以下文章来源于超越 J Curve ，作者宋梓翔 超越 J Curve . 用数据延伸你的阅读 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 透过英伟达的动作，我们或许可以更清晰地观察和理解未来 AI 的可能走向。 作者丨宋梓翔 来源丨投中嘉川 在这场AI革命中，没有任何一家公司比英伟达获利更多。 最新的三季度报又出炉了，经营性利润较去年同期上涨65%，达到360亿美元。净利润也同样增长了65%，达到 319亿美元。 自打2022年11月ChatGPT 3.5问世以来，英伟达的经营性利润已经增长近19倍。公司也一度成为了历史上第一家 市值突破五万亿美元的企业。 而同样出现成倍增长的还有英伟达对初创公司投资的数量。 自2022年以来，英伟达（包括直投、CVC NVentures、NV GPU Venture）共计出手251次，投资了244家初创企 业。 今年初至11月11日，英伟达（包括直投、CVC NVentures、NV GPU Venture） 已经累计出手84次，投资74家 初创企业 ，投资范围覆盖北美、欧洲、亚洲以及中东地区。这一数字已经超过2024年全年的76次，并且较2022年 的18次翻了4.6 ...

2025 年 11 月 23 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 尹芮 S0350522110001 yinr@ghzq.com.cn [Table_Title] AI 赋能带动主业表现稳健，可灵贡献环比继续 提升 ——快手-W（1024.HK）2025Q3 财报点评 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | | 2025/11/21 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 快手-W | -15.3% | -10.2% | 38.8% | | 恒生指数 | -3.1% | 0.5% | 28.7% | | 市场数据 | | | 2025/11/21 | | 当前价格（港元） | | | 64.00 | | 52 周价格区间（港元） | | | 38.15-92.60 | | 总市值（百万港元） | | | 276,698.48 | | 流通市值（百万港元） | | | 276,698.48 | | 总股本（万股） | | | 432 ...

Core Insights - The recent "14th Five-Year Plan" emphasizes the implementation of long-term care insurance to enhance the care system for elderly individuals with disabilities and dementia [1][6] - Various regions are actively promoting pilot programs for long-term care insurance, leveraging artificial intelligence to improve the professionalism and standardization of care services [1][3] Group 1: Long-term Care Insurance Implementation - Long-term care insurance is recognized as the "sixth insurance" following pension, medical, work-related injury, unemployment, and maternity insurances [6] - The insurance aims to cover individuals with severe disabilities, with some regions allowing those assessed before the pilot to receive benefits without premium payments [8][11] Group 2: Coverage and Costs - In Taizhou, the annual fee for long-term care insurance is set at 90 yuan, with different contributions from employees and government funds based on insurance type [10] - The program has expanded to cover nearly 190 million people across 49 cities, with expenditures exceeding 85 billion yuan, primarily for basic living care and medical expenses for long-term disabled individuals [12] Group 3: Service Quality and Monitoring - The care service includes a comprehensive quality control system, utilizing AI for real-time data collection and remote monitoring to ensure service quality and risk management [4][5] - The insurance allows for dynamic assessment of care needs, ensuring that resources are allocated based on the latest evaluations of disability levels [24] Group 4: Innovations and Future Developments - From September 2025, Zhejiang province will implement inter-city services for long-term care insurance, allowing insured individuals to access services while residing in different cities within the province [15] - The introduction of community home care subsidies for family caregivers highlights the adaptability of the long-term care insurance model to meet specific care needs [22]

