金属行业 2025 年中期投资策略系列报告之钢铁篇 底部涅槃，曙光渐近 2025 年 06 月 20 日 ➢ 供给侧：产能优化箭在弦上。在国内粗钢消费见顶的背景下，粗钢产能调控、 产品结构优化升级、企业减量重组的迫切性逐步抬升，或将开启新一轮的行业产 能出清。2025 年钢铁行业新规范出台，鼓励企业向高附加值、低碳化、智能化 方向转型，促进行业集中度提升，优化产业布局和组织结构。同时，超低排放改 造、能耗双控、碳排放权市场等政策组合拳也将从多方面推动产能优化升级，加 快出清落后产能。 ➢ 需求侧：制造业维持韧性，钢铁需求下滑有限。尽管地产、基建领域拖累钢 铁需求，但在机械、汽车、船舶等制造业需求的共同支撑下，内需整体保持稳定， 叠加出口维持高位，钢铁需求预计下滑幅度有限。展望未来，房屋方面，偏弱的 新开工及拿地或仍对一段时间内房屋用钢需求造成一定冲击，但地产销售、拿地 等领先指标降幅收窄，房屋建设用钢逐步企稳；基建方面，在超长期特别国债支 持下，"两重"项目有望支撑基建用钢需求；制造业方面，厂房建设高峰期或将结 束，但企业库存维持低位，伴随需求回暖，企业利润改善，主动去库存将逐步向 主动补库存阶段过渡。在提振 ...

今日涨跌幅居前的概念板块 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 002365 | 永安药 业 | 5.74 | 32.00 | 2721.92 | 1.39 | 截至6月20日收盘，石墨电极概念上涨0.65%，位居概念板块涨幅第9，板块内，14股上涨，宁新新材、 永安药业、易成新能等涨幅居前，分别上涨15.67%、5.74%、3.26%。跌幅居前的有华锦股份、杉杉股 份、宝泰隆等，分别下跌9.12%、2.53%、2.33%。 | 603659 | 璞泰来 | 0.23 | 1.49 | 1546.24 | 2.79 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002455 | 百川股 | 1.44 | 2.87 | 1134.91 | 10.77 | | | 份 | | | | | | 300409 | 道氏技 | 2.81 | 7.68 | 892.30 | 1.16 ...

矿山开采作业时，原矿中常掺有非矿石类杂物，易对生产线上的传输皮带和相关装置造成破坏，导 致生产线被迫停产检修。"过去，除杂工序主要由人来完成，替换成智能化设备后，有效提升了矿山设 备运行效率，降低人工巡检成本。"华武重工副总经理张风奎说。 2020年，华武重工与武汉科技大学共建企校联合创新中心。近年来，该中心成功转化一批科技成 果，推出智慧加球机、纳米陶瓷球、智慧除杂机器人等多款智能化产品。"每一次联合攻关，从技术创 新决策开始，到研发投入、科研组织，最后成果转化，都以企业需求为主。"张风奎介绍，2018年以 来，华武重工紧跟矿山开采业智能化绿色化浪潮，持续加大研发投入，目前企业研发强度已达3.2%。 华武重工的创新实践并非个案。新中国成立初期，全国重点兴建的18家地方钢铁企业之一——鄂城 钢铁厂（现为宝武集团鄂城钢铁有限公司）落地鄂州市。如今，这里已形成一条完整的冶金产业链，链 上企业20余家。近年来，鄂州市以技术求突破，向创新要动力，推动冶金企业高端化、智能化、绿色化 转型。目前，以宝武集团鄂城钢铁有限公司为龙头的20余家冶金产业链企业年均研发投入超过10亿元， 全产业链产值逾400亿元。 截至2024年 ...

