李昆告诉经济观察报，他就住在该小区，对底商的出租情况十分了解，这里租户稳定，空置率极 低。他买下的这套底商，按照当前的租金水平粗略估算，年化租金收益率在4%左右。 在北京、上海等一二线城市，部分像李昆这样有闲置资金的个人或机构开始在二手房市场寻找投资 机会。他们不再单纯以城市或区域作为投资依据，而是以租户稳定性、租金收益率及所处生活圈等 作为投资考量维度。 抄底 在北京、上海等一二线城市，部分像李昆这样有闲置资金的个 人或机构开始在二手房市场寻找投资机会。他们不再单纯以城 市或区域作为投资依据，而是以租户稳定性、租金收益率及所 处生活圈等作为投资考量维度。 作者： 田国宝 封图：图虫创意 7月上旬，李昆以500万元的总价在北京市海淀区购入某小区一套底商物业，单价约7万元/平方 米。李昆介绍，该小区住宅均价约为9万元/平方米，底商生意良好，换手率低。此次业主因急需 资金而出售，吸引了七八位意向买家。 李昆是一家建材销售公司的负责人，近年建材生意逐渐转淡，他开始寻找新的投资机会。此前，他 曾投资一家饭店，但因缺乏经营经验，以失败告终。此后，他将目光转向相对熟悉的房地产领域。 李昆购买的底商最初报价符合市场行情，但 ...

具体来看，根据保险业协会和相关保险公司官网公告，今年上半年，平安人寿先后向北京丽泽金融商务 区不动产项目和商业金融项目出资0.03亿元、0.29 亿元；中国人寿先后三次向英国伦敦金融城 Aldgate Tower 、英国伦敦金丝雀商务区写字楼项目出资合计4.6亿英镑（约合人民币45.34亿元）；太平洋人寿 先后四次向上海市黄浦区淮海中路街道多地块合计出资3.47亿元；建信人寿先后三次向上海绿地外滩中 心T4 幢办公楼项目合计出资693.02万元。 值得一提的是，上述出资均为对此前已签署不动产项目的新增投资。 此外，今年上半年，大家保险集团有限公司、中邮人寿保险股份有限公司（以下简称"中邮保险"）、新 华人寿保险股份有限公司、阳光人寿保险股份有限公司等众多险资机构也均在不动产领域有布局动作。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 中经记者 樊红敏 北京报道 险资在不动产领域的布局还在加码。 《中国经营报》记者根据中国保险行业协会（以下简称"保险业协会"）及保险公司官网披露的相关公告 统计，截至6月底，年内中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称"平安人寿"）、中国人寿保险股份 有限公司（以下简称"中国 ...

Core Viewpoint - The article discusses the implications of public REITs (Real Estate Investment Trusts) expansion for investors, highlighting the differences between initial offerings and expansions, and emphasizing the importance of asset quality in determining returns [1][5]. Summary by Sections Public REITs Overview - Public REITs are defined as investment funds that convert real estate assets with stable cash flows into tradable financial products, allowing individual investors to own a fraction of properties like buildings or factories [1]. Impact of Expansion on Returns - Cash flow dividends are the primary source of returns from REITs, but price fluctuations in the secondary market can also lead to capital gains or losses. The impact of REITs expansion on investor returns depends on both cash flow dividends and market price movements [2]. - Expansion transforms existing REITs by introducing new assets and funds, allowing both original and new holders to share in the benefits. If new assets yield lower returns than existing ones, average dividends may decrease, diluting original holders' returns. Conversely, if new assets perform well, overall dividend capacity can increase [2][3]. Effects of New Share Issuance - The issuance of new shares during expansion can dilute existing holders' shares. If the expansion pricing is set below the market price, it may temporarily reduce the market value for original holders. However, high-quality new assets can enhance overall valuation in the long term [3]. Choosing Between Initial and Expanded REITs - For new investors, initial REIT offerings often provide "new share" benefits, with many existing funds seeing subscription multiples exceeding 100 times. Initial offerings typically have stricter asset quality controls, making them suitable for conservative investors [4]. - Experienced investors may prefer expanded REITs, as they can assess the performance of initial offerings and take advantage of favorable pricing compared to market rates. Expanded products are better suited for those who can analyze asset quality and cash flow [4]. Conclusion on Investment Strategy - The impact of public REITs expansion on dividend returns is uncertain and largely depends on the quality of new assets. New investors are advised to consider initial offerings for their transparency and regulatory oversight, while experienced investors can make informed decisions based on detailed analyses of expansions [5][6].

