斯坦福与耶鲁的这项研究不应被视作AI产业创新的阻碍，应当成为AI产业从无序生长转向版权友 好、负责任、透明且可持续发展之路的警示灯与行动路线图。 随着生成式人工智能（以下简称"GenAI"）迈入生产力爆发期，大语言模型（以下简称"LLM"）究竟是在"逻辑 泛化"（Logical Generalization）还是在执行高度隐蔽的"记忆复现（Memorized Reproduction）"，即AI业界形象 称之为"反刍"（Regurgitation、Wiederkäuen）的现象，已从AI本身的技术争鸣演变为决定AI产业持续创新的法 律红线。2026年初，斯坦福与耶鲁大学披露的实证研究彻底撕开了AI"逻辑泛化"乃至"学习隐喻"的伪装，证实 了个别主流模型对版权书籍存在高达95%以上的复现能力。 本文以此为切入点，深度分析了LLM从预训练阶段便埋下的模型权重参数化复制技术成因，并剖析了法律界针 对"记忆是否构成复制"这一命题在英、德两国司法实践中引发的剧烈碰撞，从而有可能使建立在脆弱版权基础 上的万亿级AI债务链条即将临系统性崩塌的风险。 为此，作者从AI技术上梳理并构建了一套涵盖"差分隐私算法干预"与"高惊奇度 ...

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，AI的Memory时刻，AI记忆成为支撑上下文连续性、个性化 与历史信息复用的底层能力，持续扩展模型能力边界，有望促进AI Agent等应用加速落地。AI记忆的价 值正从"费用项"转变为"资产项"，相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升。建议关注产业链核心 受益标的。 广发证券主要观点如下： 英伟达推出AI推理上下文存储平台ICMS 随用户多轮会话与Agent持续运行带来的KVCache不断累积，系统对可长期留存并按需回填的分层 KVCache形成刚性需求，推动上下文从HBM外溢至DRAM、SSD等分层介质承接。为此，NVIDIA推出 上下文记忆存储架构ICMS，面向Agent与多轮推理场景提供"长期上下文记忆层"，一方面承载更大规模 KVCache，另一方面以低延迟将历史KVCache回填到多GPU节点的多回合推理会话;其KV访问模式呈现 低TTFT约束下的高并发、高吞吐随机读取。 ICMS平台对SSD使用效果好 经济性与扩展性方面，SSD单位成本显著低于GPU内存，且可按TB、PB容量扩展，是长期上下文的天 然承载介质。可行性方面，根据《Context Memor ...

[Table_Page] 投资策略|点评报告 2026 年 2 月 3 日 证券研究报告 [Table_Title] 晨会精选 ——观点全追踪（2 月第 2 期） [Table_Summary] 报告摘要： bilulu@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 [分析师： Table_Author]郑恺 SAC 执证号：S0260515090004 SFC CE No. BUU989 021-38003559 zhengkai@gf.com.cn 分析师： 耿正 SAC 执证号：S0260520090002 021-38003660 gengzheng@gf.com.cn 请注意，耿正并非香港证券及期货事务监察委员会的注册 持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [联系人： Table_Contacts] 毕露露 ⚫ 电子：AI 记忆为 Agent 的核心底层能力。Agent 时代 Memory 负责 跨轮次、跨任务的状态连续性，沉淀"我是谁"的个性画像，"从哪里 来"的交互历史及"要到哪里去"的目标与反馈闭环。Agent 通常可分 为四类记忆：工作记忆用于当前任务的临时信息存取与推理（ ...

前不久，LMArena.ai对全球大模型的市场地位变化做了统计后，得到了一个有意思的发现： 自2023年年中起，SOTA模型的迭代周期被快速压缩至35天，曾经的SOTA模型，只要短短5个月就可能跌出Top5，7个月后连Top10的门槛都摸不到。 但SOTA不断更新的背后，模型的确在进步，但曾经ChatGPT、Deepseek这样让人眼前一亮的新产品却越来越少，技术进步已经进入了不断小修小补却始 终难以突破的瓶颈期。 与逐渐偃旗息鼓的模型进化形成鲜明对比的，是过去两年多围绕AI记忆形成的你方唱罢我登场的热闹。 其中，最先一步出发的，是2023年先后涌现出的诸如Milvus、Pinecone、faiss为代表的向量数据库产品。 此后一年，建立在成熟的语义、知识图库以及关键词检索基础上，2024—2025年期间，Letta（MemGPT）、Mem0、MemU、MemOS为代表的各种AI记忆 框架，如雨后春笋般冒出，GitHub上各种Mem"X"系产品，多到可以组成连连看。 热闹很快传导至模型玩家阵营，一周前，Claude被爆要在Cowork中为模型增加记忆能力引发的讨论尚未消退，谷歌又紧随其后，宣布了最新的Nest ...

