未盈利科技型企业全部纳入创新成长层。 证监会主席吴清话音刚落，6月18日下午，科创板"1+6"改革细则出炉。 清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩认为，设置科创成长层这一举措具有非常重 要的意义。成长层突破了过去对拟融资企业规模、盈利等方面的要求与限制，不仅能够根据科创企业轻 资产、高研发投入、未来收益不确定性大等特点，为科技创新型企业提供更为精准的融资平台；还能够 吸引社会资本聚焦科技创新领域，引导资金从传统产业流向具有高附加值和发展潜力的科创产业，加速 科技成果转化，促进产业结构优化升级。 此外，科创板推出6项改革举措，包括对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构 投资者制度；扩大第五套标准适用范围；支持上市公司吸收合并上市不满3年的科创板上市公司等。 未盈利科技型企业全部纳入创新成长层 证监会新闻发言人表示，本次改革在科创板设置创新成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广 阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。 "从全球实践看，科技型企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，资本市场服务能不能覆盖优质 未盈利科技型企业，是市场各方判断制度包容性、适应性 ...

第三，关于预先审阅的工作机制。上交所参照《上海证券交易所股票发行上市审核规则》（简称《审核规则》） 规定的股票发行上市审核程序，通过向发行人提出问询、发行人回答问题等方式开展预先审阅工作，《指引》未 尽事宜，参照《审核规则》及上交所其他业务规则的规定执行。上交所根据预先审阅情况形成审阅意见，告知发 行人及其保荐人，发行人可以自行决定是否正式申报科创板IPO。 第四，关于预先审阅期间的保密要求及与正式申报审核的衔接。预先审阅阶段相关信息及文件不对外公开。发行 人正式申报IPO后，应当按照《审核规则》的规定于受理当日在上交所网站披露招股说明书、发行保荐书、上市 保荐书、审计报告和法律意见书等文件，并同时披露预先审阅阶段对上交所审阅问询的回复文件。上交所按照科 创板IPO规则开展发行上市审核工作，如发行人发行上市申请文件已经按照预先审阅的问询和回复更新，且未发 生影响发行上市条件或者信息披露要求的新增事项，上交所可以不再提出审核问询。 第五，关于预先审阅的相关责任要求。发行人、保荐人、证券服务机构及其相关人员应当保证所提供文件的真 实、准确、完整，承诺接受上交所自律监管。出现违反《指引》规定的，上交所可以视违规情形 ...

以下文章来源于数星星的星哥 ，作者singsing2020 数星星的星哥 . 前医药投资人，曾经的新能源投资人，现在看AI的小王 对于一级投资人来说，这个'新五套'的潜在投资机会有哪些呢？ 其实政策也指出了，就是下面的"6"。 本期导读： 科创板'新五套'标准重启，人工智能、商业航天、低空经济迎来IPO新机遇。 来源丨数星星的星哥 本期推荐阅读5分钟 一大早，就被"1+6"的新闻刷屏了。 很多同行惊呼，一级市场又要好起来了！ 这里星哥就简单聊两句，分析下政策背后的意图和潜在的投资机会。 具体来 看，"1"指的是在科创板设置 科创成长层 ， 重启科创板第五套标准 ，以便更加精准服务 技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔 的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资 者适当性管理方面作出安排。 星哥认为：这里重启的第五套标准（我们姑且叫'新五套'）和之前的五套标准（我们叫'老五套'） 应该会有很大的区别。 这里需要注意的第一个是这个" 科创成长层" ：这个成长层针对的应该是后面定义的 技术有较大突 破、持续研发投入大、商业前景广阔的一批企业 ，而这些企业可能处于收入规模较小，盈利能力 偏弱，或者还未盈利的状态 ...

