林泰新材（920106） 证券研究报告·北交所公司深度报告·汽车零部件 乘用车湿式纸基摩擦片国产先锋，混动放量 +产能释放驱动高成长 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 206.56 | 312.58 | 433.80 | 608.18 | 915.45 | | 同比 | 17.33 | 51.33 | 38.78 | 40.20 | 50.52 | | 归母净利润（百万元） | 49.18 | 81.04 | 150.16 | 214.54 | 323.16 | | 同比 | 98.44 | 64.78 | 85.28 | 42.88 | 50.63 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.88 | 1.45 | 2.69 | 3.84 | 5.79 | | P/E（现价&最新摊薄） | 123.04 | 74.67 | 40.30 | 28.21 | 18.73 | [Table_Tag] [ ...

公司研究丨深度报告丨骄成超声（688392.SH） [Table_Title] 骄成超声：国内超声波设备龙头，平台化布局打 开多元成长曲线 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司深耕超声波技术，逐步扩展应用领域，看好公司平台化布局及新业务增量。公司成立于 2007 年，成立初期主要从事橡胶轮胎的超声波裁切；2015-2017 年切入新能源动力电池领域，研发 超声波焊接设备；2020 年以来，业务拓展至无纺布、线束、半导体等领域。当前已具备完善的 产品矩阵，可覆盖各行业多种细分需求。电池业务作为压舱石，线束/半导体/耗材业务高速增 长。总体上，公司通过平台化布局正在逐步打开多元成长曲线。 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 34 %% %% %% %% research.95579.com 2 赵智勇 倪蕤 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SAC：S0490524070003 骄成超声（688392.S ...

证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 ——索辰科技股权激励点评 投资要点 公司的股权激励计划授予的激励对象总人数为 85 人，约占公司截至 2024 年 12 月 31 日员工总数 323 人的 26.32%。 包括：（1）核心技术人员；（2）核心骨干及董事会认为需要激励的其他人员。 其中考核目标为： 2025 年： 触发值：以 2024 年营业收入为基数，2025 年营业收入增长率不低于 8%；且 2025 年度物理 AI 产品收入达到 2000 万元。 目标值：以 2024 年营业收入为基数，2025 年营业收入增长率不低于 10%；且 2025 年度物理 AI 产品收入达到 3000 万元。 索辰科技(688507) 报告日期：2025 年 07 月 06 日 优化薪酬结果，激励核心技术骨干，稳定人才团队 2026 年： 触发值：以 2024 年营业收入为基数，2026 年营业收入增长率不低于 16%；且 2025-2026 年度物理 AI 产品收入达到 4000 万元。 目标值：以 2024 年营业收入为基数，2026 年营业收入增长率不低于 20%；且 2025-2026 年度物理 AI 产品收 ...

2025 年 07 月 06 日 美芯晟 (688458) ——光传感器芯片放量，dToF 突破扫地机器人 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 07 月 04 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 45.86 | | 一年内最高/最低（元） | 48.25/20.00 | | 市净率 | 2.7 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,901 | | 上证指数/深证成指 | 3,472.32/10,508.76 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | 上 市 公 司 | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 16.72 | | 资产负债率% | 4.83 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 112/85 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-04 08-04 09-04 10-04 11-04 12-04 01-04 02-04 03-04 04-04 05-04 ...

上 市 公 司 国防军工 2025 年 07 月 06 日 中国船舶 (600150) ——重组获上交所审核通过，船价已有企稳迹象重视左侧 布局机会 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2024 | 2025Q1 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 78,584 | 15,858 | 81,617 | 91,407 | 115,080 | | 同比增长率（%） | 5.0 | 3.9 | 3.9 | 12.0 | 25.9 | | 归母净利润（百万元） | 3,614 | 1,127 | 7,029 | 10,276 | 14,615 | | 同比增长率（%） | 22.2 | 181.0 | 94.5 | 46.2 | 42.2 | | 每股收益（元/股） | 0.81 | 0.25 | 1.57 | 2.30 | 3.27 | | 毛利率（%） | 10.2 | 12.8 | 15.5 | 18.3 | 20.5 | | ROE（%） | 7.1 | 2.2 | 12.4 | 15 ...