Market Performance - The A-share market experienced a significant downturn, with the ChiNext Index dropping 6.15% last week and falling below the 3000-point mark on November 21, closing at 2920.08 points [2] - The Hong Kong stock market also faced declines, with the Hang Seng Index falling over 5% and the Hang Seng Tech Index dropping more than 7% [2] - Major Asian markets saw widespread declines, with the South Korean Composite Index and Nikkei 225 Index experiencing drops of nearly 4% and over 3.48%, respectively [2] Sector Analysis - The technology sector, particularly in computing, semiconductors, and batteries, underwent significant corrections, with the electronic sector experiencing a weekly decline of 5.89% [3] - The lithium battery supply chain saw a sharp drop, with the lithium mining index falling 9.67% in a single day, affecting multiple stocks such as Shengxin Lithium Energy and Ganfeng Lithium, which hit their daily limit down [3] - The computing industry also faced a collective pullback, with notable declines in stocks like Xin Yi Sheng and Zhong Ji Xu Chuang [3] Analyst Insights - Multiple brokerages indicated that the A-share market is in a mid-term adjustment phase, but the long-term bullish trend remains intact [4][5] - Analysts from Pacific Securities and Zheshang Securities noted that the current market adjustment is in its early stages, with potential further declines in global markets impacting A-share risk appetite [5] - Shenwan Hongyuan's report suggested that while the AI industry trend is not over, there will be fluctuations in the short term, aligning with historical patterns of "high-level oscillation" during bull markets [5] Market Sentiment - Despite short-term pressures, analysts believe that the long-term bullish trend is still expected, with a focus on fundamental improvements as a basis for future market performance [6] - The ChiNext Index, a key driver of the current bull market, has seen a 12% decline since its peak on October 30, but this adjustment is viewed as a normal part of the bull market cycle [7][8] - The current valuation of the ChiNext Index has decreased to a price-to-earnings ratio of 37.72, indicating a release of pressure and a lack of significant overvaluation risk [8]

随着人工智能与具身智能技术迅猛发展，人形机器人正逐步从实验室走向家庭或公共服务领域。然而，技术复杂度高、应用场景新颖带来的"不敢用、怕 用坏、赔不起"等风险顾虑，成为产业规模化落地的瓶颈。 9月份以来，包括平安财险、太保财险、人保财险等在内的国内头部财产险公司集中推出具身智能专项保险产品，以金融创新破解商业化应用的"最后一公 里"。 对此，业内专家表示，随着具身智能产业的发展，相关的金融化产品应纳入顶层设计，鼓励保险机构开发相关产品，鼓励产融结合，提高在创新领域的风 险管理。 具身智能风险图谱 2025.11.23 本文字数：1818，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经安卓 另外，在研发中若嵌入歧视性代码，会在人员筛选、公共服务等场景造成不公平对待；部分机器人若未设置底层安全逻辑，可能因程序缺陷或不当操控出 现伤害人类的行为。 险企创新产品落地 人形机器人是集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术的颠覆性产品，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道。 据第三方机构预计，具身智能的国内市场规模将持续增长，并有望在2027年达到1.25万亿元。因其多元场景适用性，人形机器人可在多领域填补劳动力缺 口，比如在工 ...

本文字数：1818，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 安卓 2025.11. 23 随着人工智能与具身智能技术迅猛发展，人形机器人正逐步从实验室走向家庭或公共服务领域。然 而，技术复杂度高、应用场景新颖带来的"不敢用、怕用坏、赔不起"等风险顾虑，成为产业规模化落 地的瓶颈。 9月份以来，包括平安财险、太保财险、人保财险等在内的国内头部财产险公司集中推出具身智能专 项保险产品，以金融创新破解商业化应用的"最后一公里"。 对此，业内专家表示，随着具身智能产业的发展，相关的金融化产品应纳入顶层设计，鼓励保险机构 开发相关产品，鼓励产融结合，提高在创新领域的风险管理。 具身智能风险图谱 人形机器人是集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术的颠覆性产品，已成为科技竞争的新高 地、未来产业的新赛道。 "我们的一个机器人前段时间在跳舞的过程中把腿摔断了，还有一个机器人走着走着就把人撞了。"一 家机器人企业负责人也如是说。 而从广义的角度来看，具身智能企业所面临的风险不只如此，据行业人士分析，企业还有可能面临技 术标准风险，人工智能与具身智能均属于前沿技术领域，目前缺乏完整、统一的国际标准或行业标 准，导致产品存在兼容 ...

上周，A股市场整体表现疲软，主要指数深度回调。其中，创业板指一周跌幅达6.15%，并11月21日 失守3000点整数关口，单日跌幅为4.02%，报收2920.08点。科创50和深证成指一周跌幅均超5%，上 证指数也下跌了3.90%，于11月21日跌穿3850点。 港股市场同样未能幸免，恒生指数周跌幅超5%，恒生科技指数周跌逾7%。亚太地区主要股市亦普遍 下挫，韩国综合指数11月21日盘中跌幅一度超4%，周跌幅近4%，日经225指数跌超3.48%。 2025.11. 23 本文字数：2000，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 安卓 锂电产业链上周五大幅下挫，锂矿指数单日跌幅达9.67%，盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业 （002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）、金圆股份（000546.SZ）等十 余只个股跌停。 算力产业链也集体回调，上周五，新易盛（300502.SZ）跌8.46%、中际旭创（300308.SZ）跌 5.69%、胜宏科技（300476.SZ）跌7.73%。英伟达产业链指数盘中下跌明显，中富通（300560.SZ） 大跌12.81%，香农 ...