证券时报·数据宝统计显示，科创板股今日上涨的有310只，下跌的有266只，以收盘价为基准测算，科 创板平均股价为29.94元，其中，收盘价超过100元的有39只，股价在50元至100元之间的有98只，股价 在30元至50元的有153只。 科创板股中，收盘价最高的是寒武纪，今日报收583.91元，上涨1.85%，其次是惠泰医疗、恒玄科技 等，最新收盘价分别为401.66元、374.00元。 科创板百元股中，今日平均上涨1.19%，具体来看，今日上涨的有26只，涨幅居前的有影石创新、源杰 科技、拓荆科技等。下跌的有13只，跌幅居前的有财富趋势、佰仁医疗、奕瑞科技等。 以最新收盘价计算，科创板平均股价为29.94元，其中股价超100元的有39只，股价最高的是寒武纪。 （文章来源：证券时报网） 资金流向方面，科创板百元股今日主力资金合计净流入1.48亿元，净流入资金居前的有寒武纪、影石创 新、源杰科技等，净流入资金分别为10221.47万元、10113.41万元、7558.50万元；净流出资金居前的有 海光信息、财富趋势、国盾量子等，净流出资金分别为8941.46万元、3986.88万元、3653.85万元。 融资融 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of a financial service system that is more adaptable to technological innovation and industrial transformation, highlighting the significant role of capital markets in supporting both large tech giants and small innovative companies [1][3] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is focusing on enhancing the inclusiveness and adaptability of its systems, with reforms in the Sci-Tech Innovation Board and the Growth Enterprise Market as key strategies to create a more attractive and competitive market ecosystem [3][4] - The CSRC plans to implement a series of key measures to enhance capital market openness by optimizing the Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) system and expanding the range of products available for foreign investment [4] Group 2 - The CSRC will introduce a new "growth layer" on the Sci-Tech Innovation Board and restart the listing of unprofitable companies under the fifth set of standards, aiming to better serve high-quality tech firms with significant breakthroughs and strong commercial prospects [3] - Six innovative reform measures will be launched on the Sci-Tech Innovation Board, including the introduction of a professional institutional investor system and a pre-review mechanism for IPOs targeting quality tech companies [3] - The CSRC aims to facilitate smoother participation of global investors in China's capital market by enhancing the convenience of various foreign investment products, including the introduction of RMB foreign exchange futures [4]

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the continuous and coordinated efforts in China's capital market to stimulate market vitality through both investment and financing [3] Group 2 - Significant achievements in the Sci-Tech Innovation Board (STAR Market) include a total R&D investment of 168.1 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 6.4%, and a compound annual growth rate of 10.7% over the past three years [3] - The median R&D intensity stands at 12.6%, leading all A-share sectors, with over 120,000 invention patents accumulated over six years [3] - The scale of Sci-Tech bonds has increased to 1.1 trillion yuan, with the proportion of corporate bonds rising from 5.2% to 9.2% [3] Group 3 - Mergers and acquisitions are facilitating the transition from old to new growth drivers, with over 700 asset restructuring plans disclosed in the Shanghai market in 2024, a 50% year-on-year increase [3] - 70% of the major asset restructuring targets focus on emerging industries such as semiconductors and new energy [3] - In 2024, 341 asset restructuring plans have been disclosed year-to-date, a 25% increase, with 49 major asset restructurings, a 206% year-on-year increase [3] Group 4 - The quality of listed companies continues to improve, with revenue and net profit from Shanghai-listed companies accounting for 70% and 80% of the entire market, respectively [3] - In 2024, net profit for the main board increased by 2%, and nearly 70% of companies on the STAR Market reported revenue growth [3] - Dividends from Shanghai-listed companies exceeded 1.9 trillion yuan, with over 300 billion yuan distributed before the Spring Festival, setting a historical high [3] Group 5 - The investment landscape is strengthening, with the market value of ETFs surpassing 3 trillion yuan, doubling since the beginning of 2024 [4] - Long-term funds, represented by social security and insurance, have increased their holdings in A-shares by 33% [4]

Core Viewpoint - The 2025 Lujiazui Forum emphasizes the importance of financial openness and cooperation for high-quality development in the context of global economic changes, with a focus on the implementation of the "1+6" policy measures by the China Securities Regulatory Commission (CSRC) to enhance support for technology enterprises [1][2]. Group 1: Deepening the Reform of the Sci-Tech Innovation Board - The CSRC aims to enhance the inclusiveness and adaptability of the system by deepening reforms of the Sci-Tech Innovation Board and the Growth Enterprise Market, leveraging the Sci-Tech Innovation Board as a "testing ground" [2]. - The "1" in the "1+6" policy refers to the establishment of a Sci-Tech Growth Tier and the resumption of the fifth set of standards for unprofitable companies to list on the Sci-Tech Innovation Board, targeting high-quality tech enterprises with significant breakthroughs and substantial R&D investments [2]. - The "6" includes six specific reform measures, such as introducing a professional institutional investor system for applicable companies, expanding the fifth set of standards to cover more frontier technology sectors, and improving the refinancing system for Sci-Tech Innovation Board companies [2]. Group 2: Guiding Long-term Capital to Invest in Technology Enterprises - The CSRC will support the development of more technology innovation indices and public funds focused on Sci-Tech themes to attract long-term capital into technology investments [4]. - The introduction of long-term capital is seen as a key measure for deepening capital market reforms, aiming to reshape the market structure and promote long-term value investment [4]. - The focus will be on enhancing the regulatory framework for listed companies and fostering a more stable investment environment through the participation of social security funds, insurance funds, and industrial capital in private equity investments [4]. Group 3: Other Initiatives and Innovations - The CSRC plans to strengthen the linkage between equity and debt to support technological innovation, including the development of Sci-Tech bonds and related financial products [6]. - The commission will also promote the regularization of fund share transfer business and optimize mechanisms for physical stock distribution and reverse-linked products [6]. - New measures will be implemented to simplify the review process for mergers and acquisitions, enhancing the flexibility and convenience of equity incentive programs for listed companies [7].

