河北发行10年期一般债地方债，规模20.0200亿元，发行利率1.8000%，边际倍数1.65倍，倍数预期 1.75； 河北发行10年期普通专项地方债，规模12.1500亿元，发行利率1.8600%，边际倍数5.83倍，倍数预期 1.74。 河北发行10年期一般债地方债，规模20.0000亿元，发行利率1.8000%，边际倍数2.50倍，倍数预期 1.74； ...

山西发行7年期一般债地方债，规模14.3018亿元，发行利率1.6500%，边际倍数3.78倍，倍数预期1.68； 山西发行10年期棚改专项地方债，规模5.8900亿元，发行利率1.7100%，边际倍数1.58倍，倍数预期 1.80； 山西发行10年期其他专项地方债，规模10.2200亿元，发行利率1.7100%，边际倍数1.14倍，倍数预期 1.79； 山西发行15年期其他专项地方债，规模12.9800亿元，发行利率2.0500%，边际倍数1.97倍，倍数预期 1.99。 ...

图说地方政府债券 ——2025年4月 4月地方政府债券（以下简称"地方债"）发行及净融资规模环比均下降、但 同比均大幅上升，新增债发行2534亿元、同比增长97%，新增专项债发行2301 亿元、同比增长1.6倍，其中265亿元为特殊新增债；再融资债发行4399亿元， 其中特殊再融资债2617亿元、均用于置换存量隐性债务。1-4月，新增专项债 累计发行1.19万亿元，完成限额进度27.1%，快于去年同期、但仍低于近三年 平均水平；用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发行1.59万亿元、今年2万 亿置换额度发行进度约八成。后续来看，在4月25日中央政治局会议"加快地 方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用"的要求下，新增专项债的发行 使用有望加快，推动及时发挥专项债稳基建、稳投资、扩内需的重要作用。 一、一级市场：发行及净融资额同比大幅上升，新增债发行进度快于去年同期、但仍低于近三年平 均水平，置换存量隐性债务的特殊再融资债累计发行1.59万亿、完成全年额度约八成 4月地方债发行6932.91亿元、同比增长101.59%，净融资5280.89亿元、同比增长8.6倍 1-4月地方债累计发行3.53万亿元、同比增长8 ...

深圳发行2年期棚改专项地方债，规模1.5000亿元，发行利率1.4500%，边际倍数5.80倍，倍数预期 1.46。 ...

——地方债周报 一、一级市场情况 【净融资】本周地方债共发行 1055 亿元，净融资减少。本周地方债发行量为 1055 亿元，偿还量为 383 亿元，净融资为 672 亿元。发行债券中，新增一般债 0 亿元，新增专项债 1002 亿元，再融资一般债 49 亿元，再融资专项债 4 亿元。 【发行期限】本周 20Y 地方债发行占比最高（36%），10Y 及以上发行占比为 77%，与上周相比有所上升。7Y、10Y、15Y、20Y 和 30Y 地方债发行占比分 别为 8%、14%、17%、36%和 11%，其中 15Y 地方债发行占比上升较多，环 比上升约 9 个百分点。 【发行利差】本周地方债加权平均发行利差为 14.8bp，较上周有所走阔。其中 15Y 地方债加权平均发行利差最高，达 23bp。本周除 5Y 和 7Y 地方债加权平 均发行利差有所收窄外，其余期限均有所走阔。本周区域分化较大，内蒙古、 广东等地方债加权平均发行利差较高，超过 17bp，而辽宁发行利差较低。 【募集资金投向】截至本周末，2025 年以来新增专项债募集资金投向主要为冷 链物流、市政和产业园区基础设施建设（33%）、交通基础设施（21%） ...

广东发行20年期其他专项地方债，规模99.8953亿元，发行利率2.0700%，边际倍数5.86倍，倍数预期 2.02； 广东发行30年期其他专项地方债，规模52.2395亿元，发行利率2.0700%，边际倍数32.82倍，倍数预期 1.93。 广东发行7年期土储专项地方债，规模12.0371亿元，发行利率1.6300%，边际倍数3.02倍，倍数预期 1.66； 广东发行10年期其他专项地方债，规模101.6869亿元，发行利率1.7800%，边际倍数8.03倍，倍数预期 1.73； 广东发行15年期其他专项地方债，规模48.1955亿元，发行利率2.0200%，边际倍数10.89倍，倍数预期 1.93； ...

专题研究 2025 年一季报 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" 地方政府债与城投行业研究 一季度地方债发行全景透视与后续展望 报告要点 后续发行展望 一季度地方债市场运行的四大特征 作者： 中诚信国际 研究院 | 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn | | --- | | 汪苑晖 yhwang@ccxi.com.cn | | 闫彦明 ymyan01@ccxi.com.cn | 财政支出发力明显，关税博弈下仍有增量 空间——2025 年一季度财政数据点评， 2025-04-26 全面降准或率先落地，关税博弈下收益率 高波动或延续——一季度货币政策与利率 债回顾与下阶段展望，2025-04-22 一季度经济表现超预期，为全年打下良好 基础——2025 年一季度经济数据点评， 2025-04-16 开年财政表现：支出前置注重投资于人， 收入承压仍待政策发力——2025 年 1-2 月财 政数据点评，2025-03-28 2025年地方债务与财政领域的走势与关注 ——全国两会精神学习系列之二，2025-03- 06 2025 年政府工作报告的八大关注点——全 国两会精神学习系列之一，202 ...

福建发行15年期高质发展专项地方债，规模76.4698亿元，发行利率2.0300%，边际倍数16.69倍，倍数 预期1.91； 福建发行20年期高质发展专项地方债，规模239.6726亿元，发行利率2.0700%，边际倍数2.25倍，倍数 预期2.03。 ...

福建发行15年期收费公路专项地方债，规模34.0048亿元，发行利率2.0300%，边际倍数39.06倍，倍数 预期1.92； 福建发行5年期高质发展专项地方债，规模1.2000亿元，发行利率1.5800%，边际倍数1.33倍，倍数预期 1.60； 福建发行7年期高质发展专项地方债，规模12.6000亿元，发行利率1.6400%，边际倍数1.11倍，倍数预 期1.67； 福建发行10年期高质发展专项地方债，规模33.6996亿元，发行利率1.8000%，边际倍数3.92倍，倍数预 期1.73。 ...

大连发行7年期一般债地方债，规模49.0344亿元，发行利率1.6400%，边际倍数1.18倍，倍数预期1.70； 大连发行20年期普通专项地方债，规模3.6693亿元，发行利率2.0600%，边际倍数1.22倍，倍数预期 2.05。 ...