在南非约翰内斯堡生鲜产品市场，工作人员使用叉车将核果运往货车。（新华社发） 日前，联合国贸发会议发布《全球贸易更新》报告，指出贸易政策变化正在重塑全球出口竞争格局，尤其是 美国最近的关税变化使得市场准入更加严格且不均衡，改变了出口商之间的竞争态势。 贸易措施变化深刻影响出口商竞争力。报告指出，关税调整、区域贸易协定和优惠计划等贸易措施改变了国 内外市场的需求条件和相对价格，影响了国家和企业的竞争地位，尤其是美国贸易措施的规模和方向，对出 口商在美国市场上的竞争力产生了显著影响。关税增加直接提高了进口商品的成本，使得这些商品在国内市 场上的价格上升，降低了其竞争力，当某国对特定商品实施高关税时，进口商可能会转向从其他关税较低的 国家进口，从而改变贸易流向。报告举例指出，由于美国对南非葡萄酒的关税大幅上升，南非葡萄酒在美国 市场上的价格相对其他葡萄酒出口国贵了约17个百分点，导致其竞争力显著下降。同期，美国从意大利进口 的大米关税降低，使得意大利大米在美国市场上的价格相对下降，增强了其竞争力。 区域贸易协定通常包含关税减免条款，使得成员国之间的商品贸易更加自由，降低了交易成本。区域贸易协 定还往往包括统一的技术标 ...

这篇文章来分析当美国用一条推文就撕毁数十年国际贸易规则，巴西总统卢拉警告：这种'高烧39度的决策'正让全球贸易体系体温失控，面对政治勒索，巴 西选择以法律反制与多边合作冷静应对 司法裁定拦不住单边蛮干 全球贸易再遭冲击 2026年2月20日，美国最高法院给出明确判决，以6比3的投票结果，认定特朗普政府依托《国际紧急经济权力法》大范围加征关税的行为，没有合法的权力 支撑。 这本该让美国的贸易保护动作停下脚步，可事情走向完全超出常规预期，特朗普当天就在社交平台发布新决定，要对全世界所有国家的输美商品，统一加征 15%的关税。 单边关税大棒挥向全球，没有带来所谓的贸易公平，只让美国本土和全球市场都陷入焦虑，供应链的稳定运转，被彻底打乱。 中欧待遇意外反转 多国发声追求公平对待 这样的操作打破了国际经贸的基本规则，国家之间的贸易往来，本该靠协商和协议约束，不是靠单方面的临时指令随意更改。 全球的企业都被这波操作弄得手足无措，跨国订单的定价、物流安排、资金结算，全跟着陷入混乱，很多长期合作的贸易伙伴，一夜之间要面对全新的成本 压力。 欧盟最先站出来表达不满，2月22日路透社发布消息，欧盟委员会明确表态，不会接受美国随意 ...

这事真不是小事。 2026年2月20日，美国最高法院一锤定音：特朗普政府拿《国际紧急经济权力法》当借口，对从中国到加拿大一大圈国家加征关税，根本就是越权。 国会当年立这个法，是为了应对真正危及国家安全的外国威胁——比如战争、恐怖袭击、大规模制裁反制之类的紧急状态。 结果呢？ 白宫把这当成日常贸易谈判的万能钥匙，想加就加，想调就调，完全没把立法原意当回事。 大法官们多数意见写得清楚：总统没有独立征税权，贸易政策的根子在国会手里，行政分支不能自己给自己扩权。 判决一出，全美进口商炸了锅。 好些企业从2025年起就被迫交了成千上万笔关税，账本堆得比人高。 现在法院说这些钱收得不合法，那当然得退！ 可特朗普政府那边呢？ 一点动静没有。 财政部倒是私下算过一笔账：退款规模不小，可能动辄上百亿美元。 但怎么退？ 退给谁？ 按什么标准？ 没人给出明确方案。 企业急得跳脚，只能自己冲进法院起诉。 国际贸易法院最近案子多到爆，全是追讨关税的。 问题在于，每一家都得单独证明自己付过多少、对应哪批货、有没有转嫁成本……光是整理单据就能累死人。 更别提普通消费者——超市里一瓶酱油贵了两块，面包涨了五毛，这部分钱根本没法追溯，更别指望 ...

