Core Insights - The article highlights the performance of Dongfang Hongwan's overseas fund, which achieved a three-year return of 138.98%, ranking third among 9,970 global hedge funds, and a one-year return of 26.63% [1][5] - There is a mixed market interpretation of these results, with the one-year return being slightly above the domestic average of 24.32% but significantly lower than the top 5% return of 82.48% [1][5] - Concerns have been raised regarding the underperformance of domestic products, which recorded returns around 15%, well below the average [1][5] Investment Strategy - Dongfang Hongwan's investment strategy is heavily focused on AI, with a significant portion of its $1.292 billion portfolio allocated to AI-related stocks, including major holdings in Nvidia and Google [3][4] - The fund's top holdings include Nvidia at $236 million, Google at $224 million, and new positions in Alibaba and Broadcom, reflecting a strong belief in the AI sector [3][4] - The fund also invested in key players in the AI supply chain, such as Astera Labs and BitMine Immersion Technologies, indicating a comprehensive approach to the AI industry [4] Performance Analysis - The long-term performance of Dongfang Hongwan is praised for its effectiveness in value investing, with a three-year return of 138.98% demonstrating strong asset judgment [5][7] - However, the one-year performance has sparked debate, as it falls short compared to peers, raising questions about the sustainability of its strategy [5][7] - The domestic products have shown significant volatility, with notable losses earlier in the year, leading to investor concerns about short-term performance [6][7] Market Perspective - Analysts suggest that the performance disparity reflects the inherent differences between value investing and short-term speculation, especially in a structural bull market [7] - The current market environment has created numerous short-term opportunities, but high volatility is expected, making long-term strategies more appealing [7] - The ongoing debate centers on whether to pursue short-term gains or to invest in long-term growth, with Dongfang Hongwan's strategy leaning towards the latter [7]

11月22日，深圳东方港湾投资董事长但斌一条"晒基金排名"的微博，再度将这位私募大佬推向市场聚光 灯下。根据其分享的Morgan Hedge统计数据，截至2025年10月，东方港湾海外基金在全球9970家对冲 基金中，三年期收益以138.98%位列第三，一年期收益26.63%。 英伟达仍是但斌旗下基金的"压舱石"，以2.36亿美元的持仓市值稳居第一大重仓股。除了英伟达，谷 歌、Meta、微软等AI巨头均出现在其持仓名单中。其中，谷歌以2.24亿美元持仓成为第二大重仓股，东 方港湾新进15.1万股"二倍做多谷歌ETF-Direxion"，足见对其AI布局的信心；Meta与微软则分别位列第 五、第六大重仓股，特斯拉也以8802万美元持仓被纳入组合。 在美股AI龙头之外，但斌将目光投向了中国互联网企业。三季度，东方港湾新进22.1万股阿里巴巴，持 仓市值达3949万美元。这一操作与但斌的公开观点高度契合——他曾直言"阿里巴巴市值仅为亚马逊的 15.25%，中国互联网公司需奋力直追"。与此同时，其对亚马逊、奈飞进行了减持，二者期末持仓市值 分别降至3938万美元、1460万美元。 AI产业链的细分领域也未被遗漏。东方 ...

更引人关注的是，这笔投资的时机恰逢伯克希尔权力交接的关键时刻。市场推测，这笔交易可能由即将上任的CEO格雷格・阿贝尔在幕后主导。若猜测属 实，则意味着伯克希尔的投资逻辑正在发生重要转变——从严格规避估值风险，转向 愿意为未来的高增长预付更高溢价 ，而这正是巴菲特"即便有过，也极 少会冒的风险"。 本质上，这是一场对未来增长的押注。Kaissar分析指出，要让估值回归合理，Alphabet需在未来三到五年内实现13%至23%的自由现金流年均增长。但其 自 由现金流利润率 约为19%，增长基础弱于利润率高达44%的英伟达。这一决策也让伯克希尔直接置身于华尔街关于"AI交易是否过度"的激烈辩论中心。 伯克希尔的这一罕见布局，是否标志着新任管理层主导的策略偏移，或是价值投资框架在AI时代的适应性调整？无论结果如何，这笔投资都已成为观察后 巴菲特时代伯克希尔投资风格演变的一个重要 风向标 。（陈十一） 【环球网财经综合报道】在执掌伯克希尔・哈撒韦的数十年间，沃伦・巴菲特始终将"不投看不懂的生意"奉为投资圭臬。然而，这位价值投资大师的最新举 动却令市场惊讶：伯克希尔新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet的股票，使其 ...

