在互联网行业 AI 浪潮汹涌，众多企业纷纷追逐风口之时，拼多多交出的 2025 年第一季度财报，在市 场中激起千层浪。 财报显示，一季度拼多多实现营收 957 亿元，同比增长 10%。营业利润为160.856亿元，同比下降 38%。非美国通用会计准则下营业利润为182.597亿元，同比下降36%。财报公布后，拼多多股价一度大 跌，最终收跌接近14%。 然而，这场看似 "失意" 的财报背后，实则暗藏着拼多多对电商行业未来发展的深刻洞察与坚定抉择。 一、业绩背后的战略取舍 从表面数据看，拼多多业绩不及预期，资本市场也用股价的剧烈波动表达了担忧。但拨开迷雾深入分 析，便会发现，这一切都源于拼多多在电商行业变革期的关键战略抉择。 随着业务规模的持续扩大，外部竞争环境变得日益复杂，市场增长速度的放缓已成为行业的普遍现象。 然而，与一些企业为追求短期利益而采取收缩战略的做法迥异，拼多多选择了支持电商可持续发展的高 质量路径。 事实上，自去年下半年起，拼多多便加速推进高质量发展战略。彼时，电商行业面临流量红利消退、消 费需求分层的双重压力，头部平台纷纷寻求破局路径。 拼多多率先推出 "百亿减免""电商西进" 等举措，前者通 ...

市场对业绩不及预期的惩罚有点严厉。 受业绩不及预期影响，拼多多股价在美股盘前大幅跳水，一度暴跌超20%。据最新披露的财报显示，拼多多一 季度营收为956.7亿元人民币（下同），同比增长10%，低于预期的1016亿元；净利润为147.42亿元，同比暴跌 47%；调整后净利润为169.2亿元，远不及预期的278.8亿元。 有分析指出，今年一季度拼多多的营收增速明显放缓，利润同比大幅下降，意味着拼多多在"减免+扶持"方面 的举措投入远超市场预期。 财报发布后，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，"今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，管 理层下定决心，做出了'千亿扶持'的战略决定。这不是一句空喊的口号，更是真金白银的投入。当下的市场在 加速变化，平台要敢于牺牲短期业绩，助力商家度过短期波动。" 突然大跌 北京时间5月27日晚间，拼多多披露了2025年第一季度财报，其中显示，公司一季度实现营收956.7亿元，同比 增长10%，低于预估的1016亿元；净利润为147.42亿元，同比大幅下降47%；调整后净利润为169.2亿元，同比 下降45%，远不及预期的278.8亿元；调整后每ADS收益为11.41元，远不及 ...

对此，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示："这主要是源于拼多多加大了投入，今年以来，将'百亿减免'等措施升级为'千亿扶持'。" 在随后的电话会上，陈磊表示，今年一季度，外部环境给商家群体带来了更多的不确定性，为与商家共同应对新挑战，平台要敢于牺牲在前，拿出真金白银反哺商 家，才能助力商家度过短期波动。 财报发布后，拼多多美股盘前大跌，截至记者截稿时，拼多多盘前跌幅逾20%，股价跌破100美元/股。 盘前暴跌。 5月27日晚，拼多多（PDD）发布截至3月31日的2025年第一季度财报。报告期内，拼多多实现营收957亿元，同比增长10%，已连续多个季度营收增速放缓；归属于 普通股股东的净利润约为147亿元，同比下滑47%。 在反哺商家方面，去年下半年，拼多多在电商行业即率先推出"百亿减免""电商西进""新质供给"等一系列举措，助力千万商家提质增效。今年一季度，拼多多成 立"商家权益保护委员会"（以下简称"商保会"），由拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻带队，统筹平台各部门，研究商家需求，持续优化商家的服务机制，完 善平台生态建设。 为与商家共同应对外部环境带来的新挑战，"商保会"4月初启动"千亿扶持"惠商新战 ...