交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-4-28 • 主要逻辑：供应端高日产，需求边际变化 • 主要风险点：出口政策变化 | | 现货行情 | | | 期货盘面 | | 库 | 存 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地 区 | 价 格 | 变 化 | 主力合约 | 价 格 | 变 化 | 类 型 | 数 量 | 变 化 | | 现货交割品 | 1820 | -10 | 09合约 | 1757 | - 1 | 仓 单 | 5048 | 910 | | 山东现货 | 1830 | 0 | 基 差 | 6 3 | - 9 | UR综合库存 | 118 2 . | 16 4 . | | 河南现货 | 1820 | - 1 | UR01 | 1725 | - 1 | UR厂家库存 | 106 5 . | 15 9 . | | FOB中国 | 1946 | | UR05 | 1766 | 0 | UR港口库存 | 11 7 . | 0 5 . | | | | | UR09 | 1757 | - 1 | ...

制作日期：2025 年 4 月 22 日 【策略分析】 尿素主力合约日内收涨，现货市场价格延续弱势，需求活跃度低，对行情支 撑乏力，今日期货小幅反弹，明日或情绪稍有好转。供应端，日产窄幅波动为主， 本周至五月期间，尿素工厂复产多于临检，供应日产或有继续上行，日产对行情 继续实现压制。需求端，农需零星拿货，下一步农业需求或在五月夏季备肥，目 前对需求支撑能力疲弱。接货以复合肥工厂及其他工业刚需为主，复合肥工厂开 工负荷下滑幅度放缓，春季肥已达尾声，华北夏季肥预计即将开始继续生产，将 有拿货倾向，但需求前置下，预计增量有限，需求整体弱势，东北即将有扫尾拿 货，但供给高位下，价格提振有限。本期上游工厂继续出现累库，印证下游需求 整体出现不足。整体来说，尿素基本面依然偏弱，工业需求增量有限，盘面阶段 性反弹，上行空间不足，中期仍偏弱逻辑为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1756 元/吨低开低走，日内小幅反弹，最终 收于 1783 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.85%，日成交有所增量，持仓量 196655 手（+123957 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+12015 手，空头+112 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-4-22 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高位去库。需求端， 工业需求中复合肥开工下行，复合肥库存累库，三聚氰胺开工回升，农业需求短期进入弱势。尿 素出口政策尚无变化消息。短期盘面延续震荡概率较高。交割品现货1850（-0），基本面整体中 性； • 2. 基差： UR2509合约基差90，升贴水比例4.9%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存101.8万吨（+6.6），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面短期震荡，日产高位，库存高位去库，复 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-4-11 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高位大幅去库。需 求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工中性，农业需求短期变化不大。尿素出口政 策尚无变化消息，但部分相关产品如硫酸铵、板材等出口增加，可能拉动尿素的需求。建议持续 关注低位吸纳机会，交割品现货1890（+10），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2505合约基差25，升贴水比例1.3%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存87.4万吨（-12.4），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期： ...

【冠通研究】 行情弱势整理，基本面承压 制作日期：2025 年 4 月 9 日 【策略分析】 尿素主力合约低开高走震荡收涨，前半周受关税政策影响盘面弱势运行，现 货市场同样受情绪压制，两日降价后今日低价货源成交好转，触发部分工厂停售 或小幅调涨。供给端，春季多发临检本周仍有三家工厂有检修计划，但前期检修 企业也有复产，日产稳定为主，华锦、渭河等有检修计划，天庆田原等本周复产。 需求端，下游低价货源买进。水稻农需备肥零星跟进，下一轮集中备肥系 6 月左 右农需备肥，复合肥原料价格近日下降，利润回暖，但企业成品库存增加，工厂 开工负荷降低，春季肥已达尾声，夏季肥进展有限，预计本月开工负荷继续走低。 三聚氰胺开工率稳中上移，工业需求依然维持刚性。本期上游工厂出现累库，清 明假期期间下游接货力度不足，弱势低价下，需求跟进缓慢，工厂出现累库。整 体来说，尿素目前受宏观影响较小，基本面偏弱，需求端环比走弱，盘面震荡偏 弱为主，主力合约关注 1780-1900 元/吨区间宽幅震荡。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1785 元/吨低开高走午后翻红，盘面震荡收 涨，最终收于 1830 元/吨，收成一根阳线， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡偏强，短期走强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高 位去库明显，且库存绝对值回落至往年中性位置。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚 氰胺开工回落，农业需求近期好转且清明前有望维持。近期价格波动过程中，建议关注低位吸纳 机会，交割品现货1940（-10），基本面整体偏多； • 2. 基差： UR2505合约基差11，升贴水比例0.6%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存99.8万吨（-17.1），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空； • 6. 预期：尿素主力合约盘面短期走强，日产高 ...