证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] SAF 扩产+能源价值中枢上行，持续关注 UCO 端山高、朗坤，重视矿业双碳 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2026 年 03 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 32% 2025/3/3 2025/7/2 2025/10/31 2026/3/1 环保 沪深300 《解决航天核心资源瓶颈的钥匙， "铼"自资源卡位与提取技术突破》 2026-02-14 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保， ...

环保行业跟踪周报 SAF 扩产+能源价值中枢上行，持续关注 UCO 端山高、朗坤，重视矿业双碳 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2026 年 03 月 03 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% 24% 28% 32% 2025/3/3 2025/7/2 2025/10/31 2026/3/1 环保 沪深300 相关研究 《 海 螺 集 团 拟 对 海 螺 创 业 增 持 10.61%；重视矿山双碳；持续关注 UCO 端山高、朗坤》 2026-02-24 《解决航天核心资源瓶颈的钥匙， "铼"自资源卡位与提取技术突破》 202 ...

必用意亦 券研究报 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 博浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 联系人 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 算力对区域电力影响更大 地缘ł 短期气价或再现高波动 申万公用环保周报(26/2/23~26/2/27) 2026 年 03 月 02 日 版》 中文 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电力：中国发电供给充裕，煤电托底高度匹配算力需求。截至 2025 年底，全国发电装机容量 389134 万千瓦，同比增长 16.1%。其中火电装机占比 40%，太阳能发电和风电装机容量分别同比增加 35.4%、22.9%，在风光的快速增长下，清 洁能源的占比大幅提高。发电量 2025 年 1-12 月份，规上工业发电量 97159 亿千瓦时，同 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the power and environmental sectors, indicating a "Buy" recommendation for companies involved in these industries [1]. Core Insights - The power supply in China is abundant, with a projected installed capacity of 389,134 MW by the end of 2025, reflecting a year-on-year growth of 16.1%. The share of coal power is 40%, while solar and wind power capacities have increased by 35.4% and 22.9% respectively [2][6]. - The "East Data West Computing" project aims to establish a new computing network system, enhancing electricity demand in key provinces [8]. - Natural gas prices are expected to rise globally by 2025, influenced by geopolitical factors and supply-demand dynamics [2][40]. - The report highlights the significant role of coal power in stabilizing electricity supply, particularly for high-energy-consuming digital infrastructure [12]. Summary by Sections 1. Power Sector - The installed capacity of power generation in China is projected to reach 389,134 MW by the end of 2025, with a 16.1% increase year-on-year. Coal power accounts for 40% of this capacity, while solar and wind power are rapidly growing [2][6]. - The overall clean energy share is increasing, with coal power contributing 65% of the total electricity generation [6][7]. - The "East Data West Computing" initiative is expected to drive higher electricity consumption in provinces like Guizhou, Zhejiang, and Hebei, with growth rates of 7.7%, 7.2%, and 7.1% respectively [8]. 2. Natural Gas Sector - Global natural gas prices are anticipated to rise by 2025, with the US Henry Hub spot price expected to average $3.51 per million British thermal units, a 59.7% increase year-on-year [40]. - The report notes that geopolitical tensions, particularly in the Middle East, could lead to increased volatility in gas prices [2][20]. - The report recommends focusing on integrated natural gas companies and those benefiting from lower costs and improved supply dynamics [41]. 3. Environmental Sector - The report discusses the introduction of subsidies for green hydrogen projects in Yunnan, which could accelerate the development of the hydrogen and ammonia industry [2]. - Companies such as CIMC Enric and others are recommended for their potential benefits from these developments [2]. - The report emphasizes the importance of zero-carbon parks in enhancing green electricity consumption and reducing energy costs for computing enterprises [16].

光伏组件回收迎来"退役潮"，新国标出台助力行业步入"正规化" 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate] 2026 年 2 月 28 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 郭雪环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 光伏组件回收迎来"退役潮"，新国标出台助力行业 步入"正规化" 2026 年 2 月 28 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 上次评级 看好 [Table_Author] 化工行业： [Table_Summary ...

