3.价格端：6 月购进价格指数 48.4 %（前值 46.9 %），出厂价格指数 46.2 %（前值 44.7 %）。 宏观研究/宏观点评 6 月制造业 PMI：新订单与采购量反弹 ◼ 核心观点 一、制造业 PMI：6 月中国制造业 PMI 回升至 49.7 %（前值 49.5 %）， 其中新订单指数、采购量指数都回归 50%以上的景气区间，生产指数 维持 50%以上，但价格指数仍处于 50%以下。 1.需求侧：6 月新订单指数为 50.2 %（前值 49.8 %），新出口订单指数 为 47.7 %（前值 47.5 %），进口指数为 47.8 %（前值 47.1 %）。 2.供给侧：6 月生产指数 51.0 %（前值 50.7 %），采购量指数 50.2 % （前值 47.6 %）；原材料库存指数 48.0 %（前值 47.4 %），产成品库存 指数 48.1 %（前值 46.5 %）。 4.就业端：6 月制造业从业人员指数为 47.9 %（前值 48.1 %）。此外， 6 月大型企业指数为 51.2 %（前值 50.7 %）；中型企业指数为 48.6 % （前值 47.5 %），小型企业指数为 47.3 % ...

2025 年 6 月 PMI 数据点评 PMI 稳住了吗？ 2025 年 06 月 30 日 [Table_Author] 分析师：陶川 研究助理：钟渝梅 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：zhongyumei@mszq.com 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100124080017 ➢ 事件：6 月 30 日，据国家统计局，6 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.7%，比上月上升 0.2 个百分点，制造业景气水平继续改善。 ➢ 在经历中美贸易摩擦的阶段性缓释后，制造业 PMI 成功迎来了"两连升"。 6 月制造业产需两端均在持续复苏，尤其是 PMI 生产指数与 PMI 新订单指数均 在 50%以上，同时 PMI 新出口订单指数也在小幅提升。然而这一趋势是否可持 续？下半年制造业 PMI 是否能站回荣枯线以上，还是会重新挑战"关税风波" 下的 4 月 PMI 低点？我们可以结合工作日天数、海外其他主要经济体 PMI、我 国自身 PMI 的细项数据表现这三个视角，对 6 月 PMI 进行剖析： ➢ 以工作日天数来看，6 月"工作量"更占优势。根据以往制造业 PMI ...

报告导读： 2025年前5月新增专项债发行16336亿元，同比增长40.7%，有望带动基建实物工 作量回稳。5月建筑业PMI保持扩张，各地工程项目施工继续加快。 前 5 月新增专项债发行加速，有望带动基建实物工作量回稳。 (1)2025 年前 5 月新增专项债发行 16336 亿 元，同比增 40.7% ，发行节奏加快。从月度分布看， 1~5 月单月分别发行 2048 、 3920 、 3635 、 2301 、 4432 亿元，分布较为平均。 (2)2025 年前 5 月发行特殊再融资专项债共 16291 亿元，发行节奏明显前 置。从月度分布看， 1~5 月单月分别发行 1719 、 7823 、 3830 、 2617 、 302 亿元，发行主要集中在一 季度。 2024 年集中在 10 、 11 、 12 月共 21826 亿元， 2023 年在 10 、 11 月共发行 4967 亿元。 (3)2025 前 5 月城投债净融资额 -2248 亿元 (2024 年同期净融资额 -1891 亿元 ) 。从月度分布看， 1~5 月单月净融 资 -693 、 541 、 -617 、 -898 、 -582 ...

英国4月建筑业活动连续第四个月下滑 金十数据5月7日讯，周三，一项行业调查显示，英国4月建筑业活动连续第四个月萎缩，因新工程减少 而成本压力居高不下，这突显出英国经济面临的不利因素。标普全球英国4月建筑业PMI从3月的46.4小 升至46.6，但仍低于荣枯分界线50，自今年年初以来一直如此。"国内经济逆风加上客户犹豫不决，导 致缺乏新工作来更替已完成的合同，"标普全球市场情报经济主管Tim Moore说。商业房地产工程量以 2020年5月以来的最快速度下降，建筑公司将此归咎于客户对经济前景更加紧张。采购活动创近五年来 最大降幅，员工人数连续第四个月下降，不过降幅比3月放缓。预计英国央行周四发布新的季度预测时 将下调2026年的经济增长展望，同时将利率下调25个基点至4.25%。 ...