Economic Performance - The US GDP growth rate for Q2 2025 reached 3.0%, exceeding market expectations of 2.6% and significantly higher than the previous quarter's -0.5%[7] - The main supports for GDP growth were a decrease in "import rush," resilient consumer spending, and private non-residential investment[7] - The contribution of net exports to GDP increased to 4.99% in Q2 2025, compared to a drag of 4.61% in Q1 2025 due to the "import rush" effect[10] Federal Reserve Insights - The Federal Reserve maintained the federal funds rate at 4.25%-4.5% during the July 2025 FOMC meeting, marking the fifth consecutive meeting without a rate change[22] - There is increasing internal division within the Fed, with two members advocating for a 25 basis point rate cut, indicating growing dissent[22] - Fed Chair Powell emphasized the Fed's independence and a hawkish stance, suggesting that future decisions will be data-driven rather than politically influenced[22] Inflation and Market Outlook - Inflation is expected to rise due to tariffs, which have not yet fully impacted consumer prices, potentially constraining future rate cuts[23] - The market's expectation for rate cuts has narrowed, with only one rate cut anticipated in October 2025, reflecting a shift in sentiment[23] - The 10-year US Treasury yield is projected to oscillate between 4.5% and 5.0% in the second half of 2025, influenced by rising inflation expectations and economic policies[26] Stock Market Projections - The US stock market may experience short-term volatility but is expected to maintain an overall upward trend, particularly in technology sectors supported by capital expenditures[27] - The anticipated implementation of tax cuts is expected to benefit small and medium-sized enterprises, particularly those represented by the Russell 2000 index[27] Risk Factors - Potential risks include unexpected increases in tariffs leading to significant economic downturns and inflation spikes, as well as challenges to the Fed's independence from political pressures[29]

7月31日美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议后，美联储主席杰罗姆·鲍威尔召开新闻发布会，就当前美国经济状况、货币政 策调整及未来展望进行了详细阐述。 全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓报告显示，7月30日白银etf持有量为15149.90吨，较上一交易日减持24.02吨。周三（7月30 日）现货白银尾盘收于37.13美元/盎司，下跌2.76%，盘中白银价格最高上探至38.24美元/盎司，最低触及36.77美元/盎司。 【市场要闻速递】 在货币政策方面，鲍威尔表示，他们尚未就9月会议作出任何决定，无法在六周后依据6月份的预测（点阵图）来做决策。就目前 而言，关于中性利率存在多种不同看法。鲍威尔个人的判断是（当前政策）处于适度限制性区间，不过（各方）对此存在一系列 不同的预估。 面对当前的经济环境，鲍威尔表示，受到关税相关新闻的影响，近期一些衡量通胀预期的指标整体有所上升，无论是市场基础 的，还是调查所得的预期。但从更长期来看，大多数通胀预期指标仍然与美联储2%的目标相符。美联储将继续根据最新数据、经 济前景的变化以及各种风险的平衡来决定货币政策的适当立场。 鲍威尔指出，尽管 ...

美国方面，尽管特朗普政府持续通过各种手段向美联储施压，要求其尽快降息以刺激经济，但美联储仍在7月的议息会议上第五次选择观望。这种决策表面 上是对通胀数据和就业市场的"精细评估"，本质却反映出其对当前经济政策走向和国际贸易局势的高度不确定性。面对依旧稳健的就业市场和"略高"的通胀 水平，鲍威尔的态度更像是在"为未来的风险保留操作空间"。 而另一边，日本央行同样没有迈出实质加息的步伐，却通过大幅上调通胀预期这一"非操作信号"引发市场联想。行长植田和男的表态释放出一种克制的乐 观：通胀虽未达目标，但上升趋势未被扰乱。这在一定程度上暗示，如果薪资持续改善、国际局势不进一步恶化，年内再度加息并非没有可能。 7月底，全球金融市场似乎进入了一个微妙的"静默期"。在美联储、日本央行、智利央行等相继召开货币政策会议后，一个共通现象浮出水面——主流央行 在压力四伏的环境中选择维持利率不变，看似按兵不动，实则暗潮涌动。 再看新兴市场国家——智利成为本轮中率先开启降息的经济体。在货币政策层面回旋余地更小的背景下，智利央行此次象征性下调25个基点，更多是在试探 全球流动性博弈中的"可行路径"。而印度则正陷入来自外部的多重压力中：一方面 ...

