7月18日，由第一财经携手上海证券交易所、 上海融资租赁行业协会 、 上海交易集团 共同主办，上海市 融资租赁行业协会投融资专业委员会、国泰海通证券股份有限公司承办的"融资租赁产融讲坛第二场—— 融资租赁行业债券及资产证券化创新实践"即将在上海开讲。 资本市场是融资租赁行业重要的融资渠道，当前融资租赁行业正面临转型升级的关键窗口期。随着监管政 策逐步完善、金融创新持续深化，融资租赁公司债券及资产证券化（ABS）已成为盘活存量资产、拓宽融 资渠道的重要工具。但产品结构同质化、信息披露不充分、底层资产穿透难等问题仍制约着市场深度发 展。 ...

杭氧股份在 2025 年二、三季度的业绩表现可能超出市场预期，主要基于以下 几个方面： 首先，管道气业务预计将带来显著增长。2024 年公司管道气收入 约为 60 亿至 70 亿元，今年（2025 年）预计将有明显增长，主要原因是去年 新投产了 65 万方左右的项目，设备固定量增速达到接近 30%。此外，高炉开 工率和产能利用率较高，汽车、家电等行业实施了大量国家补贴，以旧换新和 消费刺激政策，这些都推动了钢铁需求，从而维持了高水平的铁水产量和高炉 开工率。 其次，在零售业务方面，公司预计液体产能将增加约 30%。零售气 体价格方面，由于去年 6 月开始氮气、氧气和氩气价格快速下滑，今年（2025 年）三季度预计会出现同比增长。此外，今年（2025 年）供给端检修力度加 大，例如西北地区一些大型炼化企业进行了两到三年的大检修，对供给产生明 显影响。同时，储罐库容率较低，例如氮气库容率在今年（2025 年）5 月底为 32%左右，同比低 10 个百分点，这导致企业需要外购更多氮气，从而推高当 地价格。 最后，在设备业务方面，公司延续了去年以来的良好态势。整体来看， 今年（2025 年）的产业结构性变化以及供需不 ...

盛夏的北京，汽车4S店展厅里挤满等待试驾的消费者。与之形成鲜明对比的是，同属汽车流通核心环 节的二手车市场却门庭冷落，空旷的展厅里回荡着车商直播带货的吆喝声。 这恰是当前二手车行业困境的缩影。 在国家以旧换新政策纵深推进的背景下，二手车市场正迎来大规模置换车辆的注入。在日前举行的2025 中国二手车大会上，中国汽车流通协会会长肖政三表示："二手车行业正处在转型升级的关键时期，在 政策和市场双重因素驱动下，其发展逻辑正从'量'的积累转向'质'的提升。" 一面是政策红利持续释放、车源量激增，一面是价格内卷加剧、诚信体系待完善、盈利模式遭挑战，二 手车行业已行至变革的十字路口。如何在这场变革中找准方向、突破困局，成为行业亟待解答的难题。 成长"烦恼"： 面临四大难题 2024年，16家二手车上市公司中，仅有3家实现净利润增长，8家深陷亏损之中。另据中国汽车流通协会 相关数据，今年前5个月，全国二手车累计交易量达791.26万辆，同比微增0.62%，增长疲态开始显露。 "二手车价格内卷与盈利困境是首要痛点，其次则是新车市场白热化的'价格战'不断挤压二手车生存空 间。"黄河科技学院客座教授张翔对《证券日报》记者表示。 ...

回顾红塔证券近年来过往业绩可以看到，经营数据呈现出较好的增长态势。2024年全年，公司实现营业 收入20.22亿元，同比增长68.36%，归母净利润7.64亿元，同比增长144.66%。2025年一季度，公司营业 收入和归母净利润也分别实现了46%和147.24%的同比增长。 券商分析师普遍认为，随着业务结构持续优化与政策红利释放，上半年证券行业盈利回升趋势有望延 续，板块估值修复空间值得期待。 7月9日晚间，首份A股上市券商2025年中报业绩预告出炉。红塔证券（601236）预计2025年上半年实现 归母净利润同比最高增长55%。从7月10日市场表现来看，受业绩预增等因素影响，红塔证券股价涨幅 超6%。 具体来看，红塔证券预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为6.51亿元至6.96亿元，与上 年同期相比将增加2.02亿元至2.47亿元，同比增长45%至55%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非 经常性损益的净利润为6.34亿元到6.79亿元，与上年同期相比将增加1.81亿元到2.26亿元，同比增长40% 到50%。 对于业绩增长的核心驱动因素，红塔证券表示，报告期内，公司深入推进差异化、特色化 ...

