2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-03 2025-07 2025-11 汽车 沪深300 汽车研究团队 邓健全（首席分析师） 证书编号：S0790525090003 赵悦媛（联席首席分析师） 证书编号：S0790525100003 汽车 赵旭杨（分析师） 证书编号：S0790523090002 傅昌鑫（分析师） 证书编号：S0790525090005 徐剑峰（分析师） 证书编号：S0790525090004 王镇涛（研究员） 证书编号：S0790124070021 相关研究报告 《1 月新能源车出口量同比翻倍，创历 史同期新高—行业周报》-2026.2.14 《1 月重卡批发销量约 10 万辆，蔚来 2026Q4 经营利润转正—行业周报》 -2026.2.8 《FSD 付费用户渗透率超 12%，2025 全球人形机器人出货量同比增长 5 倍 —行业周报》-2026.2.1 数据中心分布式电源需求上行，产业链有望受益 ——行业周报 | 邓健全（分析师） | 赵悦媛（分析师） | 王镇涛（联系人） | ...

Investment Rating - The investment rating for the automotive industry is "Positive" (maintained) [1] Core Insights - The demand for distributed power sources in North America is increasing due to the mismatch between the expansion of traditional power grids and the rapid construction of data centers, creating opportunities for on-site power generation and backup power equipment [5][16] - The automotive sector is experiencing a shift towards high-end luxury passenger vehicles, with expectations of increased performance as product matrices expand [8] - The automotive parts industry is expected to see an upward trend in profitability due to reduced competition and expansion in downstream markets [8] Summary by Sections 1. Data Center Distributed Power Demand - The power supply gap in North America is widening, leading to increased demand for distributed power sources [16] - Major tech companies are significantly increasing their capital expenditures for data centers, with a total expected expenditure of approximately $650 billion (about 4.58 trillion RMB) in 2026 [16][17] - The total installed capacity of data centers in the U.S. is projected to grow from about 17 GW in 2025 to approximately 50 GW by 2030 [16] 2. Industry News Highlights - XPeng Motors announced that Volkswagen will be the first customer for its second-generation VLA model [6] - Huawei's autonomous driving system recorded over 470 million kilometers during the Spring Festival, equivalent to 190,000 round trips between Beijing and Shanghai [6] - NIO's chip subsidiary completed its first round of financing, raising over 2.2 billion RMB [6] 3. Market Performance - The automotive sector's performance this week saw the CSI 300 index increase by 1.08%, while the automotive sector rose by 0.59%, ranking 23rd among A-share industries [7][43] - The passenger vehicle index decreased by 1.41%, with GAC Group and NIO leading the gains [7][46] - The commercial vehicle index increased by 1.41%, with Hailun Zhe and Weichai Power leading the gains [7][50] 4. Investment Recommendations - For passenger vehicles, the demand for domestic high-end luxury vehicles is exceeding expectations, with recommended stocks including JAC Motors and Seres, while benefiting stocks include Geely [8] - In the parts sector, companies like Desay SV and Zhejiang Xiantong are recommended due to expected profitability improvements [8]

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the AI-PCB and core computing hardware sectors, as well as the Apple supply chain and self-controlled beneficiary sectors [4][26]. Core Insights - NVIDIA's FY27Q1 revenue guidance is strong at $78 billion (±2%), indicating sustained demand for AI [1][26]. - The demand for AI-driven products is expected to lead to significant growth in the PCB industry, with many AI-PCB companies experiencing strong orders and production [4][26]. - The report anticipates explosive growth in the number of ASICs from major tech companies like Google, Amazon, Meta, OpenAI, and Microsoft between 2026 and 2027 [4][26]. Summary by Sections 1. Industry Overview - The AI demand is driving a significant increase in PCB value, with expectations for material upgrades and increased production layers [1][26]. - The report highlights the strong performance of the AI sector, with NVIDIA's new LPU chip expected to create new demands in the PCB market [1][26]. 2. Semiconductor and PCB Sector - The PCB industry is maintaining high demand due to the growth in automotive and industrial control sectors, alongside AI expansion [6][26]. - The report notes that the price of copper-clad laminates is expected to rise, indicating a tightening supply situation [6][26]. 3. Consumer Electronics - The report emphasizes the ongoing expansion of consumer electronics applications, particularly in the Apple supply chain and smart glasses [5][26]. - AI applications are expected to continue their rapid growth, with significant advancements in mobile and wearable technologies [5][26]. 4. Storage and Memory - The storage sector is projected to enter an upward cycle, driven by increased demand from cloud service providers and consumer electronics [20][22]. - The report suggests that the DRAM market will see price increases due to supply constraints and rising demand [20][22]. 5. Semiconductor Equipment - The semiconductor equipment sector is expected to benefit from the ongoing trend of domestic production and self-sufficiency in the face of global supply chain challenges [23][25]. - The report highlights the strong demand for advanced packaging and the need for domestic semiconductor equipment [23][25]. 6. Key Companies - Companies such as North Huachuang, Zhongwei Company, and Sanhua Group are highlighted for their strong positions in the semiconductor and PCB markets [27][28][33]. - The report notes that these companies are well-positioned to benefit from the ongoing trends in AI and semiconductor demand [27][28][33].

