债务重组是化解企业债务风险、优化资源配置的核心机制，在 宏观经济转型与产业结构调整中发挥关键作用。从事债务重组 相关工作的律师，常把自己的角色比作企业医生。 作者：李晓丹 封图：图片资料室 4月17日晚间，某房地产企业发布公告，宣布总规模约95.5亿美元的境外债务重组获得重大进展， 同时披露实施"强制性债转股"重组方案。该公司在2023年11月完成首次境外债重组，16个月后将 二次重组的方案摆上谈判桌，而这次谋求的是"彻底化解公司境外债务风险"。 这家企业的境外债务重组仅仅是在复杂的经济环境中，房地产行业探索债务重组的一个缩影。当前 中国经济已进入新旧动能、新旧产业、新旧模式转化的关键过渡期，市场发展的主旋律从"高速扩 张"变为"做优增量和盘活存量"并举。在此背景下，债务重组成为当前阶段各市场主体深化结构调 整必要而关键的手段和工具。金杜律师事务所债务重组团队近日发布的《2024年度债务重组市场 观察报告》（以下简称《报告》）就指出，房地产行业的"减速增质"恰恰揭示了当前中国经济的深 层次变化——债务重组正在从风险处置的"最后防线"，升级为资源配置的核心枢纽。 根据2025年最高人民法院工作报告，2024年全 ...

证券代码：000488、200488 证券简称：ST 晨鸣、ST 晨鸣 B 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-002 投资者关系活动类 别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 参与单位名称及人 员姓名 参与 2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日 时间 2025 年 5 月 15 日 15:00—16:30 地点 全景网·投资者关系互动平台（http://ir.p5w.net） 形式 网络文字交流 上市公司接待人员 执行董事兼总经理 李伟先先生； 财务总监 董连明先生； 董事会秘书 袁西坤先生； 证券投资部、财务资本管理中心相关工作人员。 交流内容及具体问 答记录 公司于 2025 年 5 月 15 日 15:00—16:30，通过"全景网·投 资者关系互动平台"（http://ir.p5w.net）参与 2025 年山东辖区 上市公司投资者网上集体接待日，投资者关注的主要问题如 下： 1、您好！请问你们何时全面复工复产，目前复工率多少？ 战投资金引入到什么进度，欠的社会非银机构的资金何时还， 比 ...

4月17日晚间，某房地产企业发布公告，宣布总规模约95.5亿美元的境外债务重组获得重大进展，同时披露实施"强制性债转股"重组方案。该公司在2023年 11月完成首次境外债重组，16个月后将二次重组的方案摆上谈判桌，而这次谋求的是"彻底化解公司境外债务风险"。 这家企业的境外债务重组仅仅是在复杂的经济环境中，房地产行业探索债务重组的一个缩影。当前中国经济已进入新旧动能、新旧产业、新旧模式转化的关 键过渡期，市场发展的主旋律从"高速扩张"变为"做优增量和盘活存量"并举。在此背景下，债务重组成为当前阶段各市场主体深化结构调整必要而关键的手 段和工具。金杜律师事务所债务重组团队近日发布的《2024年度债务重组市场观察报告》（以下简称《报告》）就指出，房地产行业的"减速增质"恰恰揭示 了当前中国经济的深层次变化——债务重组正在从风险处置的"最后防线"，升级为资源配置的核心枢纽。 根据2025年最高人民法院工作报告，2024年全国法院审结破产案件数量约3万件。一方面，中国经济已进入存量优化调整阶段，市场主体加快淘汰出清，最 近三年破产案件数量相较2021年以前均保持在较高水平。另一方面，当前经济呈现平稳回升态势，破产案件 ...

