东京证券交易所（资料图） 自特朗普1月上台以来，全球投资者开始调整之前过度偏向美国的资金分配。首先转向的是欧洲股和中 国股，近期增加对日股的买入，但有观点指出，"资金的聚集并不是因为对日本未来的乐观"…… John Joyce在与北美投资者的讨论中，列出了日本股票"值得购买的理由"，包括公司回购急 剧增加等，但他也指出，"（美国关税政策等）宏观环境的干扰太多，未能得到太多消化。并 没有形成必须买入日本股票的氛围"。2024年8月的大跌仍历历在目，谨慎的态度依然存在。 另一方面，摩根大通证券的股票营业部部长小川真治认为，分析个别股票进行投资的"自下而 上"日本股票投资正在稳步增加。在资本效率改善和成长战略方面，即使同一行业的公司之间 也开始出现差异，结合买卖的对冲基金被视为"更容易产生超额收益的市场"。 海外资金正在回归日本股市。从4月第一周开始，连续14周保持净买入，推动了日本股票价格 走高。在美国关税政策前景依然不明朗的情况下，日本股市的意外上涨也让人联想到了2024 年8月发生的股市暴跌之前的上涨。日经记者向大型证券公司的销售人员询问了海外资金是否 承担了过度风险。 东京证券交易所7月10日公布的各投资部 ...

日本交易所集团（JPX）最新的数据显示， 日本个人股东（散户）数量在上一财年激增了 12%，达到8360万人，创下了历史新高 。 JPX的年度持股调查数据显示，2024财年（截至2025日历年3月31日），日本散户的数量达 到83,594,852人，较前一年增加了9,141,264人， 为该机构1949年开始统计以来的最大增 幅。 | | 年 | | | | 度 | | 2023 | | 2024 | | | 增減[增減率] | | 構成比增波 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 会 社 数(社) | | | | | 3, 984 | | 4, 022 | | | 38 | | | | | | | | | | | 人 | % | ﺎﺭ | % | | 人 | 00 | 本 イン | | | 合 | | | | 士 | | 76, 092, 201 | (100. 0) | 85, 313, 482 | (100. 0) | | 9.221.281 ...

Group 1 - Foreign investors have shifted to net selling of Japanese stocks for the first time since March, selling 524.3 billion yen (approximately 3.62 billion USD) after 11 consecutive weeks of buying totaling 7.236 trillion yen [1] - Analysts attribute the shift to high market valuations, as the market continues to rise despite weak earnings, leading to concerns about overvaluation [1] - The geopolitical tensions, particularly the Israel-Iran conflict, may also be influencing foreign investors' decisions due to potential impacts on Japan's oil imports and inflation levels [1] Group 2 - Despite the recent net selling, foreign investment in Japanese stocks this quarter has reached approximately 6.81 trillion yen, marking the largest inflow in two years [2] - In the bond market, foreign investors sold 368.8 billion yen of Japanese long-term bonds, ending a three-week buying streak, but purchased 1.5 trillion yen in short-term notes, the highest level in nine weeks [2] - Japanese investors have been net sellers of foreign stocks for six consecutive weeks, selling 88.2 billion yen, while buying about 615.5 billion yen in long-term foreign bonds [2]

编者按：贝莱德6月2日发布周度评论称，上周早些时候，美国一家贸易法院阻止了大部分新关税，股市因此受到提振。但联邦上 诉法院后来批准暂停该决定，允许关税在做出最终决定之前继续有效。美国 10 年期国债收益率小幅降至 4.40%，但仍比 4 月低 点高出 50 个基点。自 4 月以来，美国国债收益率大幅上升。这是全球期限溢价正常化的一个缩影。继续减持发达市场长期政府 债券，更倾向于短期债券和欧元区信贷。 贝莱德周评：全球收益率的颠簸上行之路 投资者现在希望为持有长期债券的风险获得更多补偿。我们认为这是回归过去的常态，并保持我们长期持有的减持态度。 上周美国股市上涨近 2%，由科技股领涨。美国 10 年期国债收益率下跌，但仍比 4 月的低点高出 50 个基点。 随着预算法案等政策动态将焦点转向美国债务可持续性，美国长期债券收益率从 4 月的低点跃升。这再次引发了关于国债多元化 作用的疑问。我们长期以来一直指出，投资者对国债接受的风险溢价很低，甚至为负，并预期这种情况会改变。现在这种情况正 在发生，拖累了发达市场政府债券收益率。我们仍然减持长期债券，但相比美国，更倾向于欧元区。 美国 10 年期国债收益率与非美国发达 ...

当标普500指数再度逼近6000点大关、而10年期国债收益率却顽固维持高位时，美银首席投资官Michael Hartnett发出警告：美股等风险资产突破或 崩盘的答案，藏在三个关键指标中。 Hartnett在最新的Flow Show报告中明确指出，券商股、银行股以及比特币这三个"B"类资产将成为判断市场走向的最佳"信号灯"。如果这三大风 险领军资产出现双顶形态，将释放"极度看跌"信号；相反，若能干净利落地向上突破，则意味着"极度看涨"。 这一判断并非空穴来风。在美银策略师一周前建议做多久期债券、特别是30年期国债——称是时候购买"受屈辱"资产后，30年期国债确实上涨 了。然而，几乎所有资产都在上涨，标普500指数在5月份录得本世纪最佳单月表现，暴涨6%，创下自1990年以来最佳5月表现。 与风险资产的狂欢形成鲜明对比的是，美元"怎么都涨不起来"，市场开始"低语美元进入熊市"。 面对即将到来的重大变局，多空双方已经开始布局。Hartnett表示，看跌者通过配置防御性的医疗保健、必需消费品和公用事业股来为崩盘做准 备——这些板块目前仅占标普500指数的18%，为2000年以来最低水平。 最新的资金流向数据进一步印 ...

