Core Viewpoint - The suspension of provincial subsidies for vehicle replacement has significantly impacted consumer purchasing behavior, leading to increased anxiety and sales difficulties in the automotive market [1][3][4]. Group 1: Suspension of Subsidies - Many regions have paused their vehicle replacement subsidies, with no clear timeline for resumption, causing uncertainty among potential buyers [3][6][18]. - Customers who had already submitted applications before the suspension are not affected, but those waiting for vehicle delivery are experiencing heightened anxiety [4][19]. - The suspension has led to a perception among customers that they have lost significant financial benefits, with some estimating a loss of 13,000 [6][7]. Group 2: Customer Reactions and Sales Strategies - Customers are generally aware of the subsidy suspension but remain hopeful for future reinstatement, leading to a wait-and-see approach [4][7]. - Sales strategies have adapted to the situation, including offering additional discounts and incentives to maintain customer interest [8][10]. - Communication with customers has shifted to managing expectations regarding subsidies, emphasizing the need for quick decisions on vehicle selection [4][8]. Group 3: Regional Variations and Implications - Different provinces have varying timelines and conditions for subsidy applications, with some areas still allowing submissions while others have completely halted them [13][18]. - The automotive industry is exploring alternative methods for customers to access subsidies, such as cross-province invoicing and vehicle delivery options [14][20]. - The overall sentiment in the market indicates a belief that subsidies will eventually be reinstated, but there is a call for more stable and predictable policy frameworks [16][19].

射洪市沱牌镇桃花村，小麦喜获丰收。刘昌松 摄（C视觉） 成都市青白江区弥牟镇白马村五组，无人机植保飞手（中）操控无人机对稻田进行施肥作业。王瑞林 摄（C视 觉） "小麦差不多卖了一半了。"7月4日一早，成都市大邑县安仁镇元兴社区，旭成农作物种植专业合作社理事长 万富旭一头钻进粮仓。对于今年的收益，万富旭心里早已有谱。"种了十多年粮食，收入一直挺稳定。" 数据统计，近年来，四川种粮面积超30亩的种粮大户数量逐年增加，2024年达到4.2万户。种粮有效益、种粮 有奔头，让万富旭这样的规模化种粮主体越来越多。 遂宁市安居区三家镇芦城村，种粮大户利用机械化设备开展水稻播种作业。张勤宝 摄（C视觉） ●种粮补贴政策已覆盖至耕地地力保护补贴、稻谷补贴、农机购置与应用补贴、农业保险保费补贴和种粮大 户补贴 ●今年四川发布了19项粮油作物主推技术、26个主推品种。当前四川良种覆盖率、技术到位率均达到95%以 上 ●四川开展农业社会化服务的农民合作社达9028个，服务小农户227万余户，占农民合作社服务对象总数的 89% A 政策给力 农户种粮有信心 "今年我又多种了300亩玉米。"眉山市仁寿县种粮大户范琨"愿意多种粮"的信心 ...

国投证券宏观定期报告 周度经济观察 ————供需政策平衡中 袁方1张端怡2 魏薇（联系人）3 2025 年 7 月 8 日 内容提要 基于我国上一轮供给侧改革经验，大范围、大幅度的去产能意味着生产要素 成本快速下降，亏损企业快速出清，头部企业整合资源提升竞争力，价格有望逐 步企稳。虽然短期内面临的困难较大，但长期而言有助于改善行业生产效率、推 动价格回升、提振企业与居民部门信心。 第 1 页，共 10 页 2025 年 7 月 国投证券宏观定期报告 一、""反内卷""V.S."生育补贴"：供需政策再平衡 考虑到当前我国面临新旧动能转换，本次供给侧调整幅度与上轮相比可能 较为温和，但所需时间或更长，所涉行业范围或更广。 当前主动信贷扩张、资产价格的上涨对基本面的影响无疑处于偏早期阶段。 不过近期"反内卷"政策的出台可能意味着基本面的预期在改善。未来权益市场 的变化需要关注主动信贷扩张的进程，即政府债务扩张的延续性以及对居民、企 业部门的扩散。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1宏观团队负责人，yuanfang@essence.co ...

