1月9日，当前全球白银市场正处于一个库存极度敏感的转折点，库存水平的持续走低使得银价波动幅度 远超历史均值。根据分析显示，这种"灰色金属"的稀缺性已将其价格推入了一个高敏感区间，任何规模 的资金流动都可能在短时间内引发剧烈的行情震荡。OEXN表示，库存薄弱已为"逼空行情"埋下了伏 笔，一旦投资者需求迅速吞噬伦敦等关键金库的库存，反弹速度将呈指数级增长；反之，当紧缩信号释 放，价格修正也会同样剧烈。 在驱动因素方面，2025年以来的白银大涨主要由美联储降息预期、资产多元化需求以及避险买盘共同推 动。然而，伦敦市场的库存挤压明显放大了这些因素的实际效能。OEXN表示，在常规市场环境下，每 周约1000公吨的净需求波动通常仅能拉动银价上涨2%左右，但在当前的低库存生态下，这种价格敏感 性已大幅攀升至7%。这意味着，当前的白银市场已进入"高杠杆"感应状态，极小规模的流入或流出都 会造成巨大的价格波动。 即便白银价格已多次刷新阶段性高点，但从机构持仓的角度来看，投资者的热情尚未达到顶峰。相关数 据显示，目前白银ETF的整体持仓量仍低于2021年的历史高位。随着全球主要央行进入降息周期，白银 作为抗通胀与资产分散工具的吸 ...

前段时间，一个在房地产行业工作多年的朋友找我聊天。他在这个行业做了差不多10年的销售，见过房市的起起伏伏。那天他坐在我面前，脸色看起来有点 沉重。他说，今年他的日子过得有点难，卖房的人越来越多，但买房的人越来越少。每个月的销售业绩远不如往年，奖金自然也就少了。他说，看起来房市 确实变了，而且这个变化可能不是短期的波动，而是一个更长期的趋势。他甚至说，从行业的角度来看，2026年以后，所有的人都要学会过紧日子。这个说 法让我有点吃惊，也让我开始思考现在的房市到底发生了什么。 房市这些年的变化确实很大。回顾一下过去的十年，房价从一路上升变成了现在的停滞甚至下降。很多人在过去的几年里为了买房而拼尽全力，贷款买房、 用尽积蓄付首付、向亲戚朋友借钱。那时候，人们普遍认为房子是最保值的资产，房价只会往上涨，不会往下跌。但现在，这个观念正在被打破。 这个朋友给我分析了为什么房子现在卖不动了。他说，最主要的原因是供应过剩。这些年来，全国各地都在大量建造房子，特别是在三四线城市和一些二线 城市。这导致了整个市场上房子的数量大幅增加。供应增加了，需求却在减少。原因有很多，其中一个很重要的原因是人口结构在变化。年轻人的数量在减 少 ...

当全球金融市场在数字洪流中起伏时，各国央行地下金库里的那些沉甸甸的金条，却始终散发着古老而稳固的光芒。 每年上百吨的购买量，加上依托国内丰富矿产（年开采量超500吨）的自给自足，使其储备在2025年9月达到了约2333吨，在外汇储备中占比高达26%。 英国《金融时报》评论指出，这不仅是资产的积累，更是在构建一套独立于西方支付体系之外的金融"防御工事"。2022年俄乌冲突后，黄金确实为稳定卢布 汇率起到了关键作用。 相比之下，中国的策略显得更为稳健和深谋远虑。截至2025年第三季度，2303吨的储备量与其世界第二大经济体的体量相比，占比仍然较低，但这恰恰被视 为未来的增长空间。 最新数据显示，美国的黄金储备高达8133吨，稳坐世界头把交椅，俄罗斯以约2333吨紧随其后，而中国则持有2303吨。这组数字看似只是冰冷的比较，背后 却是一场关乎国家金融安全、货币主权甚至地缘战略的无声竞赛。 美国的黄金家底堪称"史诗级"厚重。二战后，它从欧洲接手了大量黄金，建立起以美元为中心的布雷顿森林体系，储备量一度超过两万吨。 如今虽有所减少，但那存放在肯塔基州诺克斯堡等地的超过8000吨黄金，依然占其外汇储备的69%，成为美元信 ...

