高盛中国策略电话会：关税展望、AI 掘金机会、地产筑底、 两会政策风向标！ 摘要 • 美国对中国加征 10%关税预计将拖累中国 2025 年经济增长约 0.5 个百分 点，虽低于此前预期，但仍构成负面影响，不确定性是关键因素。 • 中国采取反制措施，包括对部分商品征收 10%-15%的报复性关税，总额 约 140 亿美元，并实施稀有材料出口管制，将部分美企列入不可靠实体清 单。 • 2025 年 1 月官方制造业 PMI 降至 49.1，非制造业 PMI 环比下降两个百分 点，受春节提前和冬季天气影响，经济活动放缓。 • 2024 年"以旧换新"政策通过 1,500 亿特别国债带动汽车、家电零售额 显著上升，拉动 10 月社零总额增长 1.2 个百分点，全年带动相关产品销 售超 1.3 万亿元。 • 预计 2025 年"以旧换新"政策将扩大补贴范围至手机、电脑等，特别国 债规模增至 5,000-6,000 亿，有望拉动社零增速 1.2 个百分点，名义 GDP 增速 0.4 个百分点。 • 央行稳定人民币中间价在 7.17 左右，短期内重视汇率稳定，但预计未来 3-6 个月人民币兑美元汇率可能走弱至 7.4-7 ...

可以了文杰可以了你开始吧各位投资者好我是国际电信的理电研究员文杰然后我就来给大家汇报一下这个星期的铁力板块的一些趋势和一些变化所以我的标题就是整个铁力板块的一个景气景气度反转向上高压密的铁力壁垒提升那么其实我们就分成 差不多两个板块去讲第一块就是高压密铁锂首先呢就是因为本身在这个行业大的一个技术趋势之下就是磷酸铁锂电池呢是向着高能量密度和快充去迭代的那么这样子的话它其实是带动的就是正极材料就是磷酸铁锂向着更高压实密度去迭代 首先的话就是从动力这个领域去看这个是起于尼德时代的神经验识那么从23年推出以来24年放量那么到25年的话还有可能出现新一代的神经plus等等这整体的话是我们算是这个高阿密铁力这一块的应用的这个最初的一个开始 那么随着整体的宁德这边的放量包括说类似于像比亚迪希望打这样子的其他的一些电池的企业在这种我们讲这种高能量密度的或者高性能的铁锂电池的一些跟进那么其实整个的需求上面还是有一个持续放量的预期 国庆电信近期发布的磷酸铁锂行业深度报告的专题解读电话会我是国庆电信的首席分析师姚瑶那么讲到铁锂这条线可能大部分人其实关注的更多的还是在锂电以及锂电材料的行业景气图处理之后产品的这种提价包括景气图的修复 ...

4 February 2025 | 8:19PM HKT China Musings 2025 Kickoff (Part 3): What if...? Surprises and risks for China equity in 2025 1. US tariffs and the Rmb (GSe: 20% increase in effective US tariff rate on Chinese goods) Timothy Moe, CFA +65-6889-1199 | timothy.moe@gs.com Goldman Sachs (Singapore) Pte 2. US-China relations (GSe: moderately high tensions as proxied by GSSRUSCN) 3. Fiscal policy delivery and (dis)inflation (GSe: augmented fiscal deficits to GDP at 13%; average CPI and PPI at -0.3% in 2025) 4. Chines ...

确实有比较大的一些变化包括现在大家这两天可能接到投资人的电话和沟通也比较多大家都在关注赛道目前的一个情况还有后面那个方向尤其是这个涨了这么多之下到底是选谁的问题可能大家最关注的问题那这次会议我们主要还是说把这后面的投资方向给大家进行汇报一下首先我这边汇报一下基础点然后由浩然老师来汇报一下 所以今年这块确实去年我们的观点也比较明确就是还是这个THB这个主线就是特斯拉华为和柱杰这个主线核心原因是啥呢核心原因是因为去年我们判断就是整个区域它是所有大模型公司的一个数据入口因为当你所有的网络电子的这些数据全部弄完之后其实你后面需要的数据对于大模型公司需要的数据是瞬时的事件 所以机器人是大模型公司必针对的一块道最近大家看到像这个Figure跟OpenAI其实这个关系也出现了一些变化也主要是因为OpenAI自己要做这个机器人核心原因在这里所以我们去年为什么选了GHB这个主线核心原因就在这里就是大模型公司或者说大模型公司是这个是必须要做的然后而整个行业的这个壁垒是在大脑这一块对机器人来说是在大脑这一块所以你必然推荐的就是大脑这个潜力最强的或者说这个竞争力最强的 这个华为自己这个特发这些啊那今年呢确实呃这个科技之间啊这个呃对吧 ...

