Core Viewpoint - The Central Economic Work Conference emphasizes the transition to a stock economy, highlighting the need for strategic responses to external economic pressures and the importance of balancing domestic economic work with international trade dynamics [1][2][3]. Group 1: Economic Strategy and Policy - The conference indicates a shift in focus towards internal capabilities to address external challenges, with a commitment to "stability while seeking progress" as a guiding principle for economic work [2][3]. - The emphasis on expanding domestic demand is identified as a key strategy to counter external shocks, with specific actions to boost consumer spending and increase residents' income [3][17]. - Investment policies will aim to stabilize and increase central budget investments, aligning with major project launches in the early years of the 14th Five-Year Plan [3][17]. Group 2: Trade and External Relations - The conference acknowledges the deepening impact of external environmental changes, reflecting a more confident stance in dealing with tariffs and technology restrictions [2][16]. - There is a focus on integrating trade and investment, as well as domestic and foreign trade, to enhance resilience in external demand [18]. Group 3: Fiscal and Monetary Policy - The fiscal policy will maintain necessary deficits and debt levels while optimizing project implementation, with expectations for a slight increase in the fiscal deficit rate to 4.2-4.5% [19][20]. - Monetary policy will remain flexible, with anticipated adjustments including a reduction in reserve requirements and interest rates, while also considering price stability as a new objective [20][21]. Group 4: Innovation and Structural Reform - The conference stresses the importance of innovation-driven growth, with initiatives to develop new economic drivers and enhance the quality of existing industries [22][23]. - There is a commitment to reforming the market structure to prevent "involution" and promote a unified national market, ensuring that traditional industries are not neglected in favor of new developments [23]. Group 5: Real Estate and Risk Management - The conference outlines measures to stabilize the real estate market, including targeted policies for inventory reduction and supply optimization [24]. - It also addresses the need to manage risks in key areas such as local government debt and small financial institutions, indicating a proactive approach to financial stability [12][24].

完整社区建设，旨在居民适宜的步行范围内（步行5~10分钟），按照完善的基本公共服务设施、健全 的便民商业服务设施、完备的市政配套基础设施、充足的公共活动空间、全覆盖的物业管理等，打造居 民归属感、认同感较强的居住社区。比如，就公共服务设施而言，其完整性就是要配备一个社区综合服 务站、幼儿园、托儿所、老年服务站和社区卫生服务站。再比如，老旧街区、老旧厂区、老旧火车站、 低效楼宇、传统商业设施等更新，推动建筑功能转换，在完善设施配套后，植入新业态、新功能、新场 景，为老旧区域注入新活力，也带动装饰装修、文旅流量、夜经济、创业创新等新经济兴起，既可提升 基层社区治理能力，也可激活服务消费和就业增长。 不久前，国务院以"深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格局"为主题，进行第十 七次专题学习。此次会上提出，要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作 结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。 我国城市增长的动力，正在从大规模增量扩张转向存量提质增效为主，而城市更新则是城市增长动力转 换的切入点和抓手。城市更新最主要的任务，就是通过开展城市体检评估，从住房、到小区、到社区、 到 ...

2025年第49周，国务院在第十七次专题学习上，强调要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全 隐患、稳楼市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。央行行长发表署名文章指出， 要加强房地产金融宏观审慎管理，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。 地方层面，政策发布频次环比稍有回落、仍在年内高位，公积金、"好房子"、保障安居类政策较多。如浙 江省发布征求意见稿，2026年拟计划竣工交付各类保障性住房15万套；深圳发布公积金新政，支持"既提 又贷"；吉林省发布专项方案，加快建设符合实际的"好房子"；南宁发布八条稳市场新政，新婚、二孩、 三孩购房分别补贴2、3、6万元。 0 1 12月3日，国务院以"深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格局"为主题，进行第十七次专题 学习。李强强调，新型城镇化是个系统工程。要因地制宜实施好新型城镇化规划，坚持以规划为引领，进一步优 化"人、产、城"布局，并根据不同城市的情况实施分类指导。要科学有序推进农业转移人口市民化，采取更有力 度、更具针对性的举措，解决好农业转移人口的就业、社保、安居、子女教育等问题。要深入实施城市更新行动， 把 ...

