12月31日消息，中国证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》。其中提 出，加强二级市场建设。丰富覆盖REITs的指数体系，支持基金管理人开发挂钩相关指数的基金产品， 支持符合条件的公募基金将REITs纳入投资范围，研究探索跟踪REITs指数的交易型开放式指数基金 （REITs ETF）等创新产品，进一步丰富投资者资产配置选择。加大力度引导保险资金、社保基金、年 金基金等各类中长期资金入市，发挥其稳定器和压舱石作用。推动将REITs纳入沪深港通标的范围，扩 大市场高水平对外开放。推动专业投资机构加强REITs投研能力建设，倡导投资者关注资产基本面与长 期投资价值。 ...

债券研究 【债券深度报告】 经营分化扩大，估值回归理性 ——公募 REITs 跟踪观察报告 （2）扩募方面：下半年共 2 只公募 REITs 扩募经证监会及上交所注册生效， 分别为东久新经济 REIT、京能光伏 REIT。 （3）二级市场：2025 年下半年公募 REITs 二级市场价格有所承压。截至 2025 年 12 月 24 日，中证 REITs 全收益指数累计涨跌幅为-11.48%，较年中出现反 转，中证 REITs 全收益指数 2025 年全年回报率已降为-1.51%，年内涨幅全部 回吐。主要原因系资金流向权益资产压制 REITs 整体表现、经营基本面未见明 显修复、前期 REITs 供不应求导致市场过热，推高二级价格导致估值偏离，现 或逐步向资产估值回归。市场活跃度方面，三季度、四季度 REITs 成交额总量 分别为 389.59、267.31 亿元，月均换手率分别为 16.45%、9.97%，成交额与流 动性整体下降。年底三只 REITs 又将迎来大规模解禁，流通比例从 20%左右 提升到 60%以上，或将带来流动性的提升，但在市场整体下跌趋势中也可能伴 随短期价格的考验。 ❖ 风险提示：数据统 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取具有代表性的证券公 司股票作为指数样本，以反映证券行业上市公司证券的整体表现。证券公司指数与资本市场活跃度密切 相关，是衡量证券业发展趋势的重要指标之一。 平安证券指出，非银金融行业中，证券板块近期市场景气度改善，交投活跃度维持高位，板块从估值到 业绩均具备β属性，全面受益于市场回暖；长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发 展增量空间。此外，证监会推出商业不动产投资信托基金试点，有望通过Reits市场盘活商业地产存量 并拓宽权益融资渠道，为行业带来新的发展机遇。 ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 平安证券指出，非银金融及证券Ⅱ行业近期呈现积极态势。证券板块从估值到业绩均具备β属性，全面 受益。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。此外，证监会推动商业 不动产投资信托基金试点，有望通过Reits市场盘活商业地产存量，拓宽权益融资渠道，进一步优化行 业投融资环境。 证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取主要证券企业作为指 数样本，以反映证券行业上市公司证券的整体表现。证券公司指数具有较高的行业集中度和周期性特 征，是跟踪证券板块市场动态的有效工具。 ...

Core Viewpoint - The announcement outlines the regulatory framework for commercial real estate REITs, emphasizing the importance of stable cash flow generation and compliance with operational management requirements [1] Group 1: Product Definition - Commercial real estate REITs are defined as closed-end publicly offered securities investment funds that generate stable cash flow through the ownership of commercial real estate and distribute profits to fund shareholders [1] Group 2: Fund Registration and Management Requirements - The announcement specifies requirements for fund registration and operational management, including the roles of fund managers and custodians, due diligence, application materials, and responsibilities for proactive management by fund managers [1] Group 3: Role of Fund Managers and Professional Institutions - It emphasizes the need for fund managers and professional institutions to adhere strictly to professional norms and regulatory requirements, thereby ensuring accountability [1] Group 4: Strengthening Regulatory Responsibilities - The announcement clarifies the responsibilities of regulatory agencies in monitoring and managing risks associated with commercial real estate REITs, ensuring compliance with laws and regulations [1] Group 5: Reference to Other Regulations - Other matters related to commercial real estate REITs will follow the guidelines set forth in the "Guidelines for Publicly Offered Infrastructure Securities Investment Funds (Trial)" [1]