2025.06. 11 本文字数：1653，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 陈姗姗 疫情后，仍有航空公司没能逃过关停的命运。 6月11日，澳航集团宣布，将关闭旗下低成本子公司捷星亚洲航空，公司的航班将陆续减少，并在7 月31日正式结束营业。 20年廉航为何停运 2004年成立的捷星亚洲定位低成本航空，航线网络主要覆盖从新加坡出发的五小时以内航程，包括 到中国的无锡等城市。 对于受影响客户，澳航集团称将提供全额退款并协助改签其他航班；员工则将获得裁员福利及支持服 务，且澳航正积极为他们在集团内外寻找新职位。 澳航集团表示，关闭捷星亚洲航空主要是由于供应商成本上升、机场费用上涨，以及区域内的航空公 司竞争加剧。 "来自部分供应商的成本涨幅高达200%，这严重影响了捷星亚洲航空的成本结构。"集团首席执行官 瓦妮莎·哈德森（Vanessa Hudson）表示。 捷星亚洲航空的主运营基地位于新加坡，由Newstar Holdings控股公司管理，新加坡Westbrook Investments投资公司持有51%的股权，澳航集团持有剩下的49%股权。 此外，捷星亚洲航空还面临来自东南亚地区其他低成本航空公司的激烈 ...

捷星亚洲航空并不是疫情后倒下的第一家低成本航空。 疫情后，仍有航空公司没能逃过关停的命运。 6月11日，澳航集团宣布，将关闭旗下低成本子公司捷星亚洲航空，公司的航班将陆续减少，并在7月31日正式结束营业。 捷星亚洲航空的主运营基地位于新加坡，由Newstar Holdings控股公司管理，新加坡Westbrook Investments投资公司持有51%的股权，澳航集团持有剩下的 49%股权。 20年廉航为何停运 2004年成立的捷星亚洲定位低成本航空，航线网络主要覆盖从新加坡出发的五小时以内航程，包括到中国的无锡等城市。 对于受影响客户，澳航集团称将提供全额退款并协助改签其他航班；员工则将获得裁员福利及支持服务，且澳航正积极为他们在集团内外寻找新职位。 澳航集团表示，关闭捷星亚洲航空主要是由于供应商成本上升、机场费用上涨，以及区域内的航空公司竞争加剧。 上述捷星航空和捷星日本航空都是澳航集团旗下公司，其中捷星航空主要运营澳大利亚和新西兰航线，捷星日本是澳航集团、日本航空和东京世纪公司的合 资企业。 国内低成本航空逆袭 值得注意的是，捷星亚洲航空并不是疫情后倒下的第一家低成本航空。 去年11月，美国精神航空（ ...

EQUITY RESEARCH 春秋航空 (601021 CH) 經營穩健，國際航線繼續恢復 中國 | 航空運輸 | 更新報告 公司簡介 春秋航空是中國低成本航空公司的領導者，成立于 2004 年，基地位於上海。公司採用 單一機型（空客 A320 系列），只設置單一的經濟艙位，並通過母公司春秋國旅引流旅 遊客戶、子公司包機業務和促銷特價機票等手段提高客座率，通過航線結構優化、延 長飛行時間、加快周轉來提高飛機日利用率，從而擁有顯著的成本優勢。 投資概要 稅前利潤保持穩健 2024 年，春秋航空實現營業收入 200 億元（人民幣，下同），同比+11%，歸母淨利 22.7 億元，同比+0.7%，扣非歸母淨利 22.5 億元，同比+1.1%。每股派發現金紅利 0.82 元，派息率約 35%。 1Q25 公司營業收入 53.2 億元，同比+2.9%，歸母淨利 6.8 億元，同比-16.4%，扣非歸 母淨利 6.7 億元，同比-16.8%，淨利潤同比下降主要因往年同期所得稅費用抵減影響， 2024 年未使用稅盾，如果單看稅前利潤，2024 年/25Q1 稅前利潤分別錄得 26.5/8.9 億 元，同比+0.43%/+0 ...

全球航空业有三大航空联盟：星空联盟、天合联盟和寰宇一家。靛蓝航空目前尚未加入其中任何一个。 埃尔伯斯表示："我们为什么要加入任何阵营？我们已经有很多合作伙伴了。"表明了靛蓝航空保持独立 运营的立场。 全球领先的航空分析公司Cirium (睿思誉)的数据显示，今年3月，靛蓝航空衡量航空公司运输能力的可 用座位里程（ASK）达144亿千米，位列全球第15位。这一排名高于位列第23位的全日空（95亿千米） 和位列第33位的日本航空（69亿千米）。（编辑：王亚玲 校对：孙文瑾 审核：程凌） 靛蓝航空是一家成立于2006年的低成本航空公司（LCC）。尽管是廉航空公司，但靛蓝航空以其优质的 服务而闻名，并通过大规模的飞机订单实现了快速增长。其在印度国内航线的份额已超过60%，近年来 重点专注于东南亚和中东的国际航线。 靛蓝航空于2024年在印度国内航线上推出了商务舱。该公司还将于明年在飞往泰国曼谷、新加坡和阿联 酋迪拜的部分国际航线上推出商务舱。 中国民航网 通讯员王英斌编译 报道：印度最大航空公司靛蓝航空首席执行官皮特·埃尔伯斯（Peter Elbers）近日表示，到2030年左右，该公司客运量有望翻番，增至2亿人次。 ...

