证 券 研 究 报 告 转型金融助力高碳企业低碳发展 碳市场系列研究报告之六 证券分析师： 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王雪蓉 A0230523070003 王胜 A0230511060001 2025.12.30 核心结论 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 转型金融与绿色金融形成有效互补格局。绿色金融聚焦"纯绿"企业与项目，为原生性节能减排及绿色发展提供资金支持，例如森林碳汇项 目；转型金融则精准对接高碳排放企业，通过技术改造、工艺升级等方式助力其实现从高碳到低碳的转型，降低碳排放量，比如，钢铁企业 将传统长流程炼钢工艺升级为全废钢电炉短流程炼钢。 ◼ 国际转型金融发展受欧盟碳税政策推动，已进入快速发展阶段。其发展历程大致分为三阶段：第一阶段（2015-2019年）为全球共识期， 2015年《巴黎协定》明确全球气候变暖应对方向并设定全球温控目标，2019年OECD首次提出"转型金融"概念；第二阶段（2020-2022年） 为框架搭建期，G20于2022年推出《G20转型金融框架》，明确五大支柱与二十二条原则；第三阶段（2023年至今 ...

12月的南粤大地，冬种正忙。在湛江对虾基地，养殖户指尖轻点银行秒提1000万元信用额度；在肇庆高 要，2亿元城市更新贷款5个工作日完成审批；在云浮郁南，6000万元乡村振兴债从立项到落地不足30 天……同一时空里，广东南粤银行正以党建为旗、产业为笔，在县域经济答卷上写下浓墨重彩的"金融 注脚"。截至2025年9月末，该行"百千万工程"相关贷款余额464.83亿元，较年初增长27.3%，撬动了超 1000户涉农主体、20个特色园区、58个重点项目的"加速跑"。这一串数字背后，是一条可复制、可推 广、可持续的"南粤路径"。 高效的审批机制，为县域项目建设注入"金融加速度"。肇庆分行创新推出"一个党建联盟+N项金融服 务"模式，组建由分行领导、党员业务骨干牵头的"金融服务专班"，与高要区政府签署5年50亿元意向性 融资协议，覆盖信贷、信托等多元产品。针对高要某投资集团的基础设施、城市更新项目需求，该行通 过"风险部门前移+平行作业"模式，开启绿色审批通道，仅用5个工作日便完成2亿元授信审批。云浮分 行在获悉郁南县某产业投资集团需发行6亿元乡村振兴债后，第一时间组建总分联动专项工作组，用时 不足一个月完成6000万元 ...

中经记者张漫游北京报道 从投资者角度看，何瀚文提示称，在投资绿色、ESG理财时，一是需要注意平衡产品期限和自身对于资 金的灵活性要求，绿色、ESG主题理财产品通常具有较长的投资周期，需要投资者妥善安排资金的流动 性需求；二是需要进一步了解产品的投资策略和风险收益特性，判断是否与自身的投资偏好和投资预期 相匹配；三是需要践行通过长期持有实现个人财富价值与社会价值的科学投资理念，避免过度关注短期 收益，或因阶段性收益不足预期而放弃长期持有。 12月上旬，徽银理财、中邮理财等多家机构密集发行绿色或ESG主题理财产品。普益标准公布的数据也 显示，2025年绿色主题和ESG主题理财产品实际募集规模总量较2024年全年同比增长18.5%。 这与此前国家金融监督管理总局、中国人民银行印发的《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》 中提出的"银行理财子公司要结合业务实际开发绿色低碳、可持续发展主题等理财产品"相呼应。 业内人士指出，绿色、ESG理财凭借长期收益稳定、契合国家战略等优势，正成为稳健型投资者的重要 选择，而2026年绿色算力、转型金融等领域将为行业带来新机遇，同时也对机构的专业能力提出更高要 求。 绿色、ESG ...

