债券市场专题研究 报告日期：2025 年 06 月 06 日 近期焦煤上涨对债市是否有影响？ ——债券市场专题研究 核心观点 本轮黑色系商品期货价格走强在技术面及基本面上均以消息面驱动的反弹为主，不构 成趋势性反转，因此对债市影响有限。 证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 ❑ 从基本面及技术面如何理解焦煤主力合约价格异动上涨？ 本轮黑色系商品期货价格走强更多或为下行趋势中的反弹而非反转，基本面来看 黑色系商品多数仍然供需格局偏弱，现货价格处于中期下行趋势中。从技术面来 看，领涨的焦煤品种主力合约在本轮反弹中出现的信号强于钢铁、铁矿石等品种， 但总体来看趋势仍旧偏弱，做多仍需谨慎入场。 ❑ 本轮焦煤主力合约价格异动上涨对债市影响如何？ 对应债券市场，由于黑色系商品期货总体周期性价格走势较为一致，而黑色系商 品期货价格走强多数情形下同样会对债市形成压制。但综合前述分析，本轮黑色 系商品期货价格走强在技术面及基本面上均以消息面驱动的反弹为主，不构成趋 势性反转，因此对债市影响有限，对债市的关注点仍然应该落脚在资金面、央行 操作、中美谈判进展等方面。 ❑ 风险提示 技术分析具有一定局限性；宏观经济政策出 ...

和讯投顾刘昌松分析称，首先明确观点，3400点属于压力区，这个位置60分钟级别波段，见到高点的时 间周期，无有效上攻量能就要防冲高回落。从结构上来看，高点低点1/2修复已经完成60分钟级别kd指 标，进入80，那80以上属于强势钝化区，强势钝化区要有足够的成交量，没有足够的成交量，60分钟级 别就向下修复的技术需求，日线级别kd指标，50附近粘合，若在50附近有效双击，会出现日线级别顶背 离形态。如果50附近有效跌破50，那调整的波段幅度就会相对比较大。从涨跌比来看，涨跌比已经进入 高位区，短线有修复的技术需求。综合看，短线属于存量资金博弈状态，60分钟级别反弹进入时间周 期，高点训练，所以不要盲目追涨，当日线级别指标修复，波段才会相对稳定。 我们看盘面，由于当下市场板块不同步，所以得要等日线级别指标修复过后，再看一些板块。虽然有些 板块已经进入布局区，但是还没有进入一个趋势扭转的结构。所以仍然需要耐心等待。我们再看一下创 业板指数今天涨幅相对比较大一些，但创业板注意一下，60天均线是压力，科创50日线级别能否在这个 位置有效双击？这个有效双金也是弱势双金，因为周线级别双死。再讲一个方向，最近一段时间讲的方 ...

短线技术面：今天日生命线在3354附近，运行在其上才能看多。大盘日级别关键区域目前在3355－3335，在上沿之上运行才是强势，才会反复 上攻，失守上沿是转弱，失守下沿是走坏。就技术指标来说，目前周级别可上可下；日级别可上可下；日级别以下多分时可上可下。 午后看点：大盘收上3357可接受，收上3367为好，收上3377为强，至少要收上3347才行。 前一交易日收评：节后中短线基本上都已是许涨不许跌的状态了 早盘低开，已见向下之意，未见向上之意。个股涨多跌少。早盘分型定式大盘和创指均为收阳（午后见盘中新低才会被扭转）。 前一交易日收盘点评"今天月周收官，守住了3351-3346未能收上3365-3371，盘中表现诡异，收盘多空弱平衡。节后中短线基本上都已是许涨 不许跌的状态了，若想走好需尽快突破3394-3413，3347-3330一带已不容再失"。早盘小幅低开高走，未见向下补缺之意，整体表现还可以但 不算强，若想击退空头还需再接再厉，今天会收成啥样还很难说，至少需收上3354才有缓，有冲上3371动作并收上3365为好。午后，在3344- 3347之上才行，在3354-3358之上才好，冲击3361-3376 ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 中证 500：4 指标发出看多信号，19 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 中证 1000：5 指标发出看多信号，18 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 ◼ 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大 变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风 险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。 金工定期报告 20250603 基于技术指标的指数仓位调整月报 202506 2025 年 06 月 03 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 模型概要 ◼ 最新宽基指数仓位： 沪深 300：3 指标发出看多信号，20 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.c ...

证券研究报告·金融工程·金工定期报告 金工定期报告 20250603 基于技术指标的指数仓位调整月报 202506 2025 年 06 月 03 日 证券分析师 高子剑 执业证书：S0600518010001 021-60199793 gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师 凌志杰 [Table_Tag] [Table_Summary] 模型概要 ◼ 最新宽基指数仓位： 沪深 300：3 指标发出看多信号，20 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 中证 500：4 指标发出看多信号，19 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 中证 1000：5 指标发出看多信号，18 指标发出减仓信号；最优单指标发出 减仓信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。 ◼ 风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大 变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风 险控制等方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。 执业证书：S0600525040007 lingzhj@dwzq.c ...

