Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry Core Viewpoints - The report emphasizes that trade tensions are escalating as deadlines for agreements approach, leading to increased uncertainty that may impact business confidence, capital expenditure, and trade cycles [1][7][32] Summary by Sections Trade Negotiation Updates - The report outlines the current status of trade negotiations across various economies in the region, highlighting that only Vietnam has reached an agreement so far, while others remain uncertain [7][9] - Key issues include tariff adjustments, market access for agricultural products, and the complexities surrounding the approval of exports, particularly for critical materials like rare earths [9][48] Tariff Implications - The report indicates that the U.S. may unilaterally set tariff rates, with potential increases in tariffs on pharmaceuticals and semiconductors, reflecting ongoing trade uncertainties [7][12][21] - Current tariff rates on imports from Asia, excluding China and Vietnam, have seen a significant rise, with the weighted average tariff rate increasing [12][14] Economic Impact - High-frequency data suggests that the growth cycle may be adversely affected in the next 2-3 months due to the ongoing trade tensions, with indicators showing signs of a slowdown in economic activity [32][41] - The report notes that while some economic indicators have remained strong, there is a concern that this may be due to preemptive demand ahead of the July 9 deadline, with subsequent data expected to reflect a downturn [32][42] Regional Trade Dynamics - The report highlights that countries like India, Indonesia, and Thailand are facing significant tariff increases, which could further complicate trade relations with the U.S. [25][48] - The complexities of defining and measuring transshipment issues are also discussed, indicating that imports perceived as transshipped from China may face higher tariffs, complicating trade for other Asian economies [21][31] Future Outlook - The report concludes that trade uncertainties are likely to persist, affecting corporate confidence and capital spending, with potential tactical tariff increases expected if negotiations stall [7][22][32]

金十数据7月10日讯，"美联储传声筒"Nick Timiraos最新发文称，美联储内部正在酝酿的一场关于如何 应对特朗普关税带来的风险的辩论，这可能会结束一段相对团结的时期，官员们可能会在新的成本增长 是否成为理由保持利率高企的问题上产生分歧。最近几周，美联储主席鲍威尔暗示，降息的门槛可能会 比今年春天看起来的要低一些，不过预计本月不会降息。相反，鲍威尔描绘了一种"中间路径"：如果通 胀数据低于预期或就业市场略显疲软，这可能足以让美联储在夏末前启动降息。这一标准低于此前更严 苛的门槛——当时在更大规模关税上调引发剧烈通胀预期的背景下，美联储可能要求更明显的经济恶化 迹象才会考虑降息。特朗普4月宣布的关税上调幅度超出预期，引发了人们对经济增长减弱、物价上涨 的滞胀局面的担忧，打乱了美联储今年恢复降息的计划。但从那以后，两项发展推动了一种可能的转 变。首先，特朗普降低了一些最极端的关税上调；其次，与关税相关的消费者价格上涨尚未成为现实。 这为有关关税是否会导致通胀的相互竞争的理论提供了一个关键考验，并在如何管理预测错误的问题上 引发了内部分歧。 "美联储传声筒"：美联储内部"团结"不再 分歧时代或将登场 ...

金十数据7月10日讯，最新公布的美联储6月会议纪要显示，与会者判断劳动市场情况仍然稳固，处于或 接近最大就业的估计水平。几位与会者指出，近期劳动力市场的稳定反映了招聘和裁员的放缓，几位与 会者还提到，他们的联系人和商业调查受访者表示，由于不确定性上升，暂停了招聘决定。几位与会者 指出，移民政策正在减少劳动力供应。在对劳动力市场的展望中，多数与会者认为，关税上调或政策不 确定性加剧将打压劳动力需求，许多与会者预计情况将逐渐走软。一些与会者指出，一些指标已经显示 出疲软的迹象，他们将密切关注就业市场进一步走弱的迹象。一些与会者指出，工资增长继续放缓，预 计不会造成通胀压力。 美联储会议纪要：多数与会者认为关税上调或政策不确定性加剧将打压劳动需求 ...

金十数据7月10日讯，最新公布的美联储6月会议纪要显示，美联储工作人员在上次会议上指出，关税上 调预计将推高今年的通胀，并在2026年小幅提振通胀。预计到2027年，通货膨胀率将降至2%。工作人 员继续认为，围绕通胀预测的风险偏向上行，因为预计今年通胀的上升可能比基线预测中假设的更为持 久。围绕经济前景的不确定性上升，主要反映了围绕贸易、财政、移民和监管政策变化以及相关经济影 响的不确定性。 美联储会议纪要：关税上调预计将推高今年的通胀 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储6月17-18日政策会议纪要将于北京时间周四凌晨2:00公布，内容预计将显示这家央行内部存在分 歧：官员们正纠结于美国进口关税上调对经济的预期影响，且在明确特朗普政府关税上调对通胀的推升 幅度前不愿承诺降息。 美联储理事沃勒与负责监管的副主席鲍曼均为特朗普第一任期内任命，两人都表示，最早可能在7月29- 30日的会议上考虑下调基准利率。 这份即将出炉的6月会议纪要，需阐明以下几点：其他政策制定者是否认同"关税对价格的影响可能是短 期的"这一观点；就7位认为2025年完全不应降息的官员而言，他们预期的依据是什么；以及他们是否对 就业市场强度存在严重担忧。 美联储上月将政策利率维持在4.25%-4.50%区间，自去年12月以来一直保持这一水平。其会议纪要通常 在每次会议后三周发布，因此具有滞后性。 最新的会议纪要所涵盖的讨论发生在上周超预期强劲的6月美国就业报告发布前，也早于特朗普最新关 税威胁，即从8月1日起对多个国家加征关税，包括对日本、韩国等主要贸易伙伴的进口商品加征25%关 税。 美联储观望期还有多长？ 但这份纪要将补充关键节点的讨论细节：当 ...

