AI 应用火爆，消费电子有何机遇 20241225 • 2024 年 A 股市场经历了年初调整、政策刺激下的反弹、夏季回落以及年 末强劲反弹四个阶段，波动主要受经济预期变化驱动。 • 基于历史数据和政策预期，预计 2025 年仍有可能出现跨年和春季行情， 但需关注一季度经济数据和政策落地情况。 • 2024 年政策预期积极，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，地方债 务化解加速，这些措施已逐步显效，提振市场信心。 • 2025 年两会将对经济发展提供详细指引，会议前市场或将出现调整，提 供布局良机。 • AI 技术正逐步应用于股市和日常生活中，提高效率，创造新的投资机遇， 尤其在消费电子领域，AI 与手机的结合将带来新一波增长浪潮。 • iPhone 接入国产大模型的可能性及对产业链的影响值得关注，这将推动 国内 AI 产业发展，并可能激发投资热情。 • 消费电子行业复苏的核心驱动力是科技创新和经济复苏，2025 年投资机 遇集中在 AI 手机、换机潮和潜在的消费电子补贴政策。 2024 年即将结束，能否请您回顾一下今年股市的整体情况，并简要分析其各个 阶段的表现？ 您认为今年是否还能有跨年或春季行情？ 上。 ...

美团 20241224 美团在 2024 年四季度的整体表现如何？ • 2024 年四季度，美团外卖订单增速约为 11%，与预期基本一致，预计全年 订单总量约为 2.22 亿单，同比增长 14.5%-15%。 • 2025 年，美团外卖收入预计增长 12.6%，利润达到 356 亿元，每单利润约 为 1.44 元，订单量增长约 12%。美团和饿了么仍占据 75%对 25%的市场份 额。 • 2024 年美团到店业务交易总额（GTV）预计达到 9,600 亿元，同比增长 35%， 四季度增速可能达到 22%-23%，全年接近 28%-29%。抖音流量压力显著减 少。 • 美团继续加大骑手补贴，2024 年冬季补贴达 19 亿元，以保障配送效率和 服务质量，稳定成本，提升骑手满意度。 • 2025 年美团整体盈利情况将持续向好，外卖业务保持稳健增长，到店业 务因流量压力减轻而改善，成本控制良好，有望实现持续盈利并提升市场 竞争力。 • 2025 年 OG 板块预计收入约 240 亿元，摇外卖收入预计 590 亿元，但可能 亏损65亿元，整体利润预计在520亿至525亿元之间，OP利润率约为8.8%， 估值约 18 ...

军工电子、军工材料、航空维修、测试——军工行业 2025 年投资策略 20241225 Q&A 军工电子行业发展的主要支撑因素有哪些？ 当前军工材料领域面临哪些挑战与机遇？ 未来，人工智能企业有可能逐渐替代传统的军工生产商。这一趋势可以类比当前 手机厂商逐渐涉足汽车制造的现象。在现代战争中，如俄乌冲突和巴以冲突，无 人化、智能化作战形态对传统武器装备造成了巨大冲击。各大集团对人工智能技 术革命的重视表明，人工智能将成为军工领域的重要发展方向。 人工智能主要体现在作战指挥系统中，通过提升指挥能力，实现无人化、频谱对 抗、电子对抗、一体化平台作战及数据链路协同等复杂作战环境下的新型作战模 式。这些新型作战模式催生了新的需求，对军工电子元器件提出了更高要求。 如何看待军工行业降价与产品可靠性的关系？ 军工材料供应链管理在当前面临着严格的要求，尤其是材料企业的供应链管理。 任何中间环节出现断裂或基础材料波动，都会对整个军工体系造成巨大冲击。因 此，下游主机厂对于供应链管理将会越来越严格。未来军工材料的发展趋势主要 自 2023 年以来，我国民航维修市场得到了显著修复。在国产民机持续交付的带 动下，民航维修市场需求将随 ...

