摘要 重卡正在接棒下一波电动化浪潮。 商用车电动化如火如荼。众多细分场景中，新能源重卡销量2024年突破8万辆，同比增长约140%，增速最高，有望成为继公交车、乘用车后规模化落 地的新电动化应用。 2025年一季度，新能源重卡市场热度不减，销量超3万辆，直逼去年全年销量的40%。高工产研（GGII）预测， 2025年国内新能源重卡销量有望突 破11万辆，渗透率达到15%。 新能源重卡销量飙升、渗透率提高的同时带动了上游电池的配套。相关数据显示，2024年新能源重卡动力电池出货超26GWh，约89%的出货集中在 排名前三的电池企业。 事实上，新能源重卡市场集聚效应越发明显，而越早入局的企业先发优势越大。 一是，较早入局的企业可通过场景验证、技术迭代形成竞争壁垒；二 是生态建设，早期入局者可建立核心供应链，并与下游终端形成绑定。 重卡电动化窗口之下，瑞浦兰钧布局较早，通过技术研发、产品验证、客户绑定、生态搭建等多个维度，实现了电池出货与排名的跃升。 2024年，瑞浦兰钧实现重卡装机量1.82GWh，排名全国第三，并相继获得三一集团、徐工集团、宇通客车、吉利商用车、东风商用车等头部重卡企业 订单。 产品方面，瑞浦兰 ...

| | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0.47 | -13.67 | -5.85 | 6.95 | | 相对表现% | -1.53 | -17.99 | -4.65 | 1.99 | | 沪深 300% | 2 | 4.32 | -1.2 | 4.96 | 中国重汽 000951.SZ 公司研究 | 季报点评 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 17.05 元 | | 目标价格 | 26.82 元 | | 52 周最高价/最低价 | 20.88/13.16 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 117,487/117,487 | | A 股市值（百万元） | 20,032 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | 业绩符合预期，受益重卡以旧换新政策 核心观点 ⚫ 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2025-2027 年 EPS 为 1.49、1.82、2.16 ...

中国重汽 000951.SZ 公司研究 | 季报点评 | | 买入 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 17.05 元 | | 目标价格 | 26.82 元 | | 52 周最高价/最低价 | 20.88/13.16 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 117,487/117,487 | | A 股市值（百万元） | 20,032 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 汽车与零部件 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现% | 0.47 | -13.67 | -5.85 | 6.95 | | 相对表现% | -1.53 | -17.99 | -4.65 | 1.99 | | 沪深 300% | 2 | 4.32 | -1.2 | 4.96 | | 姜雪晴 | jiangxueqing@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860512 ...

2024年DeepWay已坐稳新能源重卡行业前十。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 日前 ， DeepWay深向 正式 推出星辰二代与星途两大新能源重卡车型 。 这里不妨补充一点， 根据交强险实销数据统计显示，自 2024年8月份开始，重卡市场新能源渗透率 已连续8个月超过15%。今年3月国内新能源重卡市场销售1.5万辆，在重卡市场终端销量的占比再 次超过20% 至 20.93% 。 换言之，新能源重卡领域正处于高速发展阶段。 而 在 DeepWay深向创始人兼CEO万钧 看来，只有有足够的 补能设施 ，加之商用车作为生产工具 的属性，商用车后续的渗透率提升甚至有望快于乘用车过去十余年的发展速度。 万钧 进一步指出，对于 DeepWay 而言，始终在 坚持 三个方向 ：一 ： 坚持核心零部件自研自产 、坚持 国际化战略 、坚持在智能化上的 投入和迭代。 " 如果我们能 这三个方向都做好的话，我相 信我们能够在这个市场上能胜出。 " 具体来讲，在自研方面， DeepWay 现已 通过三电系统的自主研发，不仅有效降低了整车成本，还 显著提升了产品对复杂工况 ...