达华智能（维权）即将 被实施其他风险警示 达华智能（002512）2月27日晚间发布公告，公司及相关责任人收到福建证监局出具的《行政处罚事先 告知书》，福建证监局拟对公司罚款600万元。具体来看，福建证监局表示，经查明，达华智能及相关 责任人涉嫌违法事实如下：一是达华智能未按规定披露重大合同及其履行进展情况；二是达华智能2021 年至2023年年度报告存在重大遗漏；三是达华智能2023年年度报告存在虚假记载。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 随着AI技术的不断发展和普及，AI智能眼镜赛道正吸引着众多企业的密集涌入。 公司股票将自2026年3月2日（星期一）开市起停牌1天，自2026年3月3日（星期二）开市起复牌。公司 股票将自2026年3月3日（星期二）开市起被实施其他风险警示，股票简称由"达华智能"变更为"ST达 华"，股票交易日涨跌幅限制为5%。 据悉，达华智能以"通信网"（一网）和"数字屏"（一屏）为核心战略，是一家专注于信息通信、光电显 示与数字应用业务的企业。公司预计2025年净利润亏损1.9亿元至2.9亿元。截至2月27日收盘，公司A股 市值为67.08亿 ...

今日上午，科创芯片ETF（588200）、有色金属ETF（512400）以及电网设备ETF（159326）交投继续保持活跃，半日成交金额均在10亿元以上。跨境ETF 方面，恒生科技ETF（513130）交易金额略有减少，半日成交金额为34.51亿元。 | | | 半日交投活跃行业、主题ETF一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 现价 | 涨幅 (%) | 总金额(元) | | 588200 | 科创芯片ETF | 2.693 | -1.25 | 18.47亿 | | 512400 | 有色金属ETF | 2.364 | 1.5 | 13.55亿 | | 159326 | 电网设备ETF | 1.945 | –1.67 | 12.80亿 | | 159516 | 半导体设备ETF | 1.893 | -2.77 | 10.06亿 | | 588170 | 科创半导体ETF | 1.852 | -2.73 | 9.51亿 | | 159206 | 卫星ETF | 1.873 | 0.81 | 8.83亿 | | 515880 | 通信ETF | ...

（来源：淘金ETF） 1. 中国卫通（601698） 作为卫星通信运营国家队，手握稀缺轨位与频谱资源，是商业航天从上天到变现的关键枢纽。在低轨星 座加速组网、手机直连卫星需求爆发的背景下，卫星通信运营与数据服务成为核心增长极。凭借完整地 面站网络与高通量卫星资源，深度绑定国家星网工程，承接卫星互联网、应急通信、偏远地区覆盖等核 心订单，现金流稳定且可持续。随着商业航天规模化落地，卫星运维、数据分发、行业应用需求持续释 放，叠加政策对卫星互联网的战略支持，长期成长逻辑清晰。在空天地一体化建设浪潮中，凭借资源壁 垒与运营优势，成为商业航天运营端最具确定性的核心标的，业绩与估值具备向上空间。 2. 中国卫星（600118） 深耕卫星研制与应用全产业链，覆盖通信、导航、遥感等多领域卫星制造，是商业航天卫星制造端的核 心力量。随着低轨星座建设进入高峰期，微小卫星批量发射需求激增，卫星总装与核心部件配套迎来爆 发式增长。依托航天科技集团技术与资源优势，在卫星平台、载荷研发、总装测试等环节具备深厚积 累，深度参与国家重大航天工程与商业卫星项目。同时积极布局卫星应用服务，构建"制造+运营+数 据"闭环，拓展行业应用场景。在商 ...

