中国入境游市场前景广阔，预计未来十年收入年化增长约 19%，上半年 外国人入境增长 30%，旅游服务出口增长超过 60%，免签政策是重要 推动力，AI 和科技发展消除语言障碍。 Q&A 近期市场的主要驱动力是什么？ 近期市场的主要驱动力可以归结为三大因素。首先是宏观叙事的改善，自去年 9 月以来，政策方向逐渐清晰，信心有所恢复。其次是微观产业提供了许多燃 点，例如 AI 算力自主化、创新药和新消费等结构性主题不断涌现。最重要的是 资金流入股市，从七月初开始，资金搬家现象显著增加，这种流动性驱动的行 情正在推动市场上涨。 当前经济基本面的情况如何？ 当前经济基本面仍然较为疲弱。预计三季度 GDP 增长速度将回落至 4.5%左右。 从八月份的高频指标来看，七月份的数据全面低于预期，而八月份在天气因素 消退后可能会略有反弹，但整体表现仍不如二季度。出口端抢出口效应消退， 集装箱码头数据下行；耐用消费品消费，即使有以旧换新第三轮资金下发，但 汽车、家电同比恶化；房地产市场仍在调整中，二手房成交和价格继续探底； 财政刺激效果有限，大项目虽批复但基建需求有限。 大摩闭门会：邢自强-牛市未歇 20250825 摘要 中国经 ...

注：市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任 何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的 产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 券商板块具备较强β属性，主营业务表现与资本市场表现息息相关，随着全球流动性叙事共振，资本市 场成交火热，市场风险偏好提升，证券业景气度同步回暖，建议继续关注规模突破400亿、规模流动性 同类持续领先的证券ETF（512880）把握投资机遇。 没有股票账户的投资者可以通过证券ETF的联接基金（012363）把握证券板块投资机会。 今日，大盘继续强势，A股成交3.18万亿元。牛市旗手——证券ETF（512880）涨1%，连续5日净流入 额近40亿元，当前规模超417亿元位居同类第一。 中信建投非银团队认为，基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数 中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。从业务层面看，上半年尤其是二季度资本市场交投活 跃，券商经纪、两融、投行、自营投资等多项业务充分受益，推动净利润实现高增。 国泰海通非银研究团队指出，预计券商行 ...

8月25日，证券板块午后窄幅震荡，证券ETF（159841）截至发稿涨0.16%，成交额超6.5亿元，换手率 超10%，盘中交易活跃，溢折率0.02%，盘中频现溢价交易。拉长时间来看，该ETF近60个交易日（5 月30-8月22日）累计涨27.55%。 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦了A股的大市值证券龙头，而且既有 传统证券龙头，也有金融科技龙头。证券ETF（159841）同时配置场外证券ETF联接基金（A： 008590，C：008591）。 平安证券指出，证券行业近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属 性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。政府部门继续替代 企业与居民进行加杠杆，7月新增信贷创历史新低，政府债发行显著加快支撑社融、M1与M2增速继续 改善。 东方财富证券指出，8月以来A股市场交易热情显著升温，成交金额连续多个交易日维持在2万亿元高 位，杠杆资金加速入场带动券商板块月内涨幅超8%。市场活跃度提升推动证券行业步入景气周期，券 商中期业绩呈现显著增长态势，如西南证券、国盛金控等已披露的2025年半 ...

