以下文章来源于范范爱养基 ，作者范范 范范爱养基 . 专注基金投资分享，说人话，不拽词！不保证说的都对，但都是当下我最最真实的想法。（雪球号同 名） 长按即可参与 作者：范范爱养基 来源：雪球 近期的创新药，强得没朋友。 规 模 最 大 的 $ 创 新 药 ETF(SZ159992)$ 周 二 单 日 涨 幅 就 有 4.19% ， 更 强 的 还 有 $ 港 股 创 新 药 ETF(SZ159567)$ 同日更是收涨6.57%！ 趁大涨，最近看了不少研报，大都把"创新药"与"主线"放在一起。 信达证券研报（2025年3月10日）： 国金证券研报（2025年3月23日）： 截至2024年12月31日，中国企业在海外获批的原研创新药数量累计已达到18款，尤其是在欧洲、 东南亚、中亚等地区，创新药获批数量均取得突破。 2015-2024年间，中国药企的对外授权( License-out)交易数量与交易金额也持续上升2024年达到了 新的高峰，总交易金额达519 亿美元。 那么，加速全球化进程，给我们创新药企带来最核心的利好是什么？ 就最近，创新药这个涨幅，确实有"主线"的架势。 看了几份最新研报，给大家梳理出创新 ...

一、美股下行与前期观点验证 当地时间3月10日，美股遭遇"黑色星期一"大幅下挫，标普500指数下跌2.7%，纳斯达克指数下跌4%，道琼斯 工业指数下跌2.08%。近期美股经历明显调整，标普500指数已从高点下行近10%。 这一走势与我们此前的市 场预判一致。早在2024年9月研究院的 《资本市场月报》 中，我们对美股科技股的观点即从乐观转为中性，明 确指出"上行空间有限，风格趋于均衡"，认为大型科技股预期过高， 将纳斯达克配置下调至标配水平。 在 2025年年度展望 《中美"再通胀"——2025年宏观经济与资本市场展望》 中，我们进一步强调了美国通胀风险 的重要性，并提示AI发展面临短期挑战。在2025年3月机构观点 《境外美股承压，境内股好于债》 中，明确 指出受多重因素影响，美股压力增大。 二、美股调整的原因 当前美股调整的核心原因来自三个方面： 一是对美国 经济滞胀的忧虑。 一方面是经济预期回落，另一方面是通胀数据回升。近期美国经济领先指标明 显转弱，预示未来企业盈利可能走软，对股市支撑力度下降。分析师预测也呈现回落趋势，2025年标普500净 利润增速从年初的12.5%下降至当前的10.3%。再通胀风 ...