王遥指出，我国绿色金融当前在体系性、创新性和国际影响力等方面全面提升。展望2026年及"十五五"，仍需在方向、路径、模式、基础四大层面实现系统 性突破。例如深化转型金融、拓展自然融资，着力填补关键融资缺口，强化科技赋能，破解信息不对称瓶颈等。 王遥认为，在"十五五"时期，实现"稳增长"与"降碳"的平衡是经济高质量发展的核心要求。二者并非取舍关系，而是一体两面、内在统一：经济增长需要绿 色新动能，而降碳增效本身也创造新需求、新产业，共同指向更可持续的发展。 站在"十四五"收官与"十五五"谋划的历史交汇点，我国绿色金融已实现从规模扩张到体系完善的关键跨越。 截至2025年三季度末，我国绿色贷款余额达43.51万亿元，同比增长22.9%，近五年增速持续保持20%以上高位。作为全面实施碳排放双控制度的首个五 年，"十五五"时期绿色金融如何从"深水区"破局，在2026年夯实高质量发展根基？在引导金融资源从高碳领域向绿色低碳领域转移时，又应如何避免引发系 统性金融风险？需要建立怎样的宏观审慎管理机制？中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥接受了北京商报记者专访，深度拆解"十五五"绿色金融的突 破方向与实践路径。 不能"单 ...

铺就联动"发展路" 巧引信贷"造血功" 万达开川渝统筹发展示范区是以重庆市万州区、开州区和四川省达州市为核心的跨省域协同发展试 验区，是国家发改委批准的《成渝城市发展群发展规划》中的重要内容。在这一横跨川渝、联动三地的 示范区建设中，金融始终是推进发展的关键动力。中国人民银行达州市分行联合万州、开州金融系统， 从机制创新到联动支持再到转型发展，用"协同"的纽带、"创新"的手段，将金融资源精准滴灌到示范区 发展的每一个关键环节，助力示范区从"规划图"变为"实景画"。 织密协同"制度网" 下好联动"先手棋" 中国人民银行达州市分行与万州、开州"手拉手"，以《万达开区域金融发展合作备忘录》为"总蓝 图"，搭建专题联席会议"碰头会"、专项工作组"攻坚队"的双轨协调机制。三地先后签署了《金融稳定 协作机制框架》《反洗钱工作协作机制》《货币金银工作合作备忘录》等十余项专项协议，织密了全方 位、多层次制度保障网。同时，与万州共同打造成渝地区双城经济圈转型金融示范协作区，已连续2年 被纳入川渝万达开地区统筹发展重点任务及标志性合作事项，鼓励两地银行机构加强联动，强化创新， 推进经济发展向绿色低碳转型。 金融知识"润民心" 风 ...

南方财经记者郭晓洁 实习生王泽楠 广州报道 随着绿色金融市场的快速发展，相关的资讯和数据变得越来越丰富。绿色金融周报从宏观视角和机构绿 色金融实践等角度，关注绿色金融领域的最新前沿动态，追踪绿色金融市场的最新趋势，为绿色金融相 关参与方提供决策依据和参考。 1.非金融机构绿色债券CGT贴标比例大幅提升 12月13日，中国金融学会绿色金融专业委员会（绿金委）会议披露，至11月末，专家组已累计发布29批 CGT贴标绿色债券清单，非金融机构在发行阶段主动寻求贴标的比例已从初期约10%大幅跃升至92%。 会议重点明确了五项未来发展路径：一是扩大贴标对象范围，将交易所市场绿色债券纳入体系；二是推 动新增贴标全面有序切换至CGT 2024版；三是保持贴标的"标签激励"属性，维护绿色溢价；四是强化 信息披露，防止误导并防范"洗绿"风险；五是突出跨境应用，计划在熊猫债、点心债等场景优先推动多 边目录（MCGT）的应用，并寻求将其纳入中国与英国、澳大利亚等国家的双边合作机制，以促进绿色 资本的国际流动。 21碳中和课题组快评： 绿色债券贴标比率的大幅提升体现了市场对国际标准的认可。中国绿色金融体 系在坚持本土实践基础上，以高水 ...