AI应用涉及数据、算法、算力、应用场景等关键要素，一家企业难以全面覆盖。谈及AI落地的核 心抓手，熊宜强调"生态协同的力量"，通过"创赢计划"开辟AI赛道，汇聚创新企业力量，联合研发市场 所需的数字化解决方案；在新型电力系统领域，联合光伏、储能、虚拟电厂等各方构建协同生态，共同 推进这一宏大体系的建设。此外，还与云服务商进行合作，利用云厂商的AI大模型引擎，开发预测性 维护、微电网调度等标准化软件，再通过本地伙伴实现定制化交付，形成"基础工具—应用开发—现场 交付"的完整产业链条。 在工业领域，生态协同也是大势所趋。丁晓红提出，工业领域AI未来应用有两大方向：一是从成 熟应用到大规模拓展，如将设备预测性维护、机器视觉故障识别、工艺优化等经验复制推广到更广泛的 工业场景中；二是协同伙伴，加快前沿领域的创新探索，在产业链中实现AI应用从"单点优化"到"全局 优化"的突破。 "其中，面向市场的创新即应用AI技术和产品，解决用户痛点，切实创造价值；生产运营创新，即 通过在产线、供应链、前中后台中部署AI技术，赋能企业全面提升效率，节能降碳；生态系统创新， 则聚焦AI产业链中的上下游协作，不仅加速AI研发和应用落地，更 ...

此外值得关注的是，荣威不仅致力于打造"国民车"，更在积极构建"国民级"服务网络。今年，荣威全力 拓展服务网络，新增渠道238家，预计年底突破600家，旨在为用户带来更便捷、更周全的服务体验。 （中国经济网记者 郭跃） 具体来看，豆包AI车机衍生出三大核心能力。第一，模糊语义理解能力，不仅实现了15大场景覆盖， 还能精准识别倒装句、否定句以及多意图指令。第二，记忆贯穿能力，能够在连续对话中自动关联上下 文，深入理解用户复合需求。第三，复杂车控能力，依托行业最多的车控端口接入，豆包AI车机支持 300+项车控能力，用户只需一句话，即可联动座舱内多项功能协同运行。 数据显示，随着豆包深度思考大模型于11月17日通过OTA全量推送，荣威M7 DMH语音功能的单日使用 率已从60%大幅提升至90%。举例来看，荣威M7 DMH可精准覆盖各大年龄段孩子的需求。系统不仅能 实现与孩子的超长连续互动，还能一句话读懂家长意图，自动完成一系列育儿操作。更借助豆包深度思 考大模型的"最强大脑"， 化身"移动兴趣班"，可根据孩子年龄实时调整教学内容，巧妙安抚孩子情 绪，为全家创造安心舒适的出行环境。 智能化水平全面提升之外，荣威M7 ...

导读 本周 四川、江苏、浙江、山东 等地均有母基金 宣布落地或出资，母基金重点布局 人 工智能、新一代信息技术、半导体、新材料、高端装备、生物 医药 等领域。 基金设立层面，南京、榆林、杭州、成都、德阳 等 地均有基金宣布设立或落地，基金主要聚焦人工智能、数字经济、高端制造、大健康、生物医 药、航空航天、低空经济、新能源、新材料 等领域。 值得关注的是，本周 浙江省社保科创股权投资基金完成备案，标志着全国社会保障基金理事会与地方政府的合作成功落地。此外，杭州润苗基金正 式成立。该基金由杭州市政府直投，首期规模2 0亿元、存续期限长达2 0年，远远长于目前国内政府主导型早期科创基金通常的8至1 0年。 成都千亿未来产业基金集群正式启航 2025年11月21日，成都未来产业基金首批子基金集中签约暨管理人大会在成都市民营经济发展促进中心盛大启幕。作为"投成都"未来产业投资联 盟核心活动之一，本次大会以"到成都・投未来"为主题，汇聚国内顶尖投资机构代表、重点企业及园区负责人等多方嘉宾。活动现场，成都未来产 业基金首批子基金集中签约，规模约65亿元，标志着成都千亿级未来产业基金集群从"政策布局"全面迈向"实体运作"。 ...