Group 1: Currency Appreciation and Economic Impact - The recent appreciation of the New Taiwan Dollar (NTD) against the US Dollar has been significant, with a cumulative increase of approximately 9% between May 2 and May 5, and a single-day surge of 5% on May 5, causing shockwaves in global financial markets [1] - Currency appreciation can be detrimental for export-driven economies, as it makes export products more expensive, potentially leading to a long-term decline in exports and negatively impacting economic stability and employment [3] - Taiwan's economy is heavily reliant on exports, with total exports exceeding $430 billion in 2023, accounting for 58% of its GDP, which is significantly higher than most countries [5] Group 2: Hong Kong Dollar Stability - The Hong Kong Dollar (HKD) has remained stable within the range of 7.75 to 7.79 HKD per USD, largely due to its pegged exchange rate system, which has been in place since October 17, 1983 [7] - The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) has intervened in the market by absorbing USD sell orders to maintain the HKD's stability, injecting a total of 116.6 billion HKD into the market from May 2 to May 5 [7][8] - The demand for HKD has surged due to increased IPO activities in the Hong Kong stock market, with 147 companies applying for listings by the end of April, and the need for companies to convert USD to HKD for dividend payments [10] Group 3: Broader Currency Trends - Many Asian currencies, including the NTD, have experienced appreciation, while the offshore RMB also saw an increase during the May Day holiday, indicating a broader trend in the region [5] - The ongoing inflation pressures in the US, driven by tariffs and rising costs, limit the Federal Reserve's ability to lower interest rates, which keeps investors inclined to hold USD assets [12]

中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳指出，未来如果香港持续面临资本流入压力，可能会看到香 港金管局持续买入美元并投放港元流动性，稳定港元汇率的同时抑制外汇投机。 IPO及派息期等因素推升港元需求 余伟文表示，香港股市表现好，大量"港股通"南向资金流入，而美股于4月起大幅调整，部分资金转投 欧洲及亚洲。同时，美元下挫令大量亚洲货币短仓需要平仓，推升港元需求。 李刘阳分析认为，港币近期对美元走强一方面是因为港美利差收窄，引起套息需求减弱，港元空头平仓 导致汇率走强。第二个原因则是香港近期呈现一定资本流入。他提到，"南向资金近期加速流入港股， 市场也有一定的互联互通机制优化预期，这推升了港元的需求。" 新华财经香港5月9日电（记者林迎楠）资金涌港势头自上月初开始加速，并再触及7.75强方兑换保证。 自5月2日以来，香港金融管理局已四次入巿承接美元沽盘，累计注资1294.02亿港元。截至5月8日，香 港银行体系总结余增至1741亿港元。 业内专家分析认为，大型IPO来港和大型企业派息等因素增加巿场对港元的需求，预计继续有资金流入 港元，美元兑港元短期内将维持在7.75附近。 联汇制度增强港元吸引力 美国总统特朗普4 ...

美国对其全球贸易伙伴滥施关税后，亚洲多个经济体的货币近期兑美元升值，以减弱对美贸易顺差，包括港元在 内的多个亚洲区货币走强，港元一度触及香港联系汇率制度的"强方兑换保证"水平。 南都、N视频记者获悉，这也是自2020年以来，香港金管局首次为应对港元汇率强势而入市。香港金管局总裁余 伟文在香港特区立法会财经事务委员会会议上总结道，港元汇率强势有多项因素推动，除了美元走弱因素外，还 包括近期多个大型IPO拟赴港上市及大型企业派发股息，拉动了资金需求。 市场消息称，近期计划来港上市的大型IPO，包括内地龙头茶饮企业沪上阿姨、电池巨头宁德时代等。另外还有 电子支付领军企业也正在研究来港上市事宜。市场普遍认为这一趋势有望提振港股表现。 在联系汇率制度下，香港金管局可以采取措施维护行业汇率稳定。图为香港银行街。 香港外汇基金投资表现稳健，美元资产占比降至79% 香港金管局总裁余伟文近日披露，香港外汇基金在今年第一季度的投资表现稳健，债券、港股、汇兑收益形成了 三重支撑。 值得关注的是，香港外汇基金持续十几年推进资产多元化改革，取得显著进展，目前美元资产占比已从逾90%降 至79%。除了股票和债券，香港外汇基金还通过布局私 ...

