稀土行业观点交流 20251221 摘要 废料回收产能显著提升，二、三季度从 4 万吨增至 6 万吨，预计明年废 料回收产出的稀土氧化物量将占总产量的 30%，高于今年的 25%，成 为市场供应的重要补充。 铝铁硼磁材月均产量维持在 29,000 吨以上，同比增长主要受益于新能 源汽车和工业机器人需求增加，但风电和房地产领域需求有所下降。 原矿分离企业开工率已达高位，明年难以进一步提升，进口方面，基础 金属矿减少，独居石等替代品进口增加，预计未来几年将维持此趋势。 预计明年铝铁硼需求量将增长约 20%，主要得益于新能源汽车和家电以 旧换新补贴等政策支持，以及海外订单的增加。 氧化钕市场供应紧张，预计明年一、二季度现货库存仍处于低位，价格 将在 57 万到 65 万元之间波动，大规模停产进一步加剧了供应短缺。 稀土出口管制制度导致今年出口量下降，但 6 月起出口许可证审批制度 实施后，出口量缓慢恢复，预计明年一季度海外订单将明显增加。 预计 2026 年稀土配额增长幅度约为 10%，国内矿产和进口矿共同构成 产量，废料回收企业将纳入更严格的管控视野。 目前稀土产业链的供需情况如何？ 今年（2025 年）和明年（ ...

【环球时报记者 倪浩 环球时报驻德国特约记者 昭东】欧盟正在酝酿一项雄心勃勃的产业政策，拟对汽 车等关键产品设定高达70%的"欧洲制造"本地含量标准，并优先采购本土商品，旨在"减少对外部依 赖"。然而这一政策即将公布之际在欧盟内部引发分歧，有人担心欧洲产品的价格远高于亚洲进口产 品，这可能会使企业每年的成本增加超过100亿欧元，并削弱欧洲产品的市场竞争力。 " 本地含量 " 门槛高 据英国《金融时报》12月3日报道，这项名为《工业加速器法》的提案预计将于12月10日正式公布。这 项政策将通过政府补贴和公共采购等激励措施予以推广。例如，汽车只有达到本地化率标准才能获得政 府补贴，电动汽车电池也必须达到一定的欧洲制造比例。报道称，欧洲制造业正努力应对"来自亚洲廉 价进口产品"的竞争，尤其是在清洁技术和某些工业领域，其中汽车行业将被重点关注。一些官员担 心，欧洲制造的产品价格可能导致其失去市场竞争力。报道援引3名欧盟官员的分析称，作为产业政策 计划的一部分，某些关键产品的"本地含量"门槛可能高达70%，但具体目标将根据产业的关键性和依赖 性而有所不同。《金融时报》的报道认为，这项政策可能会迫使欧盟公司购买更昂贵的零 ...

高盛在最新研报中展现出对铜市场的强烈看涨立场，同时警告铝价短期被高估。 其次，刚果最近产量增长超预期但面临制约。该国拥有全球8%的铜储量，目前产量占全球 14%。过去十年，中国投资推动该国产量大幅增长。虽然高盛在预测中纳入了额外50万吨的 刚果产量增长，但这一假设面临三大制约：美国寻求平衡中国在刚果的影响力、该国矿产勘 探支出较低、以及非洲仅占全球未发现铜资源的约5%，暗示当前14%的产量份额难以长期 维持。 第三，精炼铜需求低于预期主要源于铝替代效应加强。高盛估算，如果没有替代和节约效 应，2024年铜消费量将高出13%或400万吨。研究发现，铜铝价差每扩大1,000美元/吨，净替 代率就会增加约0.1%，这在2035年相当于17.5万吨的精炼铜需求减少。 据追风交易台，高盛在最新的报告中，重新评估了铜和铝的长期前景，高盛将2035年铜价长期预期上调 至15000美元/吨，显著高于市场共识的10900美元/吨。 高盛全新的"长期铜激励曲线"定价模型显示，2026-2027年铜价将被限制在11000美元/吨以下(因市场目 前处于小幅过剩状态)，但预计本十年后期将因资源限制和关键领域需求增长而出现供应缺口。 与 ...

Group 1: Inventory and Production - The company currently has approximately 2 months of rare earth raw material inventory [2] - The overall operating rate for the first three quarters of the year is around 70% [2] - The company's capacity expansion plans are based on order conditions and market demand, avoiding blind expansion [2] Group 2: Waste Recycling and Export - The company places significant emphasis on the recycling of scrap materials, primarily through exchanges with external raw material suppliers for the recovery of magnetic material scraps [2] - In 2024, the company's export revenue accounted for about 56%, with a slight year-on-year decrease observed in the overall export ratio for the first three quarters of this year [2]