苹果开源 NFC 商业研究：解析苹果开放 NFC 背后的原因 20241225 • 苹果开放 NFC 功能主要源于欧盟的反垄断调查压力，该调查认为苹果限制 第三方支付服务使用其 NFC 芯片构成垄断行为。 • 苹果封闭 NFC 芯片导致 Apple Pay 成为 iPhone 上唯一的 NFC 支付方式， 限制了用户选择，并对开发者和商家造成不利影响，例如高额交易手续费 和市场竞争受限。 • 不同地区 Apple Pay 交易手续费率差异较大，美国为每笔交易 0.15 个百 分点，欧盟为 0.05-0.15 个百分点，澳大利亚为 0.1%-0.15 个百分点，中 国市场则因微信支付宝主导而情况特殊。 • 开放 NFC 功能将显著影响开发者，允许他们开发更多 NFC 应用，但仍需经 过苹果审核并可能支付费用。这将提升市场竞争，为用户提供更多选择。 • 高额交易手续费增加了商家运营成本，部分商家因此不支持 Apple Pay， 并可能将成本转嫁给消费者，影响消费者购买决策。 • 苹果已在澳大利亚、加拿大、日本、新西兰、英国和美国等无接触支付普 及率高的地区优先开放 NFC 功能，未来东南亚、南亚、拉丁美洲等新兴市 ...

• 固态电池关键设备主要分为冷静压机、温静压机和热静压机三种，价格从 50 万到 1,200 万不等，应用场景和性能差异显著，热静压机因其高温高 压特性在提升电池性能方面更具优势。 • 国内比亚迪、宁德时代等企业，以及力源恒、马克努尔等设备厂商积极研 发固态电池相关设备，国外昆塔斯等公司也在进行量产。 • 固态电池目前大多处于实验室阶段，主要挑战在于平整度控制、温度控制、 压力控制及自动化程度提升，前驱体处理环节问题尤为突出。 • 全固态电池生产工艺与传统锂电相似，但涂布工艺存在差异，且需解决材 料一致性和生产速度问题，大规模量产面临挑战。 • 静压机在固态电池生产中用于滚压后的静压力处理，确保材料一致性和密 度，相关专利布局主要围绕夹具、等静压机装置及夹丝板等方向。 • 热等静压机因其高温高压特性，能够显著提升产品质量，但成本较高，单 机设备无法满足大规模量产需求，需多台设备组合使用。 • 传统锂电厂商凭借对电池生产工艺的了解，在固态电池设备研发方面更具 优势，未来发展方向或将主要倾向于锂电设备厂家。 固态电池领域的关键设备有哪些类型？它们各自的特点和应用场景是什么？ 摘要 Q&A 固态电池设备 - 等静压 ...

• 2024 年金属市场分化明显，上半年铜铝价格走强，下半年回调；有色板 块整体涨幅 24%，排名第十八，工业金属子板块表现优于整体。 • 2025 年金属市场核心需求来自内需政策刺激(以旧换新政策拉动汽车家 电需求)和全球供应链重构(北美、东南亚、印度等地制造业产能增长和基 建需求增加)。 • 2025 年铝市场供给端压力增大，供给增速预计降至 1%左右；需求端新能 源领域占比提升，建筑领域拖累减弱；预计铝土矿价格维持高位，电解铝 价格强势，氧化铝价格看空。 • 2025 年铜市场中长期供给端曲线陡峭，增长有限；当前处于低价区间， 是较好的买入时机，建议关注铜相关投资机会。 • 内需政策，特别是以旧换新政策，将显著拉动汽车和家电领域对铜铝的需 求，预计对国内铜铝需求有明显促进作用。 • 全球供应链重构推动北美、东南亚、印度等地制造业产能增长和基建建设， 增加对铜铝等工业金属的需求，形成长期利好。 • 发达国家再工业化和电网改造升级将显著增加对铜铝的需求，欧盟和美国 的投资计划将拉动相关金属需求。 2024 年金属市场呈现明显的分化。上半年，铜、铝等金属价格持续走强，库存 有所回升；下半年则出现明显回调，库存 ...