Core Insights - Jin Jian Rice Industry is facing severe challenges, including a dramatic 84% drop in net profit to 2.2288 million yuan and a negative operating cash flow of -44.27 million yuan in 2024, highlighting deep-rooted issues in its business model and financial health [1][4] Financial Performance - The company's main business, grain and oil, contributed 60.95% of revenue but only achieved a gross margin of 7.62%, while the agricultural trade segment, accounting for 33.63% of total revenue, had a gross margin of just 0.73% [2] - By the end of 2024, the company had only 145 million yuan in cash but was burdened with 733 million yuan in interest-bearing debt, resulting in a current ratio below the critical threshold of 0.94, indicating a near collapse of short-term solvency [3] Business Model Challenges - The company's reliance on non-recurring gains, such as the sale of a loss-making subsidiary, has masked the underlying issues of its core business, which is struggling to generate sustainable profits [2] - Despite attempts to expand into higher-margin dairy products with a gross margin of 35.97%, this segment remains underrepresented in total revenue and lacks sufficient channel development [2] Strategic Recommendations - Short-term measures should focus on divesting loss-making trade operations and reducing operating expenses, which accounted for 4.91% of revenue in 2024, to stabilize cash flow and address immediate debt obligations [3] - Mid-term strategies should prioritize R&D investments in high-margin products to shift away from price competition and improve profitability [3] - Long-term restructuring is necessary to reduce dependency on government subsidies and enhance product offerings in line with national initiatives, while also implementing dynamic monitoring of accounts receivable to improve cash flow efficiency [3]

在笔者看来，金融市场流动性充裕、资本市场高质量发展、券商行业转型不断深入等积极因素，有望共同构建起券商中期 业绩实现高增长的底气。 第一，金融市场流动性充裕，支撑券商业绩稳健增长。 ■周尚伃 随着A股上市公司中期业绩预告陆续披露，证券行业的业绩表现成为资本市场关注的焦点。机构前瞻研究普遍预计，上市 券商中期业绩有望实现显著增长，归母净利润同比增速或可达20%左右。 再比如，资本市场更好发挥枢纽功能，驱动融资承载力不断提升，为券商创造了多元化的业务机遇。今年上半年，券商A 股股权承销额合计7098.54亿元，其中IPO承销额合计380.02亿元，同比增长25.53%。这表明，券商投行业务在IPO、再融资及 并购重组领域迎来了机遇，投行业务的收入来源进一步丰富。 第三，行业转型纵深推进，券商业绩增长获得内生动力。 政策红利为证券行业打开了发展空间，而转型深度则决定业绩增长的可持续性。资本市场改革持续深化，对券商专业服务 能力提出了更高要求。目前，证监会拟完善券商分类评价制度，将"服务国家战略"等指标纳入考核体系，引导行业从"规模扩 张"向"质量提升"转型。这一宏观层面的引导，促使券商摒弃过去单纯追求业务规模扩张的 ...

作者：七佰 上周，银联卡权益策略迎来重大变动。 具体来看，机场贵宾厅、高铁贵宾厅、洗牙等权益从2025年7月1日起全面调整，除了星级酒店餐饮权益外，其他权益全部只限银联钻石卡享受。 如今，信用卡行业在历经规模扩张的粗放式发展阶段后，正式步入"以质取胜" 的全新阶段。 在行业寒冬中，旧的逻辑受到挑战，各银行纷纷寻求转变。银联此番的权益调整策略，也成为剖析信用卡行业转型方向的切入点。 权益策略转变，从量到质的生存探索 银联此番调整，实际上是将资源更多向高净值客户倾斜，确保钻石级持卡人获得更充分、更优质的专属权益。 银联此举旨在提升钻石卡的价值，巩固其作为银联顶级卡片的地位。 而这一调整的大背景是，截至2025年一季度末，全国信用卡和借贷合一卡数量降至7.21亿张，已连续第九个季度下滑。 自1995年中国境内诞生第一张真正意义上符合国际标准的信用卡以来，到今年刚好过去30年。 这并非孤立事件，而是当前信用卡行业的众多选择之一。 过去十年间，信用卡作为银行零售转型的核心，承担了快速抢占市场份额的重任。银行纷纷借力互联网平台，通过联名卡推广、首刷礼遇、高额补贴等极 具吸引力的短期策略，实现了发卡量的爆发式增长。 统计数 ...