自首批9单公开募集基础设施证券投资基金（REITs）在沪深交易所上市至今已有4年。4年来，我国公 募REITs市场逐步建立并完善了发行、交易、扩募等流程与机制，总发行规模超过1800亿元、总市值规 模突破2000亿元。 业内普遍认为，随着制度的进一步优化和市场的不断成熟，我国公募REITs有望在服务实体经济、优化 投资者资产配置等方面发挥更大的作用。 市场发展渐入佳境 政策稳步推进，为公募REITs市场规模持续增长和存续期信息披露体系逐渐完善奠定了基础。 生态建设持续深化 扩募机制是助推公募REITs市场增长的一项重要基础制度，能够优化资产组合、降低资产集中度过高的 风险。业内人士分析，推动首发和扩募双轮驱动，有利于加快形成存量资产和新增投资的良性循环，助 力已上市优质运营主体依托市场机制增发份额收购资产，改善风险收益结构。 2024年以来，全市场有10单REITs项目已发布扩募公告，其中有4单处于受理审核阶段、2单已获基金注 册批复。 2020年4月，中国证监会和国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金 （REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起 ...

房地产 | 证券研究报告 — 行业深度 2025 年 6 月 30 日 强于大市 资产证券化系列报告一 我国资产支持证券存量规模超 3 万亿元；公募 REITs 从破冰到常态化发行，未来空间可期 核心观点 投资建议： 风险提示： 政策风险：资产证券化产品相关政策超预期收紧，REITs 支持政策推进力度不及预期； REITs 相关租赁市场需求变化风险：市场波动下，租赁需求超预期下行，租金水平波动， 影响项目收入，同时面临租金定价调整风险；ABS 违约风险与流动性风险。 相关研究报告 《房地产行业 2023 年度策略——弩箭已离 弦，能否冰解的破？》（2022/12/18） 《中国真实住房需求还有多少？（2022 版）》 (2022/8/3) 《凡益之道，与时偕行——关于短期博弈与 长期格局的思考》(2022/6/15) 《从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最 佳路径与当前房企的生存法则》(2022/3/31) 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产行业 证券分析师：夏亦丰 近年来，随着资产支持证券产品发行规模的攀升，市场关注度越来越高，由于不动产既 具有可租赁的天然属性，能够形成长期稳定的现 ...

● 本报记者 张韵 "除了已获批和正在申报的项目外，我们还有多个REITs项目正在推进中……"6月25日，中国证券报记者 在采访调研中发现，今年以来，在动辄一日售罄、上市产品行情普涨的情况下，基金公司布局REITs产 品的热情明显升温，公募REITs产品上新有所加速，一批新产品于近日陆续获批发行。部分基金公司也 正将这一类型产品作为赋能实体经济的重要抓手，积极储备项目资源，发力REITs业务建设。 新产品加速问世 近期，公募REITs新产品频繁问世：首批数据中心REITs获批、创金合信首农产业园REIT获批，华夏华 电清洁能源REIT获批，中金基金旗下2只REITs产品、中银中外运仓储物流REIT面向公众投资者发售份 额均一日售罄。 其中，中金中国绿发商业资产REIT公众投资者有效认购申请确认比例低至0.146%，中金亦庄产业园 REIT公众投资者配售比例低至约0.056%。 中泰证券发布报告显示，根据交易所公开信息，截至6月21日，多只REITs产品（含扩募）处于审批及 发行阶段，将于后续相继问世。例如，创金合信电子城产业园REIT、华夏中核清洁能源REIT申报已获 受理，中金厦门安居保障性租赁住房REIT ...

