行 业 及 产 业 基础化工 2025 年 05 月 05 日 25Q1 基础化工底部回暖，在建工 程见顶回落，重点关注低估值高成 长标的 看好 ——《化工周报 25/04/28-25/04/30》 证 券 研 究 报 告 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 邵靖宇 A0230524080001 shaojy@swsresearch.com 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 赵文琪 A0230523060003 zhaowq@swsresearch.com 周超 A0230123090004 zhouchao@swsresearch.com 李绍程 A0230124070001 lisc@swsresearch.com 联系人 马昕晔 (8621)23297818× maxy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 ...

点击注册小程序 报告摘要 年初至今恒生医疗保健指数表现靓丽 年初至今，恒生医疗保健指数表现靓丽，港股恒生医疗健康指数（截至25年3月19日）收涨26.47%，跑赢 恒生国企指数0.77pp。分子板块来看，港股医药子板块分化明显，SW港股生物制品、医疗器械、医疗服 务、医药商业、化学制药、中药等子板块年初以来分别收涨46.62%、涨40.18%、26.82%、24.53%、 21.28%、-1.75%。受到流动性、汇率等因素影响，恒生医疗保健指数与恒生指数表现的相关性较强；年初 至今港股市场各板块横向对比来看，医药板块排名7/32，排名靠前。 南下资金持续净流入，板块估值仍处于历史底部 目前港股医药板块纳入港股通的医药公司数量近百家，占港股医药公司数量40.2%，年初以来南下资金持 续买入港股通医药公司，沪港深通资金持仓比例前十大医药股的平均持仓比例港股已达38.41%。同时，港 股医药板块的估值收缩从2021年年中开始，并已持续多年，目前PE估值已接近于历史最低水平。其中，化 学制药板块市盈率（整体法，剔除负值）在13.7x；中药板块市盈率（整体法，剔除负值）在9.4x；医疗器 械板块市盈率（整体法，剔除负值 ...