在2025年5月8日，美联储公布其最新的议息决定之际，香港金融管理局（金管局）迅速作出回应，就当 前港元及金融市场的状况进行了详细阐述。 据金管局表示，近期中国香港的货币及金融市场整体保持有序运作。尤其值得注意的是，港元汇率在近 期出现了走强的趋势。这一变化主要得益于与股票投资相关的港元需求的增加，以及区内其他货币兑美 元升值的带动作用。这一系列因素共同触发了联系汇率制度下7.75港元兑1美元的"强方兑换保证"。 在联系汇率制度下，当港元汇率触及强方兑换保证水平时，香港金管局会按照机制从市场中买入美元， 并相应地沽出港元。这一操作导致银行体系的总结余上升，进而增加了港元的流动性。受此影响，港元 拆息有所回落，显示出市场资金状况有所改善。 对于美联储的议息决定，香港金管局指出，美联储维持联邦基金利率目标区间于4.25-4.5%不变，这一决 定符合市场预期。然而，美联储在货币政策上的观望态度也不容忽视。近期，美国当局公布的一系列关 税措施为当地通胀和经济前景增添了不确定性。这些关税措施的变化不仅影响着美国的国内经济，也对 全球金融市场产生了深远的影响。 当前金融市场面临诸多不确定性因素，但香港金管局已做好充分准备 ...

香港金管局表示，美国关税措施的变化和美国利率走势将是金融市场关注的焦点，亦存在颇大的不确定 性，环球金融市场难免受到影响而出现波动。市民在作出置业、投资或借贷决定时，应小心考虑及管理 风险。金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。 当地时间5月7日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维 持在4.25%至4.50%之间不变。香港金管局5月8日回应美联储议息决定称，香港方面，货币及金融市场 保持有序运作，港元汇率近日走强，主要受股票投资相关的港元需求以及区内货币兑美元升值的带动， 触发了联系汇率制度下7.75港元兑1美元的强方兑换保证。金管局按照联汇制度从市场买入美元、沽出 港元，银行体系总结余亦相应上升，令港元流动性增加，拆息有所回落。预期港元资金供求及整体流动 性等因素会继续影响港元拆息，特别是较短期限的息率。 ...

Core Viewpoint - The establishment of the Hong Kong Monetary Authority's (HKMA) liquidity injection measures reflects the ongoing challenges faced by the Hong Kong dollar's peg to the US dollar, highlighting the historical significance of the linked exchange rate system in maintaining financial stability amid global economic shifts [2][3][19]. Group 1: Liquidity Injection Measures - The HKMA injected a total of 1166.14 billion HKD over four days to stabilize the market, with significant injections occurring on May 2 (465.39 billion HKD), May 5 (95.32 billion HKD), and May 6 (605.43 billion HKD) [2][3]. - The liquidity measures were triggered when the Hong Kong dollar exchange rate hit the strong-side convertibility threshold of 7.75, necessitating intervention to prevent further appreciation [3][19]. Group 2: Historical Context and Comparison - The current situation draws parallels to the 1998 Asian financial crisis, where the linked exchange rate system was also under attack, emphasizing the resilience and importance of this mechanism in times of financial stress [5][18]. - The HKMA's actions in 2025 echo the strategies employed during the 1998 crisis, where significant financial resources were mobilized to defend the currency and maintain market confidence [19][20]. Group 3: Economic Implications - The recent capital inflows and the strengthening of the Hong Kong dollar against the US dollar indicate a shift in global economic dynamics, with investors increasingly favoring Asian currencies amid concerns over the US economy [4][18]. - The HKMA's robust foreign exchange reserves, which have grown from 92.8 billion USD in 1998 to 420 billion USD in 2024, enhance its capacity to manage financial crises effectively [19][20].

港元汇率再创新高，这背后到底隐藏着怎样的市场玄机？在美联储降息预期的推动下，港元的强势表现 让人眼前一亮，但这真的对香港经济有利？别急，接下来我们就来深扒一下港元升值的双刃剑效应，看 看这波行情究竟是福是祸。 根据香港金管局公布的联系汇率制度，港元兑美元的正常浮动区间为7.75至7.85，金管局会通过买卖美 元来稳定港汇。在美联储降息的不确定性面前，投资者纷纷将目光投向非美货币，以降低风险。无论是 欧元、英镑还是澳元，都成为了投资者眼中的香饽饽，而港元的强势表现也让大家刮目相看。 在美联储即将公布利率决议之际，金管局再度出手，注资605.43亿港元，创下单次注资新纪录。市场普 遍预期，美联储将在5月7日的利率决议中维持利率不变，概率高达97.3%。这次注资是为了应对美元走 弱带来的港元汇率波动，而美联储的货币政策调整将直接影响全球金融市场的走向，尤其是新兴市场货 币的表现。 美联储主席鲍威尔曾表示，央行将等待更明确的信息，以评估关税对经济和通货膨胀的影响。然而市场 显然不这么认为，在投资者眼中，特朗普的政策给美国经济带来的冲击已经不容忽视。 就在市场对美联储利率决议翘首以盼的时候，美元指数却突然大幅下跌。5月 ...