本周 推荐阅读 在AI竞赛中一度表现落后之后，市场终于意识到， 谷歌已经是少数几家从人工智能中获益并实现盈利的 公司之一：不仅 继续在搜索和流媒体领域占据主导地位，而且构建起了强大的基础设施护城河（ 基于 海底光缆、光纤和云架构） ，这些优势 与 YouTube、Gemini 以及传统搜索业务结合起来会极具竞争 力。 关于谷歌的投资，我们之前有篇比尔·阿克曼的文章，是2024年做的一个3个半小时的访谈，他当时就已 重仓谷歌，并深度地分析了谷歌的价值。如今看并不过时。（点击阅读： 3.2万字｜潘兴广场比尔·阿克 曼最有价值的一场对话，深谈价值投资、核心战役以及如何从人生谷底"爬坑"…… 无论如何，那些重仓谷歌的机构是开心的。 巴菲特新入手的科技巨头是李录第一大重仓，景林高毅三季 度也在猛加仓…… 关于刚刚披露完毕的三季度美股持仓情况，还可以细细品味下段永平的美股组合。结合他最新访谈更有 滋味。 段永平美股市值147亿美元！三季度大笔增持伯克希尔，新入阿斯麦，最新对话细谈持仓…… 全球市场寒风瑟瑟的一周，谷歌股价还创了新高，伯克希尔的三季度重手建仓，短期就有了显著的正反 馈。但对巴菲特而言，这不见得是好事，因为要 ...

他并非华尔街常客，极少亮相财经头条，却凭数次公开可查的经典操作，成为追随者口中的 "中国巴菲特"。 资本市场周期更迭、暴涨暴跌之际，有一个名字在顶级投资圈低调传颂：段永平。 更值得玩味的是，这位打造过小霸王、步步高，孵化出 OPPO、vivo 的实业大佬，投资声誉竟不逊于实业成就。他鲜少公开预测市场、访谈语录寥寥， 却能精准捕捉穿越周期的机会。 大力财经认为，段永平的投资体系本质，是将实业经营逻辑深度融入金融思考，以极致 "理性" 与 "平常心" 对抗市场群体性狂热。 出品 | 头部财经 作者 | 王强 引言：雪藏的投资哲学家。 这套看似简单的逻辑，恰恰直击投资核心矛盾：对人性的洞察、对商业本质的把握，以及对市场波动噪音的彻底屏蔽。 在焦虑的当下，理解段永平的投资哲学，或许正是寻求财富稳健增长的一剂清醒药，它无关频繁操作，而是以实业思维锚定价值，穿越周期。 01 迷雾中的灯塔：本分与平常心的双基石 在段永平的投资世界里，没有复杂晦涩的金融衍生品，也没有对K线图的技术迷恋。 他将做企业时恪守的"本分"与"平常心"，近乎原教旨主义地移植到投资中。 "本分"，意味着回归事物本源。在投资上，就是死死抓住"买股票就是买 ...

While the proven Zacks Rank places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions to find strong stocks, we also know that investors tend to develop their own individual strategies. With this in mind, we are always looking at value, growth, and momentum trends to discover great companies.Looking at the history of these trends, perhaps none is more beloved than value investing. This strategy simply looks to identify companies that are being undervalued by the broader market. Value investors use tri ...

央广网北京11月21日消息（记者 牛谷月）11月21日，A股单边下挫，市场逾5000股下跌，锂矿方向掀跌 停潮。上证指数跌2.45%报3834.89点，失守3900点；深证成指跌3.41%；创业板指跌4.02%；北证50跌 4.71%；科创50跌3.19%。A股全天成交1.98万亿元，上日成交1.72万亿元。 浙商证券认为，综合考虑国外形势、经济周期、国内政策、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，对 市场保持中性乐观。展望后市，本轮"系统性'慢'牛"运行顺畅。 德邦证券认为，市场风格延续谨慎，未来一段时间，建议关注11月制造业PMI和美联储12月议息会议。 若PMI维持偏弱，市场或将进一步聚焦政策驱动的防御性板块；若美国核心PCE通胀回落超预期，则美 联储降息预期或将回升。 "这是外部冲击的传导，亟需提升我国市场的估值自信、宏扬价值投资理念。"南开大学金融发展研究院 院长田利辉在接受央广财经记者采访时指出，此次下跌受隔夜美股高台跳水驱动，纳斯达克指数大跌 2.15%，引发全球风险资产抛售。同时A股部分资金正从所谓的高估值板块向所谓的安全资产转移。 展望后市，田利辉认为，短期市场或延续震荡下行趋势，沪指3850 ...

