2025年的美国首次公开募股（IPO）市场以一场火爆开局，宣告其自2014年以来最强劲年份的回归。全年353起IPO、超过700亿美元的总募资额，以及高 达33%的加权平均首日回报率，无不点燃了全球投资者的热情。 在这场资本盛宴中，一个尤为引人注目的现象是中概股的显著回归，标志着在经历一段时期的政策适应与市场观望后，众多中国企业重新将美股视为重要 的全球化融资平台。 壹、市场全面回暖，中概股成亮点 2025年美股IPO市场的复苏是全方位的。不仅募资规模巨大，市场热烈的认购情绪更直接体现在首日回报率上。在这一波浪潮中，中概股的回归构成了关 键篇章。 这既得益于跨境监管合作的持续推进与美国市场环境的边际改善，也源于美股市场本身的高流动性、成熟投资者基础及品牌效应对寻求全球化发展的中国 企业的持续吸引力。对于诸多中国新经济公司而言，重返美股是拓宽资本渠道、提升国际形象的战略选择。 贰、上市周期演进背后的资本新生态 尽管市场热度攀升，但企业上市时间普遍推迟的趋势依然明显。2025年新上市公司的中位年龄达到12岁，远高于数十年前的水平。这背后是两大结构性变 化： 其一，私募资本空前繁荣，大量资金在企业成长早期就已介入， ...

OpenAI就ChatGPT发布消息：加载或开启对话的问题现已解决。此前OpenAI称，ChatGPT部分用户在加 载或开始对话时可能会遇到问题。 ...

Core Insights - Nvidia Corp. is close to finalizing a deal to invest approximately $20 billion in OpenAI as part of the latter's latest funding round, according to Bloomberg sources, indicating a significant financial commitment to the AI sector [1] Company Summary - Nvidia's investment in OpenAI highlights its strategic focus on artificial intelligence and machine learning technologies, reinforcing its position as a leader in the AI hardware and software market [1] - The deal represents one of the largest investments in the AI industry, showcasing the growing interest and competition among tech companies to secure a foothold in AI development [1] Industry Summary - The funding round for OpenAI is indicative of the increasing capital flow into AI startups and established companies, reflecting the industry's rapid growth and the high demand for AI solutions across various sectors [1] - Nvidia's involvement in this funding round may catalyze further investments in AI technologies, potentially leading to accelerated innovation and advancements in the field [1]

国内市场亦呈现类似逻辑。2025年上半年，中国模型即服务（MaaS）市场规模达12.9亿元，同比增长 421.2%；AI大模型解决方案市场规模达30.7亿元，同比增长122.1%。火山引擎、阿里巴巴等厂商通过分 层定价、开源模型、多模态能力升级等策略降低企业接入成本，推动行业从概念验证（PoC）阶段迈向 规模化生产。 尽管广告为短期"回血"提供了路径，但长期来看，大模型商业化仍需依赖技术突破与生态协同。中信建 投分析，原生多模态模型（如端到端架构实现文本、图像、语音、视频统一生成）将成为头部厂商的主 流方向，推动交互式AI在复杂场景落地。同时，开源生态的崛起（以DeepSeek为代表）虽降低了使用 门槛，但也加剧了同质化竞争与价格下探，监管趋严、算力供给与工程化能力将成为商业化落地的关键 约束。 在此背景下，广告成为挖掘免费用户商业价值、缓解成本压力的必然选择。中信建投分析指出，大模型 行业与传统互联网经济模式存在本质差异：移动互联网时代，用户增长可摊薄服务器、带宽等固定成 本，形成规模效应；而大模型每轮对话均需消耗独立算力资源，用户对话量增长曲线远陡峭于活跃用户 数（WAU），导致成本随用户规模扩张同步激增 ...

证 券 研 究 报 告 【华创证券人工智能研究中心】 公募增配光通信、半导体设备、封测，减配芯片设 计、游戏、广告——多行业联合人工智能 2 月报 策略月报 2026 年 02 月 04 日 华创证券研究所 证券分析师：姚佩 邮箱：yaopei@hcyjs.com 执业编号：S0360522120004 策略研究 证券分析师：姚蕾 证券分析师：耿琛 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 证券分析师：岳阳 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0360521120002 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 邮箱：yaolei@hcyjs.com 执业编号：S0360525120007 相关研究报告 《 ...