日本央行当天发表的公告显示，出席货币政策会议的9名央行审议委员一致同意继续将政策利率（无担 保隔夜拆借利率）保持在0.5%左右。这也是央行自今年1月将政策利率从0.25%上调至0.5%水平后连续 四次按兵不动。 日本央行当天同时发表经济与物价形势展望报告，将2025年日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数同 比涨幅预测值从此前的2.2%上调至2.7%。关于未来物价形势，报告认为，受"大米荒"等因素影响的物 价上涨明年或将回落，之后以劳动力不足为背景的工资上涨将成为推动物价上涨的重要因素。报告认 为，2026年后半期到2027年，排除临时因素的通胀率有望与2%目标大致持平。 新华财经东京7月31日电（记者刘春燕）由于美国关税政策对日本经济的影响仍不透明，日本央行31日 在结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持现行利率水平不变；同时将2025财年（截至2026年3月 底）去除生鲜食品后的核心通胀率预期由2.2%上调至2.7%。 日本央行行长植田和男在当天下午的记者会上表示，目前，日本国内排除各种暂时性因素的通胀率在走 强，但还没有达到2%。但与去年3月相比，日本重返通缩的可能性有所下降。未来央行将密切关注"工 资上 ...

7月31日周四上午，日本央行宣布维持基准利率不变，并上调了今明两年的通胀预期。 他强调，将密切关注通胀上行风险，不会等到基础通胀率稳定在2%左右再加息，而是取决于基础通胀率达到该水平的可能性。 午后，日本央行行长植田和男召开新闻发布会，表示如果经济和物价走势符合预测，将继续加息。 谨慎看待贸易协议带来的乐观前景 尽管美日已达成贸易政策，但植田和男仍强调贸易局势存在不确定性，基础通胀率仍低于该行2%的目标： "由于美日达成贸易协定，围绕日本经济的不确定性有所消退。但我们的基准预测并未改变，即由于经济增长放缓，潜在通胀将在一段时间内停滞 不前。各国贸易政策的不确定性仍然很高。" 植田和男补充称，日本并非处于有利或不利地位，但要从关税带来的更高成本角度看待关税的影响，希望能在更多硬性数据中观察这一影响。 植田和男还提及，目前日元汇率并未大幅偏离日本央行的预期，不会对物价前景有重大影响。 植田和男讲话期间，美元兑日元持续拉升，现已收复此前全部跌幅，报149.47。 他指出，几乎可以确定的是，"某种程度的高关税"将会生效，因此需要关注企业转嫁成本的趋势。 关注食品通胀回落趋势 植田和男强调，紧缩的货币对需求驱动型通胀有 ...

本周四，在美联储早间决定维持利率不变后，日本央行也紧随其后，一致决定维持利率不变。 不过与美联储不同的是，日本央行还对外释放了鹰派信号：如果未来日本经济和通胀的增长符合其预 测，它将在未来加息。此外，日本央行还上调了2025年的通胀和经济增长预期。 日本央行按兵不动 释放鹰派信号 日本央行表示，由于日本的实际利率仍处于"非常低的水平"，如果其经济预测实现，它将"继续提高政 策利率，调整货币宽松程度"。 在日本央行发出的鹰派信号影响下，日元大幅走强，美元兑日元汇率下跌0.5%，至148.74日元。日本股 市保持乐观，日经225指数上涨近0.6%。 早在7月初，日本央行植田和男就发出过同样的信号，令市场对央行可能发出的鹰派信号早有防备。北 京时间周四14:30，植田和男将在新闻发布会上发表讲话，其对于未来前景的表述值得关注。 总体而言，日本央行此次的决议基本没有出乎外界预期。因为一周前，日本首相石破茂领导的执政党刚 刚失去参议院多数席位，因此外界早已有普遍预期，在日本当前政治前景不确定性加剧的背景下，日本 央行本月将会按兵不动。 日本央行将基准政策利率维持在0.5%不变，货币政策委员会的所有九名成员都支持这一决定 ...

