中信证券研报称，推动产业链价格回升是实现光伏行业"反内卷"的有效措施和重要的第一步，随着行业 回归规范化有序竞争，以及潜在供给侧改革政策逐步完善和落地，光伏基本面底有望得以夯实，落后产 能出清长效机制逐步规范和形成。 7月以来在"反内卷"政策催化下，光伏行业表现反复活跃，受到市场资金的积极关注。交易所、Wind数 据显示，截至2025/7/10规模居同类之首的光伏ETF（515790）7月以来累计获14.69亿元资金加仓，日均 成交额达8.55亿元，其中7月10日单日 "吸金"便达3.15亿元 。 在资金流入和市场情绪的助推下，交易所数据显示，截至2025/7/10，光伏ETF（515790）最新规模和份 额分别增长至169.61亿份和123.67亿元，月内增幅达14.35%和23.87%，其中最新份额创下成立以来历史 新高，具有流动性较优、规模较大的优势。 消息面上，近期光伏产业链多环节价格正在显现企稳回暖的趋势。上海有色网7月9日发布的报告显示， 受多晶硅报价上涨预期带动，下游硅片价格发生波动，市场均价小幅上涨。多家硅料企业开始调整产品 报价，展现出强烈的挺价决心。光伏产业链价格回升趋势有望继续向下游传导 ...

TrendForce集邦咨询发布报告称，光伏产业链价格难稳，终端需求尚待提振。多晶硅环节，多晶硅采购 趋缓，鉴于7月下游订单能见度较差，且硅片本身亏损状况已较为严重，拉晶端为下月备货采购意愿持 续低迷；硅片环节，截至本周，硅片库存仍然保持在20亿片以上，终端需求处于真空期，即便下月头部 专业化厂商有减产计划，亦较难阻止库存水位上行。需求端看，电池片自身需求亦不容乐观，故对硅片 采购亦日趋谨慎，预计7月份硅片供需偏于宽松，在终端需求下行背景，价格持稳压力难度加剧；组件 环节，组件订单需求预计延续下降态势，头部订单大规模减少，而二三线厂商面临接单状况堪忧，开工 率普遍不足。(人民财讯) ...

交易情况 01 周价格表 | | | | | 更新日期:2025/6/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 多晶硅 (Per KG) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型复投料(RMB) | 35.000 | 33.000 | 34.500 | -4.17% | | N型致密料(RMB) | 34.000 | 32.000 | 32.000 | -4.48% | | N型颗粒硅(RMB) | 32.500 | 31.000 | 31.500 | -3.08% | | 非中国区多智娃(USD) | 22.000 | 13.100 | 17.500 | -2.78% | | 硅片 (Per pc) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型183单晶硅片-183mm/130μm (RMB) | 0.880 | 0.850 | 0.880 | -2.22% | | N型210单晶硅片-210mm/130μm (RMB) | 1.250 | 1.230 | 1.230 | -1.60% | | N型210R单晶硅片-210*182mm/130µm ...

新业务多点开花，打开长期成长空间：钙钛矿研发取得重大突破，1m×2m叠层组件效率达26.36%，全 球领先，其生产成本较晶硅电池降低50%，获得莱茵认证。 财务状况稳健，积极储备过冬：公司于2024 年底完成闪电配售及发行可转债，合计获得超7 亿美元资 金，为研发投入和穿越行业周期备足弹药。净负债率维持在24.7%的健康水平。 机构：西部证券 研究员：杨敬梅/董正奇 2024 年，光伏产业链价格大幅下跌，公司业绩短期承压。全年实现收入151.0亿元，同比下降55.2%； 录得归母净亏损47.5 亿元，去年同期为盈利25.1亿元。尽管如此，公司凭借FBR 颗粒硅的技术优势，经 营层面展现出强大韧性，自2024 年Q2 起实现季度环比持续减亏。 颗粒硅逆势放量，市占率显著提升：在2024 年，公司多晶硅销量逆势增长24.7%至28.2 万吨，其中颗粒 硅产量同比增长32.2%。颗粒硅市占率由2024年初的12.1%提升至2025 年2 月的25.8%，头部客户应用比 例已超40%，表现出较强的产品竞争力。 成本优势持续扩大，盈利能力筑底：颗粒硅现金成本不断突破，2024 年均成本为33.52 元/公斤，至 202 ...

2025 年 6 月 19 日 星期四 市场走势 【今日要点】 【行业评论】【山证电新】20250618 光伏产业链价格跟踪 研究早观点 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,388.81 | 0.04 | | 深证成指 | | 10,175.59 | 0.24 | | 沪深 | 300 | 3,874.97 | 0.12 | | 中小板指 | | 6,393.77 | 0.63 | | 创业板指 | | 2,054.73 | 0.23 | | 科创 50 | | 968.18 | 0.53 | 资料来源：最闻 分析师： 李召麒 执业登记编码：S0760521050001 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 研究早观点 电池片 价格结构性下降： 182-183.75mm N 型电池片均价为 0.240 元/W（转换效率 25.0%+），较上周 下降 2.0%；182*210mm ...