Table of Contents The world this week Politics Business The weekly cartoon This week's cover Leaders The vast, sophisticated and fast-growing global enterprise that is Scam Inc The meaning of Donald Trump's war on woke workers America's scheme for Gaza contains much to regret It's not over: Donald Trump could still blow up global trade How Labour can unshackle Britain's most innovative region Letters Letters to the editor By Invitation Donald Trump poses a grave threat to others' sovereignty and freedom, sa ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 AI+医学检验行业趋势解读电话会 • AI 大模型通过分析海量医学检测数据，贯穿疾病从研究到治疗全流程，主 要体现在辅助诊断（提高诊疗准确性）和实验室/客户端应用（人效提升、 TAT 缩短、实验室智能化），整体降本幅度达 30%-50%。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 AI 在医学检验领域的应用有哪些具体表现及其带来的变革？ 人工智能在医学检验领域的应用主要体现在以下几个方面：首先，基于海量检 测数据和云计算能力的提升，特别是深度学习 ...

该政策对保险行业有何影响？ 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 中金公司 险资投资黄金业务试点政策解读 20240208 摘要 • 监管政策放宽允许保险资金投资黄金，旨在缓解当前保险公司面临的资产 配置压力，并为未来拓宽其他资产类别积累经验，是对险资可投资资产类 别的重要尝试。 Q&A 保险资金投资黄金业务试点政策的背景和主要内容是什么？ 2025 年 2 月 7 日，国家金融监管总局发布了关于开展保险资金投资黄金业务试 点的通知。该通知明确了保险资金投资黄金的范围，并确定了首批试点公司， 包括十家大型险企，如人保财险、中国人寿、太平人寿、中国信保、平安财险、 平安人寿、太保财险、太保寿险、泰康人寿和新华人寿。这些公司基本囊括了 国内财险和寿险业内的头部机构。此外，通知要求保险公司投资黄金的账面余 额不得超过公司上季末总资产的 1%，单一交易对手租借规模不得超过试点保险 公司持有的黄金现货合约的 20%。此外，还提出了一些监督管理事项，以控制 保险资金投资黄金的风险。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu987 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 长江金工 开门红系列电话会 - 从多因子到多策略 摘要 • 公募基金机构化发展加速，传统多因子策略面临阿尔法衰减，需转向多策 略以应对市场波动和尾部风险，提升投资组合的稳健性。 • 多策略通过线性拆解和多维度考量，优化各因素权重，避免多因子策略中 权重错配问题，从而更准确地反映各因素对持仓的影响。 • 市场风格切换频繁，量价类策略与基本面策略受市值风格影响差异显著， 即使进行市值中性化处理，仍需关注市场风格变化。 • 多因子侧重截面信息合成以提高收益，适合追求阿尔法；多策略侧重时序 风险配置，通过提升信息比增强风险控制，更适合持续风险管理。 • 因子择时能部分规避系统性风险，但多因子和多策略在应对尾部风险时均 受影响，需结合风险平价等配置思路优化投资组合。 • 风险平价通过平衡不同资产类别的风险贡献，提升收益稳定性，但在系统 性风险下难以避免绝对收益下降，需综合管理。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 ...

中金公司 2025 动力煤&炼焦煤观点更新 20240208 摘要 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Q&A 2025 年动力煤和焦煤市场的总体判断是什么？ 在过去四年中，动力煤和焦煤市场表现相当不错。尽管供需紧张局面逐步缓和， 平均价格也在有序下行，但优质公司的盈利仍然非常高，ROE 维持在 10%以上没 有太大问题。2024 年，煤炭板块整体表现稳健，但受市场风格切换影响，其股 票涨跌与自身关系不大。2024 年全年涨幅约为 8.6%，低于沪深 300 的 14.8%。 尽管预计 2025 年均价同比下降 10%左右，但由于这些公司的 ROE 高且杠杆率低， 其基本面仍然优于许多工业企业。在 A 股上市的二十几个板块中，煤炭板块基 • 2024 年煤炭板块涨幅低于沪深 300，但基本面仍优于多数工业企业，预计 2025 年煤价虽同比下降 10%，但高 ROE 和低杠杆使其配置价值较高，在 A 股上市板块中排名前五。 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：shuinu9870 更多一手调研纪要和海外投行研报数据加V：sh ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 中信证券 稀土永磁行业进入 AI 时代（金属） 摘要 稀土永磁材料在人工智能和机器人领域的应用前景如何？ 在人工智能和机器人领域，稀土永磁材料特别是钕铁硼（NdFeB）永磁材料具有 广泛的应用前景。高性能钕铁硼永磁材料因其高可靠性和稳定性，是机器人伺 服电机的理想材料。在 AI 大模型技术加持及政策助推下，机器人行业有望迎来 高速发展。我们预计到 2025 年，人形机器人将实现批量生产，并在 2030 年钕 铁硼的需求量有望增长至 16.5 万吨，对应 2023 年至 2030 年的复合增速达到 17.7%。此外，在低空经济和新能源汽车等新兴领域，2035 年这两个领域对钕 Q&A 在稀土永磁领域，我们重点推荐北方稀土、盛和资源、金力永磁和宁波韵升等 公司。这些公司由于其在高性能钕铁硼产品上的优势以及市场份额，有望充分 受益于未来几年内人工智能、汽车、电机等新兴市场对稀土永磁材料日益增长 的需求。 • 人形机器人和低空经济等新兴领域对高性能钕铁硼的需求快速增长，预计 到 2035 年将达到 3.3 万吨，占整体需求的 5.5%，到 2040 年提升至 ...