2025.08．25 作者 | 第一财经 周楠 A股持续上攻之后，沪指时隔10年重新站上3800点。8月22日，上证指数报收3825.76点，该指数上一次 站上3800点之上，还是在2015年8月19日，当天最高达到3811.43点，最终收于3794.11点。 行情走热，A股总市值也水涨船高。据三大交易所披露，截至8月22日，沪深京全部上市公司总市值达 102.81万亿元，其中沪市、深市公司总市值分别为61.41万亿元、40.48万亿元，北交所公司总市值9210 亿元。另据Wind统计（下同），按照指定证券价格乘以指定日总股本计算上市公司在该市场的估值，A 股最新市值总和约116万亿元。 这波"慢牛"行情背后，哪些A股公司实现了市值增长？根据上述统计口径，目前，A股万亿级市值的公 司已达到13家，涉及"中农工建"四大行，以及中国移动、中国石油等"中字头"，还有贵州茅台、宁德时 代等行业龙头。目前，工商银行是A股"市值王"，最新总市值高达2.72万亿元。 排在上述公司之后的，最新市值在5000亿至1万亿区间的有多家公司，涉及多家上市银行以及"中字 头"个股，如邮储银行（7469.91亿元）、交通银行（6689. ...

A股持续上攻之后，沪指时隔10年重新站上3800点。8月22日，上证指数报收3825.76点，该指数上一次 站上3800点之上，还是在2015年8月19日，当天最高达到3811.43点，最终收于3794.11点。 行情走热，A股总市值也水涨船高。据三大交易所披露，截至8月22日，沪深京全部上市公司总市值达 102.81万亿元，其中沪市、深市公司总市值分别为61.41万亿元、40.48万亿元，北交所公司总市值9210 亿元。另据Wind统计（下同），按照指定证券价格乘以指定日总股本计算上市公司在该市场的估值，A 股最新市值总和约116万亿元。 这波"慢牛"行情背后，哪些A股公司实现了市值增长？根据上述统计口径，目前，A股万亿级市值的公 司已达到13家，涉及"中农工建"四大行，以及中国移动、中国石油等"中字头"，还有贵州茅台、宁德时 代等行业龙头。目前，工商银行是A股"市值王"，最新总市值高达2.72万亿元。 拉长时间线，A股时隔十年重返3800点。十年间，资本市场持续深化改革，二级市场亦经历涨跌起伏， A股市值版图有何变化？哪些A股公司穿越牛熊实现了市值增长，成为千亿级市值龙头？ 记者对比发现，与十年前的201 ...

Group 1 - The securities sector is experiencing significant activity, with the Securities ETF (159841) rising by 2.06% and achieving a trading volume exceeding 450 million yuan, indicating high trading activity and a turnover rate of over 7% [1] - As of August 22, the Securities ETF (159841) has a total size of 6.365 billion yuan, making it the largest ETF in the same category in the Shenzhen and Shanghai markets [1] - The Securities ETF (159841) has seen a net inflow of 280 million yuan over the past four trading days (August 19-22), reflecting strong investor interest [1] Group 2 - The non-bank team at CITIC Securities believes that the brokerage sector presents significant investment opportunities in the second half of the year, driven by strong half-year performance forecasts, deepening capital market reforms, and expectations of liquidity easing [2] - The active trading in the capital market, particularly in the second quarter, has benefited multiple brokerage businesses, leading to a high increase in net profits [2] - Huolong Securities indicates that sustained market activity is directly boosting brokerage and proprietary trading businesses, with a positive trend in net profit forecasts for brokerages and an expected further increase in ROE [2]

A股持续上攻之后，沪指时隔10年重新站上3800点。8月22日，上证指数报收3825.76点，该指数上一次 站上3800点之上，还是在2015年8月19日，当天最高达到3811.43点，最终收于3794.11点。 行情走热，A股总市值也水涨船高。据三大交易所披露，截至8月22日，沪深京全部上市公司总市值达 102.81万亿元，其中沪市、深市公司总市值分别为61.41万亿元、40.48万亿元，北交所公司总市值9210 亿元。另据Wind统计（下同），按照指定证券价格乘以指定日总股本计算上市公司在该市场的估值，A 股最新市值总和约116万亿元。 这波"慢牛"行情背后，哪些A股公司实现了市值增长？根据上述统计口径，目前，A股万亿级市值的公 司已达到13家，涉及"中农工建"四大行，以及中国移动、中国石油等"中字头"，还有贵州茅台、宁德时 代等行业龙头。目前，工商银行是A股"市值王"，最新总市值高达2.72万亿元。 拉长时间线，A股时隔十年重返3800点。十年间，资本市场持续深化改革，二级市场亦经历涨跌起伏， A股市值版图有何变化？哪些A股公司穿越牛熊实现了市值增长，成为千亿级市值龙头？ 记者对比发现，与十年前的201 ...