让AI像人类一样记忆， 这家公司如何拿下AI竞赛的下半场门票。 前不久， LMArena.ai 对全球大模型的市场地位变化做了统计后，得到了一个有意思的发现： 自 2023 年年中起， SOTA 模型 的迭代周期被 快速 压缩至 35 天， 曾经的 SOTA 模型，只要 短短 5 个月就可能跌出 Top5 ， 7 个月后连 Top10 的 门槛都摸不到。 但 SOTA 不断更新的背后，模型的确在进步，但曾经 ChatGPT 、 Deepseek 这样让人眼前一亮的新产品却越来越少，技术进步已经进入了不断小修小补 却始终难以突破的瓶颈期。 与逐渐偃旗息鼓的模型进化形成鲜明对比的，是过去两年多围绕 AI 记忆形成的你方唱罢我登场的热闹。 其中，最先一步出发的，是 2023 年先后涌现出的诸如 Milvus 、 Pinecone 、 faiss 为代表的向量数据库产品。 此后一年，建立在成熟的语义、知识图库以及关键词检索基础上， 2024 — 2025 年期间， Letta （ MemGPT ）、 Mem0 、 MemU 、 MemOS 为代 表的各种 AI 记忆框架，如雨后春笋般冒出， GitHub 上各种 Me ...

[Table_Page] 行业专题研究|电子 2026 年 1 月 26 日 证券研究报告 [Table_Title] AI 的 Memory 时刻 5 | | | | AI NAND | 供需紧张，涨价仍有弹性 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分析师： [Tabl | 王亮 | 分析师： | 耿正 | 分析师： | 焦鼎 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260519060001 | | SAC 执证号：S0260520090002 | | SAC 执证号：S0260522120003 | | | SFC CE.no: BFS478 | | | | | | | 021-38003658 | | 021-38003660 | | 021-38003658 | | | gfwangliang@gf.com.cn | | gengzheng@gf.com.cn | | jiaoding@gf.com.cn | | 分析师： | 张大伟 | | | | | | | SAC 执证号：S0260523050001 | | | | | | | 02 ...

根据semianalysis报告，目前每个GPU兆瓦(MW)对应的CPU配比低于10%，预计到2026Q2，每个GPU兆 瓦(MW)对应的CPU配比将上升至15%。因此，该行假设：(1)在300MWGPU建筑功率下，CPU配比率分 别为16%、25%，则单GPU对应的额外通用服务器CPU的数量分别为0.29、0.45;单GPU对应的总CPU的 数量分别为0.79、0.95;(2)假设全球B200、ASIC出货量分别为800、700万颗，则总AI集群X86 CPU的数 量分别为610、855万颗，AICPU增量需求分别为25%、36%。 智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，AI的Memory时刻，AI记忆成为支撑上下文连续性、个性化 与历史信息复用的底层能力，持续扩展模型能力边界，有望促进AIAgent等应用加速落地。AI记忆的价 值正从"费用项"转变为"资产项"，相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升。建议关注产业链核心 受益标的。 广发证券主要观点如下： AI agent对CPU需求增加 Agent对CPU需求提升主要来自三方面：(1)应用调用量放大。Agent时代单个用户可同时调用多类Agent 去 ...

[Table_Page] 行业专题研究|电子 2026 年 1 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] AI 的 Memory 时刻 4 | | | AI DRAM | | 需求旺盛，行业供需紧张有望延续 | | --- | --- | --- | --- | --- | | [Tabl 分析师： | 王亮 | 分析师： 耿正 | | 分析师： 焦鼎 | | e_Author] | SAC 执证号：S0260519060001 | | SAC 执证号：S0260520090002 | SAC 执证号：S0260522120003 | | | SFC CE.no: BFS478 | | | | | | 021-38003658 | | 021-38003660 | 021-38003658 | | | gfwangliang@gf.com.cn | | gengzheng@gf.com.cn | jiaoding@gf.com.cn | | 分析师： | 张大伟 | | | | | | SAC 执证号：S0260523050001 | | | | | | 021-38003657 | | | | ...

广发证券研报指出，AI的Memory时刻，AI记忆成为支撑上下文连续性、个性化与历史信息复用的底层 能力，持续扩展模型能力边界，有望促进AI Agent等应用加速落地。AI记忆的价值正从"费用项"转变 为"资产项"，相关上游基础设施价值量、重要性将不断提升。建议关注产业链核心受益标的。 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the industry, indicating an expectation that stock prices will outperform the market by more than 10% over the next 12 months [26]. Core Insights - The evolution from Attention to Memory in AI highlights the increasing importance of memory systems, which are essential for context continuity and personalized memory in AI applications. This shift is crucial for enhancing the capabilities of AI models and agents [2][11]. - AI memory is expected to accelerate the deployment of AI agents, as it is not merely a single module but a sustainable, evolving system capability. The memory system is structured into three layers: form, function, and dynamics, which significantly expands the usability of large models [2][3]. - The value of AI memory is transitioning from a cost item to an asset item, allowing for the accumulation of reusable experiences that enhance user engagement and operational efficiency. This transformation is expected to improve retention rates and average revenue per user (ARPU) [2][3]. Summary by Sections From Attention to Memory - AI memory is becoming increasingly vital, with philosophical questions about identity and origin reflecting memory issues. The ability to store and retrieve information over time is essential for AI's evolution from single-instance reasoning to long-term operational agents [11][20]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on core beneficiaries within the industry chain, as AI memory is set to expand the boundaries of model capabilities and promote the rapid deployment of AI agents. The increasing importance of upstream infrastructure related to AI memory is highlighted [20][21]. Key Company Valuations and Financial Analysis - The report includes a detailed valuation and financial analysis of key companies in the sector, with several companies rated as "Buy" based on their expected performance and reasonable value estimates [4].