事件概述 公司发布24 年年报及25 年一季报，24FY 公司实现收入70.12 亿元，同比-10.7%；实现归母净利润0.55 亿元，同比-77.4%；实现扣非归母净利润0.30 亿元，同比+934.2%。24Q4 公司实现收入16.20 亿元，同 比-4.5%；实现归母净利润-0.49 亿元，同比-518.2%，实现扣非归母净利润-0.41 亿元，同比-83.2%。24 年公司拟向全体股东每10 股派0.12 元（含税），共计分派现金红利0.18 亿元，分红率为33.0%。 25Q1 公司实现收入16.47 亿元，同比-19.5%；归母净利润0.88 亿元，同比+20.9%，扣非净利润0.83 亿 元，同比+22.6%。 分析判断: 24 年固态奶表现亮眼，大本营以外地区增长明显公司自23 年5 月起不再合并首农畜牧，叠加销售承压 和市场竞争激烈，整体营收同比下滑。 分产品看， 24FY 公司的液态奶/固态奶/冰淇淋及其他分别实现收入44.11/9.63/14.99 亿元，同 比-8.8%/+3.5%/-11.7%；24Q4 公司的液态奶/固态奶/冰淇淋及其他分别实现收入10.52/2.88/2.18 亿 ...

转自：新华财经 新华财经北京4月30日电（记者孙广见）北京三元食品股份有限公司发布2024年年度报告显示，2024年 公司总资产为88.34亿元，总营收70.12亿元，同比下降10.73%，扣非归母净利润2982万元，同比增长 934.19%。2025年一季度，三元股份实现总营收16.47亿元，同比下降19.45%，归母净利润8782.18万 元，同比增长20.85%，扣非归母净利润8289.62万元，同比增长22.57%。 高区域渗透率深挖"护城河" 三元业绩的变化折射出全国低温鲜奶市场的稳步发展。2024年6月，三元联合权威机构发布的《2024中 国鲜活牛奶白皮书》显示，低温鲜奶市场持续扩容，全国渗透率已由2018年3月的28%攀升至2024年3月 的39%。 在此背景下，三元在华北市场建立了领先优势。凯度消费者指数显示，2024年三元在北京市场液态奶份 额稳居首位。一方面，三元依托覆盖京津冀的冷链网络，实现产品从工厂到终端的高效配送。另一方 面，通过深度绑定区域商超、社区零售及餐饮渠道，形成高密度的终端渗透。 目前三元"新鲜"战略正从北京向全国重点区域扩散。自三元低温产品在胖东来系统销售以来，2024年 ...

证券研究报告 光明乳业 (600597 CH) 坚守"新鲜战略"，期待后续改善 华泰研究 年报点评 2025 年 4 月 30 日│中国内地 食品 坚守"新鲜战略"，期待后续改善 24 年实现收入/归母/扣非净利 242.8/7.2/1.7 亿，同比-8.3%/-25.4%/-67.5%； 其中 24Q4 实现收入/归母/扣非净利 58.6/6.1/-0.4 亿，同比+0.8%/-6.0%/转 亏，非经常性损益中主要为淘汰牛损失（致 24 年营业外支出 3.2 亿）。25Q1 实现收入/归母/扣非净利 63.7/1.4/1.9 亿，同比-0.8%/-18.2%/+2.5%。收入 端，24 年液态奶业务持续承压，牧业产品对整体拖累较多；利润端，24 年 公司扣非净利率同比-1.3pct 至 0.7%，25Q1 同比+0.1pct 至 3.0%。展望来 看，消费需求仍处于缓慢复苏阶段，公司继续坚守"新鲜战略"，加速推进 低温奶全国化布局，期待后续收入改善；利润端，公司持续优化销售费用管 控，毛销差有望进一步提升，伴随原奶周期走向供需平衡，25 年淘汰牛损 失有望同比减少，维持"增持"评级。 液态奶业务压力仍存，牧 ...