证券研究报告 2025 年 7 月 8 日 星期二 【A 股市场大势研判】 沪指尾盘翻红 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3473.13 | 0.02% | 0.81 | | 深证成指 | 10435.51 | -0.70% | -73.25 | | 沪深 300 | 3965.17 | -0.43% | -17.03 | | 创业板 | 2130.19 | -1.21% | -26.05 | | 科创 50 | 978.29 | -0.66% | -6.51 | | 北证 50 | 1401.92 | -0.93% | -13.12 | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： 申万行业表现前五 申万行业表现后五 概念板块表现前五 ◼ 概念板块表现后五 综合 2.57% 煤炭 -2.04% 中船系 5.23% 重组蛋白 -1.42% 公用事业 1.87% 医药生物 -0.97% 生物质能发电 2.83% 减肥药 -1.10% 房地产 1.68% 通信 -0.77% 虚拟电厂 ...

特朗普：如果我们更喜欢其他国家的（贸易谈判）提议，我会采取行动。 ...

特朗普：8月1日（贸易谈判）截止日期已明确，但对其他想法持开放态度。 ...

智通财经APP获悉，欧盟正寻求本周与美国达成初步贸易协议，以便在8月1日最后期限之后锁定10%的关税税率，同时双方继续谈判一项永久性协议。 知情人士透露，欧盟正寻求让某些关键产品免于10%的关税，包括飞机、飞机零部件以及葡萄酒和烈酒。作为原则性协议的一部分，预计将提供某种形式的 减免。为欧盟处理贸易事务的欧盟委员会周一向成员国通报了谈判的进展情况。 美国周一宣布，原定于7月9日实施的普遍关税将至少推迟到8月初。对欧盟来说，如果在此之前不能达成协议，那么欧盟几乎所有对美出口商品的关税都将 从8月1日起跃升至50%。 欧盟正寻求避免对关键行业征收更高的关税 特朗普对几乎所有美国贸易伙伴都征收了关税，称他希望重振国内制造业，需要为减税延期买单，并阻止其他国家占美国的便宜。 知情人士称，欧盟还敦促美国实行配额和豁免，以有效降低华盛顿对汽车和汽车零部件征收的25%关税，以及对钢铁和铝征收的50%关税。但这些税项不会 立即取得突破。 知情人士表示，不过，双方正在讨论一种所谓的补偿机制，该机制将允许在美国生产汽车的公司出口一定数量的免税汽车。彭博新闻社此前报道称，一些官 员担心，这样的安排可能会导致投资和生产转移到大西洋彼 ...

据央视新闻报道，当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令， 延长所谓"对等关税"暂缓 期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。 特朗普4月2日宣布开征所谓"对等关税"，引发美国金融市场暴跌。在多方压力下，特朗普又 在4月9日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额"对等关税"90天，但维持10%的"基准关税"。 此外，当地时间7日，美国总统特朗普宣称，将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关 税： 日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯：25% 波黑、南非：30% 印度尼西亚：32% 孟加拉国、塞尔维亚：35% 柬埔寨、泰国：36% 老挝、缅甸：40% 特朗普表示，尽管美国与韩国和日本之间存在巨额贸易逆差，美国仍决定继续与两国合作。 然而，美国决定以更加平衡、公平的贸易为前提，继续向前推进。特朗普称，贸易逆差已对 美国经济乃至国家安全构成重大威胁，因此必须作出改变。自2025年8月1日起，美国将对所 有韩国和日本产品征收25%的关税，此项关税将独立于各类行业性关税。此外，任何试图通过 第三国转运来规避该关税的做法，也将被征以更高的关税。 特朗普警告称，如果日韩两国以提高关税作为回应，美国也将在25%的基础上再提 ...

当前黄金市场情绪偏谨慎。美联储维持高利率的前景削弱了黄金吸引力，而贸易紧张局势及地缘风险不确定性则提供 一定避险支撑。整体来看，市场情绪呈多空交织、分歧加大的格局，短期多头信心有所减弱，但空头亦未能占据决定 性优势。上周非农数据削弱了市场对7月美联储降息的预期，推升美债收益率与美元指数，从而对非孳息资产黄金构成 压力。此外据路透，特朗普亦于社交平台表态称将对"支持反美政策"的国家征收额外10%关税。市场正密切关注美联 储6月会议纪要，该文件将进一步澄清FOMC成员对当前经济走势及未来政策路径的评估，或为利率方向定调。若纪要 中倾向维持高利率更久，黄金或将继续承压。 现货黄金： 日线级别，结构上维持我们之前的观点不变，3500见顶回落我们主观看4浪调整，后市依旧有另一种变化，3500向下调 整仍处于3浪延长浪，后市拉高后再开启4浪调整。如下图所示： 4小时级别中，如下图，3500向下联合型WXY三波调整，3500-3120为W浪，3120-3452为X浪，3452作为次高点向下运 行Y浪，目前Y浪内部暂看三波ABC结构，其中3452-3247为Y-A浪，3247向上为Y-B浪，我们将Y-B浪内部再次细分为 三波 ...

