[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/纸产品与林产品 证券研究报告 喜临门（603008）公司季报点评 2024 年 11 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | |-------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 11 [ Table_StockInfo 月 05 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《 24H1 归母净利润同增 5% ，高质量发展态 | | 势初显》 2024.09.09 | | 《床垫业务竞争力突出，保持快速增长》 | | 2024.05.08 | | 《加强渠道开拓 & 品牌营销，龙头α凸显》 | | 2023.11.06 市场表现 | [Table_QuoteInfo] -36.21% -27.21% -18.21% -9.21% -0.21% ...

公司报告 | 季报点评 毛利率改善，有望受益旧换新 公司发布 2024 年三季报 24Q3 公司实现收入 20.2 亿元，同比-10.8%；归母净利润 1.4 亿元，同比 -15.8%；扣非归母净利润 1.4 亿元，同比-15.2%； 24Q1-3 公司实现收入 59.8 亿元，同比-1.5%；归母净利润 3.8 亿元，同比 -3.9%；扣非归母净利润 3.7 亿元，同比-3.9%。 24Q3 公司毛利率 36.5%，同比+4pct，销售/管理/研发/财务费用率分别 21.7%/4.9%/1.8%/0.6%，同比+3.4/+0.2/-0.2/+0.2pct，归母净利率为 7.0%， 同比-0.4pct。 收入及利润下滑我们预计系内需增长较弱且新房销售仍处下行周期，毛利 率优化提升明显。当前全国各地积极落实家居家装以旧换新补贴政策，我 们预计床垫品类有望率先受益，国补叠加双十一促销旺季叠加公司蜜月喜 临门活动稳步落地，我们预计公司经营有望边际改善。 公司目前已形成全方位多渠道的线上线下营销网络布局 线下方面，截至 2024Q3 末公司线下门店 5535 家（年初 5653 家），其中喜 临门专卖店 3466 家 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.31 —喜临门 2024 年三季报点评 业绩符合预期，以旧换新表现可期 喜临门(603008) 林纸产品 [Table_Industry] /原材料 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | 毛宇翔 ( 分析师 ) | | | | | | | | | 021-38038184 | 021-38038672 | | | | | | | | | ...

喜临门（603008.SH） 家居用品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 29 日 代加工及工程业务维持增长，Q4 零售有望企稳复苏 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

资料来源:中国银河证券研究院 多渠道布局战略构建业绩韧性 公司点评报告 ·轻工行业 核心观点 ● ● 事件:公司发布2024年三季报,24年前9月公司实现营业收入59.8亿元, 同比-1.5%;归母净利润 3.8亿元,同比-3.9%。其中 24Q3 实现营业收入 20.2 亿元,同比-10.8%;归母净利润1.4亿元,同比-15.9%。 线下零售需求承压,电商渠道稳步拓展。线下零售方面,Q3 受市场需求疲 软影响,预计收入暂时承压。公司积极完善加盟商体系、加强自主品牌专卖店 建设,自主品牌零售渠道持续扩张。预计 Q4公司将继续通过优化开店、加强 装企渠道引流、以旧换新试点等方式持续提升自营品牌竞争力。 线上零售方面,公司与天猫、京东、抖音等核心电商平台深度合作,一方面利 用达人直播等方式开展数字营销;另一方面积极利用小红书、B站、抖音等平 台进行引流和客户转化。预计 Q3电商渠道收入延续 H1 增长趋势,收入占比 持续提高。未来公司将继续加强产品差异化建设/品类拓展,增加客户覆盖率。 公司持续推动线上、线下渠道在营销投入、产品推新、送货渠道等方面进行资 源整合,推动两个渠道融合发展。伴随相关试点工作持续深化, ...

喜临门家具股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603008 证券简称：喜临门 喜临门家具股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-----------------------------|--------- ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 10 17 年 月 日 喜临门（603008.SH） 全额认购定增，彰显发展信心 事件：10 月 13 日晚，公司发布 2024 年度向特定对象发行 A 股股票预案， 本次发行拟募集资金总额为不超过 8.5 亿元，其中 6.5 亿元用于智能家居 产业园项目（二期）、2 亿元用于补充流动资金。本次发行价格为 12.81 元 /股，发行的股票数量为 66354410 股。发行对象为忻泓投资（公司控股股 东的全资子公司），拟以现金方式认购公司本次发行的全部股票，充分彰 显公司发展信心。 积极零售转型，布局以旧换新。公司积极推动零售转型，从关注加盟商提 货额转变为同步关注加盟商提货额和零售额，有效降低渠道库存，提升加 盟商经营质量。24 年 4 月，公司在加盟商首推零售开单一体机，逐步同步 加盟商终端零售数据，形成上下合力。公司保持多渠道战略，海外业务、 酒店渠道延续上半年动作；国内线下渠道围绕优化开店、TOP 装企分销、 渠道下沉等方式丰富流量渠道，加大规模试点以旧换新项目，样板城市率 先开启了社区店的运营；线上继续深耕淘宝、京东、抖音平台，加大发挥 ...