红利资产保持活跃，多只银行股再创新高 20241225 近期市场走势有哪些值得关注的特点？ 明天直播间将讨论哪些重点话题？ 明天直播间将邀请一位擅长高端制造领域及高科技领域基金经理进行专题讲解， 重点研究 AR、半导体设备材料及国产芯片的发展方向。此外，还将安排抽福袋 活动，希望观众能有所收获并积极参与互动。在当前震荡市况下，通过复盘历史 数据及政策影响力，可以更好地把握未来走势，例如 10 月 18 日见底后的一系列 震荡与拉升过程，为后续投资提供参考依据。 银行股近期表现如何？其背后的原因是什么？ 新投资者应避免陷入短线投资陷阱，应树立正确的价值观并选择适合长期布局的 领域。高股息方向是一个重要选择，因为其内在稳定性和穿越牛熊市能力使其成 为核心资产。通过系统布局高质量、高确定性的投资标的，可以有效解决盈利与 亏损问题，并提升整体投资效率。 如何利用最小周期图进行缠论分析？ 在最小周期图上形成最小级别的中枢后，可以进行缠论分析。推荐使用 5 秒图来 精确捕捉市场数据。在确定最小级别中枢后，需要识别上涨、中枢、下跌等走势 类型。这些类型包括上涨、下跌和盘整三种基本形式，通过这些形式可以进一步 摘要 • 市场 ...

供需端在 11 月份表现如何？ 生猪养殖行业月度跟踪-11 月猪价先跌后涨，产能维持微增 20241225 Q&A 摘要 2024 年 11 月份生猪养殖行业的价格表现如何？ 从供需端来看，11 月养殖端压栏情绪有所松动，出栏积极性提升，加上前期二 次育肥入市，使得市场生猪供应量增加。消费端方面，上旬白条走货较慢，中下 旬随着腌腊季节开启需求略有好转，对猪价反弹形成一定支撑。屠宰开工率环比 微增至 29.64%，但仍低于去年同期水平。近期供应端集团企业出栏正常，散户 出栏积极性高，总体市场供应充足；需求端则因腌腊高峰期及冬至备货影响，使 得屠宰企业开工率明显提升，终端走货情况也有所好转。 屠宰开工率在近期出现明显上涨，但同比仍低于去年同期水平约一个百分点左右。 辽宁中部存栏量为 4,073 万头，环比回升 0.3%。钢联样本数据显示区域性北方 东北大趋势有所回调，其余地区基本稳中有涨。由于冬季寒冷天气影响，一定程 度上出现了疫情导致被动去化，但整体主动减产意愿较低。同时扩产幅度有限， 由于气温降低、调运和人员流动增强等因素可能对产能造成进一步扰动。 年末供需两旺局面将持续存在，其中供给端受集团企业集中出栏影响 ...

- 数字体验监测服务（老产品）：SaaS，给客户一个平台账号，去测试运营数据， 比如客户的公司网站在各个国家是否能够打开，打开有多少时延。这部分收入逐年 下滑，从 19 年 1 个多亿的收入，下滑到去年 6800 万，今年预计 6000 万。 - 软件收入（新产品）：产品叫 One，一次性收费，分两种：1）给客户一个博睿的 采集器，客户装到终端里，监测 APP 的运行情况。去年这部分 3600 万收入。2） 客户如果不需要博睿的采集器，用自己的采集器采集数据给到博睿的 AI 数据服务 平台，通过博睿的低代码平台客户可以自己创建可视化监测中心。去年这部分收入 1400 万。两部分加起来，今年一共预计 8000 万。 博睿数据-20241225 - 今年预计 1.4 亿收入上下，差不多 10-15%的增速。原因是老业务收入下滑基本见 底了，新业务 One 开始增长了。整体还是亏损，三家报亏损 6300 万，同比减亏 1200 万。 【Takeaway】：前几年公司业务结构变化导致连续几年业绩下滑，今年公司预计能 有 1.4 亿收入，大约 10-15%的增速，原因是老产品下滑的影响变小，新产品开始放 量，不过仍然亏 ...

Flash | 22 Dec 2024 20:51:23 ET │ 11 pages Nov-24 Exports: Jiangsu +40% Y/Y; Sichuan +182% Y/Y CITI'S TAKE Jiangsu optical transceiver export value in Nov-24 maintained steady momentum, recording +40% YoY or -2% MoM at Rmb1.8bn, per Customs data. Sichuan transceiver export value in Nov-24 rose +182% YoY or +33% MoM to Rmb1.1bn, a historical high, boding well for a strong 4Q24 for Eoptolink. We believe Sichuan's strong export value indicates robust 4Q24 demand, though somehow in-price, while the MoM decline ...