金十数据7月8日讯，瑞银首席经济学家保罗·多诺万表示，特朗普将关税上调时间推迟至8月1日，可能 意味着这些新增关税对物价的影响不会在圣诞节前全面显现，而是被推后到了2026年。他指出："考虑 到零售商通常会提前为圣诞节备货，且货物从生产到上架需要经过整个供应链流程，因此即使关税现在 实施，消费者真正感受到价格上升的时间点可能会更晚。这对下半年的美国消费者来说，无疑能减轻一 些冲击。"在年末购物旺季避开关税带来的成本压力，有利于白宫避免出现负面新闻。但多诺万也警告 称，任何延迟都无法完全阻止这些关税最终传导到美国家庭。他表示："这实际上是对美国消费者加征 的一笔巨额税负。到今年年底，经通胀调整后的实际工资将开始下降而非上涨，届时我们才会看到问题 真正开始显现。" 瑞银：特朗普推迟关税上调料使消费压力延后至2026年 ...

美股二季报即将在关税敏感时刻拉开帷幕，标普500指数在刚刚创下6279点历史新高后面临关键考验。 高盛交易员John Flood表示，尽管经济数据稳健、美联储政策转向温和，但"要维持这轮历史性涨势， 企业盈利表现将起到决定性作用"。 分析师预计二季度企业每股收益同比增长将从一季度的12%大幅放缓至4%，而关税成本对企业利润率 的冲击成为市场关注焦点。 二季报将为投资者提供企业如何应对关税上调的重要洞察，特别是企业选择消化关税成本还是向消费者 转嫁的策略，这将直接影响利润率表现和股价走势。 "低门槛"预期下，关税冲击成企业利润率最大变数 共识预期显示，标普500成分股二季度每股收益同比增长将从一季度的12%急剧放缓至4%，利润率环比 收缩是企业盈利增长放缓的主要原因。 Flood预计标普500将再次超越这一"低门槛"预期，为看涨投资者带来利好。然而， Flood指出三个值得 密切关注的市场脆弱性指标：美股内部对经济增长的定价、标普500的52周市场广度极度狭窄，以及美 股指数估值想对于历史20年的分布水平，这些指标显示，尽管指数表现强劲，但市场内部结构存在隐 忧。 二季报将揭示企业在面对关税压力时的具体应对策略 ...

由于许多鞋服品牌在越南设有大量生产，耐克(NKE.N)和Lululemon(LULU.O)等公司股价在周三上涨， 原因是前总统唐纳德·特朗普宣布美国与越南达成了贸易协议。 不过，随后瑞银分析师警告称，盈利预期将下调，且未来挑战重重。 "我们认为，这项消息提高了其他国家也将面临更多关税上调的可能性。"瑞银分析师杰伊·索尔（Jay Sole）在一份研究报告中写道。 他补充道："我们还认为，这一情况对运动鞋品牌而言更为不利，因为这些公司很难将供应链从越南转 移出去。" 瑞银在报告中指出，这三家公司的盈利预期在此期间可能下调12%至约20%。 特朗普政府认为，加征关税将促使企业更多地在美国本土生产商品。但经济学家担忧，这些额外的进口 税最终会迫使企业将成本转嫁给消费者，从而推高价格。而分析人士也指出，将服装制造迁回美国的难 度很大。 今年财报电话会议上，多家企业高管表示，他们正与供应商协商，共同承担关税影响。 雷蒙德·詹姆斯公司分析师里克·帕特尔（Rick Patel）在周四的一份报告中指出，越南是他所追踪的服装 品牌和零售商"重要的采购来源地"。他估计，跑鞋品牌On Holding（ONON）约90%的鞋子来自越南 ...

跟踪全球贸易动向 +订阅 订阅特朗普动态 +订阅 美越协议发出关税上调的信号，特朗普称关税"太便宜" 金十数据7月4日讯，瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya说，美越贸易协议发出了一个强烈信号，即对其 他国家的关税不会在普遍的10%关口附近徘徊，而是会更高。特朗普早些时候告诉记者，美国将开始致 函各国，详细说明关税税率，可能从60%或70%到10%和20%不等。特朗普称这些税率是"便宜货"，并 补充说："我不想过分夸大。我们希望保持相当合理的水平。"他说，对于较小的国家，关税将基本保持 不变。 ...

欧洲央行会议纪要：关税上调以及近期欧元升值应对出口产生不利影响。 ...