人民日报记者 吕钟正 一进入位于湖北武汉青山区武钢文化旅游区，就像进入了一座钢铁丛林。这个旅游区坐落于中国宝武宝 钢股份武汉钢铁有限公司厂区内，蜿蜒的巨型管道，耸立的高塔，以及运送铁水火车的汽笛声都在提醒 人们，这里的生产热火朝天。 中国宝武 宝钢股份武汉钢铁有限公司厂区。邱活 摄 送铁水的火车。蒋雨师 摄 厂区内运 最热的还要数热轧厂，游客在这里可以跟随生产线，一路观看高达1600度的钢坯如何轧成钢卷。"钢铁 原来是这样炼成的呀！"不少游客发出这样的感叹。据武钢有限党群工作部宣传主任管理师李秋阳介 绍，这里体感温度能到达60度以上，由于实现了自动化，车间几乎见不到工人。 经过一道 在热轧产 线，感受钢铁工业自动化的震撼力量。蒋雨师 摄 这里历史最厚重的是武钢一号高炉，新中国第一炉铁水从这里喷涌而出。这座高炉被授予"冠军炉"称 号，光荣在岗61年，共生产生铁5426.16万吨。2019年10月14日，超龄服务的一号高炉光荣"退休"，如 今它以另一种形象再次上岗，入选第五批国家工业遗产。"本着'修旧如旧、传承历史'的改建理念，高 炉本体被覆以大面积的红色，其外部地面的铁轨予以保留。"李秋阳说，一号高炉镌刻着我国 ...

2025年发运量持续增加 2024年，全球铁矿石发运量总计158745万吨，同比增加1.5%。其中，非主流矿山的发运量为27406万 吨，同比增加6.2%，在全球发运总量中的占比达到17.3%。尽管四大矿山集团在全球铁矿石贸易中处于 主导地位，然而非主流矿山所提供的边际产量因对价格高度敏感，成为铁矿石价格的风向标及市场供应 边际变化的重要参考。鉴于非主流矿山发运量占比呈现逐年上升的态势，并且新增产能的释放也在稳步 推进，预计2025年非主流矿山的发运量持续增加。 2025年，全球非主流矿山有多个项目释放新增产能，如Onslow铁矿项目、宁巴高品位铁矿项目、唐克 里里铁矿二期扩建项目、Fenix扩产计划等。综合各项目进度及产能释放情况，预估2025年非主流矿山 将新增产能3844万吨。 Onslow铁矿项目 Onslow铁矿项目（原名阿什伯顿项目）由矿产资源有限公司（Mineral Resources Limited）、宝武股 份、AMCI、POSCO共同开发。其中，Mineral Resources Limited权益占比60.3%，其不仅直接持有57% 的权益份额，还通过Aquila Resources间接 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the steel industry [6] Core Viewpoints - The steel industry is experiencing a contraction in crude steel production, with May's output down 6.9% year-on-year, indicating a need for further observation regarding production adjustments [2] - The uncertainty surrounding tariffs has increased, impacting production and demand dynamics, although domestic economic conditions remain relatively stable [2][3] - Steel exports have shown significant growth, with net exports for January to May reaching 45.92 million tons, a year-on-year increase of 10.3% [3] - The report suggests that the recovery of steel profitability is closely tied to supply-side adjustments and the overall economic recovery driven by fiscal policies [4] Summary by Sections Production Data - In May, crude steel production was 86.55 million tons, down 6.9% year-on-year, with a daily average of 2.79 million tons, a month-on-month decrease of 2.6% [8] - Pig iron production in May was 74.11 million tons, down 3.3% year-on-year [8] - Steel production in May was 127.43 million tons, up 3.4% year-on-year [8] Export and Import Data - In May, steel exports were 10.58 million tons, a year-on-year increase of 9.8% [8] - Steel imports in May were 480,000 tons, down 24.5% year-on-year [8] - Iron ore imports in May were 98.13 million tons, down 3.8% year-on-year [8] Investment Recommendations - The report recommends several stocks for investment, including: - Hualing Steel (600782.SH) with a "Buy" rating - Nanjing Steel (600282.SH) with a "Buy" rating - Baosteel (600019.SH) with a "Buy" rating - New Steel (600019.SH) with a "Buy" rating - Jiu Li Special Materials (002318.SZ) with a "Buy" rating - Yongjin Co., Ltd. (603995.SH) with a "Buy" rating - New Casting (000778.SZ) with an "Accumulate" rating [9]