亿纬锂能 20250707 摘要 美国储能市场前景乐观，延续至 2033 年的补贴政策及《大而美法案》 提供的 48 亿美元补贴（覆盖 30%-50%投资额）为行业带来高确定性， 预计 2025-2026 年增速将保持良好势头，但需关注政策细则调整。 公司正评估《大而美法案》影响，调整策略以确保业务拓展和盈利能力。 该法案对敏感实体成本占比的规定，通过现有合同例外条款提供缓冲， 已签合同企业仍有机会享受补贴。 公司马来西亚项目具备关税优势，将成未来重要竞争力。一期消费电子 项目预计 2025 年量产，二期 10-15GWh 储能柔性产线预计 2026 年初 交付，三期 38GWh 储能工厂处于前期规划阶段。 马来西亚工厂电芯服务美国市场具成本优势，定价将与中国有所不同， 预期盈利情况更好。二期储能项目预计年底落地，目标 2026 年满产， 满足未来 2-3 年抢装周期需求。 与 AESI 及北美大客户签署的大型储能订单不受最新敏感实体法案影响， 可从 2026 年初开始在马来西亚工厂正常供货。2025 年底前开工的储 能项目不受敏感实体影响。 短期内，《大而美法案》可能会对储能行业产生一些影响，但从长期来看， ...

（央视财经《经济信息联播》）眼下正值毕业季。今年，很多地方为了进一步稳就业、促创业，不仅稳 岗扩岗贷款额度提高，扩岗补助政策的支持范围也拓宽了。那么，相关的就业、创业补贴如何申领，都 惠及了哪些人群？ 正在操作无人机的陈希，刚刚入职浙江慈溪土地勘测规划设计院。在成为正式员工之前，陈希已经在这 家设计院见习了两个多月。 在提交了自己的就业协议、见习期间的保险记录等材料后，陈希的银行账户很快就打进了1800多元的见 习补贴。记者了解到，补贴不仅面向求职者，对于积极招聘应届毕业生的企业，人社部门也会根据招聘 人数、缴纳社保情况，向企业发放社保补贴、稳岗补贴等。陈希所在的设计院，去年就获得了6万多元 的补贴资金，这让企业更有动力招贤纳才。 数据处理员 柏泽涛：在去年7月我社保交满一年之后，我就领取了第一笔就业补贴2000元，这样的补贴 可以领取三年。 对于像浙江慈溪这样的县级市，如何引人才、留人才，各种补贴政策发挥了作用 。 浙江慈溪人力资源和社会保障局人才开发科科长 伍一曼：今年上半年，慈溪一共发放基础人才购房补 贴、青年人才租房补贴等各类人才项目，一共发放了7900万元。 软件开发员 朱利强：当社保满足6个月，并 ...

证券研究报告 | 2025年07月07日 家电行业周报（25 年第 27 周） 优于大市 二季度家电内销景气环比提升，海外家电零售表现稳健 本周研究跟踪与投资思考：2025H1 我国家电内销迎来较快增长，Q2 景气环 比有所上行，其中空调、油烟机、燃气灶、扫地机等零售额增长超 15%。 上半年家电零售需求向好，空调、扫地机景气最高。2025H1 受益于国补拉动， 家电内销需求延续良好增长，Q2 增速更是有所上升，显示出家电行业强大的 活力。据奥维云网数据显示，2025 年前 26 周（截至 6 月 29 日），空调线上 /线下零售额同比分别+23.0%/+15.3%，冰箱线上/线下零售额同比 -5.8%/+10.0%，洗衣机线上/线下零售额同比+9.9%/+16.8%；油烟机、燃气 灶线上线下零售额增长超 20%，洗碗机线上线下同比分别+8.8%/+22.5%；厨 房小家电线上零售明显回暖，电饭煲线上线下零售额同比+16.1%/+9.1%，空 气炸锅、搅拌机线上增长超 10%；扫地机及洗地机延续较快增长趋势，线上 零售额增长均超 40%，线下同样实现强劲增长。 5 月家电内销出货增长良好，外销有所承压。产业在 ...

医药生物 证券研究报告 育儿补贴政策发布，有助减轻家庭育儿成本压力 行业报告 | 行业点评 全国性育儿补贴政策发布 7 月 3 日，据中共中央办公厅、国务院办公厅，《育儿补贴制度实施方案》 公布，自 1 月 1 日起，对 3 岁以下婴幼儿发放生育补贴。根据补贴标准， 国家基础补贴为每孩每年 3600 元按年发放。 此前，全国已有多个地区城市相继出台不同程度和形式的新生儿补贴政策， 比如呼和浩特市、天门市等。 根据呼和浩特市卫健委，呼和浩特市发放育儿补贴的金额和周期为：1.生育 一孩一次性发放育儿补贴 10000 元；2.生育二孩发放育儿补贴 50000 元，按 照每年 10000 元发放，直至孩子 5 周岁；3.生育三孩及以上发放育儿补贴 100000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 10 周岁。 天门市，新生儿父母双方或一方户籍登记在天门市 2024 年 4 月 1 日至 2027 年 5 月 1 日生育二孩或者三孩，且新生儿户籍登记在天门市的家庭，可以 享受天门市鼓励生育政策补助，具体补助有分娩补助 300 元，一次性生育 奖励 2000 元，育儿补贴从新出生子女落户天门之月起发放至 3 周岁 ...

