"反内卷"可能会使哪些行业受益？ 利用上市公司的行业数据，我们从供给能力（资本开支和存货增速）、竞争策略（销售费用和研发投入）、账期管理 （资产负债率和应付账款情况）和收入利润（营收增速和净利润率）四个方面对行业存在"内卷式"竞争的可能性进行评估。我们发现，煤炭、钢铁、建筑 建材、化工、"新三样"、小家电、家居、造纸等行业或存在着"内卷式"竞争，可持续关注其"反内卷"政策执行的力度及效果。 Text 正文 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 7月1日，中央财经委员会第六次会议把"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出"[1]作为推进全国统一大市场建 设六大工作方向之一。《人民日报》和《求是》杂志密集发文指出"内卷式"竞争已成为当前经济发展中面临的一个突出问题。光伏玻璃、水泥、建筑、汽 车、钢铁等多行业出台减产限产措施和承诺缩短账期，综合整治"内卷式"竞争正在进行时，引发市场关注。 如何理解"内卷式"竞争？ "内卷式"竞争反映的是一种同质化和无序化竞争，其经济结果是在资源有限的情况下，企业竞相进行过度的投入却可能未提升 产出效率，而造成整体上资源配置的扭曲。横向来看 ...

企业层面应进行三重转型：首先，企业必须聚焦核心技术的创新突破，增加研发投入，尤其是在前沿技 术领域。例如，华为每年将约20.8%的营收投入研发，累计研发投入超1.2万亿元，这种持续的创新投入 显著增强了企业的核心竞争力；其次，推动产业链生态共建，强化上下游合作，避免重复建设，提升整 体效率和协同效应。车企可以借鉴比亚迪与合作伙伴共同建设闪充桩的做法，通过整合产业链资源，避 免无效竞争，提升资源利用效率；最后，加速全球化战略布局，尤其是本土化研发，突破国际贸易壁 垒，提升全球竞争力。企业要充分利用国内外市场差异化的优势，优化产品定位，增强抗风险能力。 企业的"生存焦虑"直接诱发创新惰性。面对成本上升与股东对短期回报的苛求，研发沦为最先被压缩的 开支：原本计划投入的智能驾驶迭代资金，不得不挪用于补贴终端促销，如2024年部分车企因价格战压 力，直接削减了智能网联等关键技术研发预算；零部件供应商也因整车厂的采购压价，被迫在材料替 代、工艺简化上不断突破底线，以某核心部件为例，过去三年，Tier1供应商被迫将其成本压缩，导致 研发投入占比下降。自主创新动力的衰竭，致使汽车行业深陷"千车一面"的同质化泥潭，"价格战"沦 ...