A股持续上攻之后，沪指时隔10年重新站上3800点。8月22日，上证指数报收3825.76点，该指数上一次 站上3800点之上，还是在2015年8月19日，当天最高达到3811.43点，最终收于3794.11点。 昔日大市值龙头今何在？ 行情走热，A股总市值也水涨船高。据三大交易所披露，截至8月22日，沪深京全部上市公司总市值达 102.81万亿元，其中沪市、深市公司总市值分别为61.41万亿元、40.48万亿元，北交所公司总市值9210 亿元。另据Wind统计（下同），按照指定证券价格乘以指定日总股本计算上市公司在该市场的估值，A 股最新市值总和约116万亿元。 这波"慢牛"行情背后，哪些A股公司实现了市值增长？根据上述统计口径，目前，A股万亿级市值的公 司已达到13家，涉及"中农工建"四大行，以及中国移动、中国石油等"中字头"，还有贵州茅台、宁德时 代等行业龙头。目前，工商银行是A股"市值王"，最新总市值高达2.72万亿元。 拉长时间线，A股时隔十年重返3800点。十年间，资本市场持续深化改革，二级市场亦经历涨跌起伏， A股市值版图有何变化？哪些A股公司穿越牛熊实现了市值增长，成为千亿级市值龙头？ 记者对 ...

资本市场的发展在很大程度上取决于上市公司质量。当前，上市公司半年报密集披露。iFinD数据显 示，截至8月23日，在已披露中期业绩报告的1660家公司中，共计1341家公司在今年上半年实现盈利， 占比超八成。在已披露中报的上市公司中，共有959家今年上半年归母净利润实现同比增长，占比约 57%。这在一定程度上印证了宏观经济复苏的韧性。 随着资本市场各项制度逐步完善，市场生态进一步改善，投资者信心大幅提高。当前，上市公司治理能 力提升，市值管理制度显效，股票回购与分红规模不断扩大，资本市场的长期可投资性正持续提升。特 别是在新"国九条"和现金分红新规等政策的引导下，提高投资者回报已经成为上市公司的"必修课"，我 国资本市场进入"重回报"的新阶段。中国上市公司协会发布的最新数据显示，上市公司持续为投资者创 造可预期的收益。沪深A股有466家上市公司近3年平均股息率超过3%，有133家近3年平均股息率超过 5%，股息率榜单公司近3年平均股息率为6.73%，上市公司股息率已显著高于一些经济体国债收益率。 2024年度沪深A股上市公司平均股利支付率39%，1411家近5年平均股利支付率大于40%。 与此同时，资本市场战 ...

值得注意的是，截至8月22日，券商ETF（159842）年内份额增长率达85.82%。 平安证券指出，证券行业近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属 性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。政府部门继续替代 企业与居民进行加杠杆，7月新增信贷创历史新低，政府债发行显著加快支撑社融、M1与M2增速继续 改善。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 中信建投非银团队认为，基于良好的半年度业绩预告，叠加资本市场改革深化、流动性宽松及市场指数 中枢上移预期，券商板块下半年投资机遇凸显。从业务层面看，上半年尤其是二季度资本市场交投活 跃，券商经纪、两融、投行、自营投资等多项业务充分受益，推动净利润实现高增。 华龙证券表示，市场交投持续活跃直接拉动经纪与自营业务，上半年券商净利润预增趋势向好，ROE有 望进一步提升，政策红利深化打开增量空间，板块估值有望提升。 ...