公司报告 | 公司点评 实控人全额参与彰显信心 10 月 13 日公司发布公告，拟向特定对象发行 A 股股票 发行股票数量为 6635.44 万股，发行价格为 12.81 元/股，发行对象为忻泓 投资（公司控股股东的全资子公司，实控人为陈阿裕先生），忻泓投资拟以 现金方式认购公司本次发行的全部股票；预计发行完成后公司实控人陈阿 裕先生及其一致行动人合计持股比例为 44.97%。 本次定增募集资金总额不超过 8.5 亿元（含本数），主要用于喜临门智能家 居产业园项目（二期）建设以及补充流动资金，拟投资总额 7.6 亿元，包 含土地购置费 2336 万元、建设投资 3.73 亿元、设备及软件投资 2.70 亿元、 预备费 3215 万元以及铺底流动资金 6000 万元。 本次发行有助于巩固陈阿裕先生作为实际控制人的地位，维护上市公司控 制权的稳定。同时，本次发行充分展示了实际控制人对公司支持的决心以 及对公司未来发展的坚定信心，有利于向市场以及中小股东传递积极信号， 促进公司的长期稳定发展，提振市场信心。 完善产能布局，夯实智能制造基础 基于"持续深耕睡眠赛道"的战略导向，项目将通过购置国内外先进的生 产设备，建 ...

证 券 研 究 报 告 喜临门（603008）重大事项点评 推荐（维持） 加码智能制造，重视股东回报 目标价：21.3 元 当前价：17.77 元 事项： ❖ 1）公司公布向特定对象发行 A 股股票预案。公司拟向忻泓投资发行 A 股股 票，发行数量为 6635 万股，约占发行前总股本 17.51%，发行价格为 12.81 元 /股。本次发行后，陈阿裕先生及其一致行动人合计持有公司股份数量为 2.0 亿 股，占发行后公司总股本的比例为 44.97%。 ❖ 2）公司公布未来三年（24-26 年）股东回报规划。不考虑重大资金支出安排 时，未来三年现金分红率不低于 30%。公司可根据实际情况，进行中期分红。 评论： ❖ 全国性产能布局完善，持续加码智能化生产。公司国内形成八大生产基地，东 南西北中全域覆盖，订单效应速度快，便捷保供营销网络。本次募集资金拟用 于喜临门智能家居产业园项目（二期）建设和补充流动资金，有望通过集成 CRM、SAP、 MES、SRM 等系统，打通订单一体化生产流程，最大限度实现 制造过程中的工艺数据化、生产自动化、信息自动化、物流自动化，强化公司 智能制造领域布局，进一步夯实制造布局优势。 ❖ ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company with a target price of 17.1 RMB, compared to the current price of 13.83 RMB [1] Core Views - The company achieved revenue/net profit attributable to parent/non-GAAP net profit of 3.96/0.23/0.22 billion RMB in H1 2024, up 4.0%/5.1%/5.1% YoY [1] - Q2 2024 revenue/net profit attributable to parent/non-GAAP net profit was 2.20/0.16/0.15 billion RMB, down 6.0%/0.6%/8.3% YoY [1] - The company is expanding overseas markets and developing new customers, with strong growth in Latin America, Europe, and Belt and Road regions [1] - Domestic market strategy focuses on multi-channel expansion, including offline retail, hotel, and online channels [1] - Gross margin remained stable at 34.8% in H1 2024, with net profit margin improving by 0.1 pct to 5.9% [1] Financial Performance - 2024E/2025E/2026E revenue is projected at 9.24/10.13/10.95 billion RMB, with YoY growth of 6.4%/9.7%/8.0% [2] - 2024E/2025E/2026E net profit attributable to parent is forecasted at 539/603/671 million RMB, with YoY growth of 25.7%/11.9%/11.3% [2] - 2024E/2025E/2026E EPS is estimated at 1.42/1.59/1.77 RMB, with P/E ratios of 10/9/8x [2] Channel Development - As of June 2024, the company had 3,485 Xilinmen stores, 1,630 Ximian stores, and 474 MD (including Chateau d'Ax) stores, with net changes of -66/+18/-16 stores compared to the beginning of the year [1] - The company is strengthening cooperation with leading hotel chains and expanding to regional chains [1] - Online channels are being expanded through platforms like Pinduoduo and short video marketing [1] Valuation and Projections - The company is valued at 12x 2024E P/E, implying a target price of 17.1 RMB [1] - 2024-2026 net profit is projected to grow at a CAGR of 11.6% [2] - ROE is expected to improve from 11.6% in 2023A to 14.0% in 2026E [5]