香港交易所的交易大厅，近期可能频繁回荡着智能汽车与高端制造企业的上市锣声。这股始于2025年的 热潮，在2026年开年呈现出加速态势。智能座舱龙头德赛西威（002920）1月6日晚发布筹划H股上市的 公告。就在同一周，导远科技、曦华科技、臻驱科技也先后向港交所递交了上市申请。 一时间，智能汽车产业链上的关键企业正集结成"舰队"，然而它们正冲入的，是一个技术、客户与人才 等多重竞争压力并存的红海。战场正变得异常拥挤。 从德赛西威的角度而言，赴港上市的这步棋就算它不走，市场可能都会替它着急。德赛西威在公告里给 出了港股上市的标准理由：推进国际化、提升品牌、打造海外资本平台。 国际化也是生存与发展的必然选择，香港作为国际金融中心，上市本身就是全球品牌广告。港股上市正 是实现这一目标的最佳跳板。 德赛西威2025年半年报也提出，站在全球视角，尽管逆全球化贸易环境加剧、区域差异化突出，但以技 术进步推动的智能化全球普及趋势不可逆转，公司的国际化战略依然坚定向前。但需要注意的是，尽管 将港股作为全球化的跳板，上市公司也必须面对诸多压力。 如今汽车产业链竞争早已不是"圈地自萌"，而是跨界混战。驭势科技等自动驾驶初创公司正从 ...

北京时间1月10日，被称为全球"科技春晚"的2026年国际消费电子展（下称"CES"）在美国 拉斯维加斯会展中心落幕。在人工智能浪潮重塑全球科技版图的背景下，CES成为了中美科 技企业展示AI力量的绝佳舞台。 透过参展中国企业达942家、占比约22%的表面数据，去看更深层次的结构变革会发现：中国科技企业 正在人工智能浪潮中，改变以往靠手机等产品"单兵突围"的战术，转而用机器人、智能驾驶、AI眼镜等 多个品类实现"集团军冲锋"。AI就像一条"中枢神经"，把这900多家参展中国企业更紧密地连接。 中国和美国的AI道路差异，也在本届CES上展现得淋漓尽致：中国凭借强大的规模化制造、快速商业化 落地、全产业链整合能力以及成本优势，在AI技术的应用层面和产品落地上保持优势；美国则由英伟 达、英特尔、AMD等巨头构建了底层的算力平台和AI架构，形成了从底层向上突破的路径。 AI应用上，中国产品点亮了"满天星海"。本届CES参展的38家人形机器人厂商有21家来自中国，参展的 23家AI眼镜品牌有16家来自中国，在机器狗、扫地机器人等领域，中国企业都站到了舞台的中心。受 益于中国广阔的市场需求和强大的工业能力，每一个AI技术 ...

1月6日晚间，德赛西威发布公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项，旨在 推进国际化战略布局。 德赛西威是智能汽车电子龙头企业。在智能座舱、智能驾驶两大核心业务驱动下，德赛西威营业收入及 归母净利润高速增长，2020年—2024年整体分别增长3.06倍、2.87倍；2025年前三季度，公司业绩进一 步提升。 海外市场是德赛西威的新锚点，公司正加速布局。 长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 为推进全球化，德赛西威（002920.SZ）筹划赴港上市。 A股刚募资44亿加码产能布局 官网显示，德赛西威的前身中欧电子工业有限公司成立于1986年，1989年，公司成为一汽奥迪的配套供 应商。经历多年发展，德赛西威已成为智能汽车电子龙头企业，主营智能座舱、智能驾驶两大业务。 德赛西威的产业布局、新品开发动作不断。2020年，公司发布国内首款量产智能驾驶域控制器，发布首 款量产智能座舱域控制器；2022年，德赛西威全球首发可量产智能中央计算平台；2024年，公司西班牙 智能工厂奠基，惠南工业园智能工厂二期正式投产。 与此同时，德赛西威的业绩也加速狂奔。2020年—2024年，德赛西威的营业收入分别为67 ...

《每日经济新闻》记者了解到，德赛集团原为德赛西威的控股股东，2020年下半年，德赛集团通过存续 分立和股权置换完成了分立重组，存续分立为如今的德赛集团和新设公司惠州市创新投资有限公司（以 下简称"惠创投"）。演变至今，二者分别是德赛西威第一、二大股东，截至本次减持公告前的持股比例 分别是26.32%、20.16%。2025年，惠创投已多次减持。德赛集团计划首次减持 一方面，是上市公司抛出44亿元的定增方案，发行超4000万股股票，吸引28家机构参与申购，最终确定 21家。另一方面，则是第一、二大股东相继抛出减持计划，其中第二大股东2023年至今已多次减持。这 是近800亿元市值的智能座舱龙头德赛西威（SZ002920）近期遭遇的情况。 1月8日，德赛西威股价开盘跌超3%，此疲软态势延续至下午收盘。该企业即将迎来第一大股东广东德 赛集团有限公司（以下简称"德赛集团"）的首次减持，据公司前一日晚间发布的公告，德赛集团计划减 持不超过710.6万股，不超过公司当前总股本的1.1906%。 德赛西威近日收到第一大股东德赛集团减持计划告知函，持有公司1.57亿股的德赛集团，出于自身资金 需求，将以大宗交易或集中竞价交易 ...