具体来看，随着新能源上网电价市场化，终端电站需求明显减弱，组件—电池—硅片整个产业链条市场 氛围转变明显，市场由开始的供不应求到按需小批量低价采买为主。另一方面，虽然硅片价格一路下 跌，但各厂商为保证市场占有率，开工率下调较少。 值得一提的是，由于本周硅料价格开始新一轮下探，市场整体看跌情绪较为浓厚，故而硅片价格也出现 小幅下行。数据显示，本周行业整体开工率小幅下滑至52%左右，其中两家一线企业开工率在50%和 54%，一体化企业开工率在52%—80%之间，其余企业开工在54%—80%之间。 展望后市，硅业分会认为，目前各硅片企业大多数处于现金流亏损局面，部分硅片企业有减产计划。因 此，在供应减少和成本支撑下，硅片价格再度大幅下跌概率较低。 2025SNEC光伏展正如火如荼的举行，但光伏产业链价格仍未止跌。 中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，多晶硅有一定的成交量，但价格再度出现下 滑。其中，N型复投料成交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%；N型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，环 比持平；P型多晶硅成交均价为3.07万元/吨，环比下降1.92%。 硅业分会指出，造成本周价格下跌的主要原因 ...

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，硅料订单成交数量有限，价格暂时维持稳定。 其中，N型复投料成交均价为3.75万元/吨，N型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，P型多晶硅成交均价为 3.13万元/吨，环比均持平。 由于端午休假影响，本周大多数订单还未落地，目前仅3—4家企业有新签订单。根据企业反馈，近期已 签订订单价格暂时保持稳定，数量较少。下游后续仍有一定的硅料采购需求，因此价格还要根据新一轮 签单情况决定，预期下降空间已极为有限。 硅业分会指出，本月终端抢装已正式结束，下游拉晶厂采购硅料压价力度仍然较强，企业挺价难度加 剧，若价格进一步下跌，预计会有更多企业加速实施停产检修策略，积极应对极端市场行情。目前，多 晶硅在产企业数量为11家，基本全部处于降负荷运作状态。 InfoLink的统计显示，硅片端排产环比出现小幅下调，但仍与电池环节基本匹配。在硅片企业普遍处于 亏现金成本的情况下，硅片价格下行压力难以进一步传导。需特别留意的是，随着组件端210N规格产 品需求转弱，电池厂承压明显，210N电池价格持续松动。若此趋势延续，或将将进一步压缩对应规格 硅片的价格空间。 电池片环节，183N、21 ...

中国有色金属工业协会硅业分会(以下简称"硅业分会")5月21日发布的最新一周多晶硅价格显示，本周 多晶硅价格企稳。"虽然前一段时间，在'抢装潮'带动下，包括多晶硅在内的光伏产业链各环节的价格 都出现了不同程度的上涨，但由于光伏行业整体的供需错配局面并没有得到较大改善，光伏产业链价格 持续上涨的动力不足。"西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山在接受记者采访时表示，"抢 装潮"过后，多晶硅价格有所下跌，目前又有止跌企稳趋势，预计在目前的价格区间仍将维持一段时 间。(证券日报) ...

光伏产业链价格已充分调整，供应侧的优化有望带动价格企稳。 投资要点： 本周周观点： 本周光伏产业链价格继续下跌，部分产品已跌破现金成本。根据PVInfolink 公众号，已有 部分厂家无法交付，前期较激进的厂家也开始调整策略。我们认为后续价格有望止跌，光伏产业链的价 格和光伏板块的股价已经充分调整，集中式和海外市场的需求有望边际上升，内外部的一些积极因素也 在逐渐累计，当前位置值得关注。给予光伏行业"增持"评级。 推荐标的：新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、拉普拉斯）、辅材（中信博、福莱特、福斯 特）、一体化（晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、横店东磁）、专业化（通威股份、协鑫科 技、大全能源、钧达股份、TCL 中环）、逆变器（阳光电源、固德威、德业股份）。 最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值居中靠后。我们选取52 家光伏企业作为样本，光伏板块最近 一周（2025 年5 月12 日-5 月16日）涨跌幅1.83%，跑赢沪深300 指数0.13 个百分点，相比SW 行业分类 各板块涨幅排名靠前。估值方面，光伏板块2025 年5 月16日TTM-整体法估值为16.98 倍，与SW 行业分 类各板块相比， ...

该机构指出，本周市场情绪消极，随着下游终端需求明显回落，组件、电池各环节价格下行，硅片市场 买卖双方博弈加剧，价格呈继续下跌态势。 中国有色金属工业协会硅业分会发布的最新数据显示，本周棒状硅企业罕见地未出现成交，而在此前一 周，N型复投料成交均价为3.92万元/吨，环比下降2.73%。至于N型颗粒硅，本周成交均价为3.60万元/ 吨，环比下降2.70%。 硅业分会指出，目前，下游基本已经没有集中采购，多为按照生产节奏择期少量补库。由于光伏产业链 下游产品价格再度呈现下降趋势，下游企业对于原料成本控制越发严格，多晶硅预期采购价格一降再 降，亏损已达到绝大多数多晶硅企业无法接受的程度，因此多晶硅企业不愿让价成交。 行业咨询机构InfoLink判断，短期4至5月拉晶厂家将以消化在手库存为主、增加自身谈判筹码，考虑部 分中小拉晶厂家并无太多囤货可用，4月底确实有小量签单落定，但不足以撼动市场整体平均价格，大 宗成交仍取决于大型厂家博弈，博弈落定时间大概会在5月上旬。 "出于这种极端市场行情，部分多晶硅企业有意愿将三季度的集中检修提前至二季度，或者将根据实际 的签单情况对开工负荷进行临时调整。"硅业分会预测，5月国内多 ...