除将开通上文所披露的几条国际航线，春秋航空近日还表示，未来将根据市场需求适时加密航班频 次，并考虑开通更多东南亚航线，进一步完善区域航线网络布局。 证券之星注意到，在春秋航空大举加码国际业务背后，公司业绩增长正面临较大困境。 以下文章来源于证券之星 ，作者刘浩浩 证券之星 . 证券之星始创于1996年，是国内领先的金融信息及综合服务平台。关注证券之星，即时获取有价值的财 经资讯。 近日，春秋航空在(601021.SH)在国际航线拓展方面动作频频。继一周前宣布将于下月推出成都直 飞金边、曼谷两条国际航线后，又宣布将在7月开通上海至越南河内航线。 证券之星注意到，在春秋航空加快布局国际航线业务背后，其国内业务显著承压。尽管公司近年来 盈利规模位居行业前列，但随着行业"内卷"加剧，其也面临越来越严峻挑战。去年公司营收同比增 速相较2023年同期显著放缓，国内业务营收同比增速更是下滑至不足3%。 01 去年和今年Q1营收增速连续下滑 2024年，春秋航空业绩增速显著下滑。财报显示，2024年公司实现营收200亿元，同比增长 11.5%。实现归母净利润22.73亿元，同比增长0.69%。而2023年，其营收和归母净利润 ...

2024 年民航客运量稳步增长，公司运力投放不断增长，全年客运运力投放同比增长16.1%，旅客周转量 同比增长18.8%，客座率91.49%，同比上升2.1pct，其中国际市场增速较快，地区市场有所下滑。因行 业市场下沉及价格竞争影响，公司全年客运运价有所下降，客公里收益0.385 元，同比下降6.5%。 成本费用稳定，全年业绩符合预期 2024 年公司成本费用表现基本稳定，尽管油价有所降低，但公司航油成本因用油量上升仍有所增长； 非油成本管控依旧较好，单位非油成本同比略有下降。费用端，公司各项费用稳中略降，其中销售、管 理、研发、财务费用率分别为1.25%、1.36%、0.80%、1.33%，同比分别下降0.08pct、上升0.07pct、持 平、下降0.12pct。整体来看，公司2024 年业绩基本符合预期。 春秋航空披露2024 年年报及2025 年一季报 税盾因素导致一季度业绩下滑，不含税业绩保持坚挺2025 年一季度公司运量保持增长，业务重心更偏 向于扩张国际航线，运价同比略有下降。值得一提的是，公司2025 年一季度有所波动的原因主要是税 盾用尽，税前利润同比依然坚挺，同比提高0.5%。 春秋航空 ...

发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 55.45 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）9.78 | / 9.78 | | 总市值/流通市值（亿元）542 | / 542 | | 52 周内最高/最低价 | 62.18 / 48.22 | | 资产负债率(%) | 60.3% | | 市盈率 | 23.80 | | 第一大股东 | 上海春秋国际旅行社 | | | (集团)有限公司 | 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 春秋航空(601021) 低成本航空韧性凸显，扣税盾业绩保持坚挺 l 春秋航空披露 2024 年年报及 2025 年一季报 春秋航空披露 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司营业 收入 200.0 亿元，同比增长 11.5%，实现归母净利润 22.7 亿元，同比 增长 0.7%，其中第四季度营业收入 40.2 亿元，同比增长 4.9%，归母 ...

公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 55.45 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）9.78 | / 9.78 | | 总市值/流通市值（亿元）542 | / 542 | | 52 周内最高/最低价 | 62.18 / 48.22 | | 资产负债率(%) | 60.3% | | 市盈率 | 23.80 | | 第一大股东 | 上海春秋国际旅行社 | | | (集团)有限公司 | 研究所 证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 春秋航空(601021) 低成本航空韧性凸显，扣税盾业绩保持坚挺 l 春秋航空披露 2024 年年报及 2025 年一季报 春秋航空披露 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司营业 收入 200.0 亿元，同比增长 11.5%，实现归母净利润 22.7 亿元，同比 增长 0.7%，其中第四季度营业收入 40.2 亿元，同比增长 4.9%，归母 ...

2024年，春秋航空又一次交出了一份亮眼成绩单：春秋航空营业收入同比增长11.5%至200亿元，净利润同比增长0.69%至22.73亿元。另外，在最新披露的 2025年一季度业绩成绩单里，春秋航空以6.77亿元的净利润依然稳住了国内"最赚钱"航司的地位。 在当前的市场环境下，对成本的控制能力影响着公司盈利能力。2024年，春秋航空的单位成本为0.316元，较上年同期下降 3.3%；单位非油成本为0.205元， 较上年同期下降1.7%，较2019年同期下降0.1%。2024年第二大盈利上市航司吉祥航空的单位成本同比下降5.56%至0.34元，单位非油成本则同比下降8.7%至 0.21元。 中国航协此前发布的通报曾指出，2024年航空客运市场"旺丁不旺财"现象较为突出，经济舱平均票价同比2023年下降超过10%，全年客公里平均收益水平同 比下降12.5%。在行业普遍的票价水平同比下降的情况下，票价水平原本就更低的低成本航空，受到的影响也更小。 2024年，因供需变化和票价波动，大部分航空公司客公里收益出现大幅下跌。相较于三大航司客公里收益两位数的下跌幅度，春秋航空的下跌幅度仅为 6.5%，且相较于2019年同比仍 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 春秋航空(601021) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 邮 箱：kuangpeiqin@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 春秋航空（601021.SH）2024 年三季报 点评：经营持续向好，成本管控能力凸 显 春秋航空（601021.SH）2024 年中报点 评：经营韧性凸显，盈利空间可期 春秋航空（601021.SH）深度报告：低 成本航空龙头，定位精准空间可期 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 春秋航空（601021.SH）2024 年报及 2025 年 一季报点评：票价韧性凸显，成本有望优化 助力盈利改善 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：春秋航空发 ...