香港金融管理局（以下简称"香港金管局"）四日三次注资维稳港元。 因港元汇率兑每美元再次触及7.75兑1美元的强方兑换保证，5月6日，香港金管局在美股收市后，再接 78.12亿美元沽盘，向市场注资605.43亿港元。此前，香港金管局已在5月3日、5日两次入市承接美元沽 盘，分别向市场注资465.39亿港元和95.32亿港元，累计注资达1166.14亿港元。 香港金管局发言人表示，近期港元偏强主要由于股票投资相关的港元需求增加，同时多只区内货币近日 兑美元升值，亦带动港元汇率走强。上一次触发强方兑换保证是2020年10月28日，香港金管局将继续密 切留意市场动态，确保港元市场有序运作。 香港金管局官网显示，联系汇率制度自1983年10月17日在香港实施，透过严谨、稳健和透明的货币发行 局制度，使港元汇率保持稳定在7.75至7.85港元兑1美元的区间内。 广发证券银行分析师倪军表示，近期港币大幅升值主要原因可能有，美元降息使套利交易回报率下降， 同时外部资金避险需求加剧。5月份以来亚洲主要经济体货币兑美元普遍大幅升值，可能主要由于多为 出口导向型国家，拥有较大规模美元资产头寸，资金从美元撤出回流本国，因此货币升值。 ...

新台币单日对美元的最大涨幅逼近10%。 继欧元、日元对美元大涨后，近期更多亚洲货币大幅飙升。5月5日，新台币盘中暴拉，单日对美元的最大涨幅逼近10%。港元近期则对美元升值至强方保 证，导致香港金管局连续几日出手抛售港元，以维持联系汇率制。 早在特朗普当选美国总统后，"海湖庄园协议"就不胫而走，其核心之一就是美元贬值以振兴美国制造业。"协议"的概念可追溯至现任白宫经济顾问委员会主 席米兰（Stephen Miran）去年11月发布的报告《重组全球贸易体系的用户指南》。尽管"协议"是否被执行无从考证，但这似乎在驱动近期市场的交易逻辑。 美元指数从年初高点至今最大跌幅逼近10%。 面对新台币暴涨，台湾地区货币政策主管部门紧急召开新闻发布会，表示美国财政部并未要求台湾地区货币升值。对美贸易顺差扩大主要归因于台湾地区科 技产品需求上升，而非外汇因素。并呼吁企业停止考虑不切实际的市场分析，避免非理性抛售美元，以免自损。 当媒体询问是否会加强外汇市场管理时，该部门表示，由于强烈的升值预期，市场力量（主要是出口商和股票资金流入）过于强劲，当前市场波动"过度"， 但其也提到"不会逆转市场趋势"，而会对投机行为发出警告。 高盛交 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) intervened in the market by selling HKD 60.543 billion due to the Hong Kong dollar reaching the strong-side convertibility guarantee, marking the first occurrence since October 28, 2020 [1] Group 1: Market Intervention - The HKMA injected a total of HKD 116.614 billion into the market on May 3 and May 5 prior to the intervention on May 6 [1] - The strong-side convertibility guarantee was triggered as the HKD/USD exchange rate reached 7.75, prompting the HKMA to buy USD and sell HKD to stabilize the exchange rate [1] Group 2: Currency Dynamics - The recent strength of the HKD is attributed to increased demand related to stock investments, which supports the HKD exchange rate [2] - The USD index fell to a low of 99.60, with a maximum decline of over 0.43%, leading to capital flows towards Asian currencies [1][2] - The offshore RMB fell below the 7.20 mark against the USD, reaching a low of 7.19, marking the first occurrence since November of the previous year [1] Group 3: Economic Outlook - Jefferies' global FX head suggests that the natural resolution to trade tensions may involve a depreciation of the USD, making bets against the USD in favor of Asian currencies potentially meaningful [2] - South China Futures indicates a temporary easing in international trade tensions, which may lead to a technical recovery of the USD index, although the long-term economic outlook for the US remains weak, constraining the USD's strength [2]