证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 03 日 国机重装（601399.SH） 经营稳健根基牢固，在手订单大幅增长 经营业绩稳定增长，业务布局多点开花。2025 H1 公司营收及利润稳定增长， 2025 Q2 毛利率达到 14.34%，盈利能力环比有所回暖。分业务看，核能装 备领域，公司签订广西白龙核电稳压器设备、山东海阳堆芯补水箱、中核华 龙一号 SG 锻件等合同，市场份额持续提升；压力容器方面，公司签订了中 海油大榭舟山、中石化九江、神华榆林煤液化项目反应器等一批重型容器合 同，市场拓展取得新成效；高端大型铸锻件方面，公司 Cr12 转子、FB2 转子、 CB2 汽缸等产品已经实现批量订货；冶金领域，公司签订了梅钢 1422 热轧产 线机组、河北津西钢铁 1880mm 带钢热连轧机组、金威铜业 800mm 铜带四 辊粗轧机组等重大项目。 海外水电项目进展顺利，出口订单大幅增长。订单方面，公司的大件物流、 理化检验等制造服务业务市场开拓成果丰硕。投资建设并运营的柬埔寨达岱 水电站连续 10 年超额完成发电目标，已成为"一带一路"共建共赢、中柬两 国互利合作的标杆典范。2025H1 公司与柬 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a maintained rating for the next six months [6][5]. Core Views - The company plans to raise 5.913 billion RMB through a private placement to its controlling shareholder, China National Petroleum Corporation, to strengthen its foundation in the Middle East market [1][4]. - The raised funds will be primarily used for project construction and to supplement working capital, including significant projects in Iraq and the UAE [2][4]. - The Iraq seawater pipeline project is expected to enhance the company's position in the Middle East, with a contract value of approximately 25.24 billion USD (about 180.32 billion RMB) [3][4]. - The fundraising is anticipated to improve the company's international competitiveness and support high-quality development, aligning with the Belt and Road Initiative [4]. Financial Data and Forecast - The company forecasts net profits attributable to shareholders of 658.46 million RMB, 739.12 million RMB, and 800.75 million RMB for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [5]. - Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 89.81 billion RMB, 93.53 billion RMB, and 97.18 billion RMB, reflecting growth rates of 4.54%, 4.13%, and 3.91% respectively [5][12]. - The company's earnings per share (EPS) is projected to be 0.12 RMB, 0.13 RMB, and 0.14 RMB for the years 2025, 2026, and 2027 [5][12].

9月1日，记者从自治区海洋局获悉，9月8—12日，面向东盟蓝色经济合作发展论坛将在南宁举办。 本届论坛由广西壮族自治区海洋局、自然资源部第四海洋研究所、中国—东盟国家海洋科技联合研发中 心共同主办，围绕"创新、绿色、智能，中国—东盟蓝色新未来"主题，深度聚焦中国—东盟蓝色经济发 展领域，全面展示中国与东盟国家在海洋生态、产业、科技等方面的交流与合作成果。 论坛主要设置开幕式暨主论坛、研讨交流、主题展、现场参观考察等系列活动，旨在深入落实"一 带一路"倡议，聚焦中国—东盟海洋可持续发展，搭建机制化海洋领域交流合作平台，巩固蓝色经济伙 伴关系广西渠道，携手东盟各国积极构建中国—东盟命运共同体。 目前，各项筹备工作正在有序推进。届时，将有来自中国和东盟国家有关政府部门、驻华使领馆官 员、涉海国际组织、涉海科研教育机构和国内外相关商协会及企业代表约350人参加论坛有关活动。 同时，还将举办第十三届中泰气候与海洋生态系统联合实验室管委会会议、第十四届中泰海洋科技 合作研讨会、中国—东盟国家海洋药物与生物制品研讨会、"人工智能+海上清洁能源"研讨会、中国— 东盟海洋新能源国际培训班，与会嘉宾将围绕海洋生态、海洋产业、海洋 ...