本报记者 丁蓉 2026年伊始，广州鹏辉能源科技股份有限公司（以下简称"鹏辉能源"）、惠州市德赛西威汽车电子股份 有限公司（以下简称"德赛西威"）等多家A股上市公司陆续发布了关于筹划发行H股股票并在香港联合 交易所有限公司上市的提示性公告。 Wind资讯数据显示，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）、赛力斯集团股份有 限公司、上海剑桥科技股份有限公司等19家A股上市公司于2025年登陆港股，较2024年的3家同比激增 533%，合计募资1399.93亿港元，占港股新股募资总额的比重超50%。 推进国际化战略布局 南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，2026年"A+H"的热潮有望延续。内地 与香港的投资理念、估值逻辑有望持续互鉴，上市模式创新与监管协调的探索也将不断深化。随 着"A+H"上市公司数量增加，港股市场结构将得到改善，优质企业可吸引更多长期资金。 1月5日晚间，鹏辉能源披露，为深化公司的全球化战略布局，提升公司在国际市场的综合竞争实力，同 时打造公司国际化资本运作平台，增强境外融资能力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请 在香港联合交易所有限公司主板挂牌 ...

全球科技界目光再次聚焦拉斯维加斯。1月6日—9日，2026年国际消费电子展（CES 2026）在美国拉斯 维加斯举办。 CES有"科技春晚"之称。今年，AI与机器人站上舞台中央，成为这场科技盛宴的主角。本届CES首次设 立AI与量子创新融合专区，新一代AI芯片、具身智能机器人、AI PC、智能驾驶等创新应用将密集发 布。 国内外科技巨头云集。英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲，AMD主席兼CEO苏姿丰、西门子总裁博乐仁 等产业领袖带来重磅分享。兆威机电、石头科技、长城汽车、TCL科技等多家A股上市公司携最新产品 亮相，涵盖机器人、智能硬件、新能源汽车等热门赛道。 业内人士认为，本届CES有望成为观察2026年科技产业趋势和投资方向的重要窗口，AI技术商业化进程 或将提速，相关产业链投资机会值得关注。 Q CES 2026有何看点？ A 国际消费电子展（CES）由美国消费技术协会主办，是全球最大的科技展会，每年1月在拉斯维加斯举 行，被誉为"全球科技产业的风向标"。 看点一：AI无处不在 AI技术是CES 2026的绝对主角。从AI专用PC到新型芯片，本届CES创新产品层出不穷。展会首次设 立"CES Foundr ...

全球科技界目光再次聚焦拉斯维加斯。1月6日—9日，2026年国际消费电子展（CES 2026）在美国拉斯 维加斯举办。 CES有"科技春晚"之称。今年，AI与机器人站上舞台中央，成为这场科技盛宴的主角。本届CES首次设 立AI与量子创新融合专区，新一代AI芯片、具身智能机器人、AI PC、智能驾驶等创新应用将密集发 布。 国内外科技巨头云集。英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲，AMD主席兼CEO苏姿丰、西门子总裁博乐仁 等产业领袖带来重磅分享。兆威机电（003021）、石头科技、长城汽车（601633）、TCL科技 （000100）等多家A股上市公司携最新产品亮相，涵盖机器人、智能硬件、新能源汽车等热门赛道。 业内人士认为，本届CES有望成为观察2026年科技产业趋势和投资方向的重要窗口，AI技术商业化进程 或将提速，相关产业链投资机会值得关注。 Q CES 2026有何看点？ A 国际消费电子展（CES）由美国消费技术协会主办，是全球最大的科技展会，每年1月在拉斯维加斯举 行，被誉为"全球科技产业的风向标"。 看点一：AI无处不在 AI技术是CES 2026的绝对主角。从AI专用PC到新型芯片，本届CES创新产 ...