随着日本超长期国债市场供需失衡加剧，10年期和30年期日债收益率在上周飙升至高位，美国国债也收益率也显著上行。然而令人意外的是，尽管债券市 场剧烈动荡，股市却表现出惊人的抗跌韧性，市场风险情绪并未显著恶化。这一反常现象背后隐藏了诸多风险因素。 据追风交易台消息，野村证券在最新报告中指出，这一反常现象表明，要么市场预期经济复苏，要么股市即将面临修正。 野村警告，日本央行减少国债购买、美国持续推进减税计划以及美日央行对债市动荡的低度关注......等多种因素，可能再次引发"债券卫士"行动。"债券卫 士"一词由资深市场和经济观察人士Ed Yardeni在上世纪80年代提出，指代那些通过压低债券价格、提高债券收益率，成功迫使政府和央行改变政策的投资 者。 这意味着，当前市场可能只是经历"台风眼"短暂平静，更大的风暴即将来袭： 报告指出，本周市场可能聚焦股价下行韧性，而债券收益率预计将维持波动但上行空间有限，美元和股价相对稳健。 然而，这种表面平静很可能是未来一到两个月市场波动加剧的前奏。随着6月美日峰会临近，汇率和贸易谈判进展将成为焦点，但即使出现积极进展，股 价上涨空间也相对有限。 债市动荡未引起政策重视，美日财政 ...

罗斯公司（Roth）的首席经济学家兼市场策略师迈克尔·达达（Michael Darda）建议投资者，将10年期 美债收益率的交易区间设定在4%（卖出）至5%（买入）之间。但他同时警告说，如果收益率真的达到 5%，那么美股将容易出现回调。 高盛策略师多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）比达达更担忧长端收益率的上升，因为国际投资者的 抛售与财政危机同时发生。他还对"硬数据与软数据趋同"的前景表示不安。硬数据是指实际经济数据， 例如零售销售，而软数据则更多是调查驱动的，例如消费者信心。 该研究报告指出，在十国集团国家中，美国面临着最糟糕的增长-通胀动态，"而美国例外论的侵蚀在当 前巨大的融资需求时期正被证明是代价高昂的"。 高盛策略师预计美元将走弱，美债收益率曲线将更加陡峭，整体而言油价将走软。这使得他们建议投资 新兴市场股票、新兴市场固定收益领域的高质量套利交易，以及受利率上升影响较小的资产，如日本股 票，或估值较低的资产，如英国或新兴市场。 （文章来源：金十数据） 自4月触及3.99%的底部以来，10年期国债收益率已回升至目前的4.5%左右。这给投资者敲响了警钟， 他们担忧达达所说的"财政列车失速" ...

创纪录外资4月买入日元资产 智通财经5月17日电，随着巨额资金撤离美国金融市场，海外资金4月买入日本股票和长期债券的金额创 历史纪录。日本官方提供的数据显示，海外投资者4月买入价值8.21万亿日元（约合566亿美元）的日本 股票和长期债券。美国晨星公司提供的数据显示，这是日本财务省自1996年开始收集相关数据以来，海 外资金对日本金融市场最大单月净流入。 ...

2025.05. 15 本文字数：2214，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 日本官方本周公布的数据显示，海外投资者上月买入日本股票和债券的规模创下近20年新高。在"股 神"巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦近年来大举买入背景和避险情绪带动下，日元资产持续受到外界的广 泛关注。 日本资产受青睐 日本财务省5月12日发布的日本《对外及对内证券买卖契约等的状况》显示，海外投资者4月净买入 的日本股票和债券共计8万亿日元以上（约合570亿美元）。这是自2005年有可比数据以来最高水 平，相当于过去20年4月份平均值的三倍多。 从细分看，中长期债券的净买入为4万5371亿日元（315亿美元），是自2022年7月以来的最高水平， 达到历史第二高。股票和投资基金净买入3万6759亿日元（255亿美元），为2023年4月以来新高，也 是历史第三高。 交易员表示，债券激增可能来自央行储备，其需要将资金撤出美国资产。其中很大一部分购买的是日 本政府债券（JGBs），在不确定时期被视为一种流动性和稳定性的选择。 野村证券首席外汇策略师后藤雄二郎(Yujiro Goto)表示，长期债券购买规模"大大超过"了4月份的典 型规模。 ...

外国投资者史无前例的购买狂潮包括净买入255亿美元的日本股票（自2023年4月以来最大金额）和净买 入315亿美元的日本长期债券（自2022年7月以来最大规模）。 交易员表示，购买总额可能受到了全球央行购买日本国债的提振。野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto 表示，购买日本长期债券的规模"显著超出"季节性模式，并因与抢购股票同时发生而引人注目。他表 示，海外投资者可能将美元资金转移到日本，作为"去美元化"趋势的一部分，并将日本视为合理的选 择，因为其市场规模庞大且相对稳定。 星展银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示，4月份巨大的"买入日本"狂潮发生在全球投资者对美 国政策转变、贸易战以及特朗普批评美联储主席鲍威尔的背景下。"4月份日本可能确实受到了去美元化 趋势的影响，这种想法也许有一定道理，"Mohi-uddin表示。"可能我们正看到一些外国央行进入日本 国债市场。当他们进行多元化投资时，会寻找流动性强的市场，对储备管理机构来说，日本在这方面表 现突出。" 本周，中美达成重要贸易共识，市场有所企稳，尚不清楚涌入日本资产的热潮是否会持续。 日本财务省本周公布的数据显示，4月份，在美 ...