Core Viewpoint - WanDong Medical's stock price has experienced fluctuations, with a year-to-date increase of 14.56% but a recent decline in the last five trading days by 3.22% [1] Company Overview - WanDong Medical, established on May 12, 1997, and listed on May 19, 1997, is located in Chaoyang District, Beijing. The company specializes in the research, manufacturing, sales of imaging medical devices, and imaging diagnostic services [1] - The main revenue composition includes 88.18% from medical device sales, 6.32% from other supplementary services, and 5.51% from labor and services [1] Financial Performance - For the first half of 2025, WanDong Medical reported a revenue of 843 million yuan, representing a year-on-year growth of 20.46%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 39.46% to 51.3 million yuan [2] - Cumulative cash dividends since the A-share listing amount to 769 million yuan, with 267 million yuan distributed over the past three years [3] Shareholder Information - As of June 30, 2025, the number of shareholders decreased by 11.69% to 26,800, while the average circulating shares per person increased by 13.24% to 26,201 shares [2] - The top ten circulating shareholders include notable entities such as Huabao Zhongzheng Medical ETF and Hong Kong Central Clearing Limited, with changes in their holdings compared to the previous period [3]

Core Insights - The number of China-Europe (Central Asia) freight trains to Shanghai Cooperation Organization (SCO) countries has increased significantly, with over 6,600 trains passing through the Horgos railway port this year, representing a year-on-year growth of 21.8% [1] - The variety of goods transported by these trains is extensive, ranging from construction materials and agricultural machinery to clothing and electronic components, with one logistics company handling over 2,000 trains this year, a 20% increase compared to the same period last year [1] - Recent reforms at the Horgos port have drastically reduced the time for customs clearance, with import processing times cut from 2-3 days to under 16 hours, a reduction of 70%, and export processing times reduced from 6 hours to 1 hour, a reduction of 80% [1] - The Horgos customs provides 24/7 clearance services to ensure the efficient operation of the China-Europe (Central Asia) freight trains, which have cumulatively exceeded 48,000 trains since 2016, covering 90 routes and reaching 18 countries and 46 cities [2] Operational Efficiency - The implementation of "priority loading, priority grouping, and priority dispatch" for inbound and outbound freight trains has improved the coordination with Kazakhstan, leading to a steady increase in the number of trains processed at the port, maintaining an average of 28 trains per day, with a peak of 36 [1] - The Horgos railway port has become a "golden channel" for international land logistics, facilitating the smooth operation of supply chains for SCO member countries [2]

近日，内蒙古满洲里铁路口岸货运车间集装箱换装场内6台龙门吊开足马力，对两列由欧洲发往国 内的回程中欧班列进行换装作业。前7个月，经满洲里铁路口岸通行的中欧班列达2601列、发送货物超 27万标箱。其中，回程中欧班列达1599列、发送货物超16万标箱，同比分别增长9.1%、7.9%，回程班 列运量位居全国第一。 满洲里铁路口岸是我国最大的陆路口岸站，是中欧班列"东通道"的重要组成部分。截至目前，经满 洲里铁路口岸累计通行的中欧班列超30000列、发送货物近300万标箱，中欧班列通行量约占全国开行总 量的三成。在高质量共建"一带一路"倡议中，发挥着不可替代的作用。 目前，经满洲里铁路口岸出入境线路增至21条，出境班列可到达俄罗斯、波兰、比利时等13个欧洲 国家，入境班列覆盖国内哈尔滨、上海、浙江、广州等60余座城市。运送货物品类日益丰富，涵盖日用 百货、电子产品、成品汽车、食用油、板材等12大品类，高附加值、高科技产品增长态势明显。 为提升回程中欧班列换装运输时效，满洲里铁路口岸充分发挥大口岸区位优势和跨境物流骨干通道 作用，主动对接国际货物代理公司，为企业货主提供24小时全天候业务办理窗口，保证企业货主能够随 ...

在赴华出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动前夕，刚果（布）总统萨苏接受 人民日报记者书面采访时表示，中国人民以巨大民族牺牲赢得抗日战争胜利，为世界反法西斯战争胜利 作出了重大贡献。刚方愿与中方加强团结协作，弘扬多边主义，促进全球南方团结，推进中非合作论坛 北京峰会成果加快落实。 责编：秦雅楠、卢思宇 "中国人民为拯救人类文明作出重大贡献。"萨苏表示，中国在抗日战争中付出了巨大牺牲，山河破碎， 人员伤亡惨重，基础设施遭受重创。中国人民展现出强大的爱国主义精神，最终取得抗日战争胜利，为 世界反法西斯战争胜利作出重大贡献。 "中国是促进世界和平发展的重要力量。"萨苏说，没有和平，就没有发展。中国始终坚持走和平发展道 路，助力世界和平与发展事业。 "中国在国际舞台上发挥着重要作用。"萨苏十分赞赏中国团结非洲、支持非洲的立场。他认为，当前， 国际局势动荡不安，地缘冲突加剧，我们更需要坚持多边主义，有效抵御单边主义与保护主义的侵蚀。 要加强全球南方国家团结协作，构建全球层面的建设性多边合作机制，确保没有任何国家和民族在全球 发展进程中被遗忘。他呼吁推动建立更公正、更团结、更繁荣的国际新秩序，开创基于 ...

