2025年6月17日，山东春光科技集团股份有限公司（以下简称"春光集团"）创业板IPO申请获深交所受 理，拟募资7.5亿元用于扩产、建设研发中心及补流。随着招股书的披露，一系列问题与风险也逐渐浮 出水面，引发市场广泛关注。 2022-2024年，春光集团经营活动净现金流从8010.28万元骤降至2864.92万元，降幅达64.23%，净现比 （经营现金流/净利润）从1.03降至0.29，意味着每赚1元净利润，实际到手的现金不足0.3元。这一现象 与营收增长（2024年营收同比增15.81%）形成背离，暴露盈利"含金量"不足。 现金流恶化主因应收账款激增。公司2024年末应收账款余额达3.59亿元，占营收33.3%，增速 （30.48%）远超营收增速，显示回款能力弱化。 业务结构单一 经营性现金流大幅滑坡 春光集团主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体 磁心、电子元 器件和电源等产品。 2022-2024年，春光集团营业收入分别为10.15亿元、9.30亿元和10.77亿元，扣非归母净利润分别为 7362.35万元、8514.58万元和9275.71万元。 公司的产品广泛应用于新能 ...

48.75分综合得分 偏弱 趋势方向 主力成本分析 天合光能688599 时间: 2025年6月20日星期五 13.78 元 当日主力成本 13.93 元 5日主力成本 13.84 元 20日主力成本 14.28 元 60日主力成本 跌停 0 技术面分析 14.15 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 次 北向资金数据 持股量5230.79万股 占流通比2.4% 昨日净买入-201.60万股 昨日增仓比-0.093% 5日增仓比-0.235% 20日增仓比-0.069% 短期压力位 13.61 短期支撑位 14.37 中期压力位 13.15 中期支撑位 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 ★长上影★ 表明行情上档压力沉重,升势受阻 资金流数据 2025年06月20日的资金流向数据方面 主力资金净流入2807.15万元 占总成交额6% 超大单净流入3746.21万元 大单净流出939.06万元 散户资金净流入161.88万 关联行业/概念板块 光伏设备 0.71%、锂电池 0.10%、物联网 -1.49%、智能家居 -1.04%等 （以上内容 ...

在刚刚落幕的618电商大促中，智能锁行业领军品牌德施曼再次拿下全平台销额&销量第一，高端市场销额&销量同比逆势增长245%，再次证明了其在行业 中的霸主地位。 据悉，这已是德施曼连续第十年夺得618大促行业全平台销额&销量第一。在这场年中购物狂欢中，德施曼全线产品表现出色，其中明星单品大圣Q5FPro智 能锁，更是横扫京东、天猫及抖音等电商官榜，销额全平台破亿，引发现象级抢购，成为这个618当之无愧的"国民大爆款"。 Q5FPro：全面领跑电商官榜，现象级抢购引热议 据悉，德施曼大圣Q5FPro荣登京东电子锁金榜人气榜第一、618现货开抢前4小时智能门锁成交榜TOP1、抖音商城618家装热卖金榜智能锁榜TOP1、天猫智 能门锁热销榜与好评榜TOP1、天猫智能门锁好价榜与热卖榜TOP1、京东智能门锁成交榜与单品榜等多个官方单品榜单。 在618大促期间，Q5FPro智能锁凭借其全能的产品力受到消费者热捧，在多个电商平台上创下销售纪录，霸榜第一。 在东方甄选618智能锁溯源专场直播中，德施曼Q5FPro当场GMV突破900万，国补还原后突破1000万；整个618期间，德施曼Q5FPro全平台销额破亿，同比 增长22 ...

To C 端空冰洗业务稳健增长。根据产业在线数据，2024 年空调内销出货量1.04 亿台，同比+5%，外销 出货量0.96 亿台，同比+36%，合计出货量2.01 亿台，同比+18%，年度空调出货量首次突破2 亿台。市 场份额方面，美的自2022 年10 月以来，空调总出货量市占率稳居行业第一，2025 年2 月，美的空调总 出货量市占率达到31.90%。2023 年公司暖通空调板块实现收入1611 亿元，2017-2023 年CAGR 达到 9%，2023 年公司消费电器板块实现收入1347 亿元，2017-2023 年CAGR 为5%。 机构：申万宏源研究 研究员：刘正/刘嘉玲 收入业绩稳健增长，盈利能力持续提升。美的集团2024 年实现总营收4090.84 亿元，同比+9%；归母净 利润385.37 亿元，同比+14%，扣非归母净利润357.41 亿元，同比+8%。 2011-2024 年公司营业总收入CAGR 为9%，归母净利润CAGR 为20%，收入、利润保持稳步增长态势。 分区域看，国内市场方面，2024 年公司国内收入2381 亿元，同比+8%。 据奥维云网数据显示，2024 年在家用空调、干 ...

固德威688390 时间: 2025年6月19日星期四 52.01分综合得分 较强 趋势方向 40.40 元 当日主力成本 40.93 元 5日主力成本 40.05 元 20日主力成本 41.84 主力成本分析 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 1次 跌停 0 次 北向资金数据 | 持股量675.11万股 | 占流通比2.78% | | --- | --- | | 昨日净买入-4.88万股 | 昨日增仓比-0.02% | | 5日增仓比0.099% | 20日增仓比1.013% | 短期支撑位 41.71 中期压力位 38.38 中期支撑位 股价跌破短期支撑位，短线观望为宜； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 技术面分析 41.71 短期压力位 40.63 暂无特殊形态 资金流数据 2025年06月19日的资金流向数据方面 | 主力资金净流出3749.52万元 | | --- | | 占总成交额-20% | | 超大单净流出1713.76万元 | | 大单净流出2035.76万元 | | 散户资金净流入402.91万 | 关联行业/概念板块 光伏设备 -1.76%、云 ...