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 低估值有望缓释需求侧的不确定风险 报告要点 面对短期需求侧不确定风险的加剧，优选低估值标的或能有效缓释风险。前期，部分因格局优质、 [Table_Summary] 需求具有成长性，管理机制优异而在估值层面获得超额溢价的钢铁龙头，在行业持续筑底的过程 中，遭受了估值和业绩的双杀，跌幅也大于其他标的。当前估值水平位于周期底部，具有较强的安 全边际。在宏观预期或强于去年 924 前的情形下，即使需求侧相对承压，估值回撤的幅度或相对 有限。同时，在行业短期产量收缩，长期产能出清的预期下，若供给侧优化落地，上升的弹性较为 显著，从而具备了较强的盈亏比。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 低估值有望缓释需求侧的 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 15 年 月 日 钢铁 商品金融属性不断强化 行情回顾（6.9-6.13）： 中信钢铁指数报收 1,538.88 点，上涨 0.48%，跑赢沪深 300 指数 0.73pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 9 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场整体处于震荡之中，期间以伊冲突爆发，原油价格大 幅回升，黄金价格突破 3400 美元。除短期地缘冲突触发贵金属的避险需 求之外，中长期康波萧条期下由于面临后发国的挑战，主导国储备货币地 位面临动摇。到了债务周期末期债务持有人会希望出售持有的货币债务， 换成其他形式的的财富储存工具，一旦大家意识到货币和债务不是个好的 选择，主导国长期债务周期就走到头了，货币体系贬值结构性重组会提高 大宗商品的金融属性的作用。自五月以来关税战急剧升级后走向缓和，不 少市场的股票已经回到 4 月的起点，但是美债利率仍大幅上升，美元指数 明显下跌，反应出市场已经开始怀疑其债务的可持续性问题。我们依然维 持之前深度报告《江河万古流》中美元信用弱化对商品金融属性催化的判 断。而商品属性上的产出缺口这一阶段更多需要 ...

钢铁周报 20250615 淡季特征明显，成本中枢下移 2025 年 06 月 15 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。截至 6 月 13 日，上海 20mm HRB400 材质螺 纹价格为 3070 元/吨，较上周降 70 元/吨。高线 8.0mm 价格为 3270 元/吨， 较上周降 70 元/吨。热轧 3.0mm 价格为 3200 元/吨，较上周降 60 元/吨。冷轧 1.0mm 价格为 3540 元/吨，较上周降 40 元/吨。普中板 20mm 价格为 3340 元 /吨，较上周降 40 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市 场价格下跌，废钢价格持平。 ➢ 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和 冷轧毛利分别环比前一周变化+26 元/吨，+32 元/吨和+21 元/吨。短流程方面， 本周电炉钢毛利环比前一周变化+6 元/吨。 ➢ 产量与库存：截至 6 月 13 日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量 方面，本周五大钢材品种产量 859 万吨，环比降 21.53 万吨，其中建筑钢材产量 周环比减 16.28 万吨，板材产量周环比降 5.25 万吨，螺纹钢本 ...

今天分享的是：2025年世界钢铁统计数据报告-世界钢铁协会 报告共计：17页 2025年世界钢铁行业关键数据与趋势分析：产量、消费与可持续发展全景透视 一、全球粗钢产量：总量趋稳，区域结构深度调整 2024年全球粗钢产量达18.85亿吨，较前几年基本持平，呈现"总量趋稳、区域分化"的格局。中国作为全球最大产钢国，产量为 10.05亿吨，虽同比略有下降，但仍占全球总产量的53.3%，稳居世界第一。印度以1.49亿吨产量位居第二，同比增长6%，展现 出新兴市场的强劲增长动力。日本、美国、俄罗斯等传统产钢国产量则出现不同程度下滑，反映出发达经济体钢铁需求的结构 性调整。 从生产工艺看，全球70.4%的粗钢通过高炉-转炉流程生产，电炉工艺占比29.1%。值得注意的是，以废钢为原料的电炉流程平均 二氧化碳强度为0.70吨/吨粗钢，显著低于高炉-转炉流程的1.43吨/吨，显示出短流程工艺在低碳转型中的潜力。中国电炉流程占 比达10.2%，虽低于国际平均水平，但在政策推动下正加速提升。 二、钢铁消费：人均水平分化，行业需求结构转型 2024年全球钢铁表观消费量为17.42亿吨，人均消费量214.7千克。中国以人均601.1 ...