近日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，其中指出， 积极发展股权融资。支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上 市、"新三板"挂牌等方式融资。引导社会资本加大对服务消费重点领域投资，通过"长期资本""耐 心资本"满足长周期消费产业融资需求。积极发挥私募股权投资基金和创业投资基金作用，加大对 处于种子期、初创期企业的股权投资。鼓励有条件的地方利用政府投资基金，以市场化方式参与康 养、文旅等消费重点项目和数字、绿色等新型消费领域。鼓励发行消费ETF等特色投资产品。同 时，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，对金融机构发放的服务消费重点领域贷款提供资金支 持；支持符合条件的消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券，推动个人消费贷款资产证券化； 试点消费基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），支持国际消费中心城市建设；要求金融机 构2025年9月底前制定实施细则，建立六部门联合监测机制，定期评估政策效果。 来源：中国政府网 对接需求请扫码 每日｜荐读 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 峰会： 「2025母基金年度论坛」盛大启幕：汇聚中国力 ...

近段时间以来，多个城市将目光聚焦消费，计划出台提振消费的专项行动实施方案。 记者从广州市商务局网站了解到，《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》（简称《实施方案》）公开征求意 见，围绕居民就业增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、限制措施清理 优化行动等多个方面，提出33项具体行动举措，旨在全方位激活消费市场。 来看《实施方案》重点内容： 1.拓展财产性收入渠道。组织国有企业开展国资收益申报上缴工作，加强国有上市公司市值管理。推动证券机构发展柜台债券 业务，支持个人投资者投资交易所市场政府债券。 2.严格执行最低工资保障制度，调整落实最低工资标准为2500元/月。完善劳动者工资正常增长机制、按照国家、省部署要 求，常态化推进清理拖欠中小企业账款工作。 3.落实国家育儿补贴政策，加大对符合条件家庭的生育支持力度。 4.全力抓好十五运会和残特奥会广州赛区筹办工作，高水平办好世界田联接力赛、广州马拉松赛等重大赛事，加快推进香港马 会从化马场建设和运营，推动冰雪运动和赛马运动消费发展。 8.发展直播电商、即时零售、社区团购，打造线上线下融合的新消费场景。推动邮轮旅游 ...

导读 6月6日，清华五道口全球不动产金融论坛召开"2025二季度不动产行业回顾与展望"，聚焦另类资产管理新模式，提出不动产投资生态构建的政策优化建议。 会议总结：不动产投资正步入底部周期，资金方亟需配置优质资产提升投资回报，资产方亟待挖掘资产潜能提升市场价值。为弥合市场供需结构性错配，行 业应从主动管理、资产整合、制度完善三方面共同发力，构建更具韧性的不动产投资新生态。 本次会议由清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心主办。 中国证监会原主席肖钢，中国房地产业协会副会长兼秘书长张其光，中国保险资产管理业 协会原党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云 出席会议。 中信证券首席经济学家明明，中金公司固定收益部全球产品组执行负责人、董事总经理潘伟，国 寿资本公司总经理杨宇，中邮保险资产管理有限公司临时负责人、副总经理张戬 做主题分享。来自长城财富保险资管、大家投控、华润置地、新达盟、乐 乎集团、长城地产、品器不动产、信达资本、长城资产、高和资本、鼎晖投资、盛世神州海外基金、益友天元律所、戴德梁行等30余位领导专家参会研讨。 清华大学五道口金融学院研究员、不动产金融论坛秘书长魏晨阳 开场发言； 不动产金融研究中心研究总 ...

证监会：探索开发更多科创主题债券 积极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通 智通财经6月5日电，证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲时表示， 下一步，强化股债联动综合服务。推动科技创新公司债券高质量发展，探索开发更多科创主题债券，积 极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通，助力降低科技创新企业融资成本。将优质企业科创债 纳入基准做市品种。支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域 项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造。 (中证 金牛座) ...