前一交易日收评：午后跳水，不出意料，短期走弱并已失守了日关键区域上沿。午评：反抽日关键区域上沿未能站上，主力意图不明 午后窄振，最终收在3361之下，结果不可接受。个股涨多跌少。大盘按早盘分型定式报收了小k线、创指按早盘分型定式报收了阴线。 大盘收出低开的缩量小k，中期转强希望仍存，短线空头优势明显。创指收出低开的缩量中阴，中期能否转强出现疑问，短线空头优势明显。 前一交易日收盘点评"今天早盘反弹乏力，午后出现跳水，不出意料，短期走弱并已失守了日关键区域上沿。接下来3330一线有无支撑就成关 键了，守住并站回日关键区域上沿才有缓，否则会有见到3300附近之危"。今天反抽日关键区域上沿未能站上，也未失守3330一线，主力意图 不明。明天继续关注日关键区域上沿和3330一线的得失，站回上沿才有缓，失守3330一线会有见到3300附近之危。操作上，不失3330一线仍可 看多做多，3310-3300一带可看有无机会抄底；无力突破3364-3394或3418-3439一带应先减仓。 中长期态势：5月份周级别强弱分水岭在3280－3320，月级别强弱分水岭在3300－3350。运行在60日线上才能保持牛市开启状态，运行在 ...

首先，咱们得知道啥是空头和多头。简单来说，多头就是那些觉得股票指数会涨，所以买入股指期货的人；而空头呢，就是那 些觉得指数会跌，所以卖出股指期货的人。 空头增仓，就是空头们觉得指数还得跌，于是他们增加了卖出的股指期货的数量。这样一来，市场上的空头头寸就变多了。 多头增仓呢，就是多头们觉得指数要涨，他们纷纷买入股指期货，市场上的多头头寸也就变多了。 怎么判断空头增仓？ 1.看持仓量变化： 如果某个股指期货的持仓量在持续增加，那有可能是空头在增仓。因为每增加一手空头持仓，就得有对应的一手多头持仓（虽 然不一定同时发生，但总持仓量是相等的）。但咱们要看的是趋势，如果持仓量一直往上涨，那空头增仓的可能性就大了。 2.观察价格走势： 如果指数在下跌，同时持仓量还在增加，那很可能就是空头在增仓。因为价格下跌时，多头可能不太愿意买入，而空头则会趁 机增加卖出量。 如果指数在上涨，同时持仓量也在增加，那很可能就是多头在增仓。因为价格上涨时，多头更愿意买入，推高价格。 3.看成交量： 成交量也是判断多头增仓的一个重要指标。如果成交量放大，同时价格也在上涨，那多头增仓的可能性就更大了。因为成交量 放大意味着有更多的交易在发生，而 ...

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那明天如果平开的话，5天均线在3379点，那今天收盘是3380点，那么刚刚讲的嗯60天均线。60天均线 怎么看？啊60天均线如果说从呃3417减向下，如果走ABC的话，a BC。那么ac等长你注意一下ac等长那 这个位置啊 C的低点，那就是60天均线附近，这只是技术上的啊那市场怎么走，市场说了算。那么再讲 个重点，如果说踩到60天均线附近，那么60天均线附近肯定会有多空分歧，那有震荡的结构，震荡结构 过后，如果再选择向下，那日线级别就会彻底的出现日线级别的创死，那日线级别双死，啊只要指标修 复，啊不看点位，都可以找机会。 因为从3040点啊那这个主力是非常非常强的，懂的都懂。啊我们再讲一下深圳、啊上海不真实，深圳跌 0.72%，啊深圳收盘啊也是收在5天均线附近，还是微微破了一下5天均线，明天开盘的话，那么平开5 天均线就破了。那么5天均线深圳其实收盘已经破了，那上海破的可能性是不是比较大对吧？那么再看 一下，啊呃深圳有60分钟级别嗯双死的技术需求，深圳要等60分钟级别指标修复。那么日线级别指标修 复过后，我觉得机会会大一点。深圳看下方缺口，深圳和上海不太一样。再讲一下，创业板创业板今天 跌0.96%，创业板和 ...

美盘时段黄金小幅回落，现货黄金盯盘神器显示15分钟级别最强支撑位于3262，上方次要支撑在3284，此处为多个技术指标共 振点（枢轴点和布林带下轨等），短线阻力位位于3306。更多盯盘信息可前往金十VIP专页-盯盘神器查看。 盯盘神器·现货黄金：短线最强支撑位在？ ...