80年来，和平、发展、合作、共赢成为不可阻挡的时代潮流。世界各国聚焦于发展合作，国际社会日益 成为你中有我、我中有你的"地球村"。 浩浩大潮总有暗流涌动、沉渣泛起。今天，霸权主义、单边主义、保护主义甚嚣尘上，关税战、贸易战 卷土重来，扰乱全球经贸秩序。战争的达摩克利斯之剑依然高悬，更有人以错误史观模糊是非标准、挑 战正义良知，侵蚀战后国际秩序的根基，对世界和平构成现实威胁。 面对百年变局，如何守护用鲜血和生命换来的胜利果实？如何应对层出不穷的全球性挑战？如何持续凝 聚共识、壮大正义力量？这是必须回答的时代命题。 从世界格局的走向观察、从人类和平的进程考量，谁也不能否认，在正义与邪恶、光明与黑暗、进步与 反动的较量中，中国一直将自身命运同世界反法西斯事业连成一体。作为第二次世界大战的东方主战 场，中国人民抗日战争开始时间最早、持续时间最长，伟大的中国人民不但肩负起挽救国家危亡、争取 民族解放的历史使命，而且承担了维护人类正义、保卫世界和平的伟大责任。中国人民抗日战争暨世界 反法西斯战争的胜利，改变了世界的走向。 这关键的一步，是人类文明价值的彰显，是世界进步力量的勃兴。1945年伟大胜利留下的宝贵遗产，就 是弘 ...

全球治理是大家的事，关系每个国家的切身利益，要靠协调合作，而不是单边霸凌。不能谁的胳膊粗、 嗓门大，谁就说了算。多边主义的要义是国际上的事由大家共同商量着办，世界前途命运由各国共同掌 握。共商共建共享的全球治理观，超越了数百年来国际秩序变迁背后弱肉强食、赢者通吃的陈旧"世界 观"，开辟了国际关系理论新境界。历史和现实都表明，应对全球性挑战必须践行真正的多边主义，坚 持共商共建共享的全球治理观，坚持对话而不对抗、结伴而不结盟、共赢而非零和。 践行真正的多边主义，就是要坚持国际规则由各国共同书写、共同维护。二战结束前后，国际社会作出 的最重要决定就是成立联合国。要重温联合国创立初心，坚定维护联合国地位和权威，维护以联合国为 核心的国际体系、以国际法为基础的国际秩序、以联合国宪章宗旨和原则为基础的国际关系基本准则， 弘扬和平、发展、公平、正义、民主、自由的全人类共同价值，切实发挥联合国在全球治理中不可替代 的重要作用，推动联合国成为各国协调行动、共同应对挑战的主要平台。 面对风云变幻的国际局势，中国始终坚定站在历史正确一边、站在公平正义一边，坚持真正的多边主 义，坚决反对单边主义、保护主义、强权政治和霸凌行径。中国 ...

根据市场公开信息及9月2日披露的机构调研信息，知名私募明汯投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）通宇通讯 （上海明汯投资管理有限公司参与公司业绩说明会） 调研纪要：公司积极布局低轨宽带卫星互联网，已进入垣信供应链体系，推动"星-地-端"全场景覆盖， 努力将卫星通信打造为第二增长曲线。2025年上半年微波天线收入1.19亿元，同比增长84%，毛利率 33%，为最高毛利板块；卫星通信收入2600万元，同比增长2.59%；光模块营收同比增长98%。海外销 售占比达49%，主要来自一带一路国家4G/5G建设需求。MCRO WIFI在印尼、阿联酋等多国实现小批量 交付，用于解决偏远地区信号覆盖。四川光为800G光模块已在海外小批量交付，适用于数据中心、AI 等领域。公司未来3-5年将持续巩固基站天线市场地位，参与5G-及6G空天地一体化建设。 机构简介： 上海明汯投资管理有限公司注册资本金1000万元，2014年成立于上海市虹口区对冲基金产业园，由在华 尔街对冲基金有着长期实践经验和稳定投资业绩的裘慧明博士所创建，已取得中国证券基金业协会批准 的私募证券投资基金管理人资格（编号：P1004150）和观 ...