证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 山西汾酒（600809） 执业证书：S0600524120010 such@dwzq.com.cn 证券分析师 孙瑜 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 股价走势 2024 年报及 2025 一季报点评：步稳行健， 笃志进取 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 31,928 | 36,011 | 40,058 | 44,968 | 51,964 | | 同比（%） | 21.80 | 12.79 | 11.24 | 12.26 | 15.56 | | 归母净利润（百万元） | 10,438 | 12,243 | 13,470 | 15,355 | 18,102 | | 同比（%） | 28.93 | 17.29 | 10.02 | 14.00 | 17.89 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 8.56 | 10.04 | ...

近期ST易事特（300376）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 营收与利润 ST易事特在2025年一季度实现营业总收入6.39亿元，同比下降4.52%。归母净利润为4421.21万元，同比 下降3.95%。然而，扣非净利润达到4830.12万元，同比上升19.52%。这表明公司在非经常性损益方面有 所改善。 销售费用、管理费用和财务费用总计1.04亿元，三费占营收比为16.24%，同比下降2.91%。这说明公司 在费用控制方面取得了一定成效。 现金流与资产状况 每股经营性现金流为0.08元，同比大幅增长680.68%，显示出公司在经营活动中的现金流状况显著改 善。货币资金为21.01亿元，较去年同期减少1.35%。应收账款为29.65亿元，同比减少7.09%，但仍占最 新年报归母净利润的1567.06%，需持续关注其回收情况。 盈利能力 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需进一步研究这些驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资 总额23.54亿元，累计分红总额6.94亿元，分红融资比为0.29。 公司的毛利率为32.64%，同比增加了4.23个百分点，显示出公司在成本控制方面的进步。然而，净利 ...

主要财务指标 从主要财务指标来看，蓝帆医疗的表现参差不齐。毛利率为17.17%，同比增加了17.09个百分点；净利 率为5.58%，同比增加了182.28个百分点。三费(销售费用、管理费用、财务费用)总计2.04亿元，占营收 比例为13.78%，同比下降了12.53个百分点。每股净资产为8.01元，同比下降10.22%；每股经营性现金 流为0.2元，同比大幅增长543.78%；每股收益为0.08元，同比增长180.0%。 现金流与负债 尽管公司在一季度实现了正向的归母净利润，但其现金流状况和负债水平值得关注。货币资金为22.26 亿元，同比增加14.57%；应收账款为11.8亿元，同比增加20.16%；有息负债为52.92亿元，同比增加 3.78%。值得注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为85.43%，近3年经营性现金流均值与流动负债 的比例为5.73%，表明公司可能面临一定的短期偿债压力。 近期蓝帆医疗（002382）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 营收与利润 近期蓝帆医疗发布的2025年一季报显示，公司营业总收入达到14.78亿元，同比上升1.59%。归母净利润 录得7702.23万元 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.2400 | -0.2600 | 7.69 | -0.0590 | | 每股净资产（元） | 9.74 | 10.4 | -6.35 | 12.83 | | 每股公积金(元) | 12.34 | 12.34 | 0 | 11.97 | | 每股未分配利润(元) | -3.03 | -2.33 | -30.04 | 0.09 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 0.77 | 0.71 | 8.45 | 0.95 | | 净利润(亿元) | -0.18 | -0.19 | 5.26 | -0.04 | | 净资产收益率(%) | -2.41 | -2.41 | 0 | -1.90 | 前十大流通股东累计持有： 3094.76万股，累计占流通股比： 41.67%，较上期变化： -388.56万 股。 | 名称 持有数量(万股) ...

近期东方国信（300166）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 财务概况 现金流与资产负债 截至报告期末，公司的货币资金为5.92亿元，同比下降12.54%；应收账款为13.38亿元，同比下降 11.96%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达4546.43%，显示出公司在应 收账款管理方面存在较大风险。 资本结构与融资 公司的有息负债为12.7亿元，同比增长42.15%。公司自上市以来累计融资总额为38.32亿元，累计分红 总额为1.56亿元，分红融资比仅为0.04，显示出公司更侧重于融资而非分红。 每股指标 每股净资产为5.28元，同比增长1.17%；每股经营性现金流为-0.19元，同比增长22.94%；每股收益 为-0.02元。虽然每股经营性现金流有所改善，但每股收益仍为负值。 东方国信在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为5.01亿元，同比下降5.41%；归母净利润 为-2726.43万元，同比下降752.6%；扣非净利润为-4102.13万元，同比下降75.73%。这些数据显示公司 在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。 盈利能力分析 从盈利能力来看，公司 ...