2025 年 06 月 18 日 美的集团 (00300) 上 市 公 司 家用电器 ——C 端业务全球布局稳健增长，B 端业务全面发展空间 广阔 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） | 市场数据： | 2025 年 06 月 17 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 76.00 | | 恒生中国企业指数 | 8694.67 | | 52 周最高/最低（港币） | 101.00/58.00 | | H 股市值（亿港币） | 5,834.71 | | 流通 H 股（百万股） | 650.85 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0941 | 一年内股价与基准指数对比走势： 0% 50% 100% 09/17 10/17 11/17 12/17 01/17 02/17 03/17 04/17 05/17 06/17 HSCEI 美的集团 资料来源：Bloomberg 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)2329781 ...

证券研究报告|行业定期报告 2025 年 06 月 17 日 政策继续推动地产链止跌回稳，产业转型助力基本面修复 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2025/6/9-2025/6/15）建材动态：水泥市场需求持续疲软，价格维持震 荡调整；浮法玻璃市场价格补跌，出货偏弱；玻纤中，无碱粗纱市场价格稳 中局部调整，电子纱市场价格稳中有涨。消费建材板块，好房子建设持续， 子赛道龙头优势仍存。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 96 | 1.9 | | 总市值（十亿元） | 750.6 | 0.9 | | 流通市值（十亿 | 689.9 | 0.9 | | 元） | | | 1、《建材行业定期报告—老旧小区 更新及"好房子"有望提振建材换新 需求》2025-06-10 2、《建材行业定期报告—稳楼市政 策继续发力，等待基本面筑底改善》 2025-05-27 3、《建材行业定期报告—降准降息 推进稳楼市，"好房子"时代头部品 牌受益》2025-05-12 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina. ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 06 月 16 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com AI 技术在智能家居产业加速渗透，北交所产业链标的再梳理 ——北交所科技成长产业跟踪第三十期（20250615） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 天猫精灵全屋智能新品发布会在杭州阿里巴巴西溪园区召开。2025 年 5 月 29 日，天猫精灵全屋智能新 品发布会暨 FY26 生态合作伙伴大会在杭州阿里巴巴西溪园区召开。活动现场，天猫精灵全屋智能以"智 启新生态，共创 AI 家"为主题，重磅发布天猫精灵全屋智能 2.0、空间智能 Agent 在内的多项产品和技 术创新成果。历经单品智能、互联互通的阶段后，我国智能家居 3.0 阶段已基本实现设备间的联通与场景 自动化，未来的演进方向将聚焦于系统智能化水平的整体 ...

想象一下，将所有细碎繁琐的家务都交给机器人，你躺在床上用语音操纵家电、让窗帘机器人同步调节光线，门锁机器人反锁大门。清洁机器人在家里捡东 西、打扫，保姆式机器人忙着做饭…… 若能成功在港上市，卧安机器人有望成为"AI具身机器人第一股"。 在一众机器人初创企业中，卧安机器人的商业化进程显得十分顺利，2018年才成立的卧安机器人，在2024年的总营收已经超过6亿元，毛利率超过50%。 不过，卧安机器人的产品主要在日本、欧洲、北美地区销售。想在国内购买卧安机器人的产品，还需要"代购"服务，根据国内头部电商平台，可以通过"日 本直邮"的方式购买卧安机器人的手指机器人、窗帘机器人等产品。 此次赴港上市是否也有意拓宽国内市场，经济观察报联系到卧安机器人采访，因目前正处于IPO（首次公开发行）静默期，截至发稿，并未收到回复。 细分领域已力压小米 一位熟悉卧安机器人商业模式的机构人士表示，卧安机器人的发展路径与其他人形机器人、细分领域的机器人不同，卧安机器人更贴近智能生活领域，这种 与大众生活息息相关的领域，更容易商业化和落地。此外，其产品更偏向AI决策，有"进化"的能力，能够不断地学习、思考、感知主人需求，从而变得更匹 配 ...

TP-Link上海 张江WiFi芯片部门，突然宣布重大裁员 2025年6月12日，TP-Link的外销主体——联洲国际位于上海张江的WiFi芯片部门突然宣布 了一项重大裁员计划。据内部员工透露，此次裁员过程异常迅速，从通知到离职手续完成仅耗 时半天。然而，公司提供的补偿方案相对优厚，为N+3，高于法定标准的N+1。 在全员大会上，管理层宣布整个WiFi芯片团队将仅保留少数成员，涉及算法、验证、设计等多 个核心岗位的大批员工受到影响。社交平台上，有业内人士指出，此次裁员主要集中在放弃 WiFi前端模块（FEM）的研发线上，而非全面退出WiFi芯片领域。作为连接WiFi芯片与天线 的关键组件，FEM研发投资的减少可能与当前WiFi 7芯片量产进度及成本控制策略相关。 作为全球领先的网络设备制造商，TP-Link的产品如路由器和交换机在市场上占据重要地位。 此次裁员举动引发了外界对其业务战略调整的关注，分析认为这可能是对日益激烈的WiFi芯片 市场竞争以及公司资源重新分配的结果。此前，TP-Link已经在智能家居(AIoT)和边缘计算等 领域加大了投入，表明公司正逐步向新兴技术领域转移重心。 在全球经济环境变化和技 ...