近日，黄仁勋还表示，公司拟议的对OpenAI最高1000亿美元投资"从来不是一项承诺"，公司将"逐轮"考 虑任何融资。 黄仁勋未明确说明公司可能投入的具体金额，但将这笔投资描述为"巨大"且可能是"我们有史以来最大 规模的投资"。他补充说，英伟达对OpenAI当前融资轮的出资不会接近1000亿美元。当被问及双方联合 投资计划中首个吉瓦级项目的部署是否按计划进行时，黄仁勋表示"这取决于OpenAI"，"这是他们的基 础设施"。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 智通财经获悉，英伟达公司(NVDA.US)首席执行官黄仁勋表示，当前在多地导致电网承压的人工智能 基础设施大规模建设，最终将推动能源成本下降。 黄仁勋在休斯顿的一次会议上指出，随着投资推动更多电力产能上线，以及AI在能源生产与配电领域 的应用，长期来看将有助于降低成本。 "这必将发生，能源成本将会下降，" 黄仁勋断言，"因为市场力量正迫使我们投资于能源供应。能源供 应增加，而我们也将实现电网现代化。" ...

OpenAI在AI聊天机器人市场的主导地位正在被竞争对手蚕食。移动应用数据显示，ChatGPT在美国日活跃用户中的市场份额在过去一年从69.1% 大幅下滑至45.3%，而谷歌的Gemini和马斯克的Grok则实现快速增长，市场格局正在重塑。 2月4日，据移动应用数据分析和情报服务公司Apptopia向Big Technology提供的数据显示，在2025年1月至2026年1月期间，Gemini的市场份额从 14.7%攀升至25.1%，Grok则从1.6%激增至15.2%。这一变化表明，经过一年的激烈竞争，AI聊天机器人市场已从一家独大转向多强争霸。 尽管份额下降，ChatGPT的绝对用户数仍在增长。分析公司Similarweb的数据显示，ChatGPT在桌面和移动网页端的访问量从38亿次增至57亿 次，增幅50%。但Gemini的增速更为惊人，访问量从2.677亿次飙升至20亿次，增幅达647%。 与此同时，用户呈现多平台使用趋势，20%用户使用两款以上应用，且使用时长差异显著——Claude用户日均使用时长已从10分钟增至30分钟以 上，显示市场正走向差异化竞争。 ChatGPT增长放缓，竞争对手加速追赶 ...

Nvidia is ‍nearing a deal to invest roughly $20 billion in OpenAI as ​part of its latest funding round, a person ‌familiar with the matter told Reuters ​on Tuesday.ChatGPT maker OpenAI is looking to raise up to $100 billion in its latest funding round, valuing it at about $830 billion, Reuters had reported last week.Companies including Amazon and SoftBank Group Corp are racing to forge partnerships with OpenAI, betting that closer ties with ​the artificial-intelligence startup would give them a competitive ...

此举不仅实现了"算力上太空"的愿景，更将星链的全球通信、SpaceX 的太空运输、xAI 的模型能力与X 平台的社交数据深度整合，打造出强大的竞争优势。这种"天地一体"的生态布局，既解决了地面数据中 心在能源、地域上的限制，也为AI 提供了真实、广阔的太空应用场景，标志着商业航天与人工智能的 融合进入新阶段。 Meta 财报超预期推动AI 战略全面加速，资本支出翻倍彰显AI 投入决心 Meta发布2025 年第四季度财报，营收达598.9 亿美元（同比增长24%），净利润227.7亿美元，均超市场 预期。公司宣布2026 年资本支出指引为1150 亿至1350 亿美元，接近2025 年实际支出（722 亿美元）的 两倍，全年总运营费用预计达1620 亿至1690 亿美元。此举旨在支持其超级智能实验室的算力扩张与核 心业务升级，同时推动大语言模型（如即将发布的Avocado、Mango）与广告系统深度融合。财报发布 后Meta 盘后股价大涨近7%，市场看好其AI 战略对广告业务（四季度广告收入581 亿美元，占比97%） 的长期赋能效应。此外，Meta 通过裁员Reality Labs部门约1000 人、关闭部 ...

字节跳动给人的印象是面向消费者的社交媒体企业，但实际上，字节跳动以"AI for Science"为旗号，致 力于面向生物、材料化学的基础模型开发等，基础研究的范围很广。网点分布在美国加州圣何塞、华盛 顿州西雅图，以及中国北京，横跨中美两国。凭借这些优势，字节的招聘负责人在会场灵活运用英语和 中文招揽应聘者。 NeurIPS是与"ICML"、"ICLR"并列的AI领域三大权威国际学会之一。本次参与者有约2.5万人，比10年 前的2015年增长了6.5倍。2025年共收到2万1575篇论文投稿，比上年增加38%，最终有5290篇被采纳。 字节跳动不仅是学会的最高级别赞助商之一，还设置了招聘展位。如今，国际学会也成为挖掘优秀AI 人才的重要场所。 | | 2023年 | 赞助NeurlPS的主要中国企业 2024年 | 2025年 | | --- | --- | --- | --- | | 等级 | (举办地:美国新奥尔良) | (加拿大温哥华) | (美国圣地亚哥) | | 钻石 | | 字节跳动 | 蚂蚁集团 字节跳动 | | 甜金 | 蚂蚁集团 | 阿里云 蚂蚁集团 | | | 黄金 | 阿里云 | 明泫投 ...