第四条款磋商是IMF每年对成员国经济表现和宏观政策的例行判断与评估。IMF此次评估围绕2025 年美国经济政策转向展开，内容包含其政策对美国、美国的贸易伙伴及全球经济的影响。 声明表示，美国更高的关税税率对该国经济构成负面供应冲击，预计会推高个人消费支出价格指数 涨幅并降低经济产出水平。 IMF预计，美国失业率在2026至2027年预计维持在接近4%的水平。排除通胀因素后，2026年和 2027年美国实际国内生产总值（GDP）将增长2.6%和2.1%。 声明指出，公众持有债务占GDP比重以及短期债务占GDP比重的上升，对美国以及全球经济构成不 断增加的风险。 新华社纽约2月25日电 综述｜IMF警告美国经济存在多重风险 最新预测数据显示，美国联邦政府预算赤字占美国GDP的比重在2025年降至5.9%后，将在2026年 回升至6.1%，并预计在2027和2028年分别为6%和6.3%。公众持有的联邦债务占美国GDP的比重将在 2026年升至100.7%，并预计在2031年升至109.8%。 新华社记者刘亚南 IMF总裁格奥尔基耶娃在当日举行的记者会上表示，建议美国政府必须重视降低债务和赤字水平。 国际货币基金组 ...

每经AI快讯，国际货币基金组织（IMF）25日发布美国2026年第四条款磋商声明，预计2026年美国实际 国内生产总值将增长2.6%，同时警告关税、债务等方面问题正给美国经济增长前景带来风险。声明表 示，美国更高的关税税率对该国经济构成负面供应冲击，预计会推高个人消费支出价格指数涨幅并降低 经济产出水平。声明警告，美国贸易保护主义政策对自身经济活动带来的不利影响可能大于预期。包括 关税和出口管制在内，当基于国家安全原因实施贸易和投资措施时，这些政策应控制在相对狭窄的层 面，从而使这些措施对国内外的负面影响最小化。（新华社） ...

1、前置触发事件：最高法院终局裁决，核心关税体系全面作废 南华宏观专题 —— 美国关税新政的影响 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 联系邮件：zhouji@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月26日 正文 一、美国关税新政再起 我们认为，近期关税政策的剧烈波动，核心触发点是美国最高法院2026年2月20日的终局司法裁决，特 朗普政府在核心关税框架被司法推翻的当天，紧急启动法律替代方案，随后72小时内完成税率调整、执行落 地、地缘绑定的关税豁免，叠加2月23日-26日的司法执行、国际博弈、政策配套等一系列最新动作，形成了 完整的政策链条。对于本次最高法院裁决并非特朗普贸易保护主义的终结，只是限制了其最灵活的单边关税 工具。特朗普政府正通过多法律路径重建关税框架，再通胀风险与政策不确定性仍显著抬升。全流程更新与 深度分析细节如下： 美国当地时间2026年2月20日，美国最高法院以6:3的投票结果作出终局判决，核心结论明确：认定特朗 普政府此前全部依托《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施、无国会明确专项授权的普遍性关税措施，属于 总统越权行为，违反美国宪法 ...

这一招一出，全球立刻炸开锅。2月21号，欧盟、日本、巴西等30多个经济体迅速站出来反对，甚至直 接向世贸组织提交了申诉文件，指责美国违反国际贸易规则，并要求特朗普立刻撤回新关税。这一波操 作，明显是联合起来对抗美国的霸权主义，舆论与外交上的围堵让特朗普陷入了四面楚歌的境地。最让 人意外又显得合情合理的，是印度莫迪的反应。之前美印贸易协议热得发烫，大家都以为他们要修复关 系，甚至有人猜测印度是屈服于美国，结果没想到，关键时刻莫迪居然直接翻脸。2月21号那天，印度 外交部发言人毫不客气地放话：印度买石油是看国家利益，未来仍会继续从俄罗斯和委内瑞拉购买。这 话等于是狠狠打了特朗普的脸——因为特朗普一直反复要求印度别买俄罗斯的油，而现在，谁撒谎一目 了然。 刚刚春节过后，国际贸易圈就被一颗重磅炸弹引爆——特朗普又搞起了新的关税花招，结果直接惹怒了 30多个国家联手反击，连之前一直与美国眉来眼去的印度，莫迪也突然翻脸，成了第一个跳出来反制的 国家。到底是怎么一回事？咱们慢慢分析。 2月20号那天，美国最高法院投下了6比3的票，判定特朗普用《国际紧急经济权力法》加征关税的行为 违宪。换句话说，特朗普挥舞的那根关税大棒失去 ...