新华财经北京7月31日电（崔凯）日本央行（BOJ）如期维持基准利率不变，将隔夜拆借利率继续锚定 在0.5%。尽管未采取进一步加息行动，央行在最新发布的经济展望报告中大幅上调了未来两年的通胀 预期，幅度超出市场普遍预期，引发市场对年内可能再度加息的猜测。 在会后新闻发布会上，日本央行行长植田和男就货币政策、通胀前景、工资增长及外部风险等议题发表 讲话，整体基调谨慎中透露出对通胀持续性改善的信心。 植田和男强调，尽管潜在通胀正在"逐步上升"，但目前仍低于2%的目标水平。他指出："潜在通胀并未 因关税问题而陷入停滞阶段，关键在于其是否更有可能持续接近2%。" 他还表示，经济增长放缓可能 导致潜在通胀下行，因此必须密切关注数据演变。 他强调，政策不会仅基于新的消费者物价指数预测而调整，"仅修正2025财年价格预期不会影响政策"。 同时，央行将继续与政府保持密切协调，但不会直接评论财政政策。 植田评估当前日本经济"虽存在一些疲软状况，但正在适度复苏"。他对日美贸易协议给予积极评价，称 其"降低了日本经济前景的不确定性"，是"一个重大进展"。 然而，他也警告全球经济不确定性依然很高，若海外因贸易政策导致经济放缓、企业利润 ...

Core Viewpoint - The Governor of the Bank of Japan, Kazuo Ueda, emphasizes the need to pay closer attention to core inflation and its potential impact on inflation expectations [1] Group 1 - The Bank of Japan is focusing on core inflation as a critical factor influencing overall inflation trends [1] - There is a recognition that changes in core inflation could significantly affect public and market expectations regarding future inflation [1]

Core Viewpoint - The Bank of Japan (BOJ) decided to maintain the interest rate at 0.5%, marking the fourth consecutive meeting without changes, aligning with market expectations [1][3]. Economic Outlook - The BOJ raised its core Consumer Price Index (CPI) forecasts for the fiscal years 2025 to 2027, with median projections now at 2.7%, 1.8%, and 2.0%, compared to previous forecasts of 2.2%, 1.7%, and 1.9% respectively [3]. - The economic growth forecast for the fiscal year 2025 was adjusted from 0.5% to 0.6% year-on-year [3]. Trade Policy Impact - The BOJ noted that economic outlook risks are skewed to the downside, with significant uncertainties stemming from trade policies [6]. - Recent progress in trade agreements between Japan and the United States, including a $550 billion investment from Japan, is expected to influence the economic landscape [6]. Future Rate Hike Expectations - The BOJ reiterated that it would consider raising interest rates if economic and price developments align with its expectations, although no specific timeline for future rate hikes was provided [7]. - There is a consensus among various institutions that a rate hike in October is likely, with expectations of a 25 basis point increase to 0.75% [8][9][10].

【导读】日本央行如期维持利率不变，上调今年通胀和经济增长预期 7月31日，日本央行公布利率决议，决定维持利率在0.5%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。 日前，日本与美国贸易协议等贸易政策取得进展。特朗普称，根据这项协议，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得投资利润的90%。 日本将向美国开放汽车、卡车、大米及某些其他农产品和商品市场，美国将对日本输美产品征收15%的关税。 日本央行重申，如果经济和物价发展符合日本央行的预期，未来将提高利率，但未明确未来加息时间表。 对于后续加息的时机，各家机构观点相对一致，10月加息成普遍共识。 汇丰银行预计，贸易协议或促使日本央行货币政策重回正轨，10月或加息25个基点至0.75%。 日本央行决议前，美元兑日元一度逼近150关口，日内跌0.45%。日本央行维持利率不变后，美元兑日元短线走高，现报148.90。 日本央行同时上调了核心CPI预期。该央行预计，潜在消费者通胀率可能在2025财年到2027年预测期的下半年达到与2%目标基本一致的水 平。2025~2027财年核心CPI预期中值分别为2.7%、1.8%和2.0%，此前预期分别为2.2%、1.7%和1 ...