2025.07. 08 本文字数：1578，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 肖逸思 车企和经销商也应重新思考在汽车行业新竞争环境以及新业态下，传统的返利机制、压库惯例、价格 体系是否还行得通。 近日，一位奔驰车主告诉笔者，收到了标注为"梅赛德斯-奔驰"发送的短信。该短信称，因为业务调 整，宝利德集团旗下绍兴之星汽车有限公司的梅赛德斯-奔驰授权将于2025年6月27日终止。车主原 厂保修保养套餐可到任何一家梅赛德斯-奔驰授权店继续使用，而车主购买的仅限宝利德集团兑付使 用的售后产品，只能联系该集团进行后续协商。 车主供图 而宝利德集团的400热线无法接通。与此同时，宝利德集团分布在多地的汽车4S店也陆续闭店。今 年以来，该公司被执行总金额超4000万元，法定代表人余海军三次被限消。这导致了众多消费者保 养、延保等权益受损，叫苦不迭。 近年来，随着车市竞争的加剧，汽车经销商也普遍面临库存高企、市场竞争失序、企业资金链断裂风 险加剧等严峻挑战。经销商闭店、倒闭、跑路等现象频发，比如去年10月下旬，G.A.集团旗下宝马 4S店也同样密集出现了闭店停业、经营异常的情况。 中国汽车流通协会发布的《2024-202 ...

行业研究丨深度报告丨汽车与汽车零部件 [Table_Title] 优质赛道穿越周期，机器人转型星辰大海——汽 车零部件行业 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 国内智能化升级叠加国产替代下优质赛道穿越周期，全球化和机器人转型打开新空间，坚定看 好汽车零部件板块：1）国内：智能化等升级赛道和国产替代；2）海外：全球化布局进入收获 期；3）人形机器人：汽车零部件企业机器人行业转型，有望开辟第二增长曲线。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 张永乾 王子豪 SAC：S0490517060001 SAC：S0490524030002 SAC：S0490524070004 SFC：BUW101 张扬 SAC：S0490524030004 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 %% %% %% %% research.95579.com 2 汽车与汽车零部件 cjzqdt11111 [Table_Title 优质赛道穿越周期，机器人转型星辰大海 2] —— 汽车零部件行业 2025 ...

文 | 比亚迪储能 相关阅读 3.5GWh！比亚迪签署拉丁美洲最大储能供货协议 比亚迪中标河北冀中新能源2025年第二批用户侧储能电池设备购置 比亚迪储能全场景新品闪耀ESIE2025 联盟官微 关注政策、项目、企业、市场活动 根据协议， 双方将在集散式储能电力领域建立全面且深度的合作关系，互认对方为长期紧密合作伙伴。 双方将秉持"优势互补、共谋发展、融 合创新、互惠互利"原则，践行"相互支持、平等合作、整合资源、互惠共赢"共识，携手探索创新路径， 共同解决配电网痛点、共同开拓新型 电力储能的未来发展空间， 为能源行业转型与可持续发展注入新动能。 国网湖南综能是国网新型储能产业的先行者，已形成覆盖" 规划咨询-系统集成-智慧运营-产品研发 "的储能产业生态闭环。其自主研发的"基 于区块链技术新型储能智慧集控平台"获国家首台（套）重大技术装备认定， 开创了国内储能设施集群管控的先河 。国网湖南综能持续推动储 能技术与数字技术的融合创新，通过储能智慧集控模式引领行业向智能化、标准化方向迈进，为新型电力系统构建和"双碳"目标实现贡献力 量。 作为行业领军企业，比亚迪储能专注于储能系统及设备的技术研发与推广应用，已构 ...