"我很惊喜，很激动。"5月8日，在DeepWay深向春季新品上市发布会上，创始人兼CEO万钧表示，新车 已斩获1403台大定。 其中，星辰二代支持更高倍率的充电需求；搭载混元505度电池，构建全车真900V高压平台，20%-80% 充电时间缩短至30分钟，可广泛适配快递快运、冷链运输及普货长途干线等运输场景。 基于星辰二代同平台架构，星途采用短轴距、高离地间隙设计，适配空间狭窄、路况差的场景，适用于 大宗、港口、渣土搅拌等中短途运输。 "车身是躯壳，智能是灵魂，三电是心脏，三者都具备，卡车才会有自己的'车格'。" 万钧表示，三电占整车成本60%以上，是车厂自主掌控软件与敏捷开发，实现售后服务降本增效的关 键。 目前，DeepWay深向新能源重卡已全系标配L2 级组合辅助驾驶系统天玑·随行，可使典型客户的事故率 下降78%，司机疲劳度降低30%-60%，每辆车年盈利增长1.9万元。 公司在三电、辅助驾驶等领域持续高投入，瞄准全球市场。 在接受《21CBR》等媒体采访时，万钧称，欧洲与北美各自市场规模，与国内相当，大概有3000亿元到 4000亿元。 DeepWay深向，总部位于合肥，是商用卡车领域的一家新造车企 ...

中国重汽发布一季报，公司Q1 实现营收129.1 亿元，yoy+13%，qoq+14%；归母净利润3.10 亿元， yoy+13%，qoq-43%，业绩略低于我们预期（Q1前瞻预计为3.25-3.35 亿元），或系产品和市场结构变 化。展望25 年，重卡以旧换新政策范围扩大至国四车与LNG 车，看好释放更多重卡置换需求，全年重 卡销量或破百万辆，公司作为头部重卡企业或率先受益行业向上，提升盈利兑现能力，维持买入评级。 需求回暖+价格趋稳下内销提升，降本增效推进费用端改善Q1 公司营收同环比双增，主要得益于25 年 重卡以旧换新政策顺利衔接并且范围扩大，Q1 重卡行业景气回暖明显（根据中汽协，重卡批发销量 yoy-3%/qoq+21%），叠加下游库存情况较好、价格战趋缓，公司的内销收入较好。Q1 公司实现毛利率 7.1%（yoy-0.7pct，qoq-4.5pct），归母净利率2.4%（yoy+0.01pct，qoq-2.4pct），盈利能力环比下滑， 或系Q1 出口景气度较低，公司产品结构和市场结构有所变化。费用端，公司内部持续推进降本增效， Q1 期间费率yoy-0.2pct/qoq-0.03pct ， 其 ...

摘要 新能源重卡底盘式换电模式正以前所未有的速度，驶向更加高效、低碳的未来。 近日，山西省发布了国内首个针对新能源重卡底盘式换电站的地方标准 ——《纯电动底盘式换电 载货汽车换电站建设指南》（以下简称 " 指南 " ） ， 该 标准将于今年 7月10日起正式实施 。 这一标准的出台， 首次系统性地解决了 底盘式 换电站建设与运营缺乏统一规范的 难题 ，为 底 盘式 换电模式走向规模化应用提供了明确的技术依据。这标志着新能源重卡 底盘式 换电模式步 入标准化、规范化发展的新阶段。 如今，政策落地、技术创新、生态协同多箭齐发， 新能源重卡底盘式 换电模式正以前所未有的速 度，驶向更加高效、低碳的未来。 《指南》的发布也让底盘式换电成为行业焦点。那么，底盘式换电有什么优势？ 目前，新能源重卡的补能方式主要包括充电、 LNG、后背式换电和底盘式换电。 填补政策空白 换电基础设施迎来新规范 01 新能源商用车的快速普及，使换电模式因其高效补能和经济性，逐渐成为商用车领域的重要解决方 案，尤其在长距离运输、重载和高频使用场景中，换电模式展现出明显优势。 然而，长期以来，换电站的建设缺乏统一标准，企业各自为政，导致设计、施 ...