截至2024年年末，旭辉控股尚有有息负债866亿元人民币，其中70%为境内外信用债。旭辉控股CFO杨 欣表示，预计在完成境内和境外债务重组后，旭辉的信用债规模将缩减50%以上至300亿元以内，存量 信用债务的久期将延展至9—10年，利率也将下调至公司经营发展可承受的水平。 境外债重组本金约68亿美元 据了解，旭辉控股本次重组的债务总计本金68亿美元。据旭辉境外重组负责人朱皋鸣介绍，考虑到众多 债权人的不同诉求，方案遵从"短端削债，中端转股，长端保本降息"的框架，提供多种选项供各位评估 和选择。 例如，选项1A或1B是32%的旧债转为零息的新债券或贷款，期限默认2年可延长至3年，到期按剩余本 金100%偿还。在基准日后12个月末，公司可按75%的价格（即旧债本金的24%）偿还最多剩余本金的 40%； 选择选项2A或2B的债权人将按比例共享3500万美元头部现金，这部分现金将自重组生效日一年内分3期 支付。选项2A为90%旧债规模转换为4年期零息强制可转债，转股价为每股1.6港元，分4年强制转股； 选项2B为60%旧债规模的上述4年期零息强制可转债，以及30%的新中期票据，票据年期为4.5年，票息 为2.75%。 ...

大股东继续"输血"。 5月14日，万科A发布公告，公司第一大股东深圳市地铁集团有限公司（简称"深铁集团"）拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元。借款用于偿还公司 在公开市场发行的债券的本金与利息，借款期限36个月，借款利率为每笔借款提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率 （LPR）减76个基点。 此外，日前，万科旗下长租公寓品牌泊寓与深圳地铁置业集团签署深铁项目租赁运营合作框架协议，进一步深化在住房租赁领域的融合发展。此次合作是双 方融合发展的最新尝试，既有助于深铁资产的良性循环，也能推动万科长租公寓业务的发展。 值得注意的是，今年以来，深铁集团已多次向万科提供借款。 在业内人士看来，深铁集团最近以借款的形式向万科"输血"或与万科在5月迎来境外债兑付高峰有关。 4月29日，万科发布的公告显示，深铁集团拟向公司提供借款，借款金额为33亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利息。 2月21日晚间，万科企业港交所公告，第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额为42亿元，用于偿还公司在公开市场发行的债券的本金与利 息。 2月10日，万科发布公告称，深铁集团拟向公司提供 ...

挣扎了半年多的哪吒汽车，似乎迎来"盖棺定论"的时刻。 不过哪吒方面回复也很及时，称不是哪吒汽车申请破产，"目前我们没有申请破产相关事宜，大家看好申请主体，不信谣、不传谣。" 而在前天，业内曾有传闻称"丰田汽车正考虑收购哪吒汽车"，不过丰田汽车（中国）投资有限公司品牌沟通部部长徐一鸣回应媒体时，否认了这个消息。 收购也好，被破产也罢，至少从目前来看，哪吒汽车还没看到触底反弹的机会。 01 属于"广告公司行为" 严格来说，此"破产"还不是真正的主动破产。 只是被别的企业申请了破产程序，不是自己申请的破产，而且目前法院也只是进入受理阶段，还远没有达到破产清算的阶段。 这也意味着，哪吒汽车还有一定的时间，通过比如资产重组、债务重组、债务转股、债务减免等，尽可能避免破产。 全国企业破产重整案件信息网的一纸公告，将本就深陷泥潭的哪吒汽车，推向更大的深渊。 公告显示，哪吒汽车母公司合众新能源汽车新增一则破产审查案件，申请人为上海禹形广告有限公司，经办法院为浙江省嘉兴市中级人民法院。 值得注意的是，主动申请破产和被债权人申请破产之间，有个明显的区别，当债务人或债权人向法院提出的破产申请时，不需要股东的直接同意。债务人 或债权 ...

债转股与资产盘活并进，房企债务重组按下加速键 金十数据5月14日讯，债券市场频传房企化债捷报，行业风险出清进程显著加速。5月13日晚间，融创中 国宣布其境外债务重组计划的聆讯将于2025年9月15日上午10时在香港高等法院举行。值得一提的是， 此前两日，旭辉控股正式启动68亿美元境外债重组表决程序，其债转股方案为债权人预留股权增值通 道；金科股份1470亿元司法重整案获法院裁定，成为行业最大规模重整样本。根据克而瑞数据，2025年 以来，融创中国、远洋集团等超59家出险房企披露化债进展，其中13家完成实质性重组，债转股、资产 抵债等模式批量涌现。 （北京商报） ...