12月3日，国务院进行第十七次专题学习，总理李强在会上强调，要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合起 来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。 可以说，在新的房地产发展语境之下，房价已经逐渐退化为结果性指标。非唯一目标。 不同城市、群体之间的居住需求差异还在不断放大，价格上涨没涨，已不再是市场的真实面貌！ 从过往经验来看，近几年围绕房地产的所有举措几乎都围绕一个核心，那就是先托底，再重构。 根据国家统计局的数据显示，截止10月，全国商品房销售面积及销售金额仍在小幅回落，整体修复节奏偏缓。 也正是在这样的现实背景之下，稳楼市的意义反而愈发凸显。 在今年内中央遴选了20个城市更新示范城市，在财政层面累计投入超过200亿，重点用于老旧小区，城中村基础建设等方向。 当然这也并不是要让房地产重回高歌猛进的老路，而是在历经多年的下探和挤压之后，通过更系统有序的方式为市场寻找一套可持续的运行逻 辑。 与过去相比，本轮的稳楼市路径也将发生改变，在两三年前，更多体现在政策松绑以及需求刺激上。 例如限购松动，首付下降，利率下调，补贴支持等手段更为直接。 但这些工具逐步用尽后，边际效应开始显现，单纯从 ...

Core Viewpoint - The Chinese government emphasizes the importance of "stabilizing the real estate market" as a key support for the new urbanization strategy, aiming for high-quality development in the real estate sector and integrating it with urban renewal and safety measures [1] Group 1: Stabilizing the Real Estate Market - "Stabilizing the real estate market" and the "good housing" initiative are complementary, addressing diverse housing consumption needs and enhancing market activity [2] - The "good housing" initiative aims to meet the demands of urbanization, with a focus on safety, comfort, sustainability, and intelligence in housing consumption [2] - Local governments have implemented 556 policies in the first three quarters of the year to stabilize the market, including adjustments to purchase restrictions and support for talent [2] Group 2: Urban Renewal and New Urbanization - Urban renewal is evolving from simple renovation projects to a core task of new urbanization, enhancing market vitality and aligning with the "good housing" initiative [3] - There is a significant demand for updating over 30 billion square meters of existing housing, which can help eliminate safety hazards and improve urban functions [3] - The shift in focus from "building houses" to "creating spaces" reflects the necessity of enhancing property value and returning housing to its residential purpose [3] Group 3: Debt Resolution and Industry Transformation - The liquidity pressure on real estate companies remains a critical issue, and "stabilizing the real estate market" policies are facilitating debt resolution by activating transactions and broadening financing channels [4] - Innovative policies, such as lowering down payment ratios and mortgage rates, are aimed at stimulating demand and assisting companies in adjusting inventory structures [4] - The introduction of infrastructure REITs in urban renewal provides long-term low-cost financing options, supporting the debt restructuring process for real estate companies [4] Group 4: Future Outlook - The ongoing implementation of "stabilizing the real estate market" policies is crucial for both short-term recovery and long-term stability in the industry [5] - The real estate sector is expected to transition towards a "high-quality, low-risk, and sustainable" development model, achieving high-quality growth [5]

风险提示： 宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。 报告导读： 国常会研究进一步做好节能降碳工作。我们建议关注新型电力系统建设相关机 会。国务院以新型城镇化为主题开展集体学习，再提城市更新和稳楼市等。 国常会研究进一步做好节能降碳工作。我们建议关注新型电力系统建设相关机会。 (1)12月5日召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。节能降碳 是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发 展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。要切实增强节能降碳内生动力，充分发挥政策效应，不断完善市场机制，有效调动全社会的积极性，加快形 成绿色生产生活方式。(2)建筑板块关注新型电力系统建设，如风电、光伏能源施工板块，分布式光伏，抽水蓄能和新型储能，虚拟电厂，氢能产业链建设 等。 国务院以新型城镇化为主题开展集体学习，再提城市更新和稳楼市等。 (1)12月3日，国务院以"深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格 局"为主题进行专题学习。新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体。展望"十五五" ...