7月7日，中国飞鹤（06186.HK）低开低走，盘中一度跌超18%。截至早盘收盘，股价跌17.37%，报4.71港元/股，总市值约427亿港元。 | 时间区间: | 近3月 | > | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 了 名称 | 了 机构名称 | 了 研究员 | ▽ ↓研究日期 | 了 最新评级 | 了 上次评级 | Y 调整方向 | 八目 | | 1 | 6186.HK | 中國服務 | 东吴证券 | 赤城 | 2025-05-19 | 买人 | | 首次 | | | 2 | 6186.HK | 中國飛鶴 | Goldman Sachs | Goldman Sachs | 2025-04-16 | 买人 | 中性 | 调高 | 17.4 | | ട | 6186.HK | 中國飛龍 | Goldman Sachs | Goldman Sachs | 2025-04-15 | 采入 | 中性 | 周高 | 111 | | ব | 6186.HK | 中國飛龍 | 海 ...

Core Viewpoint - China Feihe's stock price has significantly dropped due to expected revenue decline in the first half of 2025, with projected earnings of approximately 9.1 billion to 9.3 billion yuan, down from about 10.1 billion yuan in the same period of 2024 [1][4]. Group 1: Company Performance - China Feihe's stock opened down 14.91% on July 7, reaching a low of 4.65 HKD, with a maximum drop exceeding 18% [2]. - The company anticipates a net profit of approximately 1 billion to 1.2 billion yuan for the first half of 2025, a decrease from about 1.9 billion yuan in the same period of 2024 [4]. - The company reported a total revenue of 20.749 billion yuan and a net profit of 3.570 billion yuan for the full year of 2024 [4]. Group 2: Industry Context - The infant formula industry in China has faced challenges due to declining birth rates, with a 5% and 10% decrease in industry scale in 2022 and 2023, respectively [5]. - A rebound in birth rates is expected in 2024, which may stabilize the market, with a projected decline of only 1.2% in 2025 [5]. - The company is focusing on high-end products and aims to enhance its market position through differentiated offerings [5]. Group 3: Shareholder Returns - China Feihe plans to use at least 1 billion yuan for share buybacks, reflecting management's confidence in the company's long-term prospects [6]. - The company is expected to distribute at least 2 billion yuan in dividends for the year ending December 31, 2025, despite short-term financial challenges [6]. - In 2024, the company distributed dividends of 0.3264 HKD per share, totaling 2.96 billion HKD, with a dividend payout ratio of approximately 76% [7].

策略报告 | 投资策略专题 投资于人，育儿补贴 证券研究报告 政策研究专题 目前人口形势测算 我国总和生育率逐年下降。中国总和生育率从 1970 年代之前的 6 左右，降 至 1990 年的 2 左右，再降至 2010 年后的 1.5 左右，2022 年 1.05，2023 年在 1.0 左右，在全球主要经济体中倒数第二（仅比韩国略高）。各孩次生育 率近年来也有下行趋势。根据 2024 年数据，在中性预测下中国总和生育率 可能在 2024 年有所反弹，2035 年将达到 1.1，并于 2053 年达到 1.2 的水 平。 育龄妇女生育意愿逐步下降。根据联合国《世界人口展望 2024》预测，到 2054 年包括中国在内的人口已达高峰国家总人口数将较2024 年降低33%， 主要原因在于育龄妇女规模减少给中国未来生育带来一定的下行压力。 近年来育儿补贴政策梳理 7 月 3 日，《育儿补贴制度实施方案》公布，自 1 月 1 日起，对 3 岁以下婴 幼儿发放生育补贴。纵观近五年政策演进，我们认为中国育儿补贴体系已初 步形成"托育基础支撑—经济减负—现金补贴"的递进式框架：前期通过扩 大普惠托育供给降低照料成本，中期以 ...