大金融盘中发力，证券ETF（512880）涨近1.5%，成交额超20亿元。 随着市场成交活跃，证券板块业绩修复受资金关注。截至10月9日，证券ETF（512880）近10日吸金超 46亿元，近20日吸金超109亿元，当前规模超570亿元。 平安证券表示，证券行业近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属 性，全面受益。长期看资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。 国泰海通证券表示，当前市场过度关注交易层面的因素，而对于行业基于"机构及居民中长期资金入 市""投行业务逐步恢复"等带来的基本面超预期关注度不足。三季度业绩或成为重要的板块催化剂。 （文章来源：每日经济新闻） ...

资本市场深化改革加速推进的背景下，科创板"1+6"改革、"并购六条"等政策组合拳先后出台，第五套 上市标准重启并扩展至商业航天与AI领域。丁文韬认为，这一系列举措正从多方面重构资本市场生 态，注入新动能。在融资生态上，实现精准突破，科创板设置科创成长层，为未盈利企业上市开辟"专 属通道"，第五套上市标准扩容让商业航天、人工智能等前沿领域企业迎来发展曙光，科技企业获得全 周期赋能；在产业整合方面，效能全面提升，"并购六条"推出的分期支付机制、简易审核程序等改革， 加速优质资产向上市公司集中，跨行业并购有望催生新质生产力，推动前沿领域形成百亿甚至千亿级别 龙头公司。 2025年以来，内地企业"A+H"上市热潮涌现，丁文韬分析，这一现象背后有三大原因：一是政策红利释 放，去年4月证监会明确支持内地行业龙头企业赴港上市，去年10月香港市场优化审批流程，今年8月港 交所进一步放宽特专科技公司上市市值门槛；二是港股流动性改善提供支撑，2025年以来恒生指数累计 上涨30%，南向资金年内净流入超1万亿港元，外资回流趋势显现；三是企业层面有出海、避险、再定 价三大诉求，港股市场成为中国企业参与全球产业链重构的重要桥梁。 （原 ...

对于资本市场改革，李迅雷认为，应平衡IPO推进与投资者利益，增强市场包容性与吸引力。"上市资 源宝贵，既要支持企业融资，也要通过改善公司治理、提高机构投资者比重，提升市场活力。"他强 调，政策工具箱仍有充足工具，对市场可保持谨慎乐观，但需理性看待短期波动，聚焦具备真实成长性 的领域。 针对市场结构性特征，李迅雷提到，当前A股存在冷热不均现象，科创50指数市盈率已达170多倍，需 警惕"讲故事"的估值风险。"A股投资者长期偏好题材炒作，部分高估值板块需注意业绩证伪风险。"同 时，他建议分散配置资产，"美股估值偏高，未来10年年化收益率或下降，可考虑A股、港股、债券、 黄金等多市场配置，降低单一市场风险"。 在政策与经济展望方面，李迅雷表示，当前居民部门处于资产负债表缩表阶段，房地产下行周期对需求 的拖累仍在持续，叠加人口老龄化与居民收入增速放缓，扩内需需高度重视。他呼吁，四季度或明年需 继续加大财政与货币政策力度，通过降息、积极财政政策提振需求，同时推进改革破解发展难题。 对于市场热度，李迅雷认为当前处于适中水平，尚未出现明显泡沫。"上证综指、沪深300指数市盈率处 于历史平均中位数附近，属于理性投资区间。"不 ...

对于今年行情的发展趋势，丁文韬表示，当前资本市场活力强劲，上证指数已突破十年新高。在基本面 和估值修复的双重共振下，A股依然将延续慢牛趋势，且已具备走出慢牛行情的基础。从底层动力来 看，中国经济进入高质量发展阶段，新动能逐步承接旧动能；从制度层面而言，新"国九条"的颁布，有 利于建设长钱长投的资本市场生态；从市场主体质量来讲，中国上市公司质量持续提高，资本市场 含"科"量不断提升，目前A股科技板块市值占比超过1/4，上市公司正从聚焦主业、科技创新、强化管理 等多维度发力，推动资本市场健康发展。 资本市场深化改革加速推进的背景下，科创板"1+6"改革、"并购六条"等政策组合拳先后出台，第五套 上市标准重启并扩展至商业航天与AI领域。丁文韬认为，这一系列举措正从多方面重构资本市场生 态，注入新动能。在融资生态上，实现精准突破，科创板设置科创成长层，为未盈利企业上市开辟"专 属通道"，第五套上市标准扩容让商业航天、人工智能等前沿领域企业迎来发展曙光，科技企业获得全 周期赋能；在产业整合方面，效能全面提升，"并购六条"推出的分期支付机制、简易审核程序等改革， 加速优质资产向上市公司集中，跨行业并购有望催生新质生产力， ...

在第十九届上市公司价值评选专家研讨会上，中泰国际首席经济学家李迅雷指出，当前A股整体估值处 于合理区间，长期牛市需依赖上市公司业绩持续增长，同时强调内需不足与房地产下行压力仍需政策发 力应对。 从市场驱动逻辑来看，李迅雷分析，年初至今A股的涨幅，核心动力源于利率下行与场外资金入 市。"市场利率尤其是存款利率下行，叠加中美贸易谈判预期向好，推动资金从房地产和银行存款向资 本市场转移。"他表示，当前居民部门存款余额超160万亿元，其中定期存款约120万亿元，三年期存款 利率已降至1.3%左右，部分到期资金或转向理财与股市，但需理性看待入市规模，"大量银行存款属于 风险偏好极低的'养命钱'，大规模入市可能性较小"。 对于市场热度，李迅雷认为当前处于适中水平，尚未出现明显泡沫。"上证综指、沪深300指数市盈率处 于历史平均中位数附近，属于理性投资区间。"不过，李迅雷强调，成长性才是决定市场长期走势的关 键。"中国制造业全球份额近1/3，在先进制造、数字经济等领域具备优势，这是A股的核心亮点。"他指 出，2025年上半年A股上市公司净利润同比增长2.5%，但整体盈利增速仍显不足，"若未来几年上市公 司盈利增速能进一步提 ...