资产负债方面，货币资金为13.23亿元，同比减少27.19%；应收账款为5.71亿元，同比增长15.61%；有 息负债为1.53亿元，同比增长46346.96%。应收账款的增加和有息负债的大幅上升值得关注。 经营业绩 根据金陵药业发布的2025年一季报，公司营业总收入为8.1亿元，同比下降4.25%；归母净利润为2298.2 万元，同比下降49.07%；扣非净利润为2043.98万元，同比下降50.66%。从单季度数据来看，第一季度 营业总收入和净利润均出现下滑。 盈利能力 盈利能力方面，毛利率为19.36%，同比减少10.57%；净利率为3.11%，同比减少48.55%。每股收益为 0.04元，同比减少57.95%。这些数据显示公司在盈利能力上面临较大挑战。 费用控制 在费用方面，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比为13.56%，同比增长 20.88%。这表明公司在费用控制上存在一定的压力。 资产负债情况 近期金陵药业（000919）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 现金流 每股经营性现金流为-0.09元，同比增长42.56%，尽管有所改善但仍为负值，表明公司在经营活动 ...

近期东莞控股（000828）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 财务概况 收入与利润 尽管公司在2025年一季度的营业总收入和归母净利润分别下降了10.95%和45.58%，但扣非净利润却实 现了3.01%的增长，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所增强。 现金流与偿债能力 公司的每股经营性现金流从去年同期的-0.71元大幅增长至0.37元，增幅达152.19%，表明公司在经营活 动中的现金流状况得到了显著改善。同时，货币资金同比增长83.22%，达到41.84亿元，显示出公司现 金资产非常健康。 债务状况 有息负债从100.65亿元减少到66.08亿元，减少了34.35%，这有助于降低公司的财务风险。然而，有息 负债总额与近3年经营性现金流均值的比例仍高达23.06%，需持续关注其债务偿还能力。 商业模式与资本开支 近期，东莞控股发布了2025年一季报。报告显示，公司营业总收入为3.66亿元，同比下降10.95%；归母 净利润为2.19亿元，同比下降45.58%；扣非净利润为2.2亿元，同比上升3.01%。 主要财务指标 资产与负债情况 经营分析 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开 ...

2025年4月，武汉回盛生物科技股份有限公司发布2024年年报。报告期内，公司归属于上市公司股东的 净利润同比下降220.11%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降45.06%，而营业收入却同比增长 17.71%。这一增一降背后，公司的财务状况究竟如何？又面临哪些风险与挑战？本文将深入解读。 关键财务指标解读 营收增长但利润下滑营业收入：2024年公司营业收入为1,200,327,933.81元，较2023年的1,019,758,798.36 元增长17.71%。从业务板块看，兽用原料药及制剂业务营收1,116,505,168.45元，占比93.02%，同比增 长18.50%，是营收增长的主要动力，其中兽用原料药销售收入同比增长86.68%，表现亮眼。净利润： 归属于上市公司股东的净利润为 -20,155,591.43元，而203年为16,780,818.77元，同比下降220.11%。净 利润大幅下滑，主要源于部分产品价格下降致毛利率降低、研发费用增加、可转债利息计入财务费用增 加，以及交易性金融资产公允价值变动等因素。扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为 -16,238,593.64元，2023年为 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | 0.0100 | -0.0400 | 125 | 0.0400 | | 每股净资产（元） | 5.3 | 5 | 6 | 7.61 | | 每股公积金(元) | 3.31 | 2.77 | 19.49 | 4.3 | | 每股未分配利润(元) | 0.86 | 1.04 | -17.31 | 1.98 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 0.76 | 0.5 | 52 | 0.83 | | 净利润(亿元) | 0.02 | -0.06 | 133.33 | 0.05 | | 净资产收益率(%) | 0.25 | -0.77 | 132.47 | 0.53 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 6732万股，累计占流通股比： 41%，较上期变化： -169.34万股 ...

二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 14441.44万股，累计占流通股比： 40.11%，较上期变化： 300.28万股。 | 名称 持有数量(万股) | | 占总股本比例 | 增减情况(万 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | 股) | | 桂林旅游（000978）投资集团有限公司 | 6612.05 | 18.36 | 不变 | | 桂林航空旅游集团有限公司 | 5761.60 | 16.00 | 不变 | | 富国中证旅游主题ETF | 432.98 | 1.20 | 132.93 | | 吴进进 | 337.76 | 0.94 | 不变 | | 黎晋山 | 318.88 | 0.89 | 新进 | | 司徒雯影 | 309.49 | 0.86 | 不变 | | 卢灿理 | 180.20 | 0.50 | 不变 | | 史国春 | 173.00 | 0.48 | -0.37 | | 桂林三花股份有限公司 | 157.74 | 0.44 | 不变 | | 桂林产业发展集团有限公司 | 157.74 | 0.44 | 不变 | | 较上个报 ...