2025 年 07 月 12 日 行稳致远的超额收益捕手：银河沪深 300 指数增强投资价值 分析 银河沪深 300 指数增强 A 投资价值分析：成立以来连续 6 年跑 赢沪深 300 指数 银河沪深 300 指数增强 A（007275.OF）为股票指数增强基金，在力 求对沪深 300 指数进行有效跟踪的基础上，通过量化方法进行积极 主动的指数组合管理与风险控制，力争实现超越标的指数的业绩表 现，获取基金资产的长期增值。基金经理为罗博先生和黄栋先生。 风险提示：本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示 其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。根据历史信 息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 金融工程主题报告 证券研究报告 | 杨勇 分析师 | | --- | | SAC 执业证书编号：S1450518010002 | 沪深 300 指数（000300.SH）投资价值简介 yangyong1@essence.com.cn 张淼 联系人 SAC 执业证书编号：S1450123070019 zhangmiao1@essence.com.cn 相关报告 | 势或仍重于术 | 2025-07-06 | | ...

证券研究报告 | 2025年07月12日 多因子选股周报 成长因子表现出色，中证 1000 指增组合年内超额 14.45% 核心观点 金融工程周报 国信金工指数增强组合表现跟踪 因子表现监控 以沪深 300 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、特异度、单季 EP 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、一年动量等因子 表现较差。 以中证 500 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外盈利、特异度、SPTTM 等因子表现较好，而单季 ROA、单季 ROE、三个月机构覆盖等因子表现较 差。 以中证 1000 指数为选股空间。最近一周，DELTAROE、单季营利同比增速、 DELTAROA 等因子表现较好，而预期 EPTTM、三个月机构覆盖、三个月 换手等因子表现较差。 以中证 A500 指数为选股空间。最近一周，特异度、预期 EPTTM、单季营 利同比增速等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、一个月换手、三个月换 手等因子表现较差。 以公募重仓指数为选股空间。最近一周，特异度、DELTAROE、DELTAROA 等因子表现较好，而 3 个月盈利上下调、三个月换手、一个月换手等因子表 现较差。 ...

来源:金融界 风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的 信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资 人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。 7月11日，小盘股重拾升势。截至13时57分，"指增王"中证2000增强ETF(159552)涨0.29%，今年以来累 计涨33.23%引领宽基ETF。交投活跃，换手率达19.50%，成交额约3500万，环比前日放量24.45%，创 一年来新高。资金热度不减，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中再迎净流入，截至发稿，该 基金获资金连续10日净流入。 据了解，中证2000增强ETF(159552)跟踪的中证2000指数综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股 票价格表现。在获取指数beta的同时进一步追求超额alpha，且相对于场外指数增强基金，资金利用率更 高，ETF二级市场交易相对一般指数增强基金的场外申赎费用更低，是较为有效的指数增强策略 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is the official launch of the Puyin Ansheng North Index 50 Component Index Fund, which is the only broad-based index on the Beijing Stock Exchange, selecting the top 50 securities based on market capitalization and liquidity [1][2] - The fund includes many specialized and innovative enterprises across emerging industries such as AI, humanoid robots, innovative pharmaceuticals, and new energy, showcasing both technological content and growth potential [1] - This launch signifies the deepening of Puyin Ansheng's "Global Sci-Tech Innovator" and "Index Family" brands, representing a significant move by financial institutions to implement technology finance initiatives [1] Group 2 - The North Index 50 Component Index Fund is part of Puyin Ansheng's strategic layout for index products, complementing existing index enhancement products and ETFs across major exchanges, thus achieving comprehensive tracking of various market segments [2] - This initiative further advances Puyin Ansheng's "Global Sci-Tech Innovator" brand by guiding long-term capital towards the main battlefield of technological innovation in the capital market, enhancing wealth management for residents, and sharing the dividends of China's "hard technology" development [2] - The fund enriches the "Index Family" product matrix, providing differentiated allocation tools for small and micro-cap growth styles, catering to investors' demand for high elasticity and high growth [1][2]

近年来，私募基金行业在监管深化与市场波动中加速分化，管理人的专业能力与策略创新成为应对复杂 环境的核心竞争力。在此背景下，方正证券敏锐捕捉行业需求，推出"方华杯"私募成长计划，旨在通过 资金对接、系统支持及品牌赋能等，提供全方位的支持与服务，助力优秀私募机构实现高质量发展。 "方华杯"私募成长计划特别推出《方华洞见》专栏，通过汇聚私募管理人的前沿观点与实战智慧，为投 资者提供前瞻性的市场分析和策略解读，至今已发布多期精彩内容。本期专栏继续特邀多家优秀私募管 理人，围绕市场环境、投资策略、宏观经济、量化投资等多个维度展开分享，以期为投资者提供差异化 视角与有价值的决策参考。 湖南聚力财富私募基金管理有限公司表示，当前市场呈现出显著的结构性矛盾：一方面，部分行业仍处 于螺旋收缩与产能出清的阶段；另一方面，市场对出清进程早日结束抱有迫切期待，部分资金已悄然布 局于"触底"预期领域。同时，2022年以来的"赚钱难、亏钱易"局面，正推动居民财富管理偏好从追 求"快速增值"转向"稳健收益"，而优质资产管理者的识别难度随之凸显。 值得特别关注的是，上市公司管理层对资本市场的重视程度和理解深度在近两年显著提升，其战略布局 与 ...

