本期导读： 规模可以从两个方面去考虑，一是机构的管理规模，二是目标基金的规模。 本期推荐阅读5分钟 最近一段时间拜访了一些家办客户，除了吐槽GP的基金业绩外，也会探讨到底什么样的GP才是家办投资的目 标对象。 家办投GP无非是三个目的，一是财务回报，二是挖掘跟投项目，三是链接到GP背后的资源网络。 基于这三个目的，那么在选择GP上其实是可以有一个框架体系的，我总结下来，可以从三个维度去看：规 模、专注、人。 1、 规模 选择GP的三个框架体系：规模、专注、人。 作者丨 杉域资本董事总经理 王春杰 目前在杉域负责咨询业务，包括基金投前可行性研究，商业尽调，GP图谱，基金绩效评价，专题 培训、基金/项目退出等方案设计。 1）为什么要关注机构的管理规模？在目前的市场，家办的单笔投资通常在1-3千万左右，如果机构 的管理规模过大，比如大几十亿甚至上百亿，那这个机构背后的LP其实已经很丰富了，也必然会 有一些需要重点服务的LP。对家办来说就投那么点钱，除了募资时会重点关注外，投了之后想要 更多互动、跟投机会分享，甚至见机构老大的面，基本就不太可能了。所以，那些10亿或20亿规 模以下的小机构，其实是可以重点关注的对象， ...

债券 2025 年 6 月 12 日 美债流动性系列之二 美债一级市场如何运行？ 证券分析师 | 刘璐 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060519060001 | | | LIULU979@pingan.com.cn | 研究助理 王佳萌 一般证券从业资格编号 S1060123070024 WANGJIAMENG709@pingan.com.cn 平安观点： 国债拍卖是弥补美国联邦政府赤字和对到期债务再融资的主要手段，一级 市场的 买入是债券投资者动用真金白银表达观点，因此国债拍卖的结果能够提供 关于债 券供需的实时线索。本文介绍了美债拍卖的流程、参与者和美债一级市场 流动性 的观察指标。 债 券 报 告 债 券 动 态 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 拍卖流程方面，1）美国财政部会在每年 1、4、7、10 月底左右发布本季度 和下季度的融资计划和未来三个月的拍卖规模。2）在具体拍卖日期方 面， 财政部会提前一天至一周左右发布拍卖公告，公布发行的期限和金额。3） 在财政部发布拍卖公告后，投资者就开始在预发行（When-Issued）市场进 行提前交易。4）拍卖当天， ...

以下文章来源于睿兽Pro ，作者Bestla 睿兽Pro . 创业邦旗下横跨一二级市场的科创数据平台。实时投资数据、追踪产业创新。找数据、做分析、链资 源，就上睿兽分析。 Q1季度行业观察&综述 睿兽分析数据显示，2025年Q1季度中国一级市场发生融资事件 1843 个 ，比上季度减少 290 个 （ 14%） ，比去年同期减少 994 个 （ 35%） 。已披露融资总额 888.67亿 元人民币， 比上季度减少 507.68亿 元人民币 （ 36%） ，比去年同期减少 1793.85亿 元人民币 （ 67%） 。 2025年Q1季度， 热门融资行业 主要为： 智能制造（453个）、人工智能（267个）、医疗健康 （251个） ，其中智能制造行业较上季度下降较多 （ 15%） 。 一级市场 热门地区 主要为： 江苏（322个）、广东（301个）、北京（270个）、上海（212 个）、浙江（211个）。 阶段分布上：早期（1421个）、成长期（362个）、后期（60个）。 2025年Q1季度， 全球大额融资事件新增107个，其中中国新增16个。 全球独角兽企业新增18家， 其中中国新增2家。 2025年Q1季度 ...

Q1季度行业观察&综述 睿兽分析数据显示，2025年Q1季度中国一级市场发生融资事件1843个，比上季度减少290个（下降14%），比去年同期减少994个（下降35%）。已披露融 资总额888.67亿元人民币，比上季度减少507.68亿元人民币（下降36%），比去年同期减少1793.85亿元人民币（下降67%）。 2025年Q1季度，热门融资行业主要为：智能制造（453个）、人工智能（267个）、医疗健康（251个），其中智能制造行业较上季度下降较多 （下降 15%） 。 一级市场热门地区主要为：江苏（322个）、广东（301个）、北京（270个）、上海（212个）、浙江（211个）。 阶段分布上：早期（1421个）、成长期（362个）、后期（60个）。 2025年Q1季度，全球大额融资事件新增107个，其中中国新增16个。全球独角兽企业新增18家，其中中国新增2家。 2025年Q1季度，投资活跃的机构主要为：奇绩创坛（26个）、深创投（25个）、合肥国耀资本（22个）、中科创星（19个）、亦庄国投母基金（18 个）。 2025年Q1季度，65家中国企业完成IPO，比上季度下降16%，比去年同期上升20%。其 ...