美国总统特朗普签署行政令，将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后至8月1日。 此外，他还向14个国家发出首批关税信函，8月1日起将对日本和韩国加征25%关税，对马来西亚、哈萨 克斯坦和突尼斯征收25%的关税，南非则将面临30%的税率，老挝和缅甸将被征收40%的关税。 其他受影响国家还包括印尼（32%）、孟加拉国（35%）、泰国和柬埔寨（36%），波黑（30%）和塞 尔维亚（35%）。 关税谈判截止日期推迟至8月1日 7月9日是此前设定的所谓"对等关税"谈判截止日，而他此举相当于又一次延期。这些国家是特朗普威胁 发出的一系列单边贸易警告中的首批对象。特朗普在信中写道， "我们之间的贸易关系可惜一直远非对等"。 这批信函在特朗普的Truth Social平台上公布，关税数字大体与他之前预告的一致。白宫新闻秘书卡罗琳 ·莱维特（Karoline Leavitt）表示，其余国家将在接下来几天陆续收到。 尽管部分受影响国家与美国的贸易规模有限，例如缅甸（2024年美国从缅甸进口仅约6.56亿美元），但 仍被纳入此次打击。美国偶尔也从哈萨克斯坦进口原油，2024年4月的日均进口量为3.3万桶，为近20年 来最高水平 ...

2025年6月25日，中远海控（SH：601919）实施了每10股10.3元的年报分红。加上2024年10月的中报分红（每10股5.2元）。股东1年内的现金回报达10.29% （按6月25日收盘价）。 最近1年同样实施了两次现金分红的贵州茅台（SH：600519），股息率仅3.63%（按6月25日收盘价）。 中远海控股息率是茅台的2.8倍！ 中远海控估值不高（动态市盈率仅5.1倍），因为投资人对这个"周期之王"有所担忧，主要包含三点： 一是贸易战导致无货可运； 二是运力扩张导致运价崩盘； 三是当运价跌成本不跌，利润缩水甚至由盈转亏。 过往六年，经历了疫情、关税战，中远海控业绩有高峰有低谷，但年均净利润达481.3亿，相当于茅台过往六年净利润的80%。说明以上担心的理由并不充 分。 运量刚性强 说起航运公司，许多人脑子里浮现这样一个"时钟"： 第一个十五分钟，货多得运不过来，运价暴涨； 第二个十五分钟，运价保持高位，航运公司纷纷订购新船； 第三个十五分钟，货运需求缩减，运价回落到正常值； 第四个十五分钟，新船陆续投入运营，货运需求低迷，运价暴跌，航运公司巨亏； 翻阅中远海控过往六年财报，发现集装箱货运量的波动远 ...

特朗普在"独立日"长周末期间表示，那些未与美国达成贸易协议的国家将从8月起面临高达70%的惩罚 性关税。"我已经签署了相关信函，将在周一寄出，大概有12封。"他在"空军一号"上对记者表示。周日 晚间，他再度确认，这些信函将在周一中午起开始送达。 新关税8月1日生效 适用于"所有商品" 特朗普在其社交平台Truth Social上公布的信函中表示，新关税将从8月1日起正式实施，适用于这些国家 出口至美国的"所有商品"，而不仅限于特定行业产品。 值得注意的是，目前根据232条款针对钢铁和铝产品的50%关税仍将维持，但不会与新关税叠加。此 外，还有若干行业性关税正在评估中，尚未正式生效。 信函中也指出，如果相关国家对美国商品加征关税，美国将根据相同幅度追加关税反击。 特朗普：不签协议的国家将面临高达70%的关税 智通财经APP获悉，美国总统特朗普近日再度点燃全球贸易紧张情绪。他于周末向包括日本、韩国在内 的十多个国家领导人寄出正式信函，宣布即将对这些国家出口至美国的商品征收新的关税。根据最新方 案，日本、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯将面临起步25%的关税，而老挝与缅甸的关税更是高 达40%。 虽然大部分税率与 ...

标普500股指期货目前跌0.22%，道指期货跌0.3%，纳斯达克100股指期货跌0.18%。 据媒体报道，美国提出贸易协议方案，对欧盟加征10%的关税、附带限制性条款。 但双方尚未敲定协议。 ...