新华财经长沙12月19日电（记者常竣斐）中国人民银行湖南省分行17日召开2025年湖南省绿色金融专题 新闻发布会。从发布会上获悉，截至2025年三季度末，湖南省绿色贷款余额突破1.3万亿元，较年初增 长21.1%，高于全国平均水平3.6个百分点。大力推进环境权益抵押融资、探索创新转型金融产品、以试 点形式寻找差异化发展路径……一套具有湖南特色的绿色金融方法论正逐渐构建完成。 目前，已为11家重点企业建立碳账户，推动金融机构创新推出"绿铸贷""精铸贷"等碳减排挂钩金融产 品，将企业碳排放表现与贷款利率挂钩。截至11月末，相关产品授信总额5280万元，实际投放3380万 元，有效助力企业降本增效。 "湖南在下一阶段的工作中，将试点推广农业、煤电、钢铁、建筑建材领域全国性转型金融标准。"中国 人民银行湖南省分行金融研究处副处长李文政称。 作为可持续发展议程创新示范区，郴州市是湖南探索绿色金融的重要试点城市，也是湖南省的重要水源 地和"湘江源头"，水资源禀赋优越。除了嘉禾县铸锻造产业外，中国人民银行郴州市分行还聚焦"水资 源可持续利用与绿色发展"主题，明确"取水权"融资价值评估、质押登记机制，盘活当地丰富的水利资 源 ...

创新转型金融实践 精准服务产业低碳转型 联合省发改委共同开展金融支持能源与产业绿色低碳转型试点,在全省范围内遴选4市、7县(市、区)及21 家企业作为试点对象,持续丰富转型金融产品体系。依托地方产业特色,创新推出铝行业转型挂钩贷款等 10单全国或全省"首单"业务。同时,积极探索地方转型金融标准体系建设,率先出台全国首个铝行业全产 业链转型金融标准及原油加工与石油制品制造业转型金融标准。作为全国四个试点省份之一,山东省还 先行开展煤电行业转型金融标准建设并建立项目库,已推动入库项目获得银行授信224亿元,实现贷款落地 43.3亿元。 深化蓝绿融合机制 系统构建绿色金融项目库 实现全流程数字化管理 通过持续优化升级,现已建成覆盖碳金融、环保金融、绿色建筑、生态产品经营开发及节水等五大领域 的绿色金融项目库,分三批次向金融机构精准推送生态环保类重点项目1050个,推动落地贷款金额达245.1 亿元。在此基础上,进一步整合建成"美丽山东建设金融项目库",同步上线项目库管理系统,实现从项目申 报、部门论证到金融机构审贷的全流程线上化运作。目前,入库项目已由107个扩展至274个,并将全省57 个EOD(生态环境导向开发 ...

山西省政府新闻办16日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会通报，"十四五"以来，山西 初步形成具有地方特色的转型金融标准体系，带动金融机构应用4项转型金融标准，为17家企业授信 131.7亿元(人民币，下同)。 张炯玮介绍，山西还通过政府投资基金，聚焦高端装备制造、生物医药、风电新能源、低空经济、半导 体等多个领域，累计投资248个项目336亿元，长期资本正成为该省改造提升传统产业、培育壮大新兴产 业、布局建设未来产业的重要支撑力量。 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 作为中国重要的能源基地，山西的产业转型是长期课题。该省围绕"双碳"目标实施转型金融，出台山西 焦 ...

（原标题：两部门发文明确绿色金融支持绿色工厂建设｜绿金周报） 南方财经记者郭晓洁 21世纪经济报道记者李德尚玉 实习生王泽楠 广州报道 随着绿色金融市场的快速发展，相关的资讯和数据变得越来越丰富。绿色金融周报从宏观视角和机构绿 色金融实践等角度，关注绿色金融领域的最新前沿动态，追踪绿色金融市场的最新趋势，为绿色金融相 关参与方提供决策依据和参考。 12月10日，在"2025年广东绿色金融改革创新推进会暨转型金融标准发布会"上，广东发布了《广东省造 纸行业转型金融实施指南》《广州市转型金融实施指南》两项转型金融标准。两项标准明确了转型主体 与项目认定条件、信息披露要求，为相关行业低碳转型提供操作指南，助力金融资源精准投向转型领 域。在近期陆续发布的转型金融框架下，广东银行机构与135家企业（项目）达成绿色融资对接，授信 金额超400亿元。活动现场，50家企业与银行集中签约，涵盖造纸、化工、塑料橡胶、医药及生物多样 性保护等领域，覆盖广东省内19个地市。 21碳中和课题组快评：广东推动标准先行，陆续发布针对具体高碳行业的转型金融标准，为金融支持高 碳行业低碳转型提供了明确的指引。超400亿授信落地展现了标准发布对 ...