行业竞争加剧导致公司毛利率下滑，盈利承压。我们下调盈利预测，预计公司2025-2026 年归母净利润 分别为0.92、1.49 亿元（原为1.27、2.10 亿元），新增预计公司2027 年归母净利润为2.14 亿元，EPS 为 0.53、0.85、1.23 元/股，对应当前股价PE 分别为32.5、20.1、13.9 倍，公司充电模块产品是直流充电桩 的核心部件，有望充分受益行业需求放量，维持"买入"评级。 行业竞争加剧，毛利率承压 公司发布2024 年报及2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入12.09 亿元，同比+19.89%，实现归母 净利润0.24 亿元，同比-76.66%。2025 年第一季度，公司实现营业收入2.07 亿元，同比+16.14%，归母 净利润亏损652 万元，同比转亏。 2024 年公司综合毛利率下滑，主要系充电模块业务毛利率同比下滑6.32pcts2024 年公司综合毛利率 27.2%，同比下滑5.9pcts，主要是充电模块业务毛利率下滑所致。分业务看：2024 年公司充电模块营业 收入7.8 亿元，同比+20.40%，毛利率21.26%，同比下滑6.32pcts；电 ...

如今，商业车辆的电动化浪潮汹涌来袭，而重卡，作为全国物流运输的核心担当，也被卷入其 中。人们不禁要问：重卡是否能够凭借此次浪潮，开启一个全新的电动化时代？它又将如何在这 场变革中披荆斩棘，重塑运输的新格局呢？ 新能源重卡快速上量的背后 新能源重卡竞争格局 新能源重卡的发展趋势 新能源重卡的盈利模式 1 2 3 4 本期要点荟萃 那么，竞争格局如何呢？ 02 新能源重卡竞争格局 市场格局方面，新能源重卡形成三大梯队， CR5集中度在50-60%波动 。 工程机械背景厂商凭借客户协同资源优势与灵活的金融服务政策，市场份额迅速攀升，处于第一梯 队 ， 前两家各自的市场份额约 15%。 传统强势商用车整车厂 曾因担忧新能源重卡前景，以技术 与产品端储备为主、出货不足，2024年起加大投入， 位列第二梯队 ， 企业各自的市场份额在 5 - 10% 之间。还有 新兴的新势力厂商 ， 多采用轻资产模式，与传统二线整车厂合作生产，虽起步 晚，但也在逐步提升知名度。从传统能源重卡向新能源重卡转型，各维度能力均面临新挑战，其中 运营及生态构建能力尤为关键。 | | | | 新能源重卡行业竞争格局 | | | | | --- | ...

倒计时3天 2025起点锂电圆柱电池技术论坛 暨圆柱电池20强排行榜发布会 活动主题： 聚集新 技术 探索新工艺 此次项目建成后，与先期项目合计产能达30GWh，成为国际领先、国内一流、长江以北地区最大、产业链条完整的电池研发生产基地，预计 年营业收入50亿元，新增就业千余人。 重卡电池项目也成为近一两年头部电池企业发力的重点领域。从装机量上来看，新能源重卡已成为继新能源乘用车之外，为动力电池贡献最大 装机规模的终端。不仅超过新能源客车，也超过工程机械、电动叉车等电动化的新兴场景。 主办单位： 起点锂电、起点研究院（SPIR） 活动时间： 2025年2月28日 活动地点： 深圳宝安登喜路国际酒店2楼国际厅 活动规模： 500+人 2月24日，河北省唐山市2025年第一季度项目集中开工暨重点项目现场推进会在唐山国轩年产10GWh新能源重卡电芯项目现场举行。 据悉，参加此次集中开工活动项目共计828个，总投资6530.6亿元。其中， 唐山国轩年产10GWh新能源重卡电芯项目 ，于2025年1月23日获 批河北省重点前期项目，目前已完成项目立项，2月下旬通过"拿地即开工"程序取得施工许可。 项目总投资35亿元 ，占 ...