美银证券发布研报称，速腾聚创(02498)次季收入同比升24%至4.55亿元人民币，期内激光雷达总出货量 同比升29%，达到15.8万个。该行对速腾聚创目标价由42港元上调至46港元，重申"买入"评级。该行将 速腾聚创明年及2027年销量分别上调53%及65%，同时将明年及2027年盈利预测分别上调3%及1%。 ...

美银证券发布研报称，友邦保险(01299)上半年纯利同比跌24%至25亿美元，以固定汇率计算，集团新业 务价值同比升14%至28亿美元，稍低于该行预期，新业务价值利润率由去年上半年的53.9%升至57.7%。 友邦保险于上半年回购约19亿美元后，内含价值同比升4%至709亿美元。该行指，将公司在2025年至 2027年盈利预测下调8%至11%，以反映保险合约净财政开支预测被上调，其目标价由92.2港元下调至90 港元，其评级为"买入"。 报告指，管理层在业绩后会议详细讲述内地市场策略，即使内地传统上是友邦最大市场之一，如此程度 的重视反映友邦对内地市场进一步深耕密植。此外，香港市场的监管改变属重要驱动力。上半年友邦在 香港市场新业务价值同比升24%，单计次季升约30%，主要由访港内地旅客需求带动，因受本港7月起 实施分红保单利益说明演示回报率上限之前的销售催谷影响，代理在次季加快销售步伐，因为可展示更 进取的预测。 ...

美银证券发布研报称，思摩尔国际(06969)上半年收入同比升18%，除税后净利润跌2.5%，大致符合预 期。该行相信，公司全年收入增长将略为改善，但利润率料将继续受压。该行表示，由于思摩尔国际盈 利能力疲弱，将其今明两年的每股盈测下调5%和10%，并降目标价6%至8.7港元，重申"跑输大市"评 级。 ...

该行将名创优品今明两年非国际财务报告准则每股盈利预测上调11%及2%。目标价由32港元上调至46.9 港元，以反映更高的业绩预估、估值基准从2025年转为2025及2026年平均值，以及目标市盈率由12倍升 至15倍。该行指出，名创优品目前估值为远期市盈率14倍，对应2025至2027年每股盈利年复复合增长率 14%，隐含的市盈增长率为1倍，属合理估值。 美银证券发布研报称，把名创优品(09896)评级从"跑输大市"上调至"中性"，因其第二季业绩超出预期。 收入及非国际财务报告准则净利润分别增长23%及11%，较第一季度的增长19%及倒退5%有所加速。当 中，非国际财务报告准则净利润超出该行预估14%，受惠于收入较预期高出3%及更好的利润率。 ...

该行指出，按产品划分，恒安国际的纸巾销售已恢复增长，相信国内市场的促销竞争纾缓，以及公司下 半年将持续开发电商及新零售渠道，将支持市场占有率上升、优质产品增长及业务毛利率。然而，卫生 巾产品的疲弱势头仍然持续，上半年销售额下跌14.4%，意味复苏之路并不平坦。 美银证券发布研报称，恒安国际(01044)上半年销量同比跌0.2%，除税后净利润降2.6%，符合市场预 期，该行相应下调集团今明两年除税后净利润预测7%。另外，因应销售跌幅收窄，2025年目标市盈率 提升至11倍(原本9倍)，该行上调集团目标价8%至25.5港元，维持"中性"评级。 ...

摩根大通发表研报指，瑞声科技管理层在分析师会议中交出正面的下半年毛利率展望，预计受新高端产 品增产及持续改善的光学业务推动。下半年的收入展望亦胜市场预期，受惠新业务显著增长，包括导热 及汽车声学，以及现有产品规格升级。该行对公司稳固展望，以及长远在人工智能、机器人与汽车有更 多新机遇持正面观点，目标价由60港元上调至65港元，维持"增持"评级。 ...

该行将名创优品今明两年非国际财务报告准则每股盈利预测上调11%及2%，目标价由32港元上调至46.9 港元，以反映更高的业绩预估、估值基准从2025年转为2025及2026年平均值，以及目标市盈率由12倍升 至15倍，评级从"跑输大市"上调至"中性"。 美银证券发表研报指，名创优品第二季业绩超出预期，收入及非国际财务报告准则净利润分别增长23% 及11%，较第一季度的增长19%及倒退5%有所加速。当中，非国际财务报告准则净利润超出该行预估 14%，受惠于收入较预期高出3%及更好的利润率。 ...

瑞银发布研报称，中石化第二季度纯利82亿元人民币，同比下跌53%，环比下跌38%。该行预计中石化 第三季度的盈利将略为改善。期内油价较上季稳定，相信原油库存对盈利的负面影响较小。此外，由于 第三季是化学品的传统旺季，化学品业务的利润或会上升。长期而言，该行相信中国的反内卷措施，加 上海外产能退出，将推高炼油的基本面。另外，公司将其全年资本开支指引下调5%。 消息面上，中国石化发布中期业绩，按中国企业会计准则编制的财务数据和指标，集团今年上半年实现 营收1.41万亿元，同比下跌10.6%；归母净利润为214.83亿元，同比下跌39.8%。集团上半年主营业务收 入为13,804亿元，同比降低10.7%，主要归因于石油石化产品价格以及成品油等产品销量下降。 智通财经APP获悉，中石化(00386)午后跌近4%，截至发稿，跌3.34%，报4.34港元，成交额7.98亿港 元。 ...

另外，智能手机毛利率按季下滑0.9百分点至11.5%，管理层认为主要由于储存器价格上涨，对中低端机 型毛利率影响较大，符合该行之前的预期。AIOT收入同比增45%，毛利率受618促销影响按季降2.7百分 点22.5%，为历史次高。大家电收入保持66%同比高增，空调表现亮眼，实现量价齐升。该行微调小米 2026年汽车业务收入至1,820亿元，前值预测1,817亿元。考虑手机等业务的不确定性，下调2025年及 2026年收入预测至4,830亿及6,058亿元，下调2025年及2026年经调整每股盈利至1.67港元及2.01港元。 报告指，小米次季业绩符合市场预期，汽车业绩表现亮眼。小米次季收入/经调整净利润分别为 1,160/108亿元人民币(下同)，符合市场预期。汽车收入同比增40%;毛利率达26.4%，再创历史新高，主 要来自平均售价增长及同平台规模效应。本季度业绩一定程度受智能手机业务影响。具体看，智能手机 收入同比降2%，主要来自REDMI A5发布拉低海外平均售价，而内地平均售价受益于高端机型占比提 升，同比继续增长。 交银国际发布研报称，小米集团-W(01810)次季汽车业绩表现亮眼，智能手机业务调整 ...

该行指，泡泡玛特上半年经调整净利润同比升3.72倍至46.02亿元人民币，略超过早前预告的3.5倍增幅; 收入同比升2.04倍至138.76亿元人民币，大致符合预期。该行认为，推动盈利强劲增长主因是规模效益 及经营杠杆提升，而集团的业务增长是由全方位增长推动，包括核心IP、产品类别及地区市场，印证集 团正朝着全球化企业目标迈进。 建银国际发布研报称，受惠于全球需求持续强劲，预期下半年泡泡玛特(09992)收入增长将维持于1.14倍 的强劲水平，又料2026至27年盈利年均复合增长率达28%;目标价由288港元上调至374港元，维持"跑赢 大市"评级，续列为行业首选，并预期即将推出的"迷你Labubu"可成为近期股价催化剂。 ...