Core Insights - The article discusses how Junsheng Electronics leverages capital and strategic planning to achieve high-quality development and competitive advantages in the global automotive parts industry amid the trends of electrification and smart technology [1]. Group 1: Company Growth and Strategy - Junsheng Electronics has experienced significant growth over the past two decades, closely linked to a series of key international acquisitions, including the purchase of German company Preh and American KSS [3]. - The company follows a "dual-wheel drive" strategy, emphasizing manufacturing as the primary focus while utilizing capital markets as a supplementary tool for technological advancement and market breakthroughs [3]. - The company's recent financial performance reflects this strategy, with a reported revenue of 45.844 billion yuan for the first three quarters of 2025, marking an 11.45% year-on-year increase, and a net profit of 1.12 billion yuan, up 18.98% [5]. Group 2: Competitive Position and Market Trends - Junsheng Electronics is now the second-largest global supplier of automotive safety systems, with strong competitiveness in smart driving, smart cockpit, and new energy management sectors [6]. - The company’s strategic acquisitions have allowed it to embed itself within the global supply chain, enhancing its product lines and technological capabilities [6]. - The company is focusing on the emerging robotics sector, viewing it as a natural extension of its existing technology in automotive electronics and safety [8]. Group 3: Future Investments and Innovations - Junsheng Electronics has initiated research in robotics three years ago, aiming to leverage its existing technology in sensor, control algorithms, and precision drives to develop industrial robots [9]. - The company is prioritizing industrial robots that can efficiently operate in complex manufacturing environments, with a goal to solve the "last mile" application issues within three years [9]. - R&D investment remains strong, with 2.558 billion yuan allocated in the first three quarters of 2025, supporting ongoing innovation across various sectors, including robotics [9]. Group 4: Regional Insights and Support - The company acknowledges the supportive business environment in Ningbo, which is characterized by a complete industrial chain focused on high-end manufacturing [10]. - Local government and financial institutions have played a crucial role in supporting the company through significant acquisitions and transformations [10]. - The chairman emphasizes the need for Ningbo to optimize talent attraction and innovation mechanisms to sustain the growth of the manufacturing sector [10]. Group 5: Long-term Vision and Industry Perspective - The chairman attributes the company's success to a combination of strategic foresight and continuous innovation, stressing the importance of long-term planning in the manufacturing sector [11]. - The company’s evolution from automotive components to automotive electronics and now to robotics illustrates its proactive approach to industry changes [11]. - Junsheng Electronics serves as a case study for the broader Chinese manufacturing sector navigating globalization and technological advancements [11].

Core Insights - The article discusses how Junsheng Electronics leverages capital and strategic planning to achieve high-quality development and competitive advantages in the global automotive parts industry amid the trends of electrification and smart technology [1] Mergers and Acquisitions - Junsheng Electronics' growth over the past two decades is closely linked to a series of key international acquisitions, including the purchase of German company Preh and American KSS, marking a significant transition from a local to a global player [1][2] - The company emphasizes a "dual-wheel drive" strategy, focusing on manufacturing as the main driver and capital markets as a supplementary force, which has embedded global integration and resource allocation capabilities into its operations [1] Financial Performance - In the first three quarters of 2025, Junsheng Electronics reported a revenue of 45.844 billion yuan, a year-on-year increase of 11.45%, and a net profit of 1.12 billion yuan, up 18.98% [2] - The overall gross margin improved to 18.3%, with the third quarter achieving a gross margin of 18.6%, the highest in nearly three years, attributed to deep integration and synergy from global acquisitions [2] Competitive Positioning - Junsheng Electronics is now the second-largest automotive safety system supplier globally, with strong competitiveness in smart driving, smart cockpit, and new energy management [3] - The company’s core competitiveness stems from its precise judgment of industry trends and timely acquisitions, which have strengthened its product lines and technological advantages [3] Future Investments - The company is focusing on emerging robotics business, which, despite its current low revenue contribution, is seen as a significant growth area following smart connectivity and autonomous driving [4] - Junsheng Electronics has been proactive in the robotics sector, leveraging its existing technology in automotive electronics and safety to develop humanoid robots [4][5] R&D and Innovation - The company has invested heavily in R&D, with expenditures reaching 2.558 billion yuan in the first three quarters of 2025, aimed at driving innovation across various sectors, including robotics [5] - Junsheng Electronics aims to address the "last mile" problem in industrial robotics, enhancing efficiency and flexibility in manufacturing environments [5] Regional Advantages - The company acknowledges the supportive business environment in Ningbo, which fosters high-end manufacturing and innovation, and emphasizes the need for better talent attraction and retention policies [6] - The unique characteristics of Ningbo's industrial ecosystem contribute to the company's operational success and strategic growth [6] Strategic Vision - Junsheng Electronics maintains a forward-looking approach, continuously adapting to industry changes and emphasizing the importance of innovation and long-term planning [7] - The company’s journey from a local supplier to a global player serves as a case study for the evolution of Chinese manufacturing in the context of globalization and technological advancement [7]

1 报告要点 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 报告发布日期：2026年1月5日 汽车行业2026年十大趋势及投资策略 ——汽车行业年度策略报告 分析师：刘乐 执业证书编号：S0020524070001 电话：021-51097188 邮箱：liule@gyzq.com.cn 分析师：陈烨尧 执业证书编号：S0020524080001 电话：021-51097188 邮箱：chenyeyao@gyzq.com.cn 2 • 从产业生命周期的视角来看，当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期，呈现出传统燃油车、电动智能车以及以自动驾驶为代表的未来产业"三条产 业曲线并存"的格局。在这一背景下，汽车板块不再是单一赛道的投资领域，而是需要根据不同产业曲线所处的阶段，实施分层次、分节奏的结构性投资布局。 结合2025年汽车产业的发展，我们总结了泛汽车产业的十大趋势： • 趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化——中国车市已稳步站上年销3,100万辆平台，3.5亿辆的庞大保有量为后续更新奠定了基础。受15-16 年报废周期影响，大量2008年后生产的存量车正加速进入淘汰期，年度报废量仍远低 ...