证监会：提高科创板新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识"U"的标准 投资者投资科创板成长层的资金 门槛保持不变 智通财经6月18日电，《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》在加强投资者保 护方面有哪些针对性举措？对此，中国证监会新闻发言人表示，科技创新是探索未知的过程，既孕育着 新动能，也必然伴随着风险。本次改革在有力支持科技型企业创新发展同时，进一步加强中小投资者合 法权益保护。一方面，聚焦风险揭示和投资者保护，作出多项针对性制度安排。包括：在科创成长层企 业股票简称后统一设置特殊标识"U"；提高新注册未盈利科技型企业摘除特殊标识"U"的标准；要求企 业定期披露尚未盈利的原因及影响并提示风险；要求证券公司多维度强化投资者风险评估并充分告知风 险；组织个人投资者签署科创成长层企业股票投资专门风险揭示书，等等。另一方面，注重简明易懂， 增强投资者获得感。包括：发行上市等基础制度保持不变；现有未盈利企业摘"U"条件保持不变；投资 者投资科创板成长层的资金门槛保持不变。 下一步，我们将坚持严把发行上市入口关，牢牢把握科创板"硬科技"定位，从源头上提高上市公司质 量。 ...

中央气象台6月18日10时继续发布暴雨黄色预警。 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权 利。 2、交通管理部门应当根据路况在强降雨路段采取交通管制措施，在积水路段实行交通引导； 3、切断低洼地带有危险的室外电源，暂停在空旷地方的户外作业，转移危险地带人员和危房居民到安全场所避雨； 4、检查城市、农田、鱼塘排水系统，采取必要的排涝措施。 来源：中央气象台网站 责编：万健祎 校对： 彭其华 版权声明 预计，6月18日14时至19日14时，西南地区东部、广西北部、湖北、湖南西部和北部、江西北部、安徽西南部以及辽宁中西 部、天津、山东西北部、河南南部和西部等地部分地区有大到暴雨，其中，湖北西南部、湖南西北部、重庆东南部、贵州东 北部、广西东北部等地部分地区有大暴雨（100～200毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫 米，局地可超过80毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。 防御指南： 1、政府及相关部门按照职责做好防暴雨工作； 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes END 潜望系列深度报 ...

新华社北京6月18日电 题：科创板加力服务优质科技企业资本市场包容性改革迎来新突破 新华社"新华视点"记者刘慧 中国证监会18日发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，以设置专门层次 为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。 在科创板开板6年之际，科创板改革进一步深化，标志着资本市场包容性改革迎来新突破。 新设科创成长层科创板"试验田"又迎诸多制度突破 自设立之初，科创板就承担了资本市场支持科技创新和制度"试验田"的重要使命。科创板改革持续深 化，"试验田"先行先试的成色更足。 本次科创板改革提出设置科创板科创成长层，备受关注。设置后，科创板现有和新注册的未盈利科技型 上市公司将全部纳入其中。同时，改革也对企业入层和调出条件、强化信披和风险揭示、增加投资者适 当性管理要求等做了针对性安排。 科创板作为"试验田"，为何又要开辟出科创成长层这个"新空间"？ 促进投融资平衡探索更多包容性的制度设计 科技创新是探索未知的过程，既孕育着新动能，必然也伴随着风险。如何促进投融资平衡，是改革必须 回答的重要课题。 细看本轮科创板改革，统筹推进投资端、融资 ...