花旗：近期的首次公开募股主要来自科技公司，这些公司未受到关税的影响。目前一级和二级市场的交 易量保持健康。 ...

" 人到中年，还在一线 。 在现在的一级市场形势下，像我一样还在一线的中年投资人是最迷 茫、最忐忑、最焦虑的了。并不是像大家以为的 '资历越老赚的越多'。" 4 3岁的投资总监唐青 （化名）对母基金研究中心表示。 我们关注到，近两年以来，越来越多一级市场投资人遇到了 " 中年危机 "。 唐青告诉母基金研究中心，他和同样年龄段的投资人聊天，大家基本也都是这个感受： "没有 升到合伙人级别、没掌握到核心资源， 高不成低不就 。现在一线的工作中，年轻的员工体力 精力和成本都比我们有优势，中高层也更偏好有产业资源或背景的。 " 投资人李艺（化名）表达了相同的看法："现在投资行业也有些'非升即走'的意味。如果不能干 出成绩升到中高层，在一线干到中年很容易被优化。虽然我之前也投出过明星项目，但是这行 最忌讳的就是错把平台当能力。下行周期下，很多同行朋友被优化后再找新的工作，都需要接 受较低的薪资。这也是很多中年一线投资人，最近两年都开始关注副业的原因，都是生活所 迫。比如，身边不少投资人朋友，都兼职卖起了保险。" 母基金研究中心关注到， 越来越多中年投资人搞起了 "副业" 。 "发展卖保险这个副业其实也 是机缘巧合。近两 ...

摄影：Bob君 VC大多主攻一级市场，混二级市场还需转换心态。 在一级市场的创投江湖中，VC大佬们向来是呼风唤雨的角色。 但是，到了二级市场，当VC大佬们将目光投向控股上市公司时，却可能引发一场惊心动魄的权力博弈。 文：韦亚军 | | | 92.18 | | 6.93 Z | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 20.26 | 1.24 | 20.25 | 20.26 136.8万 | | | | | 4.45 | 0.39 | 4.45 | 4.46 218.5万 | | | | | 33.35 | 1.57 | 33.35 | 33.36 610545 | | | | 1.71 | 4.16 | 0.07 | 4.16 | 4.17 843.4万 | | | | 4.61 | 37.24 | 1.64 | 37.24 | 37.25 208493 | | | | 2.58 | 13.93 | 0.35 | 13.93 | 13.94 476739 | 2048 | -0.13 | | 3.13 | 6.93 | 0.21 | 6.92 | ...

以下文章来源于叫小宋 别叫总 ，作者叫小宋 没想过大富大贵，只是为了有口饭吃。 2010年，老宋的创业企业终于有了一点雏形，决定扩产。但是实在找不到愿意给地的政府。 叫小宋 别叫总 . 一级市场从业，主要看硬科技这里讲点平时不让说的 2005年，某家国企破产。企业的一名基层技术人员，老宋，失业了。"手艺"没有了可以用的 地方，老宋不得不被动创业。那一年，老宋35岁。 老宋最后把企业搬到了西部的山沟沟里。那里土地便宜，政府不太管你污染不污染什么的。能 解决就业，能创造税收，就挺好。 2015年，45岁的老宋头发白了，背也驼了，但是也一直闷头干。没找市里要过一条政策，没 找银行借过一分贷款，终于把企业带到良性发展，有利润了。 然 后 ， 开 始 有 投 资 机 构 找 上 来 了 。 嘿 ， 给 你 钱 要 不 要 ？ 不 用 还 。 等 你 上 市 了 ， 我 自 己 减 持 就 行。 上市是什么？不好意思，不仅不要利息，甚至不用还，那我睡不踏实。我不要。 继续闷头干，继续不要政策，不贷款。事实上市里也没有找过来说要给政策给贷款。 2020年，科创板已经推出一年，全民搞创投。老宋所在的省、市设立了几十亿的母基金 ...

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查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、 二级市场 点击注册小程序 大宗交易：本周大宗交易总额达12393万元，较上周有所提升。本周周内有4个交易日有大宗交易成交，大 宗交易总成交额为12393万元，星期三（2025年6月4日）大宗交易成交额是周内单日最高，为3825万元； 单只REIT来看，周内大宗交易成交额前三的是中金印力消费REIT/华安张江产业园REIT/中金山东高速 REIT。 从项目属性来看，本周产权类REITs和特许经营权类REITs的二级市场价格走势均呈现整体上涨趋势，特许 经营权类REITs的涨幅更大。 从底层资产类型来看，本周市政设施类REITs涨幅最大。本周回报率排名前三的底层资产类型分别为市政 设施类、交通基础设施类和水利设施类。 从单只REIT层面来看 ...