显而易见，上述数据也在一定程度上折射出市场信心显著修复、资金配置意愿增强的态势。总体上，股票策略 依然是上半年私募备案的"主力军"。据统计，上半年新备案股票策略私募产品数量高达3458只，占备案产品总 量的63.32%。 具体来看，股票量化策略产品持续成为市场主流方向之一。数据显示，上半年备案的量化策略私募产品达2448 只，而股票量化策略则占据绝对主导地位，备案产品为1715只，占比70.06%。其中，指数增强策略最受市场 青睐，备案产品1061只，占股票量化策略产品数量的61.87%；股票市场中性策略则以571只备案产品数量紧随 其后，占比为33.29%。 私募量化指增策略领跑市场 今年上半年，存款利率下行也成为了推动私募产品发行规模增长的重要因素。 "1年期定期存款利率普遍降至1%以下，而私募理财产品的收益相对更高，二者之间形成了明显的利差。"北京 地区某私募销售人员对证券时报记者称。 近期，理财收益率持续下调叠加资本市场有所回暖，推动私募证券投资产品的销售逐步升温。 上半年新备案产品5461只 私募排排网最新统计数据显示，6月共有1100只私募证券投资基金产品完成备案，创下年内月度数据的次新 高，环比 ...

| 上周小市值风格占优，本年中证 | 2000 指 | [Table_Authors] | 郑雅斌(分析师) 021-38676666 | | --- | --- | --- | --- | | 数增强策略收益 18.84% | 登记编号 | | S0880525040105 | | ——权益因子观察周报第 | 119 期 | | 张雪杰(分析师) | | | | | 021-38676666 | | 本报告导读： | 登记编号 | | S0880522040001 | 大类因子表现上，上周沪深 300 内超额收益较好的是公司治理、市值、分析师超预 期。中证 500 内较好的是盈利、估值、分析师。中证 1000 内较好的是估值、市值、 超预期。中证 2000 内较好的是估值、超预期、盈利。中证全指内较好的是估值、公 司治理、市值。沪深 300 增强上周超额 0.72%；本年超额 5.35%。中证 500 增强上 周超额 0.77%；本年超额 2.97%。中证 1000 增强上周超额 0.86%；本年超额 9.14%。 中证 2000 增强上周超额 1.09%；本年超额 18.84%。 投资要点： 金 融 工 ...

这周小盘股继续领跑市场，上半年的"指增王"中证2000增强ETF（159552）在规模暴增722%的同时，年内斩获约32%收益，成为宽基ETF中的"双料冠 军"。 为何"指增王"中证2000增强ETF（159552）持续走强？归根结底还是因为今年的小盘表现太强势。 沪深300、中证500、中证1000和中证2000分别代表从大到小不同市值规模的股票表现，今年的年内表现区别非常明显：市值越小，涨幅越大。 来源：Wind，2025.1.1-7.7 2025年以来，沪深300只涨了不到1%，但中证2000缺已经上涨了15%，这个差距非常大。 截至午盘，ETF再度上涨1.59%，创下年内第22次历史新高。且资金热度不减，盘中获得3笔共计450万的大额申购，并且连续第7日获资金净流入。 数据显示，这只聚焦小微盘股的指数增强产品近一年收益超过73%，规模与净值年内不断刷新历史新高。成立以来各季度业绩均获得超额收益，展现出持续 稳定的增强能力。 作者：ETF金铲子 风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指 标、理论、任何形式的表述 ...

近期，理财收益率持续下调叠加资本市场有所回暖，推动私募证券投资产品的销售逐步升温。 上半年新备案产品5461只 私募排排网最新统计数据显示，6月共有1100只私募证券投资基金产品完成备案，创下年内月度数据的 次新高，环比增长26.44%。拉长时间来看，今年上半年新备案私募证券投资基金数量高达5461只，同 比增长53.61%，环比增幅高达100.48%。 显而易见，上述数据也在一定程度上折射出市场信心显著修复、资金配置意愿增强的态势。总体上，股 票策略依然是上半年私募备案的"主力军"。据统计，上半年新备案股票策略私募产品数量高达3458只， 占备案产品总量的63.32%。 私募产品发行火爆的背后，往往是超额的历史业绩表现。从产品收益率上看，今年上半年证券类私募业 绩表现亮眼，其中量化策略领跑，指数增强策略又表现最优。根据探普基金研究院统计数据，今年上半 年收益率排名前三的策略，分别为探普1000指增私募指数(+15.87%)、探普主观成长私募指数 (+12.80%)、探普500指增私募指数(+10.66%)。 量化指增策略领跑市场，也让百亿级量化机构成为了市场的"大赢家"。数据显示，上半年，在备案产品 数量不 ...

上周，全市场新成立基金20只，总发行规模仅为53.28亿元，创下今年4月以来单周募集规模新低，平均 单只基金募资仅2.66亿元。 值得注意的是，增强指数型基金亦受到公募管理人青睐，景顺长城180天持有A、景顺长城中证A500指 数增强A等3只产品通过量化策略增强收益，满足投资者对超额回报的需求。 基金管理人方面，嘉实基金、中欧基金、华夏基金等头部机构均推出2只以上新品，形成多主题覆盖。 例如，中欧基金同时发行消费精选A与国证自由现金流指数A，兼顾成长与价值风格。 尽管上周新发基金整体规模有限，但多家机构已开始为下半年布局蓄力。数据显示，目前全市场有多只 待审批基金，涵盖指数增强、量化、航空、自由现金流主题等多元化产品。此外，第二批11只新型浮动 费率基金已集体上报。业内人士预计，随着市场情绪逐步回暖，新基金发行节奏有望加快，尤其是权益 类产品或成为下半年发行主力。 债券型基金紧随其后，3只产品发行规模仅10.67亿元，占比20.03%，相比年内多只债基60亿元顶额募集 的强势表现，上周发行债基募集规模有所下滑。混合型基金发行表现稳定，5只产品发行32.26亿元，占 比19.23%，平均单只募集规模6.45亿元 ...