大盘这些天"跌跌不休"，很多人心里打鼓，甚至想割肉离场。但在牛散和游资眼里，这分明是市场开着 卡车来"倒车接人"了！现在不仅不该怕，反而应该兴奋，该拿着钱袋子里外找了！还记得巴菲特说的那 句名言吗？——价格是你付出的，价值是你得到的。现在市场恐慌抛售的，很多正是那些因为短期利 空、情绪宣泄而被错杀的"烟屁股"——它们的内在价值，远高于当前的市场价格。1.市场情绪冰点，正 是烟蒂密集出现的黄金时刻当市场恐慌性抛售时，很多质地优良的公司也会被泥沙俱下地错杀。这些公 司的核心资产（品牌、技术、渠道、现金流）并未受损，但股价却跌到了极具安全边际的区间。这就像 在地上捡到了一个还能抽一口的雪茄烟蒂，虽然不长，但免费且有滋有味。格雷厄姆强调的"安全边 际"，在当下尤为重要。我们寻找那些：——市净率（PB）远低于历史均值的公司，尤其是破净 （PB<1）的优质龙头。这意味着你用低于公司净资产的价格在买入。——股息率极具吸引力的公司。 在市场动荡时，高股息不仅提供现金流回报，更是公司财务健康的"压舱石"。当股息率超过6%甚至更 高时，其防御性和吸引力不言而喻。——现金流充沛、负债率低的公司。这类公司在经济下行期更具韧 性，抗风 ...

预计阅读时间：4分钟 经济学有一个很知名的法则，叫做"帕累托法则"，也被称作 "二八定律"，意思是在多数场景中，约 20% 的投入会产生 80% 的产出，或 20% 的关键变量主导 80% 的结果。 当然，这里的"20%" 和 "80%" 是概数，核心是少数关键因素贡献大部分结果，体现"不平衡分布" 的本质。 投资亦然，投资是一件回报分布不均匀的事情。一方面，80%的收益，往往由20%的关键时间所创造；另一方面，80%的收 益，往往由20%的优质企业创造的。 这揭示了一个深刻真相：财富的积累取决于少数关键决策的正确性，以及保持"在场"， 不要错过那20%的回报期， 享受正 确决策带来的复利增长。 01 价值投资者的帕累托效应 巴菲特曾坦言："如果你不打算持有一只股票十年，那就连十分钟也不要持有。"价值投资总是将80%的精力寻找那20%真正具备 持续竞争优势的企业。这一视角促使投资者忽略市场短期噪音，将注意力聚焦于企业的核心"慢变量"：商业模式是否可持续、行业 格局是否稳固、企业文化是否优秀、现金流是否健康等。 保持"在场"：不要错过20%的回报期 在时间维度上，投资中的帕累托效应更是显然。以美国标普500指数 ...

近期巴菲特的信与段永平访谈备受投资者关注，平台上也有不少朋友给我们留言和提问。本期直播我们邀请中 泰资管副总经理、基金经理姜诚做客直播间，就其中的一些提问进行交流。以下为直播实录： 提问 最近巴菲特致股东信和段永平的访谈中都提到了"投资是基于买公司"这一理念。这和您之前提到的思想 实验"如果一家公司买了之后永远不能卖，还愿意买"是不是一回事？ 姜诚 本质上，我觉得是一回事，当然这个也仅限于我对投资大师们的有限理解。 价值投资，不止局限于股票，任何可以产生现金回报的资产都可以运用价值投资的方式去投资，也都可以从价 值投资的视角去看。 "买了之后即便永远不能卖，也愿意买"的心理实验，是对所有价值投资都适用的一个检验标准，不仅限于股票 这类资产。 即便不能卖也愿意买，它是一个检验标准，而"买公司"是从另一个视角来看投资这件事。以买股票为例，从买 公司的视角来看，也不是说（期待）买了股票之后等待更高的价格再把它卖出去。我觉得这是殊途同归的同一 种行为，只不过是 "买了之后永远都不能卖，也愿意买"是一个检验标准，而"买公司"是一个出发点。 在股票 投资领域，我觉得是一回事。 提问 段永平在访谈中多次强调"企业文化"，认 ...