在对美国资产的态度谨慎的背景下，"做多黄金"已连续第二个月成为市场最拥挤交易。 13日，美银Michael Hartnett发布研报。5月基金经理调查显示，投资者情绪低迷，对美国资产尤其悲观。投资者对美元的配置降至2006年5月以来最低水 平，57%的投资者认为美元被高估。 与此同时，黄金被认为是十七年来估值最高的资产，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易。 调查还显示，62%的投资者认为，关税引发全球衰退是最大的尾部风险。尽管投资者对全球经济前景的预期有所改善，但仍有81%的投资者预计经济将 陷入"滞胀"。 "做多黄金"成为最拥挤交易，黄金估值创记录新高 调查显示，"做多黄金"连续第二个月成为市场最拥挤的交易，58%的投资者认为这是当前最拥挤交易，远高于排名第二的"做多科技巨头"（22%）。 同时，黄金被视为有记录以来（自2008年起）最被高估的资产，净45%的投资者认为黄金被高估，较4月的34%进一步上升。 在货币市场，投资者对美元的态度发生显著变化： 净17%的投资者对美元持低配态度，创下2006年5月以来的十九年新低； 净57%的投资者认为美元被高估，较上月下降12个百分点，为2023年9月以来最大月 ...

2025.05. 13 据央视新闻报道，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计 91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂 停实施24%的反制关税。 中美双方在联合声明中达成多项积极共识。双方认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，认 识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性，本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重 的精神，继续推进相关工作。 这场关税争端使近6000亿美元的双向贸易陷入停滞，扰乱了供应链，引发了对全球经济的担忧。日 内瓦会议是自美国总统特朗普上任以来，美国和中国高级经济官员之间的首次面对面互动。 本文字数：1602，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 在中美发布日内瓦经贸会谈联合声明后，全球市场迎来狂欢。然而，在美元上涨和金价重挫的背后， 避险情绪降温意味着美联储又有了一个等待降息的理由。 随着美国与中国、英国达成协议，未来进一步谈判落地将有效降低美国经济硬着陆的可能性。不过， 这应该不会阻碍美国总统特朗普继续向美联储主席鲍威尔施压的步伐。 美国经济前景改善 美联储决议公布后，市场 ...

• AI 产业快速扩张，ChatGPT 等技术突破，美国科技巨头在 AI 领域具有先 发优势，AI 技术深化可能支撑美股业绩。 回顾美股历史上三次巨震 20250505 摘要 • 1987 年黑色星期一的宏观背景是广场协议后美元贬值、美联储加息以及 美股泡沫和程序化交易策略导致抛售，道指和标普 500 单日跌幅超 20%。 • 2008 年金融危机期间，美国房市和股市高涨，居民负债率提升，次级贷 款驱动地产泡沫破裂，雷曼兄弟破产引发流动性危机，标普 500 和道指最 大回撤接近 40%。 • 2020 年新冠疫情全球扩散，美国确诊病例激增，实际 GDP 增速降至- 7.5%，制造业 PMI 为 41.5，美股 10 天内触发 4 次熔断，标普 500 和道 指最大回撤分别为 35%和 38%。 • 今年 4 月美股震荡受特朗普关税政策和内部改革影响，市场担忧美国经济 硬着陆和地缘政治风险，避险资产如黄金、比特币表现突出，出现股债汇 三杀局面。 • 4 月 2 日特朗普宣布关税后，标普 500 最大跌幅 12%，纳斯达克 13%， 美债利率上行，反映市场对政策的负面反应。 • 未来美股受美国基本面和 AI 产业 ...

期货市场交易指引 2025 年 04 月 30 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡运行 | | ◆国债： | 震荡上行 | | | 黑色建材 | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 待价格充分回调后，逢低建仓 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 看涨期权空头持有。 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 剧烈震荡 | | ◆苹果： | 震荡走强 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 区间波动 | | ◆鸡蛋： | 走势偏弱 | | ◆玉米： | 逢低做多 | | ◆豆粕： ...

近期， 市场目光高度聚焦于"4月2日" ，即美国可能升级进口关税的日子。 更值得警惕的是，由黑石(BX)、KKR、凯雷(CG)、阿波罗(APO)和几大银行股（摩根大通、美国银行、富国银行、花旗）组成的私募股权指数在过去两个月下 跌了22%，表明市场压力明显加剧。 然而，美国银行策略师Michael Hartnett认为， "4月2日"或被过度炒作，真正的"分水岭"是4月4日公布的美国3月非农就业数据。 Hartnett分析称，为避免引发第二波通胀压力，特朗普政府可能会刻意淡化4月2日的影响。而4月4日的就业报告将更清晰地显示经济是否实现软着陆，并为4月 市场方向提供更可靠的指引，因而更值得市场关注。 4月4日：真正的市场转折点，两种可能的市场反应 在最新 "资金流向报告"（Flow Show）中，Hartnett表示，特朗普政府可能会刻意淡化4月2日的影响，而非像市场预期的那样大肆渲染。 其主要原因是避免引发第二波通胀压力——考虑到通胀仍是美国经济和政治的敏感话题，特朗普政府有充分动机避免关税政策引发新一轮价格上涨。 相比之下，Hartnett强调4月4日发布的3月就业报告将成为判断经济软着陆或硬着陆的关键指 ...