美联储政策路径的不确定性正在上升。 今日凌晨，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称《褐皮书》）显示，近期美国经济活动略有下 降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。《褐皮书》警告称，美国经济前景"略显悲观且不确 定"。 与此同时，最新发布的经济指标也传来危险信号。美东时间6月4日，ISM公布的数据显示，美国5月ISM服务 业PMI指数49.9，大幅不及预期的52。分析指出，这表明美国关税政策正在对需求和通胀产生更明显的影响。 目前交易员们正在加大力度对冲美联储利率路径剧变的风险。美国经济前景的不确定性，促使交易员交易员购 买期权以应对多种可能结果：从全年完全不降息到2025年年内连续降息、每次50个基点。 另据最新消息，美国参议院投票，确认鲍曼出任美联储负责金融监管事务副主席的提名资格。 关于通胀问题，《褐皮书》指出，美国物价正"以温和速度上涨"。 此外，有广泛的报告称，联系人预计未来成本和价格将以更快的速度上升。有些地区预计这些上涨将是强劲 的、显著的或实质性的。 报告指出，有计划将关税相关成本转嫁给消费者的企业，预计将在三个月内实施。 不过，企业对物价上涨的预期存在差异，部分企业表示可 ...

智通财经6月4日电，特朗普政府不断变化的政策对经济的影响始终不明之际，交易员们正在加大力度对 冲美联储利率路径剧变的风险。总体而言，掉期市场反映出的预期仍是今年将降息两次、第一次在10 月。然而，围绕美国经济前景的不确定性，促使期权市场交易员购买了防范多种可能结果 —— 从压根 不降息到年内连续降息、每次50个基点 —— 的保险。在美联储将于何时开始放松政策的问题上，高盛 和花旗集团也有了分歧。 交易员加码对冲美联储降息路径剧变风险 市场预期亦出现分化 ...

当地时间5月29日，美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔在白宫进行了会面，这也是特朗普再次执政以来，两人的首次会谈。会面后，白宫方面透露，特朗 普在会谈中再次向鲍威尔施压，明确表达了希望美联储降息的要求。 美联储在5月7日的货币政策会议上，决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，并暗示未来几个月内可能会持续维持这一利率水平。在5月28日 公布的联邦公开市场委员会（FOMC）5月会议纪要中，政策制定者们指出，当前关税和政策的不稳定，加剧了美国经济前景的不确定性，失业率上升和通 胀加剧的风险有所增加。如果通胀持续居高不下，同时经济增长和就业前景转弱，美联储未来可能会面临艰难的政策抉择。 自特朗普再次执政以来，美联储始终维持利率区间不变，这一"观望"态度令特朗普极为不满。此前，在特朗普宣布一系列关税政策后，美国股市出现暴跌， 他便多次强烈要求美联储尽快降息，还公开指责鲍威尔是"大输家"和"太迟先生"。特朗普对鲍威尔的施压，也引发了市场对于美联储独立性的关注。在美 国，金融市场高度依赖美联储的独立性，美联储需要在不受政治干预的情况下履行职责，以确保美国经济的稳定。此前特朗普威胁解雇鲍威尔的举动，就曾 引 ...

兴业期货日度策略：2025.05.29 重点策略推荐及操作建议： 商品期货方面：焦煤、玻璃、甲醇下行驱动明确。 联系电话：021-80220262 操作上： 1.供给持续过剩，焦煤 JM2509 前空持有； 2.需求预期悲观，玻璃 FG509 前空持有； 品种基本面分析及行情研判： | 品种 | 观点及操作建议 | 方向研判 | 分析师 | 联系人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 商贸零售、煤炭板块领涨，基础化工、农林牧渔行业跌幅居前。股 | | 投资咨询部 | | | | 量能不足，震荡延续 周三 A 股窄幅震荡，红利指数小幅收涨，沪深两市成交额维持 | | | | | | 在 1.03（前值 1.02）万亿元的低位水平。从行业来看，综合金融、 | | | | | | 指期货随现货指数震荡收跌，IC、IM 期货跌幅小于现货，基差小 | | 张舒绮 | 联系人：房紫薇 | | 股指 | 幅收敛，但远月合约仍处于深度贴水状态。 | 震荡 | 从业资格： | 021-80220135 | | | 当前市场延续缩量震荡趋势，红利防御与科技成长风格快速轮 | | F3037 ...

美联储准备等待经济前景进一步明朗化 金十数据5月29日讯，美联储会议纪要显示，美联储官员普遍认为，经济不确定性加剧是他们耐心调整 利率的理由。政策制定者判断，自3月份会议以来，失业率和通胀上升的风险都有所上升，主要是由于 关税的潜在影响。这种情况可能会使美联储稳定物价和充分就业的目标相互矛盾。最新公布的会议纪要 称，"与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳固，且当前的货币政策适度紧缩，FOMC有 条件等待通胀和经济活动前景更加明朗。""与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在 政府政策一系列变化的净经济影响变得更加清晰之前，采取谨慎态度是合适的。"会议纪要突显出美联 储官员愿意在一段时间内维持利率不变，因华盛顿的政策变化给经济前景蒙上了阴影。 ...

美联储会议纪要：与会者认为对经济前景的不确定性异常升高。 ...

日本央行行长植田和男：鉴于极高的不确定性，我们必须判断经济前景是否会实现，而不能带有任何先 入为主的偏见。 ...

日本央行审议委员中村豊明：需关注海外经济前景存在较高不确定性，以及各种贸易政策对价格的影 响。 ...

日本央行审议委员中村豊明：经济前景的不确定性正在加剧，因此有必要采取更加审慎的货币政策。 ...

日本央行会议意见摘要：一位成员表示，经济前景存在不确定性，通胀预期较高，达到通胀目标的可能 性不如以往。 ...