2月28日，远光软件(002063)发布业绩快报，2025年度实现营业收入25.93亿元，同比增长8.12%；实现归 母净利润3.01亿元，同比增长2.8%。 九号公司：2025年净利润同比增长61.84% 2月28日，九号公司(689009)发布业绩快报，2025年实现营业收入213.25亿元，同比增长50.22%；实现归 母净利润17.55亿元，同比增长61.84%；基本每股收益为24.39元/股。 汇中股份：2025年净利润同比增长14.7% 2月28日，汇中股份(300371)发布业绩快报，2025年实现营业收入4.5亿元，同比增长16.79%；实现归母 净利润6620.99万元，同比增长14.7%。 大连重工：2025年净利润同比增长18.17% 2月28日，大连重工(002204)发布业绩快报，2025年度实现营业收入155.01亿元，同比增长8.54%；实现 归母净利润5.88亿元，同比增长18.17%。 杰普特：光连接业务尚处于起步阶段 2月28日，杰普特(688025)发布股票交易异常波动公告称，公司围绕光连接/光通讯应用领域开发了MPO （Multi-fiber Push On）、光纤阵列 ...

今日晚间重要公告抢先看——寒武纪业绩快报：2025年净利润20.59亿元 同比扭亏；摩尔线程业绩快 报：2025年实现营业总收入15.06亿元 同比增长243.37%；中际旭创：2025年净利润同比增长108.81%。 【重大事项】 包钢股份：公司内部经营秩序稳定，市场环境、行业政策没有发生重大调整 包钢股份(600010)2月27日公告，截至2月27日，公司股票连续三个交易日（2026年2月25日、2月26日和 2月27日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于《上海证券交易所交易规则》规定的股票交易异常 波动情形。公司内部经营秩序稳定，市场环境、行业政策没有发生重大调整。 江钨装备：无注入矿山资产的安排或活动；股价累计涨幅较大已严重偏离公司基本面 江钨装备(600397)2月27日发布股票交易风险提示性公告称，针对有媒体发布相关报道称，公司可能择 机注入矿山资产，经公司自查，公司无注入矿山资产的安排或活动，公司目前主营业务为磁选装备的研 发、生产与销售，主营业务未发生变化。目前，公司股价累计涨幅较大，已累积巨大交易风险，现已严 重偏离公司基本面，公司股价未来随时有快速下跌的可能。 兴蓉环境：收到控股股东2 ...

兴蓉环境（000598）(000598.SZ)披露2025年度业绩快报，公司实现营业总收入90.68亿元，同比增长 0.21%;实现归属于上市公司股东的净利润20.04亿元，同比增长0.41%。基本每股收益0.67元。 因新项目建成投运和业务需求增加，公司自来水制售、污水处理和污泥处置等板块业务量同比增加;受 建筑工程行业下行影响，公司供排水管网工程业务有所收缩;公司应收账款随业务规模扩大，期末余额 增长，公司据此计提的信用减值损失同比增加，对当期利润构成一定影响。 ...

智通财经APP讯，兴蓉环境(000598.SZ)披露2025年度业绩快报，公司实现营业总收入90.68亿元，同比 增长0.21%;实现归属于上市公司股东的净利润20.04亿元，同比增长0.41%。基本每股收益0.67元。 因新项目建成投运和业务需求增加，公司自来水制售、污水处理和污泥处置等板块业务量同比增加;受 建筑工程行业下行影响，公司供排水管网工程业务有所收缩;公司应收账款随业务规模扩大，期末余额 增长，公司据此计提的信用减值损失同比增加，对当期利润构成一定影响。 ...

格隆汇2月27日丨兴蓉环境(000598.SZ)公布，收到控股股东成都环境投资集团有限公司（简称：成都环 境集团）出具的2025年度现金分红提议。公司控股股东成都环境集团提议：在符合法律法规和《成都市 兴蓉环境股份有限公司章程》规定的利润分配原则、保障企业正常经营和长远发展的前提下，建议公司 2025年度派发现金股利为合并报表归母净利润的35%，根据公司2025年度业绩快报情况，以当前总股本 计算，每10股派发现金股利约为2.35元（含税），不送红股、不以资本公积金转增股本。如实施权益分 派股权登记日公司总股本发生变动，应维持每股分配比例不变，相应调整每股分配金额。具体利润分配 方案由公司结合自身经营情况并按照《公司章程》等规定履行审议程序后确定。 ...