hechen@hnchasing.com 汪颜雯 研究助理 wangyanwen@hnchasing.com 相关报告 1 电子行业深度报告：AI 能力加速迭代，产 业发展新机遇 2026-02-13 证券研究报告 行业月度点评（R3） 消费电子 2026 年 02 月 25 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 消费电子 -5.37 10.38 28.29 沪深 300 0.11 5.70 18.33 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 -32% -12% 8% 28% 48% 2025/02 2025/05 2025/08 2025/11 消费电子 沪深300 把握高端化趋势，聚焦果链与高端零部件环节 | 重点股票 | 2024A 2025E | | | | 2026E | | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍）EPS（元） PE（倍） | | | | | | | | 歌尔股份 | 0.75 | 35.50 | ...

2026年2月27日早盘，截至10:23，中证稀土产业指数强势上涨3.14%，成分股厦门钨业上涨8.94%，包钢 股份上涨8.05%，中稀有色上涨7.74%，中色股份，盛和资源等个股跟涨。 国投证券指出，稀土行业已进入显著供需错配阶段：全球稀土分离冶炼产能高度集中于中国，2025年我 国稀土分离产能占全球近90%，叠加国内全环节配额管控持续加码，供给刚性凸显；下游新能源汽车、 风电、工业机器人等高端应用驱动钕铁硼需求持续扩张，2026年全球氧化镨钕需求同比增速预计达 8.39%，供需紧平衡格局下价格中枢具备坚实上行动力。 数据显示，截至2026年1月30日，中证稀土产业指数前十大权重股分别为北方稀土、金风科技、厦门钨 业、中国铝业、格林美、中国稀土、盛和资源、包钢股份、卧龙电驱、领益智造，前十大权重股合计占 比61.43%。 消息方面，光大证券数据显示，氧化镨钕价格已升至849.82元/公斤（即84.98万元/吨），近一个月上涨 12.2%、近三个月累计上涨56%，当前价格处于19个月高位；该轮涨价与新能源车及风电领域对钕铁硼 磁材的强劲需求直接相关，亦反映国内开采与冶炼分离总量管控持续收窄带来的供给约束效应 ...

证券日报网讯2月26日，领益智造（002600）在互动平台回答投资者提问时表示，公司已于2026年1月以 8.75亿元现金收购结合表决权委托取得了对Readore(立敏达)的控制权，Readore(立敏达)已正式成为公司 控股子公司并纳入合并报表范围。Readore(立敏达)主营业务包括服务器液冷快拆连接器(UQD)、液冷歧 管(Manifold)、单相液冷散热模组(服务器液冷板LiquidCoolingPlate及光模块冷板)、相变液冷散热模组、 服务器均热板(VC和3DVC)等热管理核心硬件产品，以及母线排(Busbar)、服务器机架等，Readore(立敏 达)已经成为北美算力行业头部客户的核心供应商(RVL/AVL)并持续批量交付。本次收购事项有利于促 进公司快速获得北美算力行业头部客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，降低服务器电 源相关产品的开发成本和产品验证周期，丰富公司服务器板块的产品矩阵，提升公司AI硬件服务器板 块的业务规模和盈利能力。 ...

（来源：淘金ETF） 1. 天孚通信（300394） 全球领先的光器件与光引擎解决方案提供商，主营业务覆盖光通信、数据中心及AI算力互联领域，核 心产品包括光无源器件、光有源器件及高速光引擎等，广泛应用于高速光模块、AI服务器及数据中心 互连场景。公司深度绑定英伟达生态，为其提供关键光通信组件，是英伟达算力网络建设的核心配套供 应商之一。随着英伟达AI服务器及数据中心业务高速增长，公司光引擎及高速光器件订单持续饱满， 业绩弹性显著。凭借在光通信领域的技术积累与客户资源，公司在英伟达供应链中的地位不断巩固，有 望持续受益于全球AI算力网络建设浪潮，在高速光模块及光引擎领域的市场份额与盈利能力进一步提 升。 2. 胜宏科技（300476） 国内AI服务器PCB核心供应商，主营业务聚焦高端印制电路板的研发、生产与销售，产品广泛应用于AI 服务器、数据中心、云计算及高端电子设备等领域，尤其在高速、高密度PCB领域具备核心技术优势。 公司为英伟达AI服务器提供关键PCB板卡，是其核心供应链企业之一，随着英伟达AI服务器出货量持续 增长，公司高端PCB订单量价齐升，业绩增长动能强劲。凭借在高端PCB领域的技术壁垒与客户认 ...