证 券 研 究 报 告 仙乐健康（300791）2025 年中报点评 强推（维持） 经营稳中向好，关注 BFPC 优化 事项： ❖ 公司发布 2025 年中报。2025 年 H1 实现营业总收入 20.4 亿元，同增 2.6%， 归母净利润 1.61 亿元，同增 4.3%，扣非归母净利润为 1.59 亿元，同增 3.3%； 单 Q2 实现营收 10.9 亿元，同增 4.7%，归母净利润 0.92 亿元，同增 1.1%，扣 非归母净利润为 0.94 亿元，同增 5.5%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 4,211 | 4,587 | 5,093 | 5,563 | | 同比增速(%) | 17.6% | 8.9% | 11.0% | 9.2% | | 归母净利润(百万) | 325 | 352 | 451 | 524 | | 同比增速(%) | 15.7% | 8.3% | 28.3% | 15.9% | | 每 ...

公司报告 | 半年报点评 依依股份（001206） 证券研究报告 全球供应优势逐步显现 公司发布 2025 年中期报告 25Q2 公司实现收入 4.0 亿元，同比-6.1%；归母净利润 0.5 亿元，同比-9.1%； 扣非归母净利润 0.4 亿元，同比-15.2%； 25H1 公司实现收入 8.9 亿元，同比+9.3%；归母净利润 1.0 亿元，同比+7.4%； 扣非归母净利润 0.9 亿元，同比+9.1%。 目前我国宠物行业正处于高速发展期，养宠人数逐渐增多，宠物主消费意 愿和消费能力进一步提升，我们认为公司自有品牌布局有望享受行业红利。 调整盈利预测，维持"买入"评级 上半年受到关税政策影响对美暂缓出货，目前公司订单情况稳定，生产有 序进行，对美业务已经恢复正常，此外公司大力拓展非美地区，如欧洲、 东南亚等地区，努力降低市场风险。 25Q2 毛利率 19.1%，同比-0.4pct，归母净利率 11.9%，同比-0.4pct，盈利 能力保持稳定。 25H1 分配现金股利 0.44 亿元，分红比例 43%。 25H1 分品类来看，宠物垫收入 7.6 亿，同比+7.3%，毛利率 17.5%，同比 -0.6pct ...