记者丨周潇枭 编辑丨张星 今年前三季度我国经济同比增长5.2%，全年有望实现5%左右的增长，背后很重要的支撑在于 更加积极的财政政策。 今年更加积极的财政政策内涵丰富，赤字率提高到4%左右，对应赤字规模为5.66万亿元；发 行超长期特别国债1.3万亿元，支持"两重""两新"工作；发行超长期特别国债5000亿元，支持 国有大型商业银行补充资本；安排新增地方专项债4.4万亿元，用于投资建设、土地收储、消 化地方拖欠企业账款等；四季度安排使用5000亿元地方债限额，用于化解存量债务和投资建设 等。 2026年作为"十五五"的开局之年，部分机构预判2026年经济增长目标仍在5%左右。考虑到当 前内需恢复偏弱、房地产市场在深度调整进程中、外部不确定性较大等， 2026年要推动释放 潜在经济增速，须实施更加积极的宏观政策，尤其需要更加积极的财政政策加以支持。 中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣对21世纪经济报道记者表示，"十五五"期 间，我国经济增长目标预计在5%左右，积极财政政策的支撑力度和实施方式都会进一步优 化。 明年积极财政政策将进一步提振消费 ，"两新"政策会优化；财政会坚持"投资于人"的主 线，增加 ...

今年更加积极的财政政策内涵丰富，赤字率提高到4%左右，对应赤字规模为5.66万亿元；发行超长期 特别国债1.3万亿元，支持"两重""两新"工作；发行超长期特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行 补充资本；安排新增地方专项债4.4万亿元，用于投资建设、土地收储、消化地方拖欠企业账款等；四 季度安排使用5000亿元地方债限额，用于化解存量债务和投资建设等。 2026年作为"十五五"的开局之年，部分机构预判2026年经济增长目标仍在5%左右。考虑到当前内需恢 复偏弱、房地产市场在深度调整进程中、外部不确定性较大等，2026年要推动释放潜在经济增速，须实 施更加积极的宏观政策，尤其需要更加积极的财政政策加以支持。 支持全方位扩大内需 财政部数据显示，1—10月份，全国一般公共预算收入18.65万亿元，同比增长0.8%。其中，税收收入 15.34万亿元，同比增长1.7%。1—10月份，全国一般公共预算支出22.58万亿元，同比增长2%。 与此同时，1—10月份，全国政府性基金预算收入3.45万亿元，同比下降2.8%。其中，国有土地使用权 出让收入约2.5万亿元，同比下降7.4%。1—10月份，全国政府性基金支出8. ...

与此同时，1-10月份，全国政府性基金预算收入3.45万亿元，同比下降2.8%。其中，国有土地使用权出 让收入约2.5万亿元，同比下降7.4%。1-10月份，全国政府性基金支出8.09万亿元，同比增长15.4%。 2026年作为"十五五"的开局之年，部分机构预判2026年经济增长目标仍在5%左右。考虑到当前内需恢 复偏弱、房地产市场在深度调整进程中、外部不确定性较大等，2026年要推动释放潜在经济增速，须实 施更加积极的宏观政策，尤其需要更加积极的财政政策加以支持。 支持全方位扩大内需 财政部数据显示，1-10月份，全国一般公共预算收入18.65万亿元，同比增长0.8%。其中，税收收入 15.34万亿元，同比增长1.7%。1-10月份，全国一般公共预算支出22.58万亿元，同比增长2%。 21世纪经济报道记者周潇枭 北京报道今年前三季度我国经济同比增长5.2%，全年有望实现5%左右的增 长，背后很重要的支撑在于更加积极的财政政策。 今年更加积极的财政政策内涵丰富，赤字率提高到4%左右，对应赤字规模为5.66万亿元；发行超长期 特别国债1.3万亿元，支持"两重""两新"工作；发行超长期特别国债5000亿元，支持 ...

来源：@华夏时报微博 华夏时报记者 刘诗萌 北京报道 "稳楼市"的提法，在一年一度的中央经济工作会议前夕，再度出现在高层会议的表述中。 12月3日，国务院以"深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格局"为主题，进行第十七次专题 学习。国务院总理李强在会上强调，要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合 起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。 值得注意的是，去年的中央经济工作会议明确提出要"稳住楼市股市"，并在多处强调了大力实施城市更新、城中 村改造，赋予"稳楼市"在新一轮高质量发展中的重要使命，今年3月政府工作报告也再次提到稳住楼市股市。而相 比之下，"消除安全隐患"则是一个新的提法，在近期香港大埔宏福苑火灾事故发生之后，各地也掀起了高层建筑 火灾隐患的排查行动。 上海易居房地产研究院副院长严跃进向《华夏时报》记者表示，在城市发展新阶段，将城市更新与消除安全隐患 紧密结合，是保障城市安全运行的必然要求，体现城市韧性发展导向。这一新表述说明2026年关于危旧房的安全 隐患消除工作会提速，将明显提高房屋体检等工作的重要性，同时危旧房改造力度也会加大。 新提"消除安全隐患 ...