欧洲央行管委维勒鲁瓦周二表示，美国政府对美联储的批评正威胁到美元在全球经济中的地位。维勒鲁 瓦指出："近期美国的一些政策通过攻击美联储的独立性、引发对美国财政纪律的怀疑，以及实施削弱 美国与全球经济融合的关税，已经损害了美元主导地位的几大支柱。"他表示，各界担忧美国可能日益 将基于美元的全球支付体系"武器化"，这正促使一些地区开发替代支付系统。他警告称，这些美国政策 正在削弱全球投资者对美元资产的信心，并可能加剧资产多元化的逐渐趋势。在谈到法国通胀时，维勒 鲁瓦指出，周二早些时候的数据显示，法国12月年度物价涨幅放缓至0.7%，创下七个月新低。他评价 道："这对法国的实际收入以及维持有利的利率水平来说都是利好消息。" 来源：滚动播报 ...

日本的散户投资者无视国内股市的上涨行情，反而将信心寄托在海外股票上。根据媒体汇编的日本交易所集团和日本投资信托协会的数据，截至2025年11 月，日本散户净卖出日本股票及相关投资信托规模达3.8万亿日元(约243亿美元)，为十多年来最高水平。而与此同时，日本散户通过投资信托基金对海外股 票的净买入规模徘徊在2024年创纪录的9.4万亿日元附近，显示出散户对外国资产依然保持强劲的配置意愿，这主要受到日元走弱的推动——以日元计价 时，海外股票的价值被放大。 日本散户从日本股票转向海外股票 有散户表示："我只是认为美国股票拥有更大的潜力。""尤其是在当下，'七巨头'等大型科技公司可能会在人工智能领域的增长中占据主导地位。" 资金外流给日元带来了贬值压力。日本央行加息和更多政府财政支出刺激经济的举措也可能对日元产生影响。值得注意的是，资金外流与日本政策制定者的 目标背道而驰，后者正推动家庭从储蓄转向投资以提高回报率，并将更多现金引导至国内公司以促进增长。 美国银行证券的G10利率和外汇策略全球主管Adarsh Sinha表示："资金外流是前所未有的。"他提到，日本政府推出的免税投资账户NISA加速了外国股票的 购买， ...

2025 年第三季度，黄金市场交出了一份颠覆认知的成绩单。 不是小涨，是创纪录的暴涨 ——LBMA 黄金价格单季度创下 13 次历史新高，总需求（含场外交易）同比增长 3% 至 1313 吨，创下数据统计以来的季度 峰值；更惊人的是价值维度，需求规模同比飙升 44%，达到 1460 亿美元的历史纪录。 年初至今，黄金需求总量已达 3717 吨，价值更是突破 3840 亿美元，同比大涨 41%。看似简单的数字背后，藏着全球资本、央行、消费者的集体选择， 更折射出当下全球经济的底层逻辑变迁。 今天，我们就拆解这波黄金热潮的核心动力，以及它对普通人的财富启示。 一、投资需求：ETF + 金条金币，撑起半壁江山 这波黄金上涨的核心引擎，是投资需求的全面爆发。 第三季度，全球黄金投资需求（含金条、金币、ETF）达到 537 吨，同比激增 47%。其中两个数据尤为扎眼： 为什么投资资金疯狂涌入黄金？本质是 "确定性焦虑" 下的理性选择。 首先是避险需求的刚性支撑。全球地缘政治的持续动荡、美国政府停摆风险、美联储独立性争议，让黄金这个 "终极安全资产" 的价值凸显。当各类资产 的波动性加剧，黄金的避险属性成为资本的 "压舱 ...

摩根大通和汇丰银行贵金属交易部门前任总经理罗伯特·戈特利布（Robert Gottlieb）近日表示，2026年 黄金、白银上涨动力能否持续，答案在于重新定义黄金、白银在全球投资组合中作用的结构性转变。 新华财经纽约12月29日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价 29日下跌211.8美元，收于每盎司4350.2美元，跌幅为4.64%。 而在此前一个交易日，2月黄金期货价格也将纪录高位刷新至每盎司4584美元。 相比黄金，白银的波动幅度更为剧烈。当天亚洲交易时段稍早，纽约商品交易所3月白银期货价格一度 大幅拉升超5%，并创下每盎司82.67美元历史新高。但其后，银价跟随金价大幅回落，日内波动超10美 元。截至收盘时，3月交割的白银期货价格下跌803.5美分，收于每盎司71.640美元，跌幅为10.08%。 分析认为，年末投资者获利了结是导致贵金属价格大幅回落的主要原因。在经历了史诗级上涨之后，市 场多头获利了结压力明显，加上年末临近，贵金属价格波动在清淡交易中被放大。 不过，市场分析人士表示，29日的下跌只是贵金属价格上涨趋势中的回调。 戈特利布表示，黄金的决定性时刻出现 ...