每经记者｜陈利 每经编辑｜陈梦妤 ｜2025年5月14日 星期三｜ NO.1 河南信阳：新出让土地开发商品房将全面现房销售 近日，信阳市住房和城乡建设局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施（试行）批前公示》， 提出了六项措施，其中包括严控预售许可条件，即按照"新老有别"的原则，对已取得施工许可证的项 目，"投入开发建设的资金达到工程建设总投资的25％以上"或"工程进度达到设计形象进度的二分之一 以上"时，可申报商品房预售许可。文件印发后新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售。 点评：现房销售将大幅增加开发商资金占用周期，资金实力较强的头部企业或更具优势，而高杠杆房企 可能加速出清。此政策标志着房地产行业从高周转向高质量转型的区域性试点，短期内或抑制房企扩张 冲动，但长期有助于优化市场结构及风险防控。 NO.2 杭州底价成交3宗涉宅地块 5月13日，杭州钱塘区底价成交3宗涉宅用地，其中东部湾新城单元1宗、江海之城单元2宗。这3宗地块 出让总面积为155058平方米，总规划建筑面积314743.9平方米，总起始价25.73亿元。 点评：本次土拍延续杭州"核心高热、外围理性"的二元格局，商住地块因去化周期长 ...

这一案例不仅是企业的自救，更是中国房地产行业首次以法治化手段化解千亿级债务的破冰尝试。 从辉煌走向危机 金科股份成立于1998年，其以重庆为起点，凭借花园洋房产品迅速打开市场。 2011年，金科股份借壳ST东源在深交所上市。上市以后，其通过高杠杆融资加速扩张业务版图，自 2018年跨进千亿门槛后，迅速发展，至2020年公司的签约销售已冲破2000亿元，从一家区域性房企迅速 跻身到全国性房企的头部阵列。 这种激进扩张模式虽然在行业上行周期可以带来规模跃升，但也埋下了流动性隐患。 智通财经记者 | 王妤涵 在经历三年多的财务困境后，金科股份终于迈出了"重生"的关键一步。 5月11日，金科股份（*ST金科）发布公告称，《金科股份重整计划》及《重庆金科重整计划》均已获 第二次债权人会议表决通过，且重庆五中院已裁定批准公司及重庆金科的重整计划，并终止公司及重庆 金科的重整程序。 这也意味着，金科股份历经一年多的司法重整取得了重要的阶段性成果，这一涉及1470亿元债务规模、 超8400家债权人、超2000亿元资产规模的重整方案即将进入执行阶段。 按照金科股份此前的规划，到2025年，金科销售规模要达到4500亿元以上。 ...

5月12日，旭辉控股举行了境外重组债权人说明会，公司管理层介绍了债务重组进展及重组后的发展战略。 第四，财务风控体系全面升级，建立更严格财务红线体系，强化周期应对能力，保障公司未来三十年跨 周期发展。 旭辉控股CFO杨欣介绍，旭辉境外债务重组已取得重大进展，境内债务方面，现正积极推进百亿公司债整体重 组。重组方案中，境外主流选项是债转股，境内主流选项是以资抵债，预计在完成境内和境外大重组后，信用 债规模将缩减50%以上至300亿元内。 对于备受关注的债务重组后如何站起来，旭辉控股董事局主席林中表示，未来旭辉将聚焦三大核心业务板块， 即稳定的收租业务、高度聚焦自营开发业务、大力发展房地产资管业务。同时，开发业务将确立五大核心战 略，财务风控体系将全面升级，仍保留过去25年来沉淀的"三全"核心能力。 未来聚焦三大核心业务板块 在说明会上，林中详细阐述了为什么始终坚信旭辉能够活下来、站起来。 林中认为，旭辉能够活下来有一个前提、四个支柱和一个基石。一个前提是完成境内外信用债重组，这将极大 改善公司的资本结构、修复资产负债表。四个支柱分别是人才、队伍和建制；信念与坚守；积极应对、寻求转 型；多年戈壁徒步所沉淀下来的优 ...