本周观点 投资建议 相关标的： CPU：海光信息、中科曙光、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技。 国内算力：海光信息、寒武纪、东阳光、协创数据、华丰科技、星环科技、神州数码、百度集团、大位科技、润 建股份、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、禾盛新材、润泽科技、浪潮信息、东山精密、亿田智能、奥飞数据、 云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。 海外算力/存储：中际旭创、新易盛、兆易创新、大普微、中微公司、天孚通信、源杰科技、胜宏科技、景旺电子、 英维克等；闪迪、铠侠、美光、SK 海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 Agent 驱动的强化学习(RL)时代，CPU 可能比 GPU 更早成为瓶颈。与传统单任务 RL 不同，现代 Agent 系统需 要同时运行成百上千个独立环境实例，"环境并行化"让 CPU 成为事实上的第一块短板。主要源于三大核心逻辑： 1）Multi-Agent 带来 OS 调度压力， Agent 的"推理-执行 ...

计算机行业周报 20260124 Token 需求"通胀"：从 CPU 到云服务 glmszqdatemark 市场回顾 本周（01.19-01.23）沪深 300 指数下跌 0.62%，中小板指数上涨 0.87%，创业 板指数下跌 0.34%，计算机（中信）板块下跌 0.46%。板块个股涨幅前五名分别 为：海联讯、金现代、卓易信息、久其软件、优刻得；跌幅前五名分别为：石基 信息、*ST 汇科、淳中科技、科大讯飞、格尔软件。 行业要闻 ➢ 公司动态 ➢ 汉邦高科：1 月 16 日消息，公司披露发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交 易预案后的进展；公司拟发行股份向深圳高灯计算机科技有限公司购买安徽驿路微行 科技有限公司 51%股权，并向北京智耘贰零科技有限公司发行股份募集配套资金，本 次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市；截至公告披露日，以 2025 年 8 月 31 日为基准日的审计、评估工作已完成，重组报告书草案等文件基本制作完 成，后续需中介机构完成程序性工作，公司将再次召开董事会审议相关事项并提请股 东会审议，且需经深圳证券交易所审核通过及中国证监会注册后方可实施。 ➢ 投资建议 本公 ...

航天电子这边，则抛出了个百亿级的关联交易计划。 2026年他们预计要和控股股东中国航天科技集团旗下的兄弟单位做生意，总金额不超过107.2亿元，比 去年的92.92亿还多了15%。 这些钱主要花在卖产品、买原材料、付燃料动力费上，都是为了保证科研生产。 公司说，这事儿已经通过了董事会，关联董事 都回避了，接下来要等股东大会点头。 独立董事也觉得没问题，毕竟航天配套这行当，找自家兄弟合作最稳当，价格按国家规矩来，之前合作都没出过岔 子。 最近A股又炸锅了！ 浙江锋龙股份这家名不见经传的小公司，居然在14个交易日内连拉14个涨停板，股价像坐了火箭一样蹿升279.93%，静态市盈率直接飙 到3557倍，要知道同行业平均才43倍啊！ 这数字什么概念？ 相当于你花100块钱买个包子，结果这包子声称自己值35万，就问你怕不怕？ 先说说中国长城的业绩预告。 这家老牌科技公司刚公布2025年成绩单，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损3500万到7000万元，虽然还在亏，但比 去年同期少亏了95%以上，扣非净利润也减亏了一半多。 为啥能减亏？ 主要是靠卖资产赚了一笔，加上收入涨了、成本降了。 不过公司也老实承认，因为 计提 ...

再论 CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城 20260122 摘要 CPU 迭代速度显著加快，从五年一迭代缩短至一年一迭代，主要受数据 量增长和对 CPU 的 IO 接口及内核数量更高要求的驱动。 CPU 涨价主要由供给端因素导致，上游代工厂因 AI 需求挤占产能而提 高价格，进而导致消费级和服务器级 CPU 均出现不同程度的涨价，预计 2026 年服务器 CPU 将补涨。 国产化进程加速，2023 年以来国产服务器和 PC CPU 出货量稳步上升， 预计 2025 年加速增长，主要受益于政策推动和产品迭代速度加快。 财政部 13 号文件等政策支持政府及下属单位采购国产产品，有效促进 了国产 CPU 在政府及企业中的应用，加速了国产化进程。 海光信息以服务器 CPU 为主，其 7,580 型号受到大规模采购部署，预 计 2025 年服务器 CPU 出货量约为 100-120 万颗，PC CPU 替代采购 量约为 30-40 万颗。 龙芯中科采用自主架构，桌面端 3A6,000、3B6,660 以及服务器端 3C6,000 均已成功落地，性价比优势明显，预计 2026 年市场份额有望 持续上升。 中国长城旗下飞 ...

1月23日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.33%报4136点，深证成指涨0.79%，创业板指涨 0.63%。 高位股方面 锋龙股份18连板，江化微5连板，金安国纪7天4板，白银有色4连板，汉商集团5天3板，巨力索具3连 板，山东赫达、浙文互联、康欣新材4天2板，沃格光电、中大矿业3天2板，宇晶股份、钧达股份、润贝 航科、西部材料2连板。 | 代码 | | 名称 | 溶脂 | 现价 | 换手 涨停分析 | 几天几板� | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002931 | 锋龙股份 | +10.00% | 99.53 | 19.20% 优必选入主+机器人概念+... 18连板 | | | 2 | 603078 | 江化微 | +10.00% | 31.36 | 23.74% 上海国资入主+芯片材料+... 5连板 | | | 3 | 002636 | 金安国纪 | +10.00% | 25.63 | 11.20% 2025年报预增+覆铜板+PC ... 7天4板 | | | ঘ | 601212 | 白银有色 | +9.97% | 1 ...

盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，电力设备、有色金属、贵金属、国防军工、钢铁、传 媒、计算机、环保、纺织服饰等行业涨幅靠前；钙钛矿电池、商业航天、卫星互联网、蓝宝石、锂矿、 培育钻石、小金属、黄金、短剧互动游戏等概念走势活跃。通信、保险、银行、煤炭、家电等行业跌幅 居前；CPO、乳业等概念走势较弱。涨停个股主要集中在电力设备、有色金属、化工、纺织服饰、电 子、机械设备等行业。 1月23日，上证指数、创业板指全天窄幅震荡；深证成指早盘窄幅震荡，午后震荡上扬；科创50指数早 盘探底回升，午后持续回升。截至收盘，上证指数报4136.16点，涨0.33%，成交额13369亿元；深证成 指报14439.66点，涨0.79%，成交额17483.67亿元；创业板指报3349.50点，涨0.63%，成交额8226.27亿 元；科创50指数报1553.71点，涨0.78%，成交额1108亿元。沪深两市合计成交30852.67亿元，成交额较 上一交易日增加3934.99亿元。 钙钛矿电池、商业航天等概念走强 锋龙股份18连板 个股涨跌情况，截至收盘，沪深两市合计3707只个股上涨，1336只个股下跌，平盘个股134只，停 ...

| 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 深股通专用 | 20797.34 | 37317.50 | | 买二 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业部 | 8942.78 | 4963.08 | | 买三 | 东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营业 部 | 8411.94 | 4208.60 | | 买四 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 | 7981.76 | 4366.74 | | 买五 | 中信建投证券股份有限公司安徽分公司 | 6773.17 | 4082.82 | | 卖一 | 深股通专用 | 20797.34 | 37317.50 | | 卖二 | 爱建证券有限责任公司上海浦东新区前滩大道证券营业 | 6497.88 | 27964.71 | | 部 | | | | 中国长城今日下跌6.21%，全天换手率15.46%，成交额91.59亿元，振幅4.09%。龙虎榜数据显示，机构 净卖出9374.85万元，深股通净卖出1.65亿元 ...

据交易所数据显示，截至1月23日午间收盘，主力资金流出前20的股票分别为： 新易盛（-24.56亿元）、 利欧股份（-23.57亿元）、 中际旭创（-20.56亿 元）、 工业富联（-20.45亿元）、 中国长城（-15.09亿元）、 三花智控（-14.67亿元）、 沪电股份（-10.95亿元）、 立讯精密（-10.62亿元）、 澜起科技 （-8.42亿元）、 通富微电（-8.10亿元）、 香农芯创（-8.10亿元）、 湖南白银（-7.74亿元）、 佰维存储（-7.08亿元）、 天孚通信（-7.02亿元）、 胜宏科技 （-6.90亿元）、 长电科技（-6.31亿元）、 锋龙股份（-5.82亿元）、 中科曙光（-5.62亿元）、 赛微电子（-5.49亿元）、 深科技（-5.41亿元）。 | 湖南白银 | g | -7.74亿元 | 贵金属 | | --- | --- | --- | --- | | 佰维存储 | -3.38 | -7.08亿元 | 未营体 | | 天孚通信 | -5.79 | -7.02亿元 | 通信设备 | | 胜宏科技 | -3.73 | -6.90亿元 | 电子元作 | | 长电科技 | ...

1月22日融资客净买入金额排名 | 代码 | 简称 | 1月22日涨跌幅 | 融资净买入额 | 最新融资余额 | 占流通市值比例 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （万元） | （万元） | （%） | 业 | | 000066 | 中国长 城 | 9.43 | 66193.61 | 255104.98 | 4.06 | 计算机 | | 601318 | 中国平 安 | -1.59 | 65792.89 | 3216586.35 | 4.66 | 非银金 融 | | 300308 | 中际旭 创 | 6.72 | 55874.15 | 2349980.09 | 3.42 | 通信 | | 300442 | 润泽科 技 | 4.33 | 41303.50 | 329502.28 | 2.59 | 通信 | | 600048 | 保利发 展 | 1.23 | 40270.23 | 381419.51 | 4.84 | 房地产 | | 002471 | 中超控 | 10.04 | 33301.10 | 61206.15 | ...

Wind统计显示，1月22日，申万31个一级行业中有18个行业获融资净买入，其中，电子行业获融资净买 入额居首，当日净买入17.49亿元；获融资净买入居前的行业还有通信、非银金融、国防军工、化工、 有色金属、建筑装饰等。 个股方面，1月22日，有1757股获融资净买入，净买入金额在5000万元以上的有127股。其中，21股获融 资净买入额超2亿元。中国长城获融资净买入额居首，净买入6.62亿元；融资净买入金额居前的还有中 国平安、中际旭创、润泽科技、保利发展、中超控股、龙芯中科、新易盛、贵州茅台等股。 ...