新华财经北京2月26日电国际货币基金组织（IMF）2月26日发布最新评估，预计美国经济在2026年将实 现温和加速，全年GDP增长率维持在2.4%，高于2025年的2.2%；失业率将从2025年底的4.5%降至 4.1%，显示劳动力市场持续改善。同时，IMF预测核心个人消费支出（PCE）通胀将于2027年初回落至 美联储2%的目标水平。 然而，IMF在肯定美国经济韧性的同时，发出多重警示。总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）指出，尽管美国"仍对来自其他国家的资金流动具有吸引力"，且"有能力为其支出提供资 金"，但联邦预算赤字正构成"日益增长的稳定风险"。 IMF预计，美国政府债务占GDP比重将从2025年的近100%升至2031年的近110%。 为增强经济韧性，IMF呼吁美国实施"实质性的财政调整"并推出"提高私人储蓄的政策"，以降低对外部 融资的依赖和系统性脆弱性。 （文章来源：新华财经） 在货币政策方面，格奥尔基耶娃表示，美联储在2025年三次降息后，可将基准利率从当前3.6%小幅下 调至约3.4%，但强调"除非就业市场出现实质性恶化，否则应避免进一步降息"。她另指出 ...

2026年2月20日，美国最高法院作出判决，认定总统依据国际紧急经济权力法推行的大规模进口关税超出法定范围。这一裁决直接导致此前针对中国商品的 部分额外税率回落，白宫随即依据1974年贸易法第122条，从2月24日起对全球进口征收10%临时关税，并表示可能调整至15%。 这一最新变动再次凸显特朗普在贸易领域的长期坚持。他通过关税施压，希望迫使贸易伙伴让步，缩小美国贸易逆差。这样的做法延续了他四十多年的固定 思路，而目标早已从当年的日本转向如今的中国。 四十多年前，美国汽车工业和电子制造业正遭受日本商品的猛烈冲击。日本汽车每年数百万辆涌入美国市场，录像机等家电产品占据大量货架。美国企业却 发现，向日本出口几乎处处受阻，尽管没有明文禁令，但实际交易难以展开。 与日本当年的处境相比，中国的情况存在本质区别。日本当时作为美国盟友，在政治军事经济领域存在深度关联，决策空间受到限制。中国则始终保持独立 自主的对外政策，拥有庞大的外汇储备、完整的产业体系和多元贸易伙伴网络。 中国早已将出口市场分散到欧洲、东盟、非洲等地，同时大力推进国内技术升级和内需增长。这种布局让中国在面对外部压力时具备更强的缓冲能力，不会 轻易接受导致 ...

当地时间2月20日，白宫率先对外释放重磅消息，特朗普将于3月31日至4月2日对中国进行为期三天的访 问，中国方面随后正式回应，已向美方发出邀请。这趟行程本被外界看作中美关系缓和的重要信号，毕 竟双方领导人此前的会晤已交换过初步看法，不少人都期待通过这次高层互动，缓解两国间的经贸分 歧。 没人料到，访华消息刚一敲定，特朗普就迫不及待亮出了"杀招"。就在白宫官宣访华的同一天，他签署 全新行政令，将全球进口商品的关税税率从原本的10%直接上调至15%，中国出口到美国的商品也被纳 入这一征税范围，新规定于2月24日正式生效，为期150天。特朗普在自己创办的"真实社交"平台上发 文，用大写字母和感叹号宣泄情绪，宣称此举是为了保护美国利益，让那些几十年来"剥削"美国的国家 付出代价。 编辑 明眼人都能看出，这步棋特朗普打得算盘噼啪响。他特意选用《1974年贸易法》第122条作为法律依 据，避开了此前被质疑的条款，说白了就是想在访华前手握筹码，通过加税的方式向中国施压，企图在 后续的经贸谈判中争取更多主动，这场针对中国的赌注，他押上了自己的贸易强硬形象。 可特朗普千算万算，没算到自己刚把赌注摆上桌，就接连迎来两个致命噩耗， ...