今天分享的是：2026年全球黄金市场展望 报告共计：12页 2026年全球黄金市场展望总结 世界黄金协会发布的《2026年全球黄金市场展望》显示，2025年全球黄金市场表现亮眼，全年金价创下逾50次历史新高，累计 涨幅超60%，有望成为1971年以来年度涨幅第四强。这一涨势得益于地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱及美债利率小幅 下行，叠加债券回报疲软与股市泡沫隐忧，投资者倾向于通过黄金实现资产组合多元化，全球央行购金需求虽未达近三年峰 值，但仍远高于历史平均水平，进一步支撑金价。 展望2026年，黄金市场受多重宏观经济情景影响，表现存在不确定性。当前金价已反映市场对经济增长、通胀及货币政策的宏 观共识预期，若该预期维持，金价或呈区间波动，具体表现为全球GDP实际年增长率稳定在2.7%-2.8%、美联储预计降息75个基 点、美元小幅走强且美债收益率平稳。但历史数据表明，经济走势极少完全契合共识，因此需关注三类潜在情景： - 温和衰退情景：若美国经济增长势能减弱、劳动力市场走弱，美联储或超预期降息，利率下行与美元走弱叠加避险情绪升温， 黄金有望实现5%-15%的温和上涨，央行持续购金及中国保险资金、印度养老基金 ...

而在此前一个交易日，2月黄金期货价格也将纪录高位刷新至每盎司4584美元。 相比黄金，白银的波动幅度更为剧烈。当天亚洲交易时段稍早，纽约商品交易所3月白银期货价格一度 大幅拉升超5%，并创下每盎司82.67美元历史新高。但其后，银价跟随金价大幅回落，日内波动超10美 元。截至收盘时，3月交割的白银期货价格下跌803.5美分，收于每盎司71.640美元，跌幅为10.08%。 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价29日下跌211.8美元，收于每盎司4350.2 美元，跌幅为4.64%。 免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授 权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方 便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。 戈特利布表示，黄金的决定性时刻出现在2022年俄乌冲突爆发以后，当时美国政府及其盟友将美元武器 化以对抗俄罗斯，导致新兴市场国家央行纷纷涌入黄金市场，以实现资产多元化， ...

展望 2026 年，黄金市场走势将高度依赖宏观经济情景演变，当前金价已大致反映市场对经济增长、通胀及货币政策的共识预期，大概率呈现区间波动，但 尾部风险事件频发可能打破这一格局。 三大核心情景展望 关键不确定因素 央行购金与回收金供应是影响 2026 年黄金市场的重要变数。新兴市场央行黄金储备占比仍远低于发达经济体，地缘政治紧张局势升级可能加速其购金步 伐；但若购金量显著回落至疫情前水平，将给市场带来阻力。回收金供应方面，2025 年受黄金抵押贷款规模扩大影响，回收金供应量相对低迷，若印度经 济受全球衰退冲击，可能导致抵押黄金被迫抛售，增加市场供应并压制金价。 2026 年黄金市场机遇与风险并存，经济放缓、货币政策宽松及地缘政治风险更可能支撑金价。黄金作为资产多元化工具与下行风险保护的核心作用依然关 键，投资者需通过情景规划应对市场波动。 2025 年全球黄金市场表现卓越，全年创下逾 50 次历史新高，累计涨幅超 60%，成为表现最优的资产类别之一。这一涨势主要受四大因素均衡驱动：地缘政 治与经济不确定性加剧贡献 8 个百分点，美元走弱等机会成本因素贡献 10 个百分点，趋势动能因素贡献 9 个百分点，经济扩 ...