公司研究丨深度报告丨海博思创（688411.SH） [Table_Title] 海博思创：领航国内储能，逐浪全球征途 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 海博思创成立于 2011 年，历经 14 年技术积累及市场探索，已成长为国内储能龙头企业并加 速向海外市场拓展。伴随国内储能终端商业模式改善，行业需求有望持续增长、产业链格局预 计向头部集中、盈利中枢有望逐步企稳，叠加海外市场加速放量，公司基本面具备高成长性。 2025-2030 年储能装机 CAGR 在 30%以上，强劲需求 beta 下公司有望迎来戴维斯双击。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490514040001 SAC：S0490522030001 SAC：S0490520090003 SFC：BQK482 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 32 海博思创（688411.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 海博思创：领航国内储能，逐浪全球征途 [Table_Summary2] 海博思创：领航国内储能，逐浪 ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨中国船舶（600150.SH） [Table_Title] 中国船舶：吸收合并中国重工获审核通过，业绩 有望加速释放 报告要点 [Table_Summary] 近日中国船舶发布公告，公司换股吸收合并中国重工的申请已经获得上交所并购重组审核委员 会审核通过，合并落地在即。合并后中国船舶将成为全球最大造船上市公司，提升影响力的同 时减少造船板块同业竞争，优化船舶制造板块产业布局。公司有望发挥协同效应，提升船厂接 单效率和造船产能，进一步提升盈利能力。与重工合并重组落地后，集团其他优质资产整合有 望拉开序幕。2025 年公司交付高价船型订单占比持续提升，业绩有望持续释放。深海科技推 进，公司作为船舶海工龙头有望重点受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 韩轶超 王贺嘉 臧雄 屈奇 SAC：S0490517110001 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520110004 SAC：S0490518070005 SAC：S0490524070003 SFC：BRP550 SFC：BQK468 SFC：BUX462 SFC：BVO790 请 ...

华创证券研究所 证 券 研 究 报 告 中泰股份（300435）深度研究报告 强推（首次） 深冷技术专家，设备出海+气体运营打开成长 空间 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,717 | 3,228 | 3,863 | 4,720 | | 同比增速(%) | -10.9% | 18.8% | 19.7% | 22.2% | | 归母净利润(百万) | -78 | 403 | 506 | 628 | | 同比增速(%) | -122.3% | 616.3% | 25.8% | 24.0% | | 每股盈利(元) | -0.20 | 1.04 | 1.31 | 1.63 | | 市盈率(倍) | -74 | 14 | 11 | 9 | | 市净率(倍) | 1.9 | 1.8 | 1.4 | 1.1 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 7 月 4 日收盘价 公司研究 专用设备 2025 年 07 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） "反内卷"下若钢价上涨，鸿路钢构业绩弹性有多大？ 历史复盘看，钢价与鸿路钢构的盈利能力、股价均有较强正相关关系。由 于钢结构的市场价格往往与钢价同时波动，而鸿路钢构的成本端采用移动 加权平均方式进行计算，因此一般情况下，在钢价下行期间，公司钢结构 售价下行幅度快于采购成本，导致毛利率下降；在钢价上行期间，公司钢 结构售价提升幅度快于采购成本，毛利率将获提升。截至 2024 年底，鸿 路钢构库存钢材 47 亿元，预计此前钢价下行周期中，高价库存钢已大量 消化，当前库存钢整体成本不高，若钢价进入上涨周期，则公司库存钢价 值有望快速重估，驱动公司毛利率显著回升。从历史数据看，公司 2020 年 以来的毛利率与钢价大体呈同向变动趋势，公司的股价也与钢价有较为明 显的正相关关系。因此如后续政策落地推动钢价上涨，有望带动公司估值 迎扩张动力。 钢价变动的业绩弹性：测算年钢材均价每波动 1pct，则鸿路钢构吨净利 同向波动约 5 元。若今年钢均价上涨 10%，则较 2024 年扣非业绩增长 46%。我们尝 ...

2025年07月06日 证券研究报告 | 长沙银行（601577.SH） 估值洼地+高增长潜力 公司研究 · 公司快评 银行业 · 城商行 投资评级：优于大市（维持） | 证券分析师：田维韦 | 证券分析师：王剑 | | --- | --- | | 021-60875161 | 021-60875165 | | tianweiwei@guosen.com.cn | wangjian@guosen.com.cn | | S0980520030002 | S0980518070002 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 公司约0.6xPB估值提供了足够的安全边际，目前低估值反映的市场对其资产质量的担忧可能过度。 • 一是，公司零售贷款占比处在上市城商行较高水平，零售不良压力较大是现实困境，但市场担忧可能过度。零售贷款中消费贷和个人经营贷不良暴露延续是行业共性，公司 积极应对，加大零售不良确认处置，同时积极调整零售信贷投放，零售存量不良出清只是时间问题。市场对于公司零售信贷不良的过度担忧来源于近年来公司积极开拓县域 市场，认为客群资质下沉后不 ...