宏观热点 国务院办公厅：政府采购中，给予本国产品20%的价格评审优惠 日前，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》（下文简称《通 知》），自2026年1月1日起施行。《通知》明确，政府采购中的本国产品标准，是指产品在中国境内生 产，且产品的中国境内生产组件成本占比达到规定比例要求，对特定产品还要求其关键组件、关键工序 在中国境内生产、完成。该标准适用于政府采购货物项目和服务项目中涉及的货物。在政府采购活动 中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。 央行连续11个月增持黄金 国家外汇管理局10月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年9月末，中国外汇储备规模为33387亿美 元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。目前，我国外汇储备规模已连续第22个月保持在3.2万亿美 元以上。 北交所迎来重大变革，将为存量股票启用新证券代码 自2025年10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码，全部切换为"920"开头的独立代码段，共涉 及248只股票。该调整已在北交所2024年9月发布的《关于北交所存量上市公司代码切换上线的通知》中 明确。 吴清：高质量谋划和实施好 ...

会上，大家围绕如何做好"十五五"资本市场规划、进一步全面深化资本市场改革提出了具体意见建议。 主要包括：进一步深化发行上市、再融资、并购重组等领域改革，完善政策执行机制，不断增强资本市 场的吸引力和包容性；更大力度支持上市公司做优做强，引导上市公司加大分红回购力度，进一步发挥 机构投资者在上市公司治理中的作用，不断提升上市公司质量和投资价值；支持优质证券基金公司等行 业机构打造一流投资银行和投资机构，推动会计师、律师事务所等中介机构高质量发展，加快提升综合 实力和国际竞争力；进一步丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务体系，更好服务居民财富保值 增值；提升跨境投融资便利度，进一步提高资本市场制度型开放水平；等等。 吴清强调，要深入学习贯彻即将召开的党的二十届四中全会精神，坚持党的全面领导，坚持人民至上， 坚持高质量发展，坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全，高质量 谋划和实施好"十五五"资本市场规划相关工作。以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步深化投 融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。上 市公司、行业机构和中介机构 ...

吴清强调，要深入学习贯彻即将召开的党的二十届四中全会精神，坚持党的全面领导，坚持人民至上， 坚持高质量发展，坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全，高质量 谋划和实施好"十五五"资本市场规划相关工作。以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步深化投 融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。 吴清表示，上市公司、行业机构和中介机构作为资本市场的重要参与主体，希望大家聚焦主业、强化功 能、完善治理，努力提升专业能力和市场声誉，持续涵养尊重投资者、回报投资者的市场文化，在资本 市场改革发展中实现自身高质量发展。 座谈中，大家一致认为，"十四五"时期，我国资本市场实现了量质齐升，特别是新"国九条"和资本市 场"1+N"政策体系发布实施以来，资本市场基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构，多层次市场体系 更加完备，市场功能不断健全，市场韧性明显增强，市场生态持续净化。 ◎记者 汤立斌 据中国证监会9月30日发布的消息，为认真贯彻习近平总书记有关"十五五"规划编制工作的重要指示精 神和9月29日中央政治局会议精神，高质量做好"十五五"资本市场规划 ...

吴清强调，要深入学习贯彻即将召开的党的二十届四中全会精神，坚持党的全面领导，坚持人民至上，坚持高质量发展， 坚持全面深化改革，坚持有效市场和有为政府相结合，坚持统筹发展和安全，高质量谋划和实施好"十五五"资本市场规划相关 工作。以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提 升市场的吸引力、包容性和竞争力。上市公司、行业机构和中介机构作为资本市场的重要参与主体，希望大家聚焦主业、强化 功能、完善治理，努力提升专业能力和市场声誉，持续涵养尊重投资者、回报投资者的市场文化，在资本市场改革发展中实现 自身高质量发展。 本报讯 （记者吴晓璐）据中国证监会网站9月30日消息，为认真贯彻习近平总书记有关"十五五"规划编制工作的重要指示 精神和9月29日中央政治局会议精神，高质量做好"十五五"资本市场规划思路和举措谋划工作，证监会党委书记、主席吴清在 北京召开专题座谈会，与部分上市公司、行业机构和中介机构代表、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。 座谈中，大家一致认为，"十四五"时期，我国资本市场实现了量质齐升，特别是新"国九条"和资本市场"1+N"政 ...

重要消息提示 10月8日，伦敦现货黄金价格首次站上4000美元整数关口，再创历史新高。 自2025年10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码。这意味着，北交所所有股票将全部切换为920新代码。据悉，2023年证监会提出，启用北交所独 立代码号段，2024年4月，北交所开始在新上市企业启用920代码。 美参议院未通过民主党提出的拨款法案，美国政府"关门"持续。 特斯拉推出售价39990美元的新版Model Y。 宏观•要闻 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，自2026年1月1日起施行。《通知》旨在构建统一开放、竞争有序的政府采购市场 体系，完善政府采购制度，保障各类经营主体平等参与政府采购活动。《通知》明确，政府采购中的本国产品标准，是指产品在中国境内生产，且产品的中国境内 生产组件成本占比达到规定比例要求，对特定产品还要求其关键组件、关键工序在中国境内生产、完成。该标准适用于政府采购货物